📊 Итоги сентября по стратегии Формула пассивного дохода

Последнее время пропал с итогами, так как много времени ушло на работу с самой стратегией и рефлексию по результатам 🧐

Откровенно говоря, сентябрь выдался сложным, и далеко не всеми моментами я доволен 😶

📍 Но давайте обо всем поэтапно.

За месяц было получено 47 купонов, прошли 5 полных погашений и 4 амортизации. Это, конечно, помогло значительно снизить волатильность счета, но месяц все равно закрылся с просадкой примерно в 1%.

Вроде бы немного, но, как уже сказал выше, результат меня не порадовал(

❓Почему в сентябре мы увидели снижение облигаций

Здесь сработал целый комплекс факторов, о которых я ранее писал в обзорах:

1. Падение длинных ОФЗ и рост их доходностей продолжаются (они уже достигли примерно 17% годовых). При этом Минфин продолжает аукционы по «фиксам».

2. Жесткая риторика ЦБ давит на ожидания инвесторов.

3. Проинфляционные ожидания инвесторов. Сезонное снижение цен ушло, мы видим постепенный рост недельных принтов. Плюс с 1 октября прошла индексация ЖКХ, так что уже завтра мы увидим принт с учетом этого фактора.

4. Заложенный дефицит бюджета. Как итог — потенциальный рост объема размещений ОФЗ. То есть «навес» предложения со стороны Минфина может быть высоким долгое время.

5. Стресс-тесты в секторе ВДО и рост опасений инвесторов. Растет риск дефолтов, первичные размещения идут туго, поэтому инвесторы требуют все бóльшую премию за риск. Из-за этого мы видим снижение в корпоративном сегменте и ВДО. К тому же панические эмоции на рынке имеют свойство разгоняться.

В итоге мы увидели распродажи широким фронтом. В отдельных кейсах («Самолет», «АПРИ», «Полипласт», «Балтийский лизинг» и другие) снижение составило от 5% до 30% за месяц.

Тут еще свою роль сыграла апатия рынка после Евротранса, Ойл Ресурса (много денег вымыло)…

❓Что сработало в плюс, а где можно было бы сделать лучше

С одной стороны, упор на низкую дюрацию (короткий и средний срок), жесткую диверсификацию, кэш в фонде денежного рынка, а также приток ликвидности от купонов и амортизаций помогли сильно смягчить удар. Доходность в некоторых кейсах стала необоснованно высокой, и это даст хорошую возможность выгодно реинвестировать кэш из фонда ДР.

⚠️ Но были и просчеты:

1. Пропущена отличная точка входа по валюте. В течение года удавалось несколько раз хорошо прокатиться на валютном фонде, но в этот раз не сложилось. Собой недоволен.

2. Позиции в «Балтийском лизинге» и «Самолете». БЛ пока держу. «Самолет» пришлось зафиксировать в минус (хорошо, что позиция была небольшой, а выпуск — коротким). Честно, не ожидал подвоха с дроблением погашения по «Самолету». Объем выпуска был скромным, думал, все пройдет более гладко. Тоже недоволен.

❓Что дальше

Исходя из всего вышесказанного, сейчас я провожу активную работу по адаптации стратегии. Будет внедрено несколько улучшений на благо будущих результатов.

Всех обнял и благодарю за доверие 🙌