📊 ОФЗ на аукционах 14 октября: Минфин взял меньше 40% спроса

Минфин вышел с двумя выпусками, спрос был хороший, но министерство снова не стало щедрым. Заявок подали на сотни миллиардов, а удовлетворили меньше 40%.

🔹 ОФЗ-26251 (погашение 28.08.2030)

▪️ Доступный остаток: 99,7 млрд ₽

▪️ Спрос: 111,0 млрд ₽

▪️ Размещено: 41,8 млрд ₽ по номиналу

▪️ Выручка: 35,5 млрд ₽

▪️ Средневзвешенная цена: 83,84% от номинала

▪️ Средневзвешенная доходность: 15,74%

▪️ Премия к открытию дня: 7 б.п.

▪️ ДРПА: предложено 51,3 млрд ₽, размещено 24,7 млрд ₽, выручка 21,0 млрд ₽

🔹 ОФЗ-26245 (погашение 26.09.2035)

▪️ Доступный остаток: 211,9 млрд ₽

▪️ Спрос: 187,3 млрд ₽

▪️ Размещено: 73,5 млрд ₽ по номиналу

▪️ Выручка: 59,6 млрд ₽

▪️ Средневзвешенная цена: 80,81% от номинала

▪️ Средневзвешенная доходность: 16,77%

▪️ ДРПА: предложено 95,0 млрд ₽, размещено 21,4 млрд ₽, выручка 17,3 млрд ₽

📌 Главное

▪️ Спрос по номиналу удовлетворён на 38% (26251) и 39% (26245)

▪️ План размещения на 4 квартал выполнен на 8,5%

▪️ Годовой план выполнен на 65,2% (без учёта ОФЗ CNY)

▪️ Спрос чуть выше среднего за последние месяцы, особенно в дальнем выпуске 26245

🔎 Почему так

Высокие доходности привлекают покупателей, но Минфин по-прежнему не даёт рынку заметной премии при размещении. Сдерживает ситуацию и огромный навес предложения: 2,45 трлн ₽ в 4 квартале 2026 года и 7,7 трлн ₽ в 2027 году по новой программе заимствований.

💡 Вывод

Рынок готов покупать длинные ОФЗ под 16–17%, но Минфин выбирает доходность не выше рынка и берёт ровно столько, сколько нужно. Пока навес предложения остаётся таким большим, сильного снижения доходностей ждать не стоит.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#ОФЗ #аукцион #Минфин #облигации #госбонды #доходность