💎 АЛРОСА выходит с новым выпуском: 002Р-03

АК «АЛРОСА» готовит размещение флоатера — уже третий выпуск программы 002Р в этом году, и первый после заметного ухудшения полугодовой отчётности.

📋 Параметры выпуска

▪️ Эмитент: АК «АЛРОСА» (ПАО)

▪️ Выпуск: 002Р-03

▪️ Рейтинг: eAAA(RU) — ожидаемый кредитный рейтинг от АКРА (совпадает с действующим рейтингом эмитента AAA(RU), прогноз «Стабильный»); также действует рейтинг ruAAA от «Эксперт РА»

▪️ Сбор заявок: 8 сентября, 11:00–15:00 мск

▪️ Техническое размещение: 11 сентября 2026

▪️ Объём: не менее 20 млрд ₽

▪️ Срок обращения: 1,5 года (540 дней)

▪️ Купон: плавающий, ежемесячный — КС + спред, ориентир спреда не выше 160 б.п. (при текущей КС 14% — ориентировочно ~15,6% годовых)

▪️ Амортизация: нет

▪️ Оферта: нет

▪️ Номинал: 1000 ₽

▪️ Организаторы: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк

▪️ Неквалифицированным инвесторам для участия потребуется пройти тестирование

🏭 Об эмитенте

▪️ Мировой лидер по запасам и добыче алмазов: около 1 млрд карат в запасах, добыча в 2024 году — 33 млн карат (более 30% мирового рынка)

▪️ История с 1957 года, основные активы — в Якутии и Архангельской области

▪️ По МСФО за 1 п/г 2026: чистый убыток 9,54 млрд ₽ против 40,60 млрд ₽ прибыли годом ранее; выручка снизилась на 33%, до 91,73 млрд ₽; скорректированная EBITDA упала на 61%, до 14,3 млрд ₽, рентабельность по EBITDA — 16% (-11 п.п.)

📊 Контекст размещения

▪️ Предыдущий выпуск программы, 002Р-02 (3 года), в июне ориентировался на спред до 165 б.п., но по книге заявок ушёл заметно ниже

▪️ Новый выпуск короче по сроку (1,5 года против 3 лет) и с более узким ориентиром спреда — 160 б.п., несмотря на слабую полугодовую отчётность

✅ Плюсы

▪️ Максимальный рейтинг по нацшкале сразу от двух агентств

▪️ Короткий срок — ниже чувствительность к изменению ключевой ставки

▪️ Ежемесячный купон, крупный ликвидный эмитент

⚠️ Минусы

▪️ Плавающий купон — доходность не зафиксирована заранее

▪️ Убыток по МСФО за 1 п/г 2026 против прибыли годом ранее

▪️ Финальный спред по книге заявок может выйти уже ориентира — как уже было с 002Р-02

▪️ Рейтинг присвоен как «ожидаемый», окончательный — по факту размещения

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#АЛРОСА #облигации #АКРА #флоатер #первичка #алмазы