📌 Brent подешевела до $104,3 за баррель, что на $1,76 (1,66%) ниже, чем на закрытие предыдущих торгов
📌 Рубль утром немного подрастает в паре с юанем, несмотря на снижение нефти. Курс юаня составил 12,436 руб. (-1 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию незначительными изменениями индексов МосБиржи и РТС
АКБФ проведёт вебинар «Расширяем инвестиционный портфель: новые рынки и стратегии инвестирования». Мероприятие состоится 15 октября в 16:00.
На вебинаре разберут, как выйти на зарубежные рынки, зачем нужны разные инструменты и какие варианты есть для тех, кто не хочет ежедневно следить за котировками.
Спикеры простыми словами объяснят, что такое фьючерсы, и покажут, как собрать сбалансированный портфель.
В программе:
🔹 Что происходит на рынках и где искать возможности.
🔹 Как вкладываться в иностранные рынки — фьючерсы на американский рынок и криптовалюты.
🔹 Зачем инвестору разные инструменты — БПИФ, облигации, ИИС.
🔹 Доверительное управление или модельный портфель — что выбрать, если не хочется разбираться во всём самому.
🔹 Как перевести бумаги от другого брокера — без продажи активов и с бонусами.
Дата и время: 15 октября, 16:00
Спикеры: Георгий Ромашко, Денис Часовских, Илья Долгин
Регистрация доступна по ссылке
Присоединяйтесь сами и делитесь ссылкой с теми, кому это будет полезно!
Акции Сбербанка с начала года подешевели на 4%, тогда как индекс Мосбиржи снизился на 12%. При этом финансовые результаты банка улучшаются. По итогам девяти месяцев чистая прибыль по РСБУ выросла на 18,2% — до 1 трлн 501,2 млрд рублей, а рентабельность капитала достигла 23%.
Аналитики АКБФ повысили прогноз дивидендов до 44,78 рубля на акцию и видят потенциал роста 67% для обыкновенных и 63% для привилегированных акций. Рекомендация — «покупать».
Что с рисками
Финансовый директор Тарас Скворцов отметил ухудшение состояния корпоративных заёмщиков, но прогноз по стоимости риска на 2026 год сохранён. Банк работает над планом улучшения ситуации в ПАО «Самолет». Долг девелопера перед банком составляет 274,2 млрд рублей.
Что с энергетикой
Александр Ведяхин заявил, что риск в энергетике ниже, чем в других отраслях. Снижение риск-весов могло бы сэкономить клиентам до 20 млрд рублей в год и высвободить до 4 трлн рублей для финансирования рынка. Сбербанк ожидает сохранения ключевой ставки по итогам заседания 23 октября.
Дивиденды и оценка
Герман Греф пообещал «очень хорошие» дивиденды по итогам 2026 года. Прогноз чистой прибыли повышен до 2,02 трлн рублей, дивидендов — до 44,78 рубля на акцию.
Справедливая цена повышена до 477,62 рубля для обыкновенных акций и 466,81 рубля для привилегированных. Вердикт: «покупать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
📌 Brent подорожала до $106,28 за баррель, что на $0,59 (0,56%) выше, чем на закрытие предыдущих торгов
📌 Рубль утром подрастает в паре с юанем на фоне дорожающей нефти. Курс юаня составил 12,5495 руб. (-1,45 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,6%
США рассматривают возможность смягчить санкции против части судов «теневого флота», чтобы снизить рекордные ставки фрахта. На этом фоне российские транспортные компании пошли вверх.
Но важный нюанс: речь пока не идет о полноценном снятии ограничений с российской нефти или компаний. Подсанкционным танкерам могут разрешить перевозить нефть и нефтепродукты, которые сами не находятся под санкциями США.
Поэтому эксперты считают текущий рост скорее спекулятивной реакцией, чем началом фундаментальной переоценки сектора.
В центре внимания — «Совкомфлот»
Компания может выиграть от высоких ставок фрахта и удлинения маршрутов перевозки нефти. При сохранении текущей конъюнктуры аналитики ждут сильных результатов во втором полугодии.
Целевые цены по бумаге различаются:
— «Финам» — 90,74 руб.;
— Freedom Global — 91–93 руб.;
— «Альфа-Банк» — 120 руб.;
— «Гарда Капитал» — 140 руб.
При этом эксперты не советуют покупать транспортников только на ожиданиях санкционных послаблений. Конкретных решений пока нет, а «Совкомфлот» остается в SDN-листе.
Для устойчивого роста сектору нужны уже реальные изменения санкционного режима и понятный эффект на выручку, фрахтовые ставки и денежные потоки.
Продолжаю наблюдать, как Займер💵сдувается в размерах от квартала к кварталу:
[1] Объемы выдачи упали в 3 квартале на 22% год к году из-за изменения законодательства для МФО и выросшей конкуренции со стороны банков.
[2] Из-за меньшего объема выдачи будет меньший объем резервирования, но ЧПД до вычета резервов будет снижаться (меньший размер портфеля) + расходы на ФОТ и маркетинг особо не сокращаются.
[3] Последний квартальный дивиденд в 4,8 (3,5%) - это, конечно, круто, но будущие дивиденды будут меньше. Компания пока имеет обманчивый P/E = 3,7 (эффект хороших 3-4 кварталов 2025 года), который очевидно уменьшится = даже 100% от чистой прибыли не спасет.
Неинтересно, света в конце туннеля пока не видно + в 2027 году ожидается дальнейшее ужесточение отрасли!
Продолжаем смотреть на операционные результаты за 9 месяцев 2026 года, результаты Henderson👕в целом ожидаемые и слабые:
[1] Рассказывают про рост выручки на 5% с учетом НДС - ну это треш, конечно, так как НДС год к году вырос с 20 до 22% (+10% динамика), если убрать эффект НДС, то рост всего 4% - ниже инфляции сектора.
[2] Если выручка растет ниже индексации цен на одежду, то вывод только один - LFL торговых центров в одном месте. Наглядное затягивание потребительских поясов + проигрыш маркетплейсам.
УЧИТЫВАЯ ПРИОРИТЕТЫ БЮДЖЕТА И ДИНАМИКУ ГРАЖДАНСКОГО СЕКТОРА, ТО ПОЗИТИВА НЕ БУДЕТ И В 2027 ГОДУ....
[3] В первом полугодие сделали X0,5 по чистой прибыли (падение 0,96 до 0,45 млрд рублей), поэтому из-за опережающей инфляции затрат 2 полугодие 2026 не дает шансов на оптимизм.
Не нравится устаревшая бизнес-модель компании, что отражается в слабой динамике по выручке + население в первую очередь экономит на одежде. Света в конце туннеля пока не видно...
#БазарРазбор
$VKCO за две недели прошла путь с 112 до 132–134 рублей: в понедельник, 12 октября, на пике бумага дорожала на 7,62% до 134,2 рубля, к вечеру рост поджался до 6,6%. Индекс МосБиржи за тот же период стоит на месте, так что весь рост — альфа, а не бета.
Фундамент подыгрывает: EBITDA за полугодие выросла на 34%, чистый долг сократился на 27% до 60,2 млрд рублей. Ближайшее значимое событие — решение ЦБ по ставке 23 октября, до решения — около недели торговых дней; собственной отчётности ждать до 19 ноября. По моей оценке, рабочий диапазон до конца октября — 124–142 рубля, в экстренных сценариях — до 120 и 148. Часть надежд рынок уже заложил в цену: дальше без новостей расти будет трудно.
ЧУЖАЯ БЕДА КАК ДРАЙВЕР: КТО ПЛАТИТ ЗА ЧУЖОЙ МИНУС
Понедельник 12 октября дал главный всплеск, и РБК связал его с заявлениями Минцифры о мерах защиты инфраструктуры дата-центров. Ведущий аналитик Freedom Global отметила: дорожали прежде всего облачные компании — то есть деньги идут в сектор, а не в конкретную историю VK. Сюда добавилась ротация от «Яндекса», переживающего очередную атаку на свою инфраструктуру: рынок закладывает переток клиентов и капитала в пользу конкурента.
Я уже отмечал в прошлых обзорах: когда бумага растёт на чужих новостях, разворот стоит ждать не в момент плохих новостей о себе, а в момент восстановления конкурента. Сравнение окон честное: первое — боковик 109–120 рублей и минус 8,1% за сентябрь, седьмой медвежий месяц подряд; второе — рост около 18% от минимумов. Импульс усилился радикально, а его топливо — чужие проблемы и слух о продаже VK стратегическому покупателю, для которого официальных подтверждений нет. Торговать слухом — значит спекулировать чужим воображением — старое русское хобби, и всякий раз оно заканчивается одинаково.
ОТЧЁТНОСТЬ ДАЛА АРГУМЕНТ, НО ЦЕНА УЖЕ УБЕЖАЛА ВПЕРЁД
По итогам первого полугодия выручка выросла на 12% до 81 млрд рублей, EBITDA — на 34% до 14 млрд рублей при рентабельности 17%. Во втором квартале VK впервые с 2022 года показала чистую прибыль — 328 млн рублей, при этом за полугодие всё ещё убыток 3,85 млрд рублей против 12,67 млрд годом ранее.
Прогноз компании — EBITDA выше 24 млрд рублей на 2026 год, а консенсус на весь 2026 год ещё амбициознее: выручка около 182 млрд и EBITDA около 31,8 млрд рублей. Чтобы выполнить консенсус, во втором полугодии EBITDA должна вырасти примерно на 45% относительно аналогичного периода прошлого года.
Звучит амбициозно, но взгляд на график охлаждает: с начала года бумага потеряла порядка 59%. Аналитики отмечали ещё до ралли: бумагам нужны чёткие драйверы, например сильная отчётность за третий квартал. А она выйдет только 19 ноября — через месяц после того, как рынок уже оплатил надежду авансом.
ДЕНЬГИ НА МЕСТЕ, НО ТЕНЬ ДОЛГА ДЛИННЕЕ
Чистый операционный денежный поток за первое полугодие составил 15,4 млрд рублей против отрицательного значения год назад — при убытке 3,85 млрд за отчётный период это редкий случай, когда кассовая база сильнее отчётной, а не наоборот. Долговая нагрузка тает: чистый долг сокращён на 27% до 60,2 млрд рублей, чистый долг/EBITDA улучшился с 3,6 до 2,3, денежная позиция выросла на 51% до 49,6 млрд рублей.
Помогли продажи активов: доля в «Точке» весной за 21,2 млрд рублей и 40% «Интикетс» в октябре — именно эти сделки сделали главную работу по снижению долга. Обратная сторона: по итогам последних 12 месяцев компания убыточна, дивидендов не платит — последние выплаты датируются 2012–2013 годами, и ждать их при отрицательной прибыли наивно. Формально дешёвый мультипликатор при убытках — это не возможность, а диагноз. Рост ради роста без купонов и с долговой ретроспективой — так себе инвестиционный сюжет, если не веришь в разворот.
Конкуренты: чужой минус — не твой плюс
Сравнение с сектором показывает, сколько в ралли VK подражания. «Яндекс» $YDEX за две недели откатился от сентябрьских максимумов и к концу недели торговался около 3605 рублей — падение почти без пауз. VKCO при этом выросла около 18%. Разница в качестве активов очевидна: «Яндекс» генерирует прибыль, его рост подкреплён денежным потоком; VK только-только выбралась в квартальный плюс и живёт за счёт снижения долга и продажи активов.
Часть двухнедельного роста VK — это не собственная альфа, а цена чужих проблем. Когда «Яндекс» восстановится, имена снова начнут торговаться по отдельности — и тогда придёт счёт за чужой минус. Для инвестора это означает: входить в VK сейчас — значит делать ставку на продолжение чужой слабости, а на неё возражений нет только у тех, кто забыл, как быстро слабость проходит.
МАКРО: ЦБ 23 ОКТЯБРЯ — ЭКЗАМЕН ДЛЯ ВСЕЙ СЕКЦИИ РОСТА
Базовый сценарий заседания 23 октября — сохранение ключевой ставки на 14%: к такому выводу сходятся Ренессанс Капитал, Финам и SberCIB, решение и среднесрочный прогноз выйдут в 13:30 (мск). Фон противоречив: годовая инфляция в сентябре выросла до 6,35% — максимума с начала года, а месячное снижение цен сменилось ростом, драйвер — бензин.
По оценке Freedom Global, регулятор, скорее всего, сохранит паузу и, если инфляция продолжит расти, скорректирует прогноз в сторону более сдержанных оценок. Аналитик «Цифра Брокера» допускает пересмотр диапазона средней ставки на 2027 год вверх — с 10,5–12,5% до 11,0–13,5%. Отдельные аналитики не исключают снижение в декабре. Для бумаг с отрицательной прибылью дорогие деньги — тормоз: когда заработает дисконтирование, секция роста почувствует его первой. Риск — не сама пауза, а жёсткая риторика, и глава РСПП (союза промышленников и предпринимателей) уже публично призвал регулятор сдержаннее в словах. Когда бизнес просит ЦБ быть мягче словами, это дорогая иллюстрация текущего фона.
СЦЕНАРИИ ДО 23 ОКТЯБРЯ
Сводка позиций проста: импульс сильный, но спекулятивный, собственного события в горизонте нет, а решение ЦБ станет экзаменом для всей секции роста. Ключевая неопределённость — тональность регулятора и его среднесрочный прогноз: именно они решат, удержится ли ралли или рынок начнёт разматывать насаженные за две недели надежды. Я распределяю вероятности с перекосом в консолидацию, потому что рынок уже частично заложил сохранение ставки и отсутствие сюрпризов. Оценка приблизительная, горизонты — до конца октября.
Базовый: консолидация 126–140 рублей.
Условия: ставка 14%, сдержанная риторика, тема дата-центров без развития. Реакция: до события — узкий коридор, в момент — всплеск волатильности, после — возврат в диапазон. Вероятностный перевес не в пользу покупки на текущих уровнях.
Медвежий: откат к 120–126.
Условия: жёсткая риторика, пересмотр прогноза на 2027 год вверх, фиксация прибыли после роста около 18%. Возможен разрыв вниз в день решения — это главный риск для позиции и для нервов.
Бычий: движение к 143–148.
Условия: мягкие инфляционные данные, риторика в пользу снижения в декабре. Требует подтверждения словами регулятора, иначе быстрые откаты. Покупка на импульсе в этом сценарии тоже не даёт запаса прочности.
ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРУ
Если вы уже держите бумаги. Сохраняйте позицию умеренного размера до 23 октября, но не усредняйтесь на текущих уровнях — вы докупаете чужую фиксацию прибыли.
Если вес позиции велик или вход был ранним, разумно сократить долю до комфортного размера к заседанию: реакция на риторику ЦБ у бумаг с отрицательной прибылью бывает резкой, и разрыв в день решения — норма, а не аномалия.
Если вы верите в историю дата-центров и снижение долга, решение ЦБ не меняет тезис — ключевой фундаментальный тест наступит 19 ноября с отчётностью за третий квартал. Дивидендной подушки у позиции нет: держите бумагу только на тот сценарий, в который верите сами.
Если вы ещё не инвестировали. Не заходите на текущем импульсе — вы покупаете не бизнес, а надежду на чужие проблемы. Дождитесь решения ЦБ и, лучше, отчётности 19 ноября: только они подтвердят или опровергнут траекторию.
Если оба события пройдут спокойно и сектор устоит, заходить стоит частями и ограниченным весом — не выше 3–5% портфеля на историю с ещё не подтверждённой прибыльностью. Без такого подтверждения — вне рынка: дивидендов ждать не от чего, а история с убытками последних лет учит смирению.
КАЛЕНДАРЬ
15–16 октября: тихие дни, переваривание роста; РСПП уже обозначил опасения по поводу тональности регулятора.
19–20 октября: боковик, ожидание предзаседательской недели.
21 октября: недельная инфляция Росстата — последний существенный сигнал перед заседанием.
22 октября: тихий день, финальное позиционирование.
23 октября: решение ЦБ и среднесрочный прогноз в 13:30 (мск).
ЧЕГО НЕ ДЕЛАТЬ
Не строить инвестрешение на слухе о продаже VK стратегическому покупателю: официальных подтверждений нет, а цена уже отреагировала.
Не усредняться на текущих уровнях — это усреднение в чужую фиксацию прибыли.
Не игнорировать ЦБ: для бумаги с отрицательной прибылью ставка — не фон, а стена.
Не ждать дивидендов: их нет с 2013 года, и при текущей траектории не предвидится.
Не ждать от 19 ноября слишком многого заранее: сильный квартал уже частично в цене, консенсус требует роста EBITDA на 45% относительно аналогичного периода прошлого года.
СУТЬ
До 23 октября VKCO — это ставка на чужие проблемы и чужие надежды: фундаментал подтвердится или опровергнётся только 19 ноября, а регулятор может дать риторику, которая остудит всю секцию роста. На мои деньги здесь важнее дисциплина размера позиции, чем вера в сюжет.
Материал — аналитическая оценка вероятных сценариев движения VKCO на 15.10.2026, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Решения по сделкам трейдер принимает самостоятельно и несёт полную ответственность за результат. Обязательно ограничивайте убытки и управляйте риском.
#VK #ВК #БАЗАРразбор #базар #финбазар #акции #прогноз #аналитика #идеи #инвестиции #вконтакте
На прошлой неделе у меня прошла предзащита кандидатской диссертации, написание которой занимало практически все свободное время. К слову, сама предзащита прошла неважно, работу необходимо будет исправлять во многих аспектах. Самое интересное, что корректировки придется вносить не из-за того, что работа является слабым исследованием, а из-за несоответствия ряду критериев ВАК и паспорта специальности.
Благодаря завершению предзащиты, появилось время для подведения итогов по портфелю, которые получились провальными. Это был первый квартал, когда результат оказался хуже индекса за последние два года. Основная причина - желание "успеть везде". К чему приводит такая концепция многозадачности, наверное, понятно.
Основной задачей, конечно, была диссертация и могу сказать, что по объему и качеству работы, я ей удовлетворен. Исследование получилось органичным и сильным. Несоответствие критериям - это формализм, а не показатель низкого уровня работы. Инвестиции были второстепенной задачей, поэтому данному направлению время уделялось по остаточному признаку. По хорошему, необходимо было полностью заморозить свои действия на рынке и вернуться к данному вопросу после написания диссертации, однако, жадность была сильнее и я совершил одну, но очень крупную ошибку
Результаты за 3 квартал - полная катастрофа!
1. По итогам 3 квартала портфель сократился на 8,1%, полностью обнулив результаты первой четверти года, которая получилась таковой благодаря покупке фьючерсов на нефть;
2. Если сравнить результаты с динамикой Индекса Мосбиржи полной доходности, то итоговый результат стал полным разгромом. Разница в результатах за 3 квартал практически 9,5 процентных пунктов. Такое расхождение объясняется меньшей концентрацией капитала в нефтегазовом секторе (у меня было менее 20% в Газпроме и Газпром нефти) и ошибочным открытием короткой позиции по фьючерсу на акции МКБ;
3. Если с концентрацией капитала в нефтегазовом секторе все понятно. У этого шага были слишком высокие риски, чтобы ставить на сектор более половины портфеля, то на втором аспекте следует остановиться подробнее. Короткая позиция была открыта из-за ожиданий сильной коррекции в бумаге после обязательного выкупа. Однако, из-за концентрации на более важном деле упустил из виду фактор соотношения длинных и коротких позиций в бумаге, забыв, что имею дело с низколиквидным инструментом. Более того, из-за упрямства и убежденности, что рыночная цена должна вернуться к фундаментально обоснованной оценке, я продолжал удерживать позицию. В какой-то момент я "наступил на горло" собственному эго и закрыл убыточную позицию, однако это стоило мне более 5% портфеля;
4. Из хорошего, часть потерь в МКБ была компенсирована сделками по ЮГК (покупка под выкуп), ПИК (конструкция шорт акций и лонг фьючерса под сокращение спреда) и Совкомфлот (шорт после выхода отчета);
5. На текущий момент у меня в портфеле преобладают активы связанные с внутренним рынком (70% портфеля) и экспортеры (30% портфеля) Практически все бумаги из списка, за исключением Совкомбанка и Газпрома обеспечивают двузначную дивидендную доходность на уровне или близко к уровню ключевой ставки;
6. За работу в прошедшем квартале поставлю себе 3 с минусом. Одно очень плохое решение, которое было немного сглажено за счет позитивных сделок по ПИКу, ЮГК и Совкомфлоту. Урок по МКБ получился болезненным и дорогим в прямом смысле, но очень поучительным. Лучше получить такой опыт сейчас, нежели когда ошибка будет стоить несколько десятков миллионов в будущем;
7. Портфель по-прежнему не пополняю. Дивиденды и купоны отправляются на накопительный счет. Текущий рост рынка, на мой взгляд, больше отражение эмоционального поведения. Объективных факторов для устойчивого роста нет.
❤️ Надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии!
_____
👉 Подписывайтесь на мой Телеграм-канал, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$UGLD $PIKK $FLOT $CBOM $GAZP $SVCB $SIBN $MTSS $HEAD $VTBR
#БАЗАРразбор
Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал промежуточный дивиденд — 535 ₽ на акцию.
Дата закрытия реестра — 9 декабря 2026 года.
Чтобы попасть в список получателей, купить бумагу нужно не позднее 8 декабря.
На первый взгляд всё выглядит просто:
купил акцию → получил 535 ₽ → заработал почти 9%.
Но именно здесь многие новички попадают в классическую ловушку.
Дивиденд — это не бесплатные деньги.
Сколько реально даёт выплата?
На закрытии 14 октября акция ЛУКОЙЛа стоила около 6 083 ₽.
535 ₽ дивиденда дают примерно:
8,8% доходности до налога.
После НДФЛ 13% инвестор получит около 465 ₽ на акцию.
Чистая дивидендная доходность — примерно 7,6%.
На 100 акций:
покупка — около 608 тыс. ₽;
дивиденды до налога — 53 500 ₽;
после налога — около 46 600 ₽.
Выглядит интересно.
Но дальше наступает дата отсечки.
Что такое дивидендный гэп?
После того как право на дивиденд отделяется от акции, новый покупатель уже не получит эти 535 ₽.
Поэтому цена бумаги обычно корректируется вниз примерно на размер выплаты.
Условно:
акция стоит 6 083 ₽.
Дивиденд — 535 ₽.
Теоретическая цена после отсечки может оказаться около 5 548 ₽.
Вы получили дивиденд — но стоимость акции одновременно снизилась.
Именно поэтому стратегия:
«куплю за день до отсечки, получу 9% и сразу продам»
не создаёт автоматической прибыли.
Тогда зачем вообще покупать под дивиденды?
Потому что ключевой вопрос не в самом гэпе.
А в том, как быстро акция его закроет.
Если бизнес продолжает генерировать сильный денежный поток, рынок может восстановить цену за несколько недель или месяцев.
Тогда инвестор получает:
дивиденд + восстановление котировки.
Но если после отсечки появляются плохие новости, нефть падает или весь рынок уходит вниз, гэп может не закрываться очень долго.
Что сейчас говорит в пользу ЛУКОЙЛа?
Первое — размер выплаты.
535 ₽ — это около 9% к цене середины октября.
Для одной промежуточной выплаты это много.
Второе — дивидендная политика.
ЛУКОЙЛ ориентируется на выплату не менее 100% скорректированного свободного денежного потока после ряда обязательных расходов.
То есть компания исторически остаётся одной из главных дивидендных историй российского нефтегаза.
Третье — нефтяной рынок.
Высокие цены на нефть и дополнительные экспортные возможности поддерживают денежный поток нефтяников.
Но здесь же находится главный риск.
Почему 535 ₽ — не повод покупать вслепую?
Потому что дивиденд уже известен рынку.
Вы не нашли секретные 535 ₽, о которых никто не знает.
Они уже частично отражены в стоимости акции.
Чем ближе отсечка, тем больше инвесторов могут покупать бумагу именно ради выплаты.
А после неё часть участников начнёт выходить.
Получается:
до дивиденда спрос растёт → после дивиденда появляется предложение.
Ещё один риск — нефть и рубль
Доходы ЛУКОЙЛа сильно зависят от:
цены нефти;
дисконта российской нефти;
экспортных объёмов;
курса рубля;
налоговой нагрузки.
Слабый рубль обычно помогает рублевой выручке экспортёра.
Сильный рубль — наоборот.
Если одновременно упадёт нефть и укрепится рубль, даже красивый дивиденд может перестать выглядеть достаточной компенсацией за риск.
А что с будущими дивидендами?
Вот это для меня важнее нынешних 535 ₽.
Если инвестор покупает ЛУКОЙЛ на несколько лет, результат зависит не от одной выплаты в декабре.
Важно:
сколько компания заработает дальше;
каким будет свободный денежный поток;
сохранится ли высокая дивидендная база;
какой будет цена нефти;
что произойдёт с зарубежными активами.
Одна выплата может дать 8–9%.
Но сама акция способна двигаться на десятки процентов.
Поэтому дивиденд нельзя анализировать отдельно от бизнеса.
Что бы я делал?
Если ЛУКОЙЛ уже есть в долгосрочном портфеле, выплата 535 ₽ выглядит приятным дополнением к инвестиционной идее.
Но покупать крупную позицию только ради отсечки я бы не стал.
Гораздо важнее ответить:
устраивает ли меня цена акции без дивиденда?
Готов ли я держать ЛУКОЙЛ после гэпа?
Верю ли я в следующие выплаты?
Если ответ «да» — дивиденд становится бонусом.
Если ответ:
«нет, мне нужны только 535 ₽»
— скорее всего, вы покупаете не компанию, а красивую цифру.
Мой вывод
При цене около 6 083 ₽ дивиденд 535 ₽ даёт примерно 8,8% до налога и около 7,6% после НДФЛ.
Это действительно высокая промежуточная доходность.
Но 535 ₽ не возникают из воздуха.
После отсечки рынок имеет все основания скорректировать цену примерно на величину дивиденда.
Поэтому главный вопрос не:
«успею ли я купить до 8 декабря?»
А:
«буду ли я доволен этой акцией, если после отсечки она откроется на несколько сотен рублей ниже?»
Если да — ЛУКОЙЛ можно рассматривать как долгосрочную дивидендную историю.
Если нет — охота за одной выплатой может оказаться той самой дивидендной ловушкой.
А вы что будете делать перед отсечкой?
🟢 Куплю ЛУКОЙЛ
💰 Уже держу ради дивидендов
🟡 Подожду гэпа и куплю после
🔴 8–9% слишком мало при ставке 14%
#ЛУКОЙЛ #LKOH #дивиденды #дивидендныйгэп #нефть #акции #Мосбиржа #инвестиции #КартавыйИнвестор
🛢️Рынок замирает в ожидании новостей по нефти. Фундаментальный анализ дает сухие прогнозы, но что говорит сама энергетика рынка?
Я сделала специальный расклад «Биржевое Таро» на нефтяной сектор. Смотрим, какие архетипы сейчас правят баллом и куда дует ветер перемен! 👇
🃏 Позиция 1: Текущая энергия сектора (Что мы имеем сейчас)
7♦️Семерка Пентаклей.
Карта ожидания и оценки инвестиций. Рынок «вскопал грядки», но урожая пока не видит. Это энергия вынужденной паузы, когда крупные игроки фиксируют позиции и ждут подтверждения тренда. Резких движений прямо сейчас нет, идет скрытое накопление потенциала.
🃏 Позиция 2: Скрытые факторы (Что движет ценой из тени).
🌚Луна (The Moon).
Мутная вода, неопределенность и скрытые геополитические течения. Луна в биржевом раскладе — это всегда инсайды, слухи, непрозрачные договоренности и иллюзии. То, что пишут в новостях — лишь верхушка айсберга. Сейчас рынок реагирует на страхи и ожидания, а не только на сухие отчеты и запасы.
🃏 Позиция 3: Вектор движения (Куда идет энергия цены).
🎡Колесо Фортуны.
Цикличность, волатильность и неизбежные перемены. Нефть — это и есть само Колесо Фортуны: то взлет, то падение. Карта говорит о том, что скоро мы увидим разворот или резкую смену тренда. Удача будет на стороне тех, кто умеет быстро адаптироваться и не привязывается к одному сценарию.
📌 Совет от Таро:
Нефтяной сектор сейчас находится в точке бифуркации. Ожидание (7 Пентаклей) на фоне мутных геополитических вод (Луна) скоро приведет к развороту колеса (Колесо Фортуны).
📌Совет для инвесторов и трейдеров: не принимайте поспешных решений на эмоциях, обязательно ставьте стоп-лоссы и помните: рынок цикличен, за любым падением следует рост.
💬 А как вы считаете, куда пойдет нефть на следующей неделе? Вверх 🚀 или вниз 📉?
#БиржевоеТаро #Нефть #НефтегазовыйСектор #ТароНаБиржу #ФондовыйРынок #Инвестиции #Трейдинг #ЭнергетикаРынка #ТароПрогноз #ФинансовоеТаро #РынокНефти #Биржа #ИнвестицииВНефть #ТароДляТрейдеров #OilMarket #StockMarketTaro
Сегодня более 70% российский акций находятся выше 20-и и 50-и дневных скользящих средних.
В моменте 64% акций сегодня показывают положительную динамику и только 92 акций сегодня в минусе.
При этом, большинство денег (объёма) сегодня в растущих акциях, что в свою очередь нам говорит о спросе на бумаги.
Тикер: $AFLT
Текущая цена: 35.7
Капитализация: 140.2 млрд
Сектор: #транспортировка
Сайт: https://ir.aeroflot.ru/ru/shareholders-and-investors/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 4.58
▫️ P/BV - 4.82
▫️ P/S - 0.15
▫️ ROE - 105.2%
▫️ ND/EBITDA - 2.76
▫️ EV/EBITDA - 3.51
Что нравится:
▫️ положительный FCF +33.8 млрд против -18.6 млрд во 2 кв 2025;
▫️ чистый долг снизился на 5.9% к/к (542.9 → 511 млрд). ND/EBITDA улучшился с 3.04 до 2.76;
▫️ нетто фин расход уменьшился на 37.7% к/к (16.4 → 10.2 млрд);
Что не нравится:
▫️ выручка выросла всего на 1.8% г/г (224.5 → 228.6 млрд);
▫️ чистый прибыль снизилась на 76% г/г (47.4 → 11.4 млрд).
Дивиденды:
Целевой уровень доли прибыли, рекомендуемой к направлению на выплату, установлен в размере 50% скор. чистой прибыли по МСФО.
По данным сайта Доход дивиденд за 2026 год может составить 2.1 руб (ДД 5.88% от текущей цены).
Мой итог:
Операционные показатели за 2 кв (г/г):
▫️ пассажиропоток -1.3% (25.92 → 25.99 млн чел);
▫️ средняя занятость кресел (89.8 → 90.6%);
▫️ перевозка грузов -0.7% (54.3 → 53.9 тыс т);
▫️ грузооборот +3.5% (241.7 → 250.2 млн. ткм);
▫️ тоннокилометраж +3.5% (3.7 → 3.8 млрд ткм);
▫️ количество рейсов -1.3% (94.4 → 93.2 тыс).
Во всех составляющих отмечен рост в международных рейсах, но при этом упали показатели внутренних перевозок.
За полгода выручка увеличилась на 3.6% г/г (414.8 → 429.8 млрд). Выручка за квартал по сегментам (г/г):
▫️ регулярные перевозки +1.7% (211.2 → 214.8 млрд);
▫️ грузовые перевозки +4.2% (7.5 → 7.8 млрд);
▫️ чартерные перевозки -38.9% (0.8 → 0.5 млрд);
▫️ прочая +11.4% (5 → 5.5 млрд).
Чистая прибыль заметно снизилась, но основная причина в том, что во 2 кв 2025 было много прочих разовых доходов. Но даже если скорректировать на эти статьи оба периода, то получится, что прибыль до налогов все равно прилично снизилась (-21.2% г/г, 14.2 → 11.2 млрд). Также в отчетном период сильно выше нетто фин расход (1.2 → 10.2 млрд), правда, при этом во 2 кв 2026 компания получила в 10 раз больший доход от возврата акциза за топливо (26.4 млрд vs 2.6 млрд во 2 кв 2025). За полугодие убыток -561 млн против прибыли 74.3 млрд в 1 пол 2025. Скор. чистая прибыль за полгода 472 млн против 4.3 млрд в 1 пол 2025.
FCF стал положительным за счет более сильной динамики снижения кап. затрат (-7.9% г/г, 52.1 → 48 млрд) в сравнении с OCF (-80% г/г, 70.7 → 14.1 млрд). Но здесь стоит учитывать, что по оценкам аналитиков Capex за 2026 год может составить свыше 100 млрд, а это значит основной объем затрат будет во 2 полугодии.
Долговая нагрузка уменьшилась как за счет снижения чистого долга, так и за счет роста EBITDA. При этом она остается пока вне комфортных значений, а нетто фин расход "отъедает" приличную часть операционной прибыли.
Аэрофлоту удается поддерживать хоть какой-то рост выручки за счет увеличения показателей по международным направлениям. При этом расходы растут все равно быстрее. Хорошо хоть часть затрат на топливо компенсируется возвратом акцизов. С учетом этого за 1 пол 2026 они оказались даже ниже, чем в прошлом году.
Об ослаблении санкционного давления пока речи не идет, а оно мешает полноценно обслуживать суда и по этой причине некоторая часть флота простаивает. Выпуск отечественных самолетов происходит очень медленно. Срок поставки первых судов МС-21 "переехали" с 2026 на 2027 год.
Пассажиропоток за 3 квартал 2026 меньше прошлогоднего на 1.8%, поэтому каких-то финансовых прорывов в нем не ожидается. Если выручка во 2 пол будет расти примерно в тех же значениях, что и в 1, то по итогам 2026 года при рентабельности скор. прибыли 2% Аэрофлот получит 18.7 млрд (P/E скор 2026 = 7.5). Дивиденд тогда может быть около 2.4 руб (ДД 6.7% от текущей цены). Как говорится, ручки не запотели от таких цифр.
Без роста авиапарка компания не сможет улучшить свои результаты (скорее они наоборот будут ухудшаться из-за роста операционных затрат). Могло бы помочь снятие санкций, но пока это выглядит какой-то далекой перспективой.
Акций Аэрофлота нет в портфеле.
Прогнозная справедливая цена - 24 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
#отчет #инвестиции #аналитика #аэрофлот
▫️ Мой канал в Telegram
Форбс опубликовал свой рейтинг самых-самых прибыльных компаний в РФ. Любопытно на него взглянуть.
Напомню, что год назад я тоже разбирал аналогичный ТОП-10 крупнейших бизнес-гигантов России. Интересно, сменились ли лидеры🤔
💰По итогам 2025 г. суммарная прибыль таких компаний составила 5,5 трлн ₽. И я практически уверен, что некоторые из них есть в вашем инвестиционном портфеле!
👇Ключевой параметр - чистая прибыль по итогам 2025 г. (указана в скобках). Пойдем с конца списка Forbes в его начало, чтобы было интереснее😉
🔟Россети (203,4 млрд ₽)
Сетевики завершили год с прибылью больше 200 ярдов против убытка в 117 млрд в 2024-м. Улучшение связано (кто бы мог подумать!) с ростом тарифов на э/энергию с 1 июля 2025 и сокращением убытков от обесценения основных средств.
9️⃣СИБУР (205,1 млрд ₽)
Прибыль Сибура на 4,4% выше 2024 г. При этом выручка сократилась на 10% из-за снижения мировых цен на нефтехимию и укрепления рубля. А рост прибыли обеспечен в основном положительными курсовыми разницами от переоценки валютного долга.
8️⃣Норникель (206,7 млрд ₽)
В долларовом выражении прибыль $GMKN выросла на 36% и достигла $2,5 млрд, однако это опять же связано в 1-ю очередь с переоценкой валютного долга, а не операционными показателями. Ну и заодно Норникелю прилетел налог на сверхприбыль, чтобы жизнь мёдом не казалась.
7️⃣Альфа-Банк (229,9 млрд ₽)
Крупнейший частный банк страны ударно завершил 2025 год с чистой прибылью 230 млрд ₽ (+9,5% г/г). Кредитный портфель группы вырос на 8,6% — до 9,7 трлн ₽.
6️⃣Транснефть (241,1 млрд ₽)
Трансуха осталась в топе, но заработала на 20% меньше прибыли, чем годом ранее. Падение связано с ростом налога на прибыль, признанием убытка от обесценения внеоборотных активов на 98 млрд ₽ и снижением грузооборота.
5️⃣Полюс (314,1 млрд ₽)
В прошлом году $PLZLбыл на 10-м месте с 305 млрд ₽, а сейчас скакнул сразу на 5-е. Рост прибыли обеспечен рекордными ценами на золото, которые компенсировали плановое снижение производства и увеличение НДПИ.
Правда, вместо дивидендов в ближ. годы акционеры всё равно увидят большой хрен (растение такое).
4️⃣ВТБ (502,1 млрд ₽)
Для ВТБ 2025-й год сложился удачно: банк Костина заработал почти рекордную прибыль в своей истории, немного уступив только 2024 году. А ведь всего 3 года назад $VTBR был на 1-м месте списка неудачников с рекордным убытком в 613 млрд ₽!
Но бешеные прибыли 2024 и 2025 не вдохновляют инвесторов - этой осенью акции бурят историческое дно.
3️⃣Роснефть (544 млрд ₽)
$ROSN опустилась со 2-го на 3-е место, но удержалась в тройке призёров. Чистая прибыль за год рухнула на 59% (в 2024-м было 1,34 трлн ₽). Основное давление на предприятие оказали высокая ключевая ставка, рост налога на прибыль, падение цен на нефть и укрепление рубля.
2️⃣Газпром (1,348 трлн ₽)
"Национальное достояние" стремительно ворвалось в тройку призёров в прошлом году. Два года назад $GAZP был лидером анти-рейтинга со своим рекордным убытком в 583 ярда. А теперь восстал, как Феникс из пепла, и зарабатывает кучу денег на внутреннем потреблении газа и поставках в Китай. Это всё, конечно, хорошо, а дивы-то будут?🤔
🏆Сбер (1,706 трлн ₽)
Лидер по прибыли - великолепный Сбер! Второй год подряд на вершине топа. В прошлом году впервые в истории рейтинга банк занял 1-е место, потеснив нефтяников.
$SBER уже много лет олицетворяет собой эффективный бизнес и несёт знамя одной из главных дивидендных фишек рынка. Будет ли так продолжаться дальше?🤔 Не факт, доживём-увидим. $SBERP
🎯Резюме
Напомню, что в прошлый раз в ТОПе самых прибыльных засветились также Татнефть, ЛУКОЙЛ, Сургут и НОВАТЭК. Но в этом году им всем не хватило денежного топлива, чтобы долететь до десятки лучших. В бухгалтерских сводках российских гигантов всё очень быстро меняется.
$TATN $LKOH $SNGS $SNGSP $NVTK
Есть и плохие новости, показывающие тенденции в экономике. На десятерых компании заработали ровно 5,5 трлн ₽ чистой прибыли. И это на треть ниже, чем по итогам 2024. Тогда общая прибыль "великолепной десятки" перевалила за 8 трлн. Ничего хорошего такое снижение не сулит.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
Аналитики сбербанковского брокера обновили свою подборку топовых акций российского фондового рынка. Пора бы уже, а то рынок как будто вырос, старые прогнозы как будто местами уже отработаны.
Несмотря на временное улучшение взаимоотношение США с Россией и снятие ряда ограничений на дизельное топливо, рейтинг лучших бумаг покинули акции Транснефти. Причина вполне очевидна - к сожалению, дивиденды только раз в году. То есть с компанией всё ОК, но раньше 2 квартала 2027 года скорее всего роста не будет.
Я согласен с мнением по Транснефти, но вот решение добавить ММК выглядит немного абсурдным. Даже с учетом того, что акции компании уже достигли дна, ожидать роста спроса на металл в 4 квартале текущего года или в 1картале следующего бесперспективно, как мне кажется.
По версии аналитиков зеленого банка теперь уже не Газпром является выгодоприобретателем всего хорошего в геополитике, а ММК. Вот это поворот!
Итоговый топ-9 лучших акций на среднесрочном горизонте выглядит так:
Яндекс (ориентир цены - 6 500р.)
Т-Технологии (ориентир цены - 430р.)
Хэдхантер (ориентир цены - 4 200р.)
Новатэк (ориентир цены - 1 565р.)
Татнефть (ориентир цены - 930р.)
Сбербанк (ориентир цены - 386р.)
ДОМ РФ (ориентир цены - 2 750р.)
ММК (ориентир цены - 30р.)
Лукойл (ориентир цены - 7 100р.)
В моем публичном портфеле со стратегией инвестирования на длительный горизонт присутствуют 7 из 9 бумаг. Максимальный удельный вес из которых приходится на Сбербанк, Татнефть и Т-Технологии, поэтому я на эти акции тоже смотрю с прогнозом на активный рост, однако Татнефть по 930 рублей, как мне кажется, уже перебор. Хотя я с удовольствием зафиксирую прибыль, если акции поднимутся хотя бы до 900 рублей.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Коллеги, сегодня под микроскопом ПАО «ДОМ.РФ» $DOMRF — уникальный финансовый институт, который вышел на IPO в конце 2025 года. Государство контролирует почти 90%, а сама компания — абсолютный монополист в ипотечной секьюритизации и входит в топ-3 по проектному финансированию застройщиков.
Давайте посмотрим, что скрывается за фасадом их отчета за 1 полугодие 2026 года и стоит ли добавлять бумагу в наш долгосрочный «Портфель дочерей».
📊 Финансы: бизнес растет двузначными темпами
Менеджмент творит чудеса эффективности, несмотря на жесткую ставку ЦБ:
• Чистая прибыль: 57,2 млрд руб. (+46% г/г)
• Чистые процентные доходы: 89,1 млрд руб. (+30% г/г)
• Рентабельность капитала (ROE): взлетела до 23,8%
• Операционная эффективность (CIR): расходы снизились до 23,7% (недосягаемо для многих банков).
🛍 Что с долгами? Не утащит ли стройка на дно?
Обязательства группы огромны (6,3 трлн руб.), но давайте смотреть в суть:
Более 1,8 трлн руб. — это ипотечные облигации. Они гасятся постепенно вместе с платежами людей по ипотекам. Эффекта «стены долга» здесь просто нет.
Ближайшие погашения классических бондов: распределены комфортно. В октябре 2026 года проходит букбилдинг серии 002P-11, в декабре 2026 — оферта по 1P01R, далее гашения идут в 2027-2028 гг.
Хватает ли денег? Более чем! Объем кэша и высоколиквидных ОФЗ превышает 1 трлн руб. Норматив ликвидности Н4 составляет 136% при норме 80%.
🛡 Безопасно ли держать облигации ДОМ.РФ?
Абсолютно. Риск дефолта здесь тождественен риску самой РФ. В августе-сентябре 2026 года агентства подтвердили высшие кредитные рейтинги: ruAAA от Эксперт РА и AA+ от АКРА. Бумажные просадки тела облигаций возможны из-за ставок, но купоны и номинал будут выплачены как часы.
💰 Дивиденды: главный козырь
Политика компании прозрачна и железобетонна: не менее 50% от чистой прибыли МСФО.
Руководство повысило прогноз по прибыли на 2026 год до 117 млрд руб.
👉 Экстраполируем 50% на этот прогноз и получаем расчетный дивиденд за 2026 год: от 321 до 346 руб. на акцию (выплата летом 2027 г.).
👉 К текущим котировкам (~2080-2100 руб.) это дает шикарную форвардную доходность в 15,5–16,5%.
📈 Акции и таргеты аналитиков
Сейчас ДОМ.РФ торгуется с экстремально низкими мультипликаторами (P/E ~3.4x, P/B < 0.7) для бизнеса с ROE >23%.
Профессионалы рынка видят мощный апсайд:
Т-Инвестиции: 2 950 руб. (потенциал >40%)
Альфа-Банк: ~2 900 руб. (потенциал ~38%)
БКС: 2 600 руб. (потенциал ~23%)
🤔 Что в итоге?
ДОМ.РФ — эталонный кандидат для долгосрочного удержания. Это редкая смесь быстрорастущего бизнеса и стабильной дойной коровы. Защита от инфляции обеспечена двузначной див. доходностью и лидерством в отрасли.
📍 Стратегия покупок:
Зона комфортного инвестирования: 2 050 – 2 120 руб. Можно планомерно набирать позицию.
Зона агрессивной аккумуляции: ниже 1900 - 1 950 руб. Если рынок даст такие цены на геополитике или ставке ЦБ — это подарок. Форвардная доходность уйдет к 18%, а дисконт к капиталу превысит 35%.
Держите бумаги ДОМ.РФ в портфеле? Делитесь мнением в комментариях! 👇
Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на другие соц.сети, там я коплю миллион для дочек и открыто показываю портфель:
Миллион для дочек в Телеграмм
Миллион для дочек в МАХ
📈 Акции Аренадаты застряли в широком боковике. А тем временем, бизнес продолжает расти. В первом полугодии 26 выручка прибавила 86% г/г!
☝️Важно отметить, что рост выручки не совсем органический. На него повлияла покупка "Убик" в 3 квартале прошлого года, поэтому сравнение идет с более низкой базы.
🧮 Сумма сделки составила 1,8 млрд руб. рублей. Примерно 0,8 млрд Аренадата выплатила кэшем, а оставшийся 1 млрд привилегированными акциями, которые чуть позже были конвертированы в обыкновенные. Структура капитала Аренадаты постепенно становится более прозрачной. Наличие непубличных префов всегда добавляет сложностей в оценке и рисков вывода средств в обход миноритариев.
💻 Главный продукт компании "Убик" — платформа для статистического анализа UBIC DataHub. Оценить успешность покупки можно будет в конце года. Ярко выраженная сезонность (большая часть доходов Аренадаты приходится на 4 квартал) пока не позволяет сделать точных выводов.
🎯 Цель на 26 год — рост выручки не менее, чем на 20%. Как я уже сказал, темпы 1 полугодия искажены покупкой, годовой прогноз гораздо ближе к реальности.
✔️ Чистый долг Аренадаты продолжает оставаться отрицательным (-1,6 млрд руб), что позволяет инвестировать в развитие и безболезненно платить дивиденды.
💰 Если отталкиваться от выполнения прогноза по выручке и рентабельности NIC в 35%, то NIC (прибыль, скорректированная на капитализированные расходы) за 26 год составит примерно 3,7 млрд руб. А годовой дивиденд ~8 рублей на акцию (при выплате 50% от NIC). По текущей цене — около 9% дивдоходности.
📌 Резюмируя, текущая оценка дает Аренадате некоторый запас прочности, но назвать акции очень дешевыми тоже нельзя. 20% — это уже далеко не те темпы роста, за которые хочется переплачивать. Тем более, рисков тоже хватает. Главный из них — отмена налоговых льгот для IT-сектора. Пока, вроде, пронесло, но уверенности в сохранения статуса-кво у меня нет.
❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Пока рынок спорит о ставке, инфляции и переговорах, Сбер продолжает делать то, что любит больше всего рынок: зарабатывать деньги.
За январь–сентябрь 2026 года чистая прибыль банка по РСБУ достигла 1,501 трлн ₽.
Это на 18,2% больше, чем годом ранее.
Только за сентябрь Сбер заработал ещё 168,5 млрд ₽.
И теперь появляется главный вопрос для акционера:
сколько из этой прибыли в итоге превратится в дивиденды?
Откуда взялись 1,5 трлн ₽?
Главный двигатель — процентный бизнес.
Чистые процентные доходы за девять месяцев выросли на 24,1% и достигли 2,77 трлн ₽.
Проще говоря, Сбер очень хорошо зарабатывает на разнице между стоимостью привлечённых денег и доходностью кредитов и других активов.
Высокая ставка ЦБ для банка — не только проблема.
Да, дорогие деньги ухудшают спрос на кредиты и увеличивают риск просрочек.
Но крупный банк с дешёвой ресурсной базой может одновременно получать очень сильную процентную маржу.
И Сбер пока этим пользуется.
Но есть цифра, которую нельзя игнорировать
Расходы на резервы и переоценку кредитов за девять месяцев выросли на 41,4% — до 580,7 млрд ₽.
То есть параллельно с рекордной прибылью банк откладывает всё больше денег на возможные проблемы заёмщиков и переоценку активов.
На первый взгляд тревожно.
Но стоимость кредитного риска без валютного эффекта составила около 1,4% против 1,5% годом ранее.
А в сентябре снизилась до 1,2%.
Получается интересная картина:
резервы выросли сильно, но качество кредитного риска пока не выглядит как начало банковского кризиса.
Именно за этим показателем я бы следил особенно внимательно.
Сбер остаётся очень рентабельным
Рентабельность капитала за девять месяцев — около 23%.
Для банка это сильный результат.
Причём эффективность улучшается:
отношение операционных расходов к доходам снизилось до 26% против 28,3% годом ранее.
То есть банк растёт, но расходы увеличиваются медленнее доходов.
Не всё идеально.
Чистые комиссионные доходы снизились на 0,8%.
Но на фоне роста процентных доходов это пока не мешает общей прибыли ставить новые рекорды.
Теперь самое интересное — дивиденды
За 2025 год Сбер выплатил 37,64 ₽ на одну обыкновенную и привилегированную акцию.
Всего на дивиденды было направлено около 850 млрд ₽ — примерно половина чистой прибыли по МСФО.
Если банк сохранит высокий payout и выполнит задачу заработать в 2026 году больше, чем в 2025-м, дивиденд снова может обновить рекорд.
Сделаем очень грубый расчёт.
За девять месяцев уже заработано 1,501 трлн ₽ по РСБУ.
Если просто экстраполировать текущий темп на весь год:
получается около 2 трлн ₽ прибыли.
Если представить выплату примерно 50% такой прибыли, это около 1 трлн ₽ на дивиденды.
При нынешнем количестве акций грубый ориентир получается в районе 44 ₽ на акцию.
Важно:
это не прогноз дивиденда.
Реальное решение будет зависеть от прибыли по МСФО, достаточности капитала и рекомендации наблюдательного совета.
Но масштаб потенциальной выплаты понятен.
37,64 ₽ в прошлом году → условные 40+ ₽ при новом рекорде прибыли выглядят уже не фантастикой.
Что может испортить картину?
Первое — рост просрочек.
Высокая ставка долго давит на заёмщиков.
Если качество кредитного портфеля начнёт резко ухудшаться, расходы на резервы могут съесть часть прибыли.
Второе — капитал.
Для дивидендов недостаточно просто заработать много денег.
После выплаты банк должен сохранить комфортную достаточность капитала.
На конец сентября коэффициент достаточности общего капитала составлял около 13,2%.
Это одна из ключевых цифр перед будущей рекомендацией по дивидендам.
Третье — снижение ставки.
Кажется, что оно автоматически хорошо для банка.
Но всё сложнее.
Снижение ставки может оживить кредитование и снизить риски клиентов, однако одновременно способно постепенно давить на процентную маржу.
Поэтому для Сбера важно не само направление ставки, а то, насколько быстро будет меняться стоимость активов и пассивов.
Почему Сбер интересен рынку именно сейчас?
При ставке 14% акция конкурирует с ОФЗ, вкладами и денежным рынком.
Инвестору недостаточно услышать:
«Сбер — хороший банк».
Он сравнивает потенциальный дивиденд и рост акции с доходностью почти безрисковых инструментов.
Поэтому Сберу нужен не просто большой дивиденд.
Нужен ещё и рост прибыли, чтобы инвестор видел потенциал после выплаты.
Пока с этим всё выглядит неплохо:
прибыль +18,2%;
процентные доходы +24,1%;
ROE — 23%;
стоимость риска — около 1,4%.
Мой вывод
1,5 трлн ₽ прибыли за девять месяцев — действительно сильный результат.
Но я бы не покупал Сбер только из-за красивой цифры.
Для дивидендного инвестора сейчас важны четыре показателя:
1. Итоговая прибыль по МСФО.
2. Стоимость кредитного риска.
3. Достаточность капитала.
4. Решение по payout.
Если прибыль по итогам года приблизится к 2 трлн ₽ и капитал позволит сохранить выплату около 50%, рынок действительно может получить новый рекордный дивиденд.
Но главный риск тоже очевиден:
чем дольше ставка остаётся высокой, тем внимательнее нужно следить за качеством кредитов.
Поэтому главный вопрос сейчас не:
«Сбер заработает много?»
Он уже зарабатывает.
Главный вопрос:
«СКОЛЬКО ИЗ ЭТИХ ДЕНЕГ ДОЙДЁТ ДО АКЦИОНЕРА?»
Какой дивиденд за 2026 год ждёте вы?
💰 до 38 ₽
🟢 38–42 ₽
🔥 42–45 ₽
🚀 выше 45 ₽
#Сбер #SBER #дивиденды #акции #банки #Мосбиржа #ключеваяставка #инвестиции #КартавыйИнвестор
Российский рынок снова показал, насколько сильно сегодня зависит не от отчётов компаний, а от политических новостей.
В понедельник индекс Мосбиржи в начале торгов взлетел примерно на 3,3%, поднимался выше 2400 пунктов, а основную сессию завершил на 2393,8 пункта — +3,1% за день.
Причина — новости после разговора президентов России и США, соглашение по поставкам российского дизеля и новые ожидания смягчения геополитического напряжения.
На следующий день рост продолжился:
+1% и 2418,8 пункта.
14 октября рынок почти остановился: +0,1%, 2421,5 пункта.
Получается интересная ситуация:
паническая покупка уже произошла, а теперь рынок должен доказать, что рост имеет фундаментальное продолжение.
Почему рынок так резко реагирует на переговоры?
Потому что в российских акциях сидит огромная геополитическая скидка.
Высокая ставка, санкции, ограничения на движение капитала и неопределённость заставляют инвесторов требовать более низкую цену за российские активы.
Если появляется вероятность хотя бы частичного смягчения рисков, рынок мгновенно начинает переоценивать акции.
Логика простая:
меньше геополитического риска → ниже требуемая доходность → выше допустимая цена акции.
Именно поэтому одна политическая новость способна за несколько часов дать рынку то, на что при обычных условиях потребовались бы месяцы роста прибыли.
Почему это может быть началом ралли?
Есть несколько аргументов.
Первый — индекс удержал большую часть импульса.
После скачка рынок не вернулся сразу обратно.
Во вторник индекс прибавил ещё 1%, а 14 октября удержался около 2420 пунктов.
Пока это не выглядит как классический однодневный вынос с моментальным сливом.
Второй — дорогая нефть.
Brent в эти дни торговалась выше $100 за баррель.
Для российского рынка это поддержка нефтегазового сектора, экспортной выручки и бюджета.
Третий — потенциальное снижение геополитической премии.
Если за разговорами последуют реальные решения — новые разрешения на торговлю, смягчение отдельных ограничений или возвращение к переговорам — рынок может начать закладывать уже не новость, а изменение сценария.
Но почему рост может оказаться ловушкой?
Потому что российский рынок уже много раз покупал надежду заранее.
Сначала появляется сообщение о переговорах.
Индекс растёт.
Инвесторы боятся «не успеть в ралли» и заходят после скачка.
А потом конкретных результатов нет — и премия быстро исчезает.
Главная проблема нынешнего роста:
пока рынок торгует ожиданиями быстрее, чем меняется экономика компаний.
Ключевая ставка остаётся 14%.
Инфляция после индексации ЖКХ ускорилась.
Безрисковые инструменты всё ещё дают двузначную доходность.
А значит, акциям недостаточно просто быть «дешёвыми».
Они должны предложить доходность выше вкладов, денежного рынка и ОФЗ — с учётом большего риска.
Самая опасная покупка — после красивой зелёной свечи
Представьте:
в пятницу акция стоит 100 ₽.
В понедельник на новости открывается по 106 ₽.
Инвестор видит +6%, боится упустить рост и покупает.
Но если новость не получает продолжения, цена возвращается к 101–102 ₽.
Сам бизнес почти не изменился.
Изменилась только цена, которую инвесторы готовы платить за надежду.
Поэтому я бы сейчас спрашивал не:
«рынок уже начал бычий цикл?»
а:
«что должно произойти, чтобы нынешняя цена стала оправданной?»
Что подтвердит настоящий разворот?
Для меня нужно несколько сигналов.
1. Индекс закрепляется выше 2400–2450 пунктов.
Не на несколько часов, а удерживает уровень после фиксации прибыли.
2. Рост становится широким.
Растут не только нефтяники, но банки, технологии, потребительский сектор и компании внутреннего спроса.
3. Появляются реальные результаты переговоров.
Не заявления о возможности диалога, а решения, которые меняют денежные потоки бизнеса.
4. ЦБ возвращается к снижению ставки.
Для рынка акций это один из сильнейших фундаментальных драйверов.
Чем ниже доходность безрисковых инструментов, тем привлекательнее становятся акции.
Что делать инвестору?
После движения на 3–5% я бы не покупал рынок целиком только из страха «сейчас всё улетит».
Если вы уже держите качественные компании — резкий рост сам по себе не повод продавать весь портфель.
Если только собираетесь заходить — покупать частями спокойнее, чем пытаться поймать начало политического ралли одной крупной сделкой.
Для спекулянта ключевая опасность сейчас — волатильность.
Один заголовок способен добавить рынку несколько процентов.
Следующий — забрать их обратно.
Мой вывод
Рост Мосбиржи на 3,1% в понедельник оказался сильным.
И пока рынок не отдал движение: к 14 октября индекс удержался около 2421 пункта.
Это хороший сигнал.
Но называть происходящее полноценным новым бычьим рынком пока рано.
Сейчас инвесторы покупают прежде всего:
вероятность улучшения отношений + дорогую нефть + надежду на снижение геополитической скидки.
Следующий этап должен подтвердить эту надежду реальными событиями.
Иначе нынешние 2400+ пунктов могут оказаться не началом большого ралли, а дорогой точкой входа для тех, кто купил эмоцию.
Я бы следил за тремя вещами:
2400–2450 по индексу → реальные результаты переговоров → решение ЦБ 23 октября.
Если все три фактора сложатся в пользу рынка — история станет намного интереснее.
А вы сейчас что делаете с российскими акциями?
🟢 Докупаю
🟡 Жду отката
🔴 Фиксирую прибыль
💰 Пока остаюсь в облигациях и денежном рынке
#Мосбиржа #IMOEX #акции #фондовыйрынок #инвестиции #нефть #ключеваяставка #ЦБ #российскиеакции #КартавыйИнвестор
Индекс Мосбиржи закрылся на отметке 2418,46 пункта, потеряв за день символические 0,01%. По цифре на табло кажется, что день прошёл вхолостую — рынок будто никуда не сдвинулся.
Но за этим нулём прячется совсем не спокойная картина. Упали 234 бумаги, выросли только 190 — падающих заметно больше, просто вес тяжёлых имён в индексе уравновесил их давление.
Разброс по отраслям выдаёт, кто кого удерживал. Металлы и добыча просели на 1,19%, финансы — на 0,56%, а информационные технологии прибавили 0,23%, нефть и газ — 0,11%. Индекс в итоге замер ровно там, где эти разнонаправленные силы сошлись.
Среди отдельных бумаг расхождение ещё резче. $SIBN потеряла 3,74% на обороте 2,55 млрд ₽, $MTLR — 2,81%, $GMKN — 2,25%. На другом полюсе $SGZH прибавила 2,07%, а $NVTK — 0,96%.
Самые оборотистые бумаги дня вели себя почти незаметно для индекса. $GAZP прибавил 0,17% при обороте 11,31 млрд ₽ — крупнейшем за день, $SBER потерял 0,39%, а $PLZL просел на 1,02%. Именно они и держали индекс у нуля, пока более мелкие бумаги штормило сильнее.
Пятёрка самых торгуемых бумаг забрала 34,1% всего оборота дня — 42,37 млрд ₽ из 124,36 млрд ₽. Это означает, что итог дня во многом определили несколько имён, а не рынок целиком.
Рубль тем временем укрепился: доллар подешевел на 0,36% до 83,96 ₽, юань — на 0,94% до 12,45 ₽. На фоне нулевого индекса валютный рынок выглядел куда более однозначным.
Запомнить стоит одно: нулевое движение индекса — не признак затишья. Внутри дня шла заметная борьба между отраслями и отдельными бумагами, а итоговая цифра — просто их равнодействующая.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Магнит ао
Магнит формирует негативное сочетание крайних двух дневных свечей. Закрепление и формирование концентрации под линией часового индикатора МА-13 также способствует снижению с ближайшей целью в четверг около цены 1700 руб.
Сигнал в шорт тут горит около линии часового индикатора МА-13. Со стоп-лоссом чуть выше данного ориентира.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
Сегодня президент России провел совещание по вопросам повышения уровня цифровой безопасности, назвав эту тему крайне важной и актуальной. Делимся главными тезисами выступления.
▶️ Цифровизация и развитие технологий
От активного внедрения цифровых технологий во многом зависит устойчивое развитие государства и общества.
В России активно распространяются сервисы на основе технологий искусственного интеллекта, внедряются передовые подходы в области хранения, обработки и передачи данных, а также средств коммуникации, идет платформизация экономики.
▶️ Рост киберугроз
С развитием цифровизации на фоне прямой и гибридной внешней агрессии, с которой мы сталкиваемся, на новый уровень выходят и киберугрозы в отношении экономики, логистики, транспорта, социальной сферы и систем жизнеобеспечения и государственного управления.
▶️ Что необходимо для защиты
Для нейтрализации этих угроз необходимо совершенствовать все составляющие отечественной системы цифровой безопасности:
• оценку и анализ рисков
• механизмы мониторинга зависимости от внешних платформ
• инструменты оперативного реагирования на кибератаки
Также необходимо повышать координацию действий правоохранительных органов и спецслужб с операторами связи, финансовыми организациями, интернет-компаниями и другими структурами.
Что уже делается в России 🧐
Мы в Positive Technologies уверены, что сегодня в стране есть все необходимые технологии и экспертиза, чтобы обеспечивать киберзащищенность на разных уровнях — от отдельных компаний до целых отраслей и страны в целом.
Но главное — не останавливаться на достигнутом. Искусственный интеллект усиливает возможности атакующих, поэтому важно уметь противостоять им, не уступая в скорости.
А оценивать риски и реальную защищенность инфраструктуры помогают кибериспытания — с помощью независимых исследователей можно проверить возможность реализации недопустимого события. Причем этот подход уже выходит за рамки отдельных компаний: кибериспытания начинают проводить и на отраслевом уровне.
Уже завтра на Positive Security Day расскажем, как меняются киберугрозы, какие современные технологии помогают им противостоять и что нового мы готовим в наших продуктах.
$POSI
#Мечел ао
Мечел обычка снизился к линии дневного индикатора МА-13, который выступает важной поддержкой. Соответственно от него далее жду откуп с возвратом к ценам 44,5 – 45,5 руб.
По текущим есть среднесрочный сигнал в лонг. Со стоп-лоссом на цене 41,96 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 44 руб., и выше.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
