#вк — посты и обсуждения

17 сентября ВК собирает книгу по выпуску Мэйл.Ру Финанс 001Р-04: 5 млрд руб на 3 года, плавающий купон с ориентиром до КС+2,00% (сегодня это 16,00% годовых), выплаты ежемесячно, без оферты и амортизации. Размещение 22 сентября.

У ООО «Мэйл.Ру Финанс» нет выручки, собственный капитал 72 млн руб при долге 30 млрд: она занимает и передаёт деньги группе. Разбирать её отчётность бессмысленно, смотреть надо на ВК.
По выпуску АКРА приравняла рейтинг бумаги к рейтингу ВК: eAA(RU) при AA(RU) у самой группы. Буква «e» значит «ожидаемый», присвоен по предварительным документам.

Давно хотел разобрать ВК с финансовой стороны, так как новостей было много разных

📌 **Новое размещение: МэйлФ-001Р-04**

МКПАО «ВК» (ВКонтакте, Одноклассники, MAX, RuStore, VK Play и другие сервисы) выходит на первичный рынок через дочернюю структуру ООО «Мэйл.Ру Финанс».

**Параметры выпуска:**

▪️ Эмитент: Мэйл.Ру Финанс (МКПАО «ВК»)

▪️ Рейтинг: АА, прогноз «Стабильный» (НКР)

▪️ Купон: флоатер, до КС+200 б.п., выплата ежемесячно

▪️ Срок обращения: 3 года

▪️ Объём выпуска: 5 млрд ₽

▪️ Номинал: 1000 ₽

▪️ Амортизация: нет

▪️ Оферта: нет

▪️ Организаторы: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк

▪️ Доступен неквалифицированным инвесторам

**📅 Ключевые даты:**

▪️ Сбор заявок: 17 сентября, 11:00–15:00

▪️ Начало размещения: 22 сентября

При текущей ключевой ставке ЦБ (14%, сохранена на заседании 11 сентября) ориентир купона соответствует доходности около 16% годовых.

✅ **Плюсы:**

▪️ Узнаваемый эмитент с диверсифицированной цифровой экосистемой

▪️ Высокий кредитный рейтинг АА от НКР

▪️ Ежемесячные купонные выплаты

▪️ Флоатер защищает от риска дальнейшего роста ставки

⚠️ **Минусы:**

▪️ При снижении ключевой ставки размер купона будет уменьшаться вместе с ней

▪️ Отсутствие оферты — нет возможности зафиксировать условия до погашения

▪️ 3 года — заметный срок для флоатера

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией*

#облигации #МэйлРуФинанс #ВК #первичка #флоатеры

Акции #ВК на днях обновили абсолютный минимум — ₽116,05, потеряв за день 4,45%. На первый взгляд выглядит тревожно. Но если посмотреть не на график, а на сам бизнес, возникает куда более интересный вопрос: почему котировки падают быстрее, чем ухудшаются результаты компании?

Отчет за II квартал как раз не давал повода для капитуляции. Выручка выросла на 17%, до ₽43,5 млрд, EBITDA прибавила 41%, до ₽7,6 млрд. А главное — VK впервые показала квартальную чистую прибыль: ₽328 млн. Полугодовой убыток при этом сократился втрое, до ₽3,8 млрд.

То есть перед нами парадокс: операционные показатели улучшаются, а фондовый рынок продолжает наказывать компанию.

🔥 Что пугает инвесторов?

Одно из возможных объяснений — информационный фон вокруг нового указа о временном управлении объектами критической инфраструктуры. У VK есть дата-центры, на которых могут работать сервисы, связанные с критической информационной инфраструктурой.

Сам факт этого не означает, что активы VK окажутся под государственным контролем. Но рынок сейчас настолько нервный, что даже гипотетический риск способен превратиться в реальное давление на котировки.

Я бы назвал это не фундаментальным фактором, а премией за неопределенность.

При этом есть и более приземленная причина. Инвесторы пока не увидели главного: устойчивой чистой прибыли и положительного свободного денежного потока.

Рост выручки и EBITDA — это хорошо. Но для акционера гораздо важнее следующий этап: сможет ли VK превратить масштаб аудитории и операционный рост в постоянно растущую прибыль?

📊 Где здесь возможность?

На мой взгляд, именно здесь формируется самая интересная развилка.

Если компания продолжит улучшать финансовый результат, а история с возможным государственным контролем останется лишь рыночным страхом, нынешние уровни способны оказаться привлекательными для долгосрочного инвестора.

Но покупать только потому, что «акции уже сильно упали», я бы не стал.

Исторический минимум сам по себе не является сигналом разворота. Бумага может обновлять его снова и снова, пока рынок не увидит конкретный фундаментальный повод переоценить компанию.

Главный вопрос для VK сейчас не в количестве пользователей, а в качестве монетизации этой аудитории.

Если будущие отчеты покажут устойчивую чистую прибыль и выход на положительный денежный поток, сегодняшний пессимизм может оказаться чрезмерным. Если же прибыль останется эпизодической, а EBITDA не будет превращаться в деньги для акционеров, низкая цена окажется не скидкой, а отражением реальной проблемы.

VK сейчас — это история не про «дешево после падения», а про ставку на финансовый перелом. И я бы следил прежде всего за прибылью и cash flow, а уже потом — за котировкой.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации

🖥 Клуб Позитивных Инвесторов

Обсуждаем, что происходит на рынке. Делитесь своим мнением и его точно заметят.

📑 Сезон отчётов

@Milka1992 Сейчас цена находится у уровня 20,01 рублей за акцию.→ Разбор компании ММК

@Milka1992 Разобрали компанию ВКонтаке → Читать разбор о компании ВК

💵 Что сейчас делать с металлами?

@Solus74 Золото, серебро и платина в августе 2026: что выгоднее для инвестирования? → Золото

@pr_marketing_reklama Что пишут про золото авторы БАЗАР → Пост о золоте

🧠 Идеи и стратегии

"Рынок токенизированного золота переживает структурные изменения: XAUT всё активнее используют в кредитовании, а не просто для спекуляций" - пишет @Pensioner_investor → Цифровое золото

@tauren раскрыл тему, что происходит при падение чистой прибыли на фоне снижения ставки → Обзор

Понравился какой-то разбор? Загляните к автору и поставьте реакцию, так классные посты увидит больше людей. Вместе делаем БАЗАР живым и полезным ❤️

#ВК  #золото #рубль #дивиденды #ЦБ #ОФЗ #ММК #инвестиции#БАЗАР

В последнее время всё чаще замечаю, что люди покупают акции просто из-за известного названия, совершенно не глядя на сам бизнес. Увидели громкий бренд на просадке и бегут скупать. Но для дивидендного инвестора покупка красивой вывески без анализа денежного потока это прямая дорога к разочарованию.

Если ваша цель построить стабильный пассивный доход, то громкое имя компании ничего не гарантирует. Бизнес может быть гигантским, но если он не генерирует свободный кэш или реинвестирует всё в развитие, дивидендов вы не увидите.

Хочу высказать своё мнение по поводу нескольких популярных акций и подробно разобрать, почему их не стоит брать на данный момент для дивидендного потока.

$VKCO - хронические убытки
Проблемы: У компании гигантские капитальные затраты на инфраструктуру, контент и маркетинг, которые не перекрываются операционной прибылью.

Почему мимо дивидендов: ВК работает в убыток и имеет высокую долговую нагрузку. При текущих высоких ставках процентные расходы съедают ресурсы. Дивидендов здесь нет и в ближайшие годы не предвидится.

$GAZP - потеря рынка и гигантская инвестпрограмма
Проблемы: Перестройка экспорта на Восток требует миллиардных вложений, а налоговая нагрузка остается высокой.

Почему мимо дивидендов: Весь свободный денежный поток уходит на капитальные стройки и газификацию. Компания уже оставляла акционеров без выплат, и рассчитывать на стабильный пассивный доход тут крайне рискованно.

$VTBR - регулярное размытие долей и отмена выплат
Проблемы: Жесткие требования к достаточности капитала и непредсказуемая дивидендная политика.

Почему мимо дивидендов: Банк регулярно проводит допэмиссии, размывая доли действующим акционерам, и легко отменяет дивиденды ради докапитализации. Для долгосрочного пассивного дохода это один из самых ненадежных эмитентов.

$T - отличный бизнес, но не дивидендная история
Проблемы: Это классическая компания роста, а не дивидендная "корова".

Почему мимо дивидендов: Т-Банк направляет подавляющую часть прибыли на экспансию, IT и расширение экосистемы. Символическая дивидендная доходность в 3–5% не решает задачу создания мощного денежного потока.

$PLZL - цикл больших капитальных затрат
Проблемы: Масштабное освоение месторождения «Сухой Лог» требует колоссальных финансовых ресурсов.

Почему мимо дивидендов: Компания вошла в период повышенного CapEx. Полюс уже замораживал выплаты в прошлом, а двузначной дивидендной доходности здесь не было даже в лучшие времена.

$ROSN - долговая нагрузка и мегапроект «Восток Ойл»
Проблемы: Серьезные расходы на реализацию крупных проектов и обслуживание долга при высокой ключевой ставке.

Почему мимо дивидендов: Формально компания платит 50% по МСФО, но свободный денежный поток сильно зажат инвестициями. В итоге реальная доходность выплат получается скромной по сравнению с другими представителями сектора.

$YDEX - гонка за технологиями и долей рынка
Проблемы: Постоянная жесткая конкуренция в e-commerce, ИИ, облаках и сервисах такси.

Почему мимо дивидендов: Яндекс начал выплачивать дивиденды, но их доходность (около 3–4%) чисто символическая. Основные деньги продолжают уходить на развитие продуктов и борьбу за рынок.

$NVTK - санкционное давление и зажатый FCF
Проблемы: Задержки с танкерным флотом и ограничения по проекту «Арктик СПГ-2».

Почему мимо дивидендов: Необходимость перестраивать логистику съедает ресурсы компании. Исторически дивидендная доходность Новатэка находилась на уровне 5–8%, что сейчас уступает даже простым инструментам вроде фондов денежного рынка.

Покупать на просадке стоит только те бизнесы, которые даже в шторм способны генерировать живые деньги и делиться ими с владельцами.

Смотрите на свободный денежный поток (FCF): Дивиденды платят не из капитализации или громкого имени, а из реального кэша, который остается у компании после всех затрат.

Разделяйте компании роста и дивидендные компании: Яндекс или Т-Банк могут быть отличными бизнесами, но они не созданы для генерации текущего пассивного дохода.

Анализируйте долговую нагрузку: В периоды высоких ставок компании с большим долгом будут тратить прибыль на проценты банкам, а не на выплаты акционерам.

Мы инвестируем ради денежного потока, а не ради красивых тикеров в портфеле. Моя цель 50 000 рублей пассивного дохода в месяц, и чтобы к ней прийти, мне нужны реальные прибыльные бизнесы, а не обещания светлого будущего. Обходите "ловушки стоимости" стороной и берегите свой капитал.

Согласны с моим списком или считаете, что кого-то из этих гигантов всё же стоит подобрать на долгосрок?

Telegram

Дзен

Мои рассуждения не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#аналитика #акции #дивиденды #вк #газпром #втб #тбанк #полюс #роснефть #яндекс #новатэк