🔸Российский госдолг: один из самых низких в мире, но растет быстрее всех. Разбираемся, стоит ли паниковать

На днях попалась на глаза свежая статистика по госдолгу России. Залез изучить вопрос. Парадокс в том, что по мировым меркам у нас крошечная долговая нагрузка (около 15% от ВВП). Для сравнения: у США и Европы долги давно перевалили за 100% ВВП. Но вот что настораживает — скорость роста нашего внутреннего долга и стоимость его обслуживания сейчас бьют рекорды.

После полуторамесячной паузы (Минфин не выходил на аукционы летом, потому что занимать под текущие ставки было слишком дорого) ведомству снова понадобились деньги на закрытие дефицита.
И в начале сентября Минфин снова вышел на рынок и разместил свежий флоатер (ОФЗ-ПК выпуска 29031 с привязкой к RUONIA) на рекордный 1 триллион рублей за один день.

А уже на этой неделе состоится новая проверка спроса на классику. Минфин возвращается к облигациям с фиксированным купоном: проведут аукционы по ОФЗ 26218 (короткая 5-летка) и ОФЗ 26230 (длинная, до 2039 года). Буду с интересом наблюдать, какую премию затребуют инвесторы и по каким ценам Минфин согласится отдать эти долги. Доходности на дальнем конце кривой уже вновь крутятся около 16% годовых.

Стоит ли паниковать и ждать обвала ОФЗ?
Нет. На рынке нет ничего критического.
Минфину предстоит занимать много (план расширяют до 6,5 трлн рублей на год). Краткосрочно это огромное предложение может продолжить давить на стакан, еще немного снижая цены старых ОФЗ.
Но глобально: внутренний долг контролируем. Дефолт в рублях невозможен. Ситуация сложная для бюджета, но до совсем уж "венесуэльских" безумных доходностей и краха госбумаг дело вряд ли дойдет. В текущей фазе, забирая эти государственные 16%+, мы действуем абсолютно рационально. Главное — выдержка.

Стоит разобрать слухи о деноминации (обрезка нулей) рубля? 👇

$SU29031RMFS0 $SU26218RMFS6 $SU26230RMFS1 $SU26254RMFS1 $RGBI $LQDT $IMOEX