#ebitda — посты и обсуждения

В 2026 году я увидел, как компании с P/E = 10 и дивидендами 6% падают на 50% за квартал. Не из-за плохих earnings. А из-за долга.

Рынок начал смотреть на Net Debt / EBITDA. Компании с Net Debt / EBITDA > 5x продавали без вопросов. Компании с < 2x росли, даже если earnings были слабыми.

Это не случайно. В 2026 ставки по кредитам 6–8%, рефинансировать долг дорого. Компании с высоким левериджем не выживают.

Я объясняю это ученикам на уроках английского, когда проходим Balance Sheet и Cash Flow. Они потом говорят: «Теперь понимаю, почему компания с P/E = 10 падает — у неё Net Debt / EBITDA = 6x!»

Вот как это работает.

📊 Что такое Net Debt / EBITDA

Net Debt = Total Debt − Cash & Equivalents.
Показывает, сколько долга остаётся после вычета кэша.

EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization.
Показывает, сколько компания зарабатывает до процентов, налогов и амортизации.

Net Debt / EBITDA = сколько лет нужно, чтобы погасить весь долг текущей операционной прибылью.

Норма:

< 2x — безопасно (долг низкий)

2–4x — нормально (умеренный леверидж)

> 4x — риск (высокий долг)

> 6x — красный флаг (кризис близок)

Где смотреть:

Yahoo Finance — вкладка Statistics (Enterprise Value, EBITDA)

10-K / 10-Q — Balance Sheet (Total Debt, Cash) и Income Statement (EBITDA)

Считать вручную: (Total Debt − Cash) / EBITDA

⚠️ Почему Net Debt / EBITDA > 5x — это опасно в 2026

1. Высокие ставки по кредитам.

В 2020 ставки были 0–2%, компании рефинансировали долг дёшево. В 2026 ставки 6–8%, проценты по долгу съедают всю прибыль.

2. Сложно рефинансировать.

Кредиторы не дают новый долг компаниям с Net Debt / EBITDA > 5x. Компания не может платить = дефолт.

3. EBITDA может упасть.

Если Revenue −10%, EBITDA может упасть на 30% (операционный леверидж). Net Debt / EBITDA вырастает с 4x до 7x за квартал.

4. Акции продают первыми.

Инвесторы видят Net Debt / EBITDA > 5x — продают, даже если earnings хорошие. Риск дефолта > потенциал роста.

Один мой ученик, с которым мы проходили долг в 10-K на английском, сказал: «Я теперь смотрю на Net Debt / EBITDA перед покупкой — если > 5x, даже не рассматриваю». И это правильно.

✅ 5 фраз, которые означают «проблемы с долгом»

🗣️ «Net Debt: $10B, EBITDA: $1.5B...»
💡 Перевод: «Чистый долг = 10 млрд, EBITDA = 1.5 млрд»
⚠️ Что значит: Net Debt / EBITDA = 6.7x — это красный флаг

🗣️ «Debt maturities: $3B in 2027...»
💡 Перевод: «Погашение долга: 3 млрд в 2027»
⚠️ Что значит: компания должна рефинансировать $3 млрд, но ставки 8% — это дорого

🗣️ «Interest Expense: $800M, EBITDA: $1.5B...»
💡 Перевод: «Проценты = 800 млн, EBITDA = 1.5 млрд»
⚠️ Что значит: 53% EBITDA уходит на проценты — это опасно

🗣️ «We are exploring strategic alternatives...»
💡 Перевод: «Мы изучаем стратегические альтернативы»
⚠️ Что значит: компания ищет покупателя или банкротится (язык Wall Street)

🗣️ «Debt covenant breach...»
💡 Перевод: «Нарушение долговых обязательств»
⚠️ Что значит: компания нарушила условия кредита, кредиторы могут потребовать долг назад

🔍 Как я реагирую на Net Debt / EBITDA

Шаг 1: Считаем Net Debt / EBITDA

< 2x — безопасно (можно покупать)

2–4x — нормально (смотреть на другие метрики)

> 4x — риск (избегать)

> 6x — красный флаг (продавать, если есть)

Шаг 2: Смотрим Interest Coverage

Interest Coverage = EBITDA / Interest Expense

> 5x — безопасно

< 3x — риск (проценты съедают прибыль)

Шаг 3: Смотрим Debt Maturities

Когда долг нужно погасить? Если $3B в 2027, а кэш $500M — проблема

Есть ли refinancing risk? Если ставки вырастут, компания не потянет

Шаг 4: Смотрим Free Cash Flow

FCF положительный? Если да, компания может гасить долг

FCF отрицательный? Если да, компания живёт в долг, это опасно

📍 Пример: как Net Debt / EBITDA = 7x убил акции

В 2025 заинтересовала одна энергетическая компания:

Что я видел:

P/E: 8 (дешево!)

Dividend Yield: 7% (высоко!)

Revenue: стабильно (не падает)

Что я нашёл в 10-K:

Total Debt: $12 млрд

Cash: $2 млрд

Net Debt: $10 млрд

EBITDA: $1.5 млрд

Net Debt / EBITDA: 6.7x (красный флаг!)

Что я сделал:

Посмотрел Interest Coverage: EBITDA / Interest = 1.5 / 0.8 = 1.9x (очень низко!)

Посмотрел Debt Maturities: $3 млрд в 2027 (нужно рефинансировать)

Посмотрел FCF: отрицательный 2 года подряд (не может гасить долг)

Решение: Продать. Через квартал компания сообщила: «Debt covenant breach, exploring strategic alternatives», акции −55%.

Вывод: Net Debt / EBITDA > 6x = кризис близок. Я это увидел — избежал потерь.

💡 Лайфхаки

Лайфхак 1: если Net Debt / EBITDA > 5x и Interest Coverage < 3x — это двойной красный флаг, продавай.

Лайфхак 2: если Debt Maturities > Cash в ближайшие 2 года — компания должна рефинансировать, это риск.

Лайфхак 3: если FCF отрицательный, но Net Debt / EBITDA > 4x — компания не может гасить долг, это опасно.

На уроках я говорю ученикам: «P/E = 8 и дивиденды 7% — это не дёшево, это ловушка, если Net Debt / EBITDA = 7x». Они потом удивляются, сколько «дешёвых» компаний на самом деле близки к дефолту.

🎯 Вывод

Net Debt / EBITDA — это главный индикатор кризиса долгов в 2026. Компании с > 5x не выживают при ставках 6–8%. Я реагирую так: считаю Net Debt / EBITDA, проверяю Interest Coverage, смотрю Debt Maturities и FCF. Если > 5x — избегаю или продаю.

Я это объясняю ученикам, когда проходим долг в 10-K на английском: «P/E и дивиденды — это хорошо. Но если Net Debt / EBITDA = 7x, это не инвестиция, это лотерея». Те, кто слушает, не попадаются на «дешёвые» компании с высоким долгом.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #долг #EBITDA #кризис2026

​​​​​Для крупного B2B-сегмента, ритейла, промышленности и логистики уход западных ERP-систем (SAP, Oracle) стал масштабным инфраструктурным и регуляторным вызовом. Форсированная миграция или попытка переписать монолит «с нуля» ведут к выжиганию маржи и заморозке ИТ-бюджетов.

Инжиниринговая лаборатория WSS & Technologies / Thoth & Sia (ИЦ «Сколково») предлагает гибридный путь: консервацию локального ядра SAP/Oracle и наращивание его мощности за счет внешней оркестрации по трем критическим направлениям:

1. ТЕХНОЛОГИИ: Умная декуплизация без изменения кода

Выстраивание внешней инфраструктуры (Control Plane) вокруг замороженного монолита SAP/Oracle:

ИИ-агенты: Автономная автоматизация рутины (предиктивный разбор дефектовочных актов, казначейских реестров, цепочек поставок).

Легковесные шлюзы: Контроль Payload на Python и жесткие бинарные матрицы комплаенса.

CDC-интеграция: Асинхронная передача данных через Apache Kafka, где старая ERP используется исключительно как пассивный регистратор «фактов».

2. ФИНАНСЫ: Рентабельность и защита EBITDA

Сжатие оборотного капитала и сокращение сроков B2B-поставок с дней до минут без внесения изменений в критически уязвимый закрытый код ERP. Полный возврат инвестиций (Payback Period) в интеллектуальную обвязку составляет от 6 до 9 месяцев.

3. ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО: Регуляторный комплаенс и капитализация

Решение закрывает растущие требования государства к ИТ-инфраструктуре крупного бизнеса:

Синхронизация с ФНС и ФСТЭК: Внешние суверенные шлюзы берут на себя интеграцию с динамическими требованиями налогового мониторинга, маркировки и 152-ФЗ.

Безопасность лицензий: Использование On-Premise ядра как пассивной базы данных исключает риски нарушения авторских прав ушедших вендоров.

Капитализация по ФСБУ 14/2022: Затраты на ИИ-платформу переводятся из OPEX в CAPEX, ставятся на баланс как НМА и законно увеличивают чистую стоимость активов.

Sovereign On-Premise инфраструктура полностью страхует крупный бизнес от санкционного давления и трансграничных рисков утечки коммерческой тайны. Полные контактные данные доступны в официальных источниках лаборатории.

👉 Команда готова провести стресс-тест вашей инфраструктуры и ТЭО интеграции.

Контакты для связи: https://www.linkedin.com/in/murat-geldyev/

#SAP #Oracle #Импортозамещение #ERP #CFO #EBITDA #ИТархитектура #ФСБУ14_2022 #Капитализация #WSS_Technologies #ThothSia #Сколково #FinBazar

Компания опубликовала результаты за первое полугодие 2026 года по МСФО.

✅Что получилось хорошего:

Выручка выросла на 6,3% год к году — до 5,3 трлн рублей.

EBITDA показала сильный рост — на 28%, до 1,98 трлн рублей. Маржинальность тоже улучшилась: до 37,3% против примерно 31% годом ранее.

Капитальные затраты (CAPEX) сократились на 30,3%. На этом фоне свободный денежный поток (FCF) вырос в 2,2 раза — до 634 млрд рублей. Это важный сигнал: у компании появились реальные деньги, которые в теории можно направить на выплаты акционерам.

В газовом сегменте тоже есть позитив: выручка от внешних клиентов выросла на 3,3%, а прибыль сегмента — почти на 20%. Компания наращивает экспорт: растут поставки в Китай по «Силе Сибири» и по «Турецкому потоку» в Европу.

✅А теперь о том, что вызывает вопросы:

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, снизилась на 12,1% — до 864 млрд рублей. Почему так? На показатель повлияли не только операционные факторы, но и финансовые: например, падение финансовых доходов (в том числе из-за курсовых разниц). Часть аналитиков отмечает: в прошлые периоды рост прибыли во многом обеспечивался именно неденежными статьями (переоценками), а сейчас улучшение видно и на операционном уровне — это плюс, но не отменяет других рисков.

Долговая нагрузка. Абсолютный чистый долг практически не сокращается, но коэффициент долговой нагрузки (Net Debt/EBITDA) улучшился — с 2,07x на конец 2025 года до 1,81x. Тем не менее для части инвесторов это всё ещё фактор риска: высокий долг ограничивает возможности для щедрых дивидендов.

✅ Отчёт можно оценить как умеренно позитивный: бизнес становится устойчивее, появляется денежный поток. Но из-за сохраняющегося долга и неоднозначной динамики чистой прибыли аналитики сохраняют нейтральный взгляд. Многие ждут, что менеджмент подробнее раскроет планы по дивидендам во втором полугодии — именно это станет главным триггером для котировок в ближайшее время.

#Газпром #GAZP #отчётность #МСФО #инвестиции #дивиденды #EBITDA #FCF #долговаянагрузка

Для финансовых (CFO) и генеральных директоров крупного b2b-сегмента, промышленности и логистики уход SAP с российского рынка стал инфраструктурным кошмаром. Попытки экстренно переписать ERP-монолит компании «с нуля» или форсировать миграцию на альтернативные платформы оборачиваются выжиганием маржи, заморозкой ИТ-бюджетов на годы и падением операционной эффективности. В условиях высокой ключевой ставки ЦБ РФ тратить сотни миллионов на перевнедрение ядра — это прямая угроза показателям EBITDA.

Но существует альтернативный, экономически выверенный путь. Холдинг может законсервировать стабильно работающее локальное ядро SAP (On-Premise лицензии) и нарастить его операционную мощность за счет внешней суверенной оркестрации на базе Agentic AI и распределенных реестров.

Расширение возможностей SAP без изменения исходного кода

Главная проблема старых версий SAP в текущих реалиях — их изолированность от сквозных machine-to-machine (M2M) процессов, ИИ-автоматизации и современных API-гейтов. Наша инжиниринговая лаборатория WSS & Technologies / Thoth & Sia решает этот вызов через концепцию умной декуплизации (расцепления контуров).

Мы выстраиваем вокруг замороженного монолита SAP внешнюю высоконагруженную инфраструктуру (Control Plane) на базе фреймворков LangGraph и n8n:

Автономный координационный слой (Discovery Plane): ИИ-агенты полностью берут на себя рутину, которая раньше требовала дорогих лицензий SAP или ручного труда операционистов: предиктивный разбор дефектовочных актов, казначейских реестров и автоматическое формирование цепочек поставок ТМЦ.

Ликвидация Forensic Gap (аналитического разрыва): Изменения, рассчитанные ИИ, не падают в SAP хаотично. Payload перехватывается легковесными шлюзами контроля на чистом Python (Business Logic Gates), прогоняется через бинарные матрицы комплаенса и хэшируется в неизменяемый реестр BlockDAG.

Бесшовная CDC-интеграция: Асинхронные JSON-пакеты через Apache Kafka передаются в SAP только в виде финальных детерминированных проводок. Старая ERP-система используется исключительно как пассивный регистратор «фактов», а не как вычислительный движок.

Капитализация и финансовый эффект для CFO

Такой гибридный подход позволяет крупному ритейлу и логистике сжать оборотный капитал (Working Capital) и сократить сроки b2b-поставок с 14 дней до минут, не внося изменений в критически уязвимый закрытый код SAP.

Затраты на создание внешней интеллектуальной обвязки капитализируются по стандарту ФСБУ 14/2022 как НМА, укрепляя инвестиционный профиль компании.

Официальные контакты для связи и направления ТЗ доступны в первоисточниках:

E-mail: info@totsia.tech | info@websoftshop.ru

Telegram-канал: @wss_technologies

LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/murat-geldyev/

#SAP #Импортозамещение #ERP #CFO #EBITDA #Highload #ИТархитектура #ФСБУ14_2022 #Капитализация #WSS_Technologies #ThothSia #Сколково

💬Ко мне в работу часто поступают клиенты с одной и той же проблемой: «Купили бизнес, отработали месяц, а денег нет. Пришлось брать кредит, чтобы закрыть аренду и зарплаты, а теперь хотят продать бизнес что вы рассчитаться с долгами.

🤔И знаете в чем главная причина?

🔍Не только в том что покупатель не уделил должного внимания проверке бизнеса перед покупкой.

Причина в том, что 90% покупателей неправильно рассчитывают бюджет на вход в готовый бизнес!

Многие думают, что бюджет на покупку бизнеса - это та сумма, которую заявляет продавец бизнеса.

❌Это фатальная ошибка!

🤝👔Как профессиональный Бизнес Брокер я расскажу вам как правильно расчитывать бюджет на покупку малого готового бизнеса, чтобы сделка не превратилась в финансовую яму, а бизнес - в долговую петлю.

———

✅🫰БЮДЖЕТ ДЕЛИТСЯ НА 3 ЧАСТИ.

Сохраняйте это золотое правило, которое спасёт вас от разорения:

1️⃣ Цена самого бизнеса:

• 💰Это та сумма, которую вы платите за «тело» бизнеса: оборудование, штат сотрудников, клиентскую базу, локация, ремонт в помещении, бренд, выстроенные бизнес-процессы, наработанную репутацию на рынке, доля в ООО и прочие активы в составе бизнеса.

2️⃣ Стартовые управленческие и юридические расходы:

Самый коварный пункт, про который все забывают. Многие думают: «Я купил бизнес, и все, бизнес мой». Нет. После покупки бизнес нужно «переодеть» на себя. И это не входит в стоимость бизнеса!

Сюда относится:

• 💰Регистрация ИП (🔻если бизнес на ИП)

• 💰Оплата РКО банка (расчетно-кассовое обслуживание, если бизнес на🔻ИП или🔹ООО)

• 💰Оформление КЭП (электронной подписи, если бизнес на🔻ИП и🔹ООО)

• 💰Покупка и настройка программ/сервисов, которые не входят в состав бизнеса: CRM, бухгалтерия, управленческий учет, учёт товаров (🔻если бизнес на ИП)

• 💰Нотариус (при переоформлении ООО, часть расходов на составное ДКП+решение о смене директора, 🔹если бизнес на ООО)

• 💰Фискальный накопитель и оплата тарифа ОФД (для кассы, 🔻если бизнес на ИП)

• 💰Разработка кадровой документации (🔻если бизнес на ИП)

✅В среднем это около 50 000 ₽, которые так же нужно иметь на старт.

3️⃣ Подушка безопасности:

Это самый важный пункт. Вам нужен запас на операционные месячные расходы, которые не зависят от количества продаж,

Это:

• 💰Аренда, коммуналка, уборка, охрана помещения, зарплаты, закупки расходников и товарных запасов, рекламный бюджет 🗓️на 2-3 месяца.

🎉Как правило данный резервный бюджет вообще не задействуется, если вы покупаете проверенный бизнес и не экономите на профессиональном бизнес брокере и себе! Но дело за вами.

———

💡ПОДВОЖУ ИТОГ:

📉Покупать бизнес «впритык» - это игра в русскую рулетку. Не повторяйте ошибок тех, кто потом годами выплачивает кредиты! Работайте на свой карман, на свою семью, а не на банк!

✅Если ваш желаемый бизнес стоит: 10 млн ₽, значит реальный бюджет должен быть около 11 млн ₽!

~~~~~~~~~

❓📈💸Хотите КУПИТЬ надёжный прибыльный Готовый Бизнес?

📨Напишите мне в личку, в What’s App или Telegram - и я направлю вам отличные варианты которые у меня есть в продаже на данный момент, мне всегда есть что Вам предложить!

☎️👉 8-995-920-69-55

#бизнесброкер #покупкабизнеса #готовыйбизнес #инвестиции #предприниматель #бизнес #финансоваяграмотность #финансы #купитьбизнес #куплюбизнес #что_купить #бизнес #бизнесснуля #бизнесподключ #стартап #финбазар #юрист #бухгалтер #маркетинг #маркетолог #smm #seo #авито #авитолог #риски #ритейл #розница #сво #оценка #ebitda #москва #россия #война #переговоры #сделки #риелтор #риэлтор #квартира #коммерческая #коммерческаянедвижимость #спорт #продажи #продавец #наставничество #наставник #куратор #hr #готовыйарендныйбизнес #габ #обучение #инвестиции #инвестор #инвесторы #дизайн #геополитика #малыйбизнес #крупныйбизнес #производство #услуги #b2b #b2c #консалтинг #нетворкинг #мероприятия #акции #облигации #ии #банки #полезное #сбербанк #земля #работа #вакансии #путешествия #развитие #франшиза #даниилкондратьев #kondrez #долги #долгибизнеса #проект

™️ «THE BUSINESS BROKER OF MOSCOW STREET» Style