#долг — посты и обсуждения

В 2026 году я увидел, как компании с P/E = 10 и дивидендами 6% падают на 50% за квартал. Не из-за плохих earnings. А из-за долга.

Рынок начал смотреть на Net Debt / EBITDA. Компании с Net Debt / EBITDA > 5x продавали без вопросов. Компании с < 2x росли, даже если earnings были слабыми.

Это не случайно. В 2026 ставки по кредитам 6–8%, рефинансировать долг дорого. Компании с высоким левериджем не выживают.

Я объясняю это ученикам на уроках английского, когда проходим Balance Sheet и Cash Flow. Они потом говорят: «Теперь понимаю, почему компания с P/E = 10 падает — у неё Net Debt / EBITDA = 6x!»

Вот как это работает.

📊 Что такое Net Debt / EBITDA

Net Debt = Total Debt − Cash & Equivalents.
Показывает, сколько долга остаётся после вычета кэша.

EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization.
Показывает, сколько компания зарабатывает до процентов, налогов и амортизации.

Net Debt / EBITDA = сколько лет нужно, чтобы погасить весь долг текущей операционной прибылью.

Норма:

< 2x — безопасно (долг низкий)

2–4x — нормально (умеренный леверидж)

> 4x — риск (высокий долг)

> 6x — красный флаг (кризис близок)

Где смотреть:

Yahoo Finance — вкладка Statistics (Enterprise Value, EBITDA)

10-K / 10-Q — Balance Sheet (Total Debt, Cash) и Income Statement (EBITDA)

Считать вручную: (Total Debt − Cash) / EBITDA

⚠️ Почему Net Debt / EBITDA > 5x — это опасно в 2026

1. Высокие ставки по кредитам.

В 2020 ставки были 0–2%, компании рефинансировали долг дёшево. В 2026 ставки 6–8%, проценты по долгу съедают всю прибыль.

2. Сложно рефинансировать.

Кредиторы не дают новый долг компаниям с Net Debt / EBITDA > 5x. Компания не может платить = дефолт.

3. EBITDA может упасть.

Если Revenue −10%, EBITDA может упасть на 30% (операционный леверидж). Net Debt / EBITDA вырастает с 4x до 7x за квартал.

4. Акции продают первыми.

Инвесторы видят Net Debt / EBITDA > 5x — продают, даже если earnings хорошие. Риск дефолта > потенциал роста.

Один мой ученик, с которым мы проходили долг в 10-K на английском, сказал: «Я теперь смотрю на Net Debt / EBITDA перед покупкой — если > 5x, даже не рассматриваю». И это правильно.

✅ 5 фраз, которые означают «проблемы с долгом»

🗣️ «Net Debt: $10B, EBITDA: $1.5B...»
💡 Перевод: «Чистый долг = 10 млрд, EBITDA = 1.5 млрд»
⚠️ Что значит: Net Debt / EBITDA = 6.7x — это красный флаг

🗣️ «Debt maturities: $3B in 2027...»
💡 Перевод: «Погашение долга: 3 млрд в 2027»
⚠️ Что значит: компания должна рефинансировать $3 млрд, но ставки 8% — это дорого

🗣️ «Interest Expense: $800M, EBITDA: $1.5B...»
💡 Перевод: «Проценты = 800 млн, EBITDA = 1.5 млрд»
⚠️ Что значит: 53% EBITDA уходит на проценты — это опасно

🗣️ «We are exploring strategic alternatives...»
💡 Перевод: «Мы изучаем стратегические альтернативы»
⚠️ Что значит: компания ищет покупателя или банкротится (язык Wall Street)

🗣️ «Debt covenant breach...»
💡 Перевод: «Нарушение долговых обязательств»
⚠️ Что значит: компания нарушила условия кредита, кредиторы могут потребовать долг назад

🔍 Как я реагирую на Net Debt / EBITDA

Шаг 1: Считаем Net Debt / EBITDA

< 2x — безопасно (можно покупать)

2–4x — нормально (смотреть на другие метрики)

> 4x — риск (избегать)

> 6x — красный флаг (продавать, если есть)

Шаг 2: Смотрим Interest Coverage

Interest Coverage = EBITDA / Interest Expense

> 5x — безопасно

< 3x — риск (проценты съедают прибыль)

Шаг 3: Смотрим Debt Maturities

Когда долг нужно погасить? Если $3B в 2027, а кэш $500M — проблема

Есть ли refinancing risk? Если ставки вырастут, компания не потянет

Шаг 4: Смотрим Free Cash Flow

FCF положительный? Если да, компания может гасить долг

FCF отрицательный? Если да, компания живёт в долг, это опасно

📍 Пример: как Net Debt / EBITDA = 7x убил акции

В 2025 заинтересовала одна энергетическая компания:

Что я видел:

P/E: 8 (дешево!)

Dividend Yield: 7% (высоко!)

Revenue: стабильно (не падает)

Что я нашёл в 10-K:

Total Debt: $12 млрд

Cash: $2 млрд

Net Debt: $10 млрд

EBITDA: $1.5 млрд

Net Debt / EBITDA: 6.7x (красный флаг!)

Что я сделал:

Посмотрел Interest Coverage: EBITDA / Interest = 1.5 / 0.8 = 1.9x (очень низко!)

Посмотрел Debt Maturities: $3 млрд в 2027 (нужно рефинансировать)

Посмотрел FCF: отрицательный 2 года подряд (не может гасить долг)

Решение: Продать. Через квартал компания сообщила: «Debt covenant breach, exploring strategic alternatives», акции −55%.

Вывод: Net Debt / EBITDA > 6x = кризис близок. Я это увидел — избежал потерь.

💡 Лайфхаки

Лайфхак 1: если Net Debt / EBITDA > 5x и Interest Coverage < 3x — это двойной красный флаг, продавай.

Лайфхак 2: если Debt Maturities > Cash в ближайшие 2 года — компания должна рефинансировать, это риск.

Лайфхак 3: если FCF отрицательный, но Net Debt / EBITDA > 4x — компания не может гасить долг, это опасно.

На уроках я говорю ученикам: «P/E = 8 и дивиденды 7% — это не дёшево, это ловушка, если Net Debt / EBITDA = 7x». Они потом удивляются, сколько «дешёвых» компаний на самом деле близки к дефолту.

🎯 Вывод

Net Debt / EBITDA — это главный индикатор кризиса долгов в 2026. Компании с > 5x не выживают при ставках 6–8%. Я реагирую так: считаю Net Debt / EBITDA, проверяю Interest Coverage, смотрю Debt Maturities и FCF. Если > 5x — избегаю или продаю.

Я это объясняю ученикам, когда проходим долг в 10-K на английском: «P/E и дивиденды — это хорошо. Но если Net Debt / EBITDA = 7x, это не инвестиция, это лотерея». Те, кто слушает, не попадаются на «дешёвые» компании с высоким долгом.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #долг #EBITDA #кризис2026

Кредитная карта: «бери сейчас, плати потом», а потом приходит выписка — и ты понимаешь, что «потом» наступило слишком быстро

Она приходит в красивом конверте. Блестящая, гладкая, с гравировкой вашего имени. Пахнет возможностями и чуть-чуть — пластиком. Вы держите её в руках, как джинн, которого только что выпустили из лампы. Лимит — 150 000 рублей. Беспроцентный период — 120 дней. Вы думаете: «Ну вот. Вот она — финансовая свобода. Я теперь взрослый, серьёзный человек с кредитной картой. Я буду брать, когда нужно, и возвращать, когда удобно. Я — хозяин ситуации».

Через сорок дней вы сидите над выпиской и тихо шепчете: «Что я наделал?»

Эйфория первых дней

Первая неделя с кредитной картой — это как первый месяц в спортзале. Ты полон решимости, у тебя план, ты контролируешь ситуацию. «Я буду использовать её только для крупных покупок. Только в крайнем случае. Только когда действительно нужно».

А потом ты идёшь в магазин за хлебом. И вспоминаешь: «А ведь можно оплатить кредиткой. Беспроцентный период же! Технически — это бесплатно. Технически — я ничего не теряю. Технически — я гений финансового планирования».

И ты платишь кредиткой за хлеб. Потом за кофе. Потом за такси. Потом за пиццу, которую ты заказал в два часа ночи, потому что «я заслужил». Потом за подписку на стриминг, который ты не будешь смотреть. Потом за подарок маме, который ты бы и так купил, но «кредиткой же выгоднее, кэшбэк!» Потом за что-то в интернет-магазине, что ты даже не помнишь, что это было. Что-то маленькое. Что-то «ну это же мелочь».

А мелочь — она такая. Она мелкая по отдельности, но в сумме — как стая комаров. Каждый — невидим. Но вместе — выпьют всё.

Выписка: момент истины

И вот она приходит. Выписка. Вы открываете приложение, и там — цифра. Большая. Настолько большая, что вы сначала думаете, что это баг. «Тридцать семь тысяч? За что? Я же ничего не покупал!»

Вы начинаете разбираться:

Кофейня «У Ани» — 340 рублей. Ну, кофе. Бывает. Это норм.

Маркетплейс — 2 189 рублей. А что это? Открываете. А, это набор контейнеров для еды. Вы же собирались готовить дома. Контейнеры есть. Готовить — нет.

Стриминг — 799 рублей. Подписка, которую вы оформили ради одного сериала. Сериал вы посмотрели. Подписка — осталась. И будет оставаться. Каждый месяц. Пока вы не вспомните, что она у вас есть.

Такси — 847 рублей. Вы поехали на такси, потому что были уставшие. Хотя автобус шёл через пять минут. Но «я заслужил». Билет на автобус — 40 рублей. Такси — 847. Вы «заслужили» переплату в 21 раз.

Ресторан — 4 320 рублей. Вы не планировали. Просто зашли «перекусить». А потом десерт. И ещё вино. И «официант, а что у вас есть крепкого?» К концу вечера вы были «ценным клиентом» ресторана. А через месяц — будете ценным клиентом банка. Только банк не наливает.

Что-то за 1 999 рублей, название нечитаемое. Вы даже не помните, что это. Смотрите на дату. Смотрите на название магазина. Ничего. Пустота. Вы купили что-то, что было настолько неважным, что ваш мозг стёр это воспоминание. Но банк — не забыл. Банк ничего не забывает.

И вот вы сидите, смотрите на эти строки и думаете: «Я же ничего особенного не покупал». И это правда. Вы не покупали ничего особенного. Вы покупали обычное. Много обычного. Часто обычного. И оно сложилось в особенную сумму.

Беспроцентный период: квест, который вы не просили

«120 дней без процентов!» — кричала реклама. И это правда. 120 дней. Четыре месяца. Целая треть года. Звучит как вечность.

Но вот математика: 120 дней — это не 120 дней с момента покупки. Это 120 дней с момента выставления выписки. Или с момента открытия счёта. Или с какого-то другого момента, который описан в тарифах шрифтом, который нужно рассматривать под лупой.

И вот вы покупаете кофе первого числа. Беспроцентный период начинается, скажем, пятнадцатого. Значит, у вас 120 дней с пятнадцатого. А кофе вы купили первого. То есть первые четырнадцать дней — не в счёт. А потом 120. И если вы не вернёте всё до сто тридцать пятого дня — начислят проценты за все 135 дней. Не за оставшуюся сумму, а за всю. С самого первого кофе.

Чувствуете, как «беспроцентный» превращается в «сверхпроцентный»?

И вот вы — в квесте. «Успей закрыть до дедлайна». Это как «Матрица», только Нео — это вы, а агенты — это проценты, которые гонятся за вами по графику платежей.

Уровень 1: «Я верну всё сразу». Вы получили зарплату. Взяли и закрыли весь долг. Поздравляю, вы — нормальный человек. Квест пройден. Но вы — меньшинство. Большинство проходит на следующий уровень.

Уровень 2: «Я верну часть, а остальное — потом». Вы внесли минимальный платёж. Долг уменьшился на копейки. Но вы чувствуете себя героем: «Я же платил! Я же внёс!» Да, внесли. 5% от долга. Остальные 95% — ждут. И растут. Тихо, по капле. Как плесень в тёмном углу: не видно, но растёт.

Уровень 3: «Я забыл». Вы просто забыли. Срок прошёл. Проценты включились. И вот те 37 000, которые вы должны были вернуть, превращаются в 41 000. Плюс штраф за просрочку. Плюс проценты на штраф. Плюс комиссия за то, что банк «уведомил вас о задолженности». И вот вы должны 47 000 — за покупки на 37 000. Магия. Чёрная. Дорогая.

Минимальный платёж: друг, который обнимает и держит нож за спиной

«Внесите всего 1 500 рублей — и ваш счёт в порядке!» — говорит банк. Как заботливый друг. «Не переживайте, мы понимаем, бывает. Вот, внесите минимум, и всё будет хорошо».

И вы вносите. И всё «хорошо». Но через месяц долг не уменьшился, а вырос. Потому что минимальный платёж покрывает только проценты и чуть-чуть тело долга. Остальное — катится дальше. И проценты начисляются на то, что осталось. А остаётся — почти всё.

Это как пытаться вычерпать воду из лодки чайной ложкой, пока в неё набирается вода ведром. Вы вычерпываете, вычерпываете, а лодка всё равно тонет. И банк стоит на берегу и кричит: «Молодец! Продолжай! Ты же справляешься!»

Как не превратить кредитку в финансовую могилу

Ловите правила, которые работают лучше любого беспроцентного периода:

Кредитная карта — не ваши деньги. Это деньги банка. Временные. С возвратом. Используйте её как инструмент, а не как продление зарплаты. Если вы не можете позволить себе покупку с дебетовой карты — вы не можете позволить её с кредитной. Просто оплата отложена.

Закрывайте долг полностью каждый месяц. Не «минимум», не «часть», а полностью. Тогда кредитка работает как бесплатная рассрочка. Если не закрываете полностью — она работает как очень дорогой кредит.

Отключите автопродление подписок на кредитке. Это самая тихая статья расходов. Вы забыли, подписка помнит. И банк помнит. И проценты помнят.

Не носите кредитку «на всякий случай». «Всякий случай» наступает каждый раз, когда вы видите что-то, что хотите, но не можете. Кредитка в кошельке — как торт в холодильнике: сила воли хороша в теории, но практика сурова.

Скачайте выписку за неделю, а не за месяц. Посмотрите, сколько мелких «ну это же мелочь» накопилось за семь дней. Эффект отрезвления — мгновенный.

Финал

Кредитная карта — инструмент. Как молоток. Можно построить дом, можно разбить палец. Зависит от того, кто держит. Банк даёт вам молоток и говорит: «Удачи! Только не ударьте себя». А потом ждёт, пока вы ударите. Потому что каждый удар — это процент. И банк очень хочет, чтобы вы ударили. И ещё раз. И ещё.

Но если вы умеете держать молоток правильно — кредитка может быть полезной: кэшбэк,Grace-период, удобство. Главное — помните: «потом» всегда наступает быстрее, чем вы ожидаете. И приходит оно не с фанфарами, а с выпиской. Тихо, утром, в пуш-уведомлении. И вы сидите, смотрите на цифру и думаете: «Кофе за 340 рублей стоил мне 500?»

Да. Стоил. Потому что «потом» — это не когда-нибудь. Это — сейчас.

И «сейчас» — вот оно. В вашей выписке. Живёт и процветает.

#кредитнаякарта #кредитка #финансоваяграмотность #долг #проценты #личныефинансы #финансы #беспроцентныйпериод #выписка #деньги #финансовыйплан #экономия #финбазар #кредит #потребительскийкредит

Четыре триллиона рублей. Произносите это вслух, медленно, с наслаждением. Че-ты-ре трил-ли-о-на. Звучит как бюджет небольшой планеты, правда? А это — просто кредиты наличными, которые россияне набрали за последнее время. Не ипотека, не автокредиты, не бизнес-займы. Просто — наличные. Пришёл, попросил, получил, ушёл тратить. Четыре. Триллиона. Рублей.

Если бы все эти деньги сложить в одну стопку — она бы достала до Луны. Если бы раздать каждому жителю России — вышло бы примерно по 27 тысяч на нос. Но не обманывайтесь: кто-то взял 50 тысяч на ремонт холодильника, а кто-то — 3 миллиона на ремонт самолёта. Средняя температура по больнице, как обычно, скрывает экстремальные случаи.

Откуда растут ноги у этой цифры?

Первая причина банальна до слёз: ставки по вкладам делают ставки по кредитам абсолютно понятными. Когда депозит даёт 18%, банк зарабатывает на разнице. А когда человек видит, что его вклад растёт на 18% в год, а кредит можно взять под 25% — он думает: «Ну, это же всего семь процентов разницы. Это я переживу». И идёт брать. Логика безупречна. Математика плачет.

Вторая причина: инфляция. Цены растут, зарплаты за ними не успевают, и жизнь превращается в беговую дорожку, где ты бежишь, а пейзаж вокруг не меняется — только ценники. Поэтому люди берут кредиты не от хорошей жизни, а от хорошей необходимости. Новая стиральная машина? Старая решила устроить фейерверк. Лечение зуба, который выбрал не то время для воспаления? Школьная форма для ребёнка, который за лето вырос на 15 сантиметров? Всё это — поводы зайти в банк с улыбкой и выйти с графиком платежей.

Третья причина: загадочная русская вера в «потом разберёмся». «Возьму кредит сейчас, а потом как-нибудь». Потом наступает каждый месяц, и каждый месяц вы платите. «Разберёмся» разбирательство длится годами, ноfaith в чудо не угасает. Может, инфляция съест долг. Может, выиграю в лотерею. Может, нефть подорожает и всем всё простят. Русский оптимизм — самая устойчивая валюта в стране.

Кто берёт и на что?

Здесь начинается самое интересное. Потому что кредиты наличными — это универсальный финансовый швейцарский нож. И используют его все по-разному.

Категория первая: «Нужное, но не сейчас не хватает». Человек копил на новую машину год, накопил половину, а потом понял, что пока копит, инфляция съела вторую половину. Берёт кредит, добавляет, покупает. Ездит, платит, жалуется, но ездит. Логика: лучше ездить и платить, чем копить и ходить.

Категория вторая: «Отдых — это не роскошь, а инвестиция в психику». Человек берёт кредит на отпуск. Да, придётся платить весь год за неделю на море. Но морской воздух, рассвет на пляже и запах шашлыка — это то, что держит нервную систему в рабочем состоянии весь оставшийся год. Стоит ли оно 25% годовых? Каждый решает сам. Но статистика говорит: решают «стоит».

Категория третья: «Подарок должен быть». Свадьба, юбилей, день рождения ребёнка. Русский человек не умеет экономить на праздниках. Это генетически невозможно. Можно экономить на себе каждый день, но когда приходит праздник — всё, внутренний банкрот торжествует. Кредит на банкет, диджея, шатёр и фото-сессию? Конечно! «Один раз живём». Этот лозунг обеспечил банкам треть от тех самых 4 триллионов.

Категория четвёртая: «Ремонт — чёрная дыра бюджета». Начали клеить обои — обнаружили плесень. Сняли плитку — нашли трубу, которая течёт. Заменили трубу — поняли, что надо менять всю сантехнику. Ремонт — единственный процесс в мире, который не заканчивается, он только ставится на паузу. Кредит на ремонт — это кредит на бесконечность.

Что делают банки?

Банки улыбаются. Банки улыбаются так широко, что видно все 32 зуба и баланс. Потому что когда ЦБ поднимает ключевую ставку, банки поднимают ставку по кредитам быстрее, чем по вкладам. Классика жанра: «ставка по вкладу растёт — завтра-послезавтра, ставка по кредиту — вчера». Разница между ними — чистая прибыль. Четыре триллиона — это не просто сумма выдачи, это лакмусовая бумажка того, что банки не сидят без дела.

Банки упростили выдачу до абсурда. Раньше нужно было: справка, поручитель, залог, прописка, характеристика от участкового и рецепт бабушкиного пирога. Сейчас — паспорт и телефон. Иногда даже паспорт не нужен — достаточно лица (камера в приложении узнает). Вы принимаете решение о кредите быстрее, чем о том, что заказать на ужин. «Семь секунд — и деньги ваши». Это не магия, это algorithms. И вы, и банк знаете, что вы можете не потянуть платёж, но algorithm оптимистичен и верит в вас. Algorithm — существо доверчивое.

А что Центробанк?

Центробанк смотрит на эту цифру и хмурится. Потому что 4 триллиона — это не просто статистика, это показатель закредитованности населения. Чем больше люди должны, тем меньше они могут тратить на себя свободно, тем выше риск невозвратов, тем ближе момент, когда «потом разберёмся» превращается в «не разберёмся вообще».

ЦБ уже принимает меры: ограничивает предельную долговую нагрузку, обязывает банки считать показатель долговой нагрузки (ПДН) для каждого заёмщика. Если вы уже платите по кредитам больше половины дохода — банк должен либо отказать, либо задуматься. Задуматься, конечно, не значит отказаться. Но задуматься — это уже прогресс.

Коэффициент нерискового займа (ПНЗ) тоже работает: банк должен выдавать необеспеченные кредиты с запасом капитала. Проще говоря — на каждый рискованный кредит банк должен держать «подушку» в капитале, чтобы при невозврате не развалиться. Это как страховка на страховку. Двойная защита — для заёмщика от банка, для банка от заёмщика, для системы от всех сразу.

Кому это выгодно и кому — не очень

Выгодно:

Банкам — прибыль растёт, портфель расширяется, акционеры улыбаются.

Торговым сетям — люди с кредитными деньгами тратят охотнее, чем со своими.

Некоторым заёмщикам — если кредит взят под фиксированную ставку, а инфляция разогналась, реальная стоимость долга тает, как мороженое в июле.

Не очень:

Тем, кто взял кредит на грани своих возможностей и теперь каждый месяц выбирает между «заплатить банку» и «поесть». Это — самая грустная часть истории.

Тем, кто взял кредит в валюте дохода, но рубль «погулял». Курсовые качели превращают посильный платёж в непосильный.

Тем, кто рефинансирует кредиты один за другим, как фишки домино. «Перекредитовался» — диагноз, а не стратегия.

Как выжить в эпоху 4 триллионов?

Ловите набор правил от человека, который видел, как кредиты ломали судьбы, и как они же — спасали ситуации.

Считайте не ставку, а полную стоимость кредита. Банк может рекламировать 15%, а ПСК окажется 35%. Разница — в страховках, комиссиях и «дополнительных услугах». Спрашивайте ПСК прямо: это обязаны указывать.

Не берите кредит, чтобы погасить другой кредит. Это — путь в финансовый ад. Рефинансирование имеет смысл, только если новая ставка реально ниже старой, а не просто «платёж меньше». Платёж меньше — потому что срок длиннее. И в итоге заплатите больше.

Оставляйте себе финансовый буфер. Если после платежа по кредиту у вас остаётся меньше 30% дохода на жизнь — вы идёте по краю. Один форс-мажор — и вы в просрочке.

Не берите кредит на то, что не переживёт срок кредита. Кредит на пять лет на телефон, который проживёт два — это не финансовая ошибка, это финансовая комедия. Смеются все, кроме вашего бюджета.

Отличайте «хочу» от «надо». Кредит на лечение зуба — это «надо». Кредит на пятую пару кроссовок — это «хочу». «Хочу» подождёт, «надо» — нет. Банк не делает различий, но вы-то должны.

Философский итог

Четыре триллиона рублей кредитов наличными — это портрет нации, которая не сдаётся. Она занимает, платит, занимает снова, рефинансирует, реструктуризирует, но — живёт. Ездит на машинах, отдыхает на море, чинит зубы, празднует свадьбы. Да, с долгами. Но — живёт.

Можно было бы сказать «хватит занимать», но это как сказать «хватит дышать». Экономика, в которой ставки высокие, а доходы не успевают за ценами, всегда будет порождать кредиты. Вопрос не в том, брать или не брать — а в том, как брать с умом.

Потому что кредит — как огонь. В камине — греет. На ковре — беда. Разница — в том, кто и как им пользуется.

А четыре триллиона — это просто цифра. За каждым рублём из неё — человек, который в один прекрасный (или не очень) день взял паспорт, открыл приложение банка и нажал «Оформить». И жизнь изменилась. На сколько — зависит от того, что было написано мелким шрифтом.

#кредитыналичными #закредитованность #ПДН #финансоваяграмотность #кредитныйпортфель #потребительскийкредит #ставка #ЦБРФ #банки #рефинансирование #долг #бюджет #финбазар #кредитнаянагрузка #экономикаРФ

#разберемсявгосдолге

Россия в 2026 году заплатит около 3,9 трлн руб. только процентов по госдолгу. При этом сам долг у нас по мировым меркам остается небольшим.

На конец 2026 года государственный долг России должен составить около 43,7 трлн руб., или 18,6% ВВП. Из этой суммы 37,4 трлн руб. приходится на внутренний долг и около 6,2 трлн руб. на внешний. Почти 86% долга - это внутренние обязательства, прежде всего ОФЗ.

Кому должно государство? В основном российским банкам, НПФ, страховым компаниям, фондам и частным инвесторам. Доля нерезидентов в ОФЗ сейчас небольшая, порядка 3%. То есть российский госдолг - это в первую очередь долг внутри собственной финансовой системы.

43,7 трлн руб. не нужно вернуть в один год. Старые выпуски гасятся, вместо них выпускаются новые, плюс государство занимает деньги для покрытия дефицита бюджета. На 2026 год изначально планировалось разместить ОФЗ более чем на 5,5 трлн руб., но после роста дефицита объем заимствований должен стать выше.

На обслуживание долга в бюджете-2026 заложено 3,9 трлн руб. Это около 1,7% ВВП и почти 9% федеральных расходов. Для сравнения: на образование заложено около 1,74 трлн руб., на здравоохранение - 1,88 трлн. Одни проценты по долгу обходятся дороже каждой из этих статей по отдельности.

На 2027 год в старом бюджете стояло 3,76 трлн руб. процентов, но эта цифра уже устарела. Вчера правительство одобрило новый бюджет с расходами 48,8 трлн руб. и дефицитом около 5,5 трлн. Детальная строка по обслуживанию долга пока не опубликована. Оценка аналитиков Альфа-Банка - около 5 трлн руб.

Россия сейчас в среднем платит по всему накопленному госдолгу около 9-10% годовых. При этом новый долг Минфин привлекает уже примерно под 14-17%.

Теперь сравним долговую нагрузку. Россия тратит на проценты меньше большинства крупных экономик, несмотря на гораздо более высокую ставку новых заимствований.

США: госдолг около 126% ВВП, чистые процентные расходы - около 3,3% ВВП, больше 1 трлн долларов в год.

Франция: долг около 118-119% ВВП, проценты - примерно 2,6% ВВП.

Италия: долг около 138% ВВП, процентные расходы - около 4% ВВП.

Япония: долг около 200% ВВП, проценты - примерно 2% ВВП.

Германия: долг около 66-67% ВВП, проценты - примерно 1,1% ВВП.

С Китаем методика сложнее. Официальный бюджетный долг в 2026 году - около 75% ВВП, но если учитывать обязательства местных властей и структуры LGFV, расширенная оценка IMF превышает 130% ВВП.

Получается, Россия с расходами около 1,7% ВВП на проценты платит примерно вдвое меньше США и Италии, заметно меньше Франции и немного меньше Японии. Германия пока платит меньше нас.

Но цена новых денег у России намного выше. Доходность 10-летних ОФЗ сейчас около 16,6%. Для сравнения: 10-летние бумаги США - около 5,1%, Германии - 3,5%, Японии - 3,1%, Китая - около 1,7%.

Здесь важно не умножать 43,7 трлн руб. на 16,6%. Текущая доходность ОФЗ не является ставкой по всему долгу. В обращении остаются старые выпуски с более низкими купонами. Высокая стоимость денег попадает в бюджет постепенно, когда Минфин размещает новые бумаги и рефинансирует старые.

Слабое место российского госдолга сейчас не его размер, а стоимость новых заимствований. При долге меньше 20% ВВП бюджет пока способен нести такую нагрузку. Но если несколько лет подряд закрывать дефицит ОФЗ под 15-17%, средняя стоимость долга будет расти, а вместе с ней будет расти и счет за проценты.

Сегодня это 3,9 трлн руб. в год. На 2027 год рынок уже обсуждает около 5 трлн. Дальше все будет зависеть от того, как долго государству придется занимать по двузначным ставкам. Думаю пару лет у нас еще есть, но долг растет очень быстро, впрочем, как и у западных стран.

#долг #офз

Есть разговоры, которых мы боимся больше, чем разговора о зарплате с начальником. Это разговор с другом о деньгах. 🙈

«Одолжи до зарплаты, верну через неделю». И вот вы уже три месяца делаете вид, что всё нормально, но внутри копится обида. Или обратная ситуация: вам срочно нужны деньги, и вы идёте к другу, а потом чувствуете себя должником в прямом и переносном смысле. Деньги — это не просто бумажки, это энергия, доверие и границы. И когда они пересекаются с дружбой, часто что-то ломается. Сегодня разбираемся, как сохранить и деньги, и отношения.

💔 Почему деньги так часто разрушают дружбу?

1️⃣ Невысказанные ожидания. Один думает: «это подарок», второй — «это долг». Один ждёт возврата через неделю, второй — «когда-нибудь». Чем дольше молчим — тем хуже.

2️⃣ Разные финансовые ценности. Для одного друга 5000 ₽ — «да мелочь», для другого — ползарплаты. И вот уже «ты что, жадный?» или «ты что, транжира?».

3️⃣ Скрытый дисбаланс. Когда один постоянно даёт, а второй постоянно берёт — отношения превращаются в «спасатель-жертва». И оба страдают.

4️⃣ Деньги = самооценка. Просить в долг — стыдно. Напоминать о долге — стыдно. Отказывать другу — стыдно. Стыд разъедает дружбу быстрее, чем сами деньги.

⚖️ Одалживать друзьям: 3 правила

Правило №1: Давайте только ту сумму, которую готовы подарить.

Звучит жёстко, но это золотое правило. Если друг не вернёт — вы расстроитесь, но не разоритесь и не затаите злобу. Всё, что сверху — это уже риск для отношений.

Правило №2: Сразу проговаривайте сроки.

«До следующей пятницы», «до зарплаты 15-го числа» — конкретика спасает дружбу. Абстрактное «потом» = будущая обида.

Правило №3: Не давайте в долг «последнее».

Если вам самим не хватает до зарплаты, а друг просит — это не эгоизм сказать «нет». Сначала своя кислородная маска (помните наш пост про родителей?).

🚫 Когда НЕ стоит одалживать

• Человеку с игровой или другой зависимостью.

• Тому, кто уже не вернул вам прошлый долг.

• На «хотелки» (новый айфон, отпуск), а не на нужды.

• Если вы чувствуете давление или манипуляцию.

• Если у вас самих сейчас финансово туго.

💬 Как отказать другу, не обидев? (4 готовых варианта)

Это самое ценное в посте — сохраняйте! ✨

Скрипт 1: Честный и мягкий

«Маш, я тебя очень люблю и хочу помочь, но сейчас у самой финансово туго — не могу одолжить. Могу поддержать по-другому: помочь с поиском подработки / посидеть с детьми / вместе пересмотреть бюджет».

Скрипт 2: С границей

«У меня есть правило: не даю в долг друзьям, чтобы не портить отношения. Мне очень важны мы с тобой, поэтому давай я помогу иначе».

Скрипт 3: С частичной помощью

«50 000 ₽ не смогу одолжить, но 5 000 ₽ с радостью дам — пусть это будет мой подарок тебе в сложной ситуации».

Скрипт 4: С перенаправлением

«Займ у друзей — это всегда риск для отношений, я не хочу этого. Давай вместе посмотрим, где можно взять кредит / рассрочку / господдержку».

Главное: отказ не нуждается в оправданиях. Короткое объяснение + альтернативная помощь = уважение к себе и к другу.

🤝 Занимать у друзей: почему это опаснее банковского кредита?

Банк берёт проценты, но не обижается. С другом вы «должны» дважды — и деньгами, и эмоционально:

• Чувствуете себя обязанным во всём остальном.

• Боитесь «случайно» потратить на «ерунду» — а вдруг увидит?

• Откладываете разговоры о проблемах в дружбе, чтобы не показаться неблагодарным.

• В случае просрочки — теряете не кредитную историю, а человека.

Правило: занимайте у друзей только в экстренных ситуациях (болезнь, форс-мажор), а не «до зарплаты». Для регулярных кассовых разрывов есть кредитки с грейс-периодом и овердрафты.

🍽 Совместные траты: поездки, рестораны, подарки

Здесь дружба ломается чаще всего, потому что мы стесняемся говорить о деньгах заранее. А зря!

✅ В поездке: сразу договоритесь о формате. «Я в этот раз на бюджете, давайте хостелы и супермаркеты» — это нормально. Кто-то хочет all inclusive, кто-то рюкзак и палатку — и оба варианта имеют право на жизнь. Лучше разделиться на часть поездки, чем тащить друг друга в дискомфорт.

✅ В ресторане: не делите счёт «поровну», если один пил воду, а второй заказал вино и стейк. Попросите раздельные счета — это не жадность, это справедливость. Или договоритесь заранее: «сегодня платишь ты, в следующий раз — я».

✅ Совместные подарки: оговорите бюджет заранее. «По 2000 ₽ с человека» — и никаких неловких моментов, когда кто-то хочет подарить айфон, а у другого денег только на книгу.

🛡 Что делать, если друг не возвращает долг?

Сначала напомните один раз — мягко и конкретно: «Привет! Помнишь, я тебе одалживала 10 тысяч до 15-го? Удобно будет вернуть на этой неделе?»

Если не сработало — примите решение:

• Вариант А: Простить долг и принять это как плату за урок. Дружба важнее, но в долг этому человеку вы больше не даёте.

• Вариант Б: Прямо сказать: «Мне сейчас эти деньги очень нужны, давай договоримся о сроках». Если и это не работает — скорее всего, дружба уже закончилась, просто деньги это проявили.

💡 Главный вывод:

Настоящая дружба выдерживает честные разговоры о деньгах. А та, что не выдерживает — скорее всего, держалась не на дружбе, а на удобстве. Границы, отказы и прямые вопросы — не разрушают отношения, а проверяют их на прочность. И если после «я не могу одолжить» человек обиделся и исчез — значит, он дружил не с вами, а с вашим кошельком. 😉

Признавайтесь в комментариях 👇 Как у вас с финансовой стороной дружбы?

1. У меня были такие истории — терял и деньги, и друзей 💔

2. Никогда не даю и не беру в долг у друзей — моё правило 🛡

3. Одалживаю только тем, кому готова подарить ❤️

4. После этого поста сохраню скрипты отказов, пригодятся! 📝

#долг #дружбаидолг #психологияденег #финансоваяграмотность #деньгивдолг #женскийвзгляднафинансы