🔥 Разбор опционной доски $RUAL
Цена базового актива 24,93 рубля. До экспирации всего 8 дней, так что тета уже каждый день съедает ощутимую часть премии, особенно у OTM‑опционов. IV гуляет от 38,6% до 102,5%. Страйк 25,5 наш ATM (подсвечен).
📊 Что нам говорит Улыбка волатильности?
Кривая асимметричная улыбка с перекосом влево : минимум IV (57,8%) приходится на страйк 24-25, а дальше волатильность уверенно ползёт вверх в обе стороны, но левое крыло заметно круче. На страйке 16,5 IV уже 102,5%, а на 31,5 64,2%.
Рынок боится падения сильнее, чем верит в мощный рост.
🎯 Точки безубытка
Для расчётов берём теоретическую цену. она даёт самый честный ориентир.
Покупка волатильности (Long):
ATM Стрэддл (страйк 25,5): премия около 1,17 (0,34 по коллу + 0,83 по путу). Чтобы выйти в ноль, актив должен уйти либо выше 26,67, либо ниже 24,33. То есть нужен ход примерно на +6,9% или −2,4% от текущей цены. За 8 дней это вполне реально, но не гарантировано.
Стрэнгл (Put 22,5, Call 27): суммарная премия около 2,62 (2,54 по путу + 0,07 по коллу). Безубытки 19,88 (вниз) и 27,07 (вверх). Это уже −20,1% вниз и +8,3% вверх от текущей цены .
Продажа волатильности (Short):
Короткий стрэддл (ATM 25,5): собираем премию ~1,17. Максимальная прибыль сразу в кармане, но риск неограничен по коллу и ограничен по путу. Безубытки те же: 24,33 и 26,67. Запас до безубытка около −2,4% вниз и +6,9% вверх .
Короткий стрэнгл (Put 22,5, Call 27): премия ~2,62. Безубытки 19,88 и 27,07. Здесь запас уже −20,1% вниз и +8,3% вверх , тета будет работать на нас каждый день.
⚠️ Подводные камни и Греческие риски
Theta: 8 дней это горячая зона теты. Для продавца это плюс. премия тает быстро. Для покупателя минусь, каждый день съедает часть стоимости.
💡 IV против HV
Историческая волатильность (HV) 35,32%. Подразумеваемая (IV) на ATM‑страйке 57,8%. То есть IV заметно выше HV рынок переоценивает будущий риск, и страховка стоит дорого.
В таких условиях продажа волатильности (Short) имеет положительное математическое ожидание . Особенно привлекательно выглядит короткий стрэнгл, запас до безубытка в 20,1% вниз и +8,3% . Короткий стрэддл слишком узкий коридор, риск слишком велик.
Но есть нюанс, перекос улыбки говорит, что рынок боится падения.
Если новостей нет и вы готовы к умеренному движению, короткий стрэнгл выглядит как самый сбалансированный вариант, тета работает на вас, а подушка широкая, а завышенная IV даёт преимущество.
💡 Дисклеймер
Торговля опционами сопряжена со значительным риском убытков и подходит не всем инвесторам. Некоторые стратегии продажи опционов, особенно непокрытые позиции, могут привести к значительным или потенциально неограниченным убыткам. Прошлые результаты не являются показателем будущих. Перед торговлей оцените своё финансовое положение, цели и способность нести риски.
