#алроса — посты и обсуждения

Минфин, драгоценные камни и АЛРОСА: что известно на данный момент

Суть законодательных инициатив Минфина

В 2025–2026 годах Минфин продвигал несколько законодательных изменений, касающихся оборота драгоценных металлов и камней. Ключевой документ — законопроект № 1031196-8, который ужесточает требования к аффинажным организациям и расширяет контроль через ГИИС ДМДК (Государственная интегрированная информационная система в сфере контроля за оборотом драгоценных металлов и драг

Механизм, который напрямую касается АЛРОСА

Связь с АЛРОСА возникает через бюджетные ассигнования Гохрана. В проекте федерального бюджета на 2026–2028 годы предусмотрены расходы на приобретение драгоценных металлов и камней в Госфонд — по 51,5 млрд рублей ежегодно. Аналогичные суммы заложены и на 2027–2029 годы.

Замминистра финансов Алексей Моисеев неоднократно пояснял, что эти средства могут быть использованы для массовой закупки алмазов у АЛРОСА в качестве меры поддержки компании на фоне кризиса на алмазном рынке. При этом Минфин предпочитает покупать золото как более ликвидный актив, а алмазы рассматривает как инструмент поддержки в случае необходимости.

Текущая позиция Минфина: «пауза» и готовность

По состоянию на 2026 год Минфин не осуществил массовых закупок алмазов у АЛРОСА, хотя такая возможность остаётся. Моисеев заявлял:

· «Все это предусмотрено. Будем закупать или нет — будем смотреть по ходу».

· «Ресурсы у нас сохраняются, в любую секунду мы можем сделать массовую закупку».

Факторы, сдерживающие Минфин:

· Признаки восстановления рынка: последние торговые сессии АЛРОСА проходили «очень хорошо», появился спрос даже на мелкие камни.

· Компания значительно сократила издержки и не нуждается в экстренной поддержке на текущий момент.

Почему это важно для АЛРОСА

АЛРОСА — мировой лидер по добыче алмазов, но компания столкнулась с серьёзными вызовами:

· Чистый убыток в первом полугодии 2026 года составил 9,54 млрд рублей против прибыли 40,6 млрд годом ранее.

· EBITDA упала на 61%, до 14,35 млрд рублей.

· Чистый долг вырос на 84% за год, до 112 млрд рублей.

На этом фоне Гохран остаётся единственным крупным «покупателем последней инстанции», способным снять избыточное предложение с рынка и поддержать ликвидность компании. Однако пока Минфин занимает выжидательную позицию, что само по себе является сигналом: государство не торопится спасать компанию, но и не закрывает эту возможность.

Что известно на данный момент (итог)

Аспект Статус

Законопроекты о драгкамнях Ужесточение контроля, цифровая прослеживаемость, реформа полномочий

Бюджет Гохрана 51,5 млрд руб./год на 2026–2029 гг.

Закупки алмазов у АЛРОСА Не проводятся массово, но возможность сохранена

Позиция Минфина Предпочитает золото; алмазы — как «кнопка» для поддержки по необходимости

Финансовое состояние АЛРОСА Убыток, падение EBITDA, рост долга — уязвимость сохраняется

Таким образом, прямой связи между законодательными инициативами Минфина и АЛРОСА нет. Законопроекты регулируют рынок в целом. Но бюджетный механизм Гохрана — это тот канал, через который государство может поддержать АЛРОСА, и этот канал остаётся открытым, хотя пока не задействован в полную силу.

#алроса #минфин

#ALRS #Алроса #базарразбор

На Н1 строит 5 волну Эллиотта.

Уровень поддержки 13,05, уровень сопротивления 32,67.

При пробое уровня поддержки уйдет ниже.

На 2Ч строит сужающийся треугольник.

Нижняя стенка треугольника 18,35, верхняя 20,18. При пробое нижней стенки и закреплении под уровнем фигуру подтвердит. При пробое верхней стенки, фигуру сломает.

Отработка до 14,60.

❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.

Переходи в наш канал в ВК: https://vk.ru/im/channels/-236582514

Алмазная отрасль России встретила конец сентября убытком вместо прибыли и планом добывать меньше, чем способна.

АЛРОСА $ALRS за первое полугодие 2026-го получила чистый убыток 9,54 млрд рублей против 40,6 млрд прибыли годом ранее. Выручка просела на треть, чистый долг вырос на 84%.

Разворота ждать не стоит: покупатель не отложил покупку, он выбрал камень подешевле. Главный драйвер здесь не цена, а фискальная связь с Якутией — о ней позже. Ставка: «пока лежит, не портится».

НОЛЬ В ЯКУТСКОМ ПРОГНОЗЕ

В Якутии, где добывают около трети российских алмазов, взгляд сместился с камней на строки бюджета. 16 сентября правительство республики одобрило прогноз на 2027–2029 годы; по публикациям региональных СМИ, в графе прибыли рентабельных алмазных предприятий там стоит ноль — два года подряд. Годом ранее эта строка оценивалась в 34,8 млрд рублей.

Парадокс прост: чем меньше камней достают из земли, тем хуже живёт регион, который их достаёт. Один нуль в документе решил судьбу отрасли. Об этом ниже.

КОГДА УЖЕ ТАК БЫЛО

Похожий провал случался в пандемию: в первой половине 2020 года выручка АЛРОСА падала до 73,1 млрд рублей. Тогда отрасль вытащил отложенный спрос; теперь не вытянет — покупатель нашёл замену. АЛРОСА держит около 30% мировой добычи, но эта роскошь не превращается в деньги, когда склады полны. De Beers за 2025 год сократила добычу на 12%, до 21,7 млн карат, и закрыла его с убытком по EBITDA в 511 млн долларов. Смоленский «Кристалл» остаётся крупнейшим ограночным заводом страны, но погоды в мировом масштабе не делает. Запомните цифру 82: это сегодняшний уровень индекса IDEX, и он ниже, чем кажется.

КТО ДИКТУЕТ ЦЕНУ

Доминирует покупатель, и опирается он на избыток. Индекс IDEX в августе 2026-го обновил исторический минимум — 82 пункта против рекордных 158 весной 2022-го; рынок отдал почти половину стоимости. Индийские склады давили на цены весь год, импорт российского сырья туда съёжился с 1,195 млрд долларов в 2022–2023-м до 307 млн в 2025–2026-м. Наступает синтетика: лабораторный камень занял от 45% до 60% американского рынка помолвочных колец, а его цена рухнула с 3400 до 560 долларов за карат за шесть лет. Регулятор добавляет своё: с 1 января 2026-го ЕС требует подтверждать не российское происхождение камня, с 1 сентября Россия разрешила называть бриллиантом только природный. Слабее всех тот, кто не может ни урезать издержки, ни сменить рынок.

ПОКА КАМНИ ПОД ЗЕМЛЁЙ

Пока камни остаются в земле, равновесие держится на честном слове. Разворот придёт, если совпадут три вещи: запасы у огранщиков иссякнут, золото перестанет дорожать и тянуть вверх цену украшения, праздничный сезон в США и Китае вытянет розницу. Первые два уже намекают на себя — цены на мелкие камни летом пошли вверх; третий молчит, китайский покупатель к прежним объёмам не вернулся. Помните тот нуль в якутском прогнозе? Он и есть диагноз: отрасль сама не ждёт восстановления раньше 2029 года. В пятницу, когда откроете график после закрытия, вспомните эту арифметику: рынок живёт ожиданиями, а бюджет — отчислениями.

ЦЕПОЧКА ДО СУРАТА

Первая связь ведёт в Индию, канал операционный. Сурат обрабатывает около 90% мирового сырья, и когда его фабрики притормаживают, АЛРОСА теряет покупателя быстрее, чем успевает снизить добычу. Точка перелома — нормализация индийских складов: как только они опустеют, закупки оживут.

Пока же сокращение огранки бьёт по российской шахте с задержкой в квартал.

Вторая связь — фискальная, в Якутию: АЛРОСА даёт около 16% регионального продукта и примерно треть налогов консолидированного бюджета республики. Здесь перелом придёт по прибыли: если предприятия покажут ноль, республика недосчитается доходов, и первой просядет социальная инфраструктура алмазных улусов. Глава Якутии Айсен Николаев признаёт, что кризис затянулся, но надеется его преодолеть. Смотрите на складские остатки Индии — они подадут сигнал первыми.

ПРОГНОЗ ОТРАСЛИ

Планировать будущее отрасли, которая не может угадать цену камня на квартал вперёд, — отдельный вид оптимизма. Но раз прогнозы пишут, разложим три варианта развития событий.

Наилучший сценарий:

индийские склады пустеют быстрее ожидаемого, праздничный сезон в США вытягивает мелкие камни, рубль слабеет, и АЛРОСА возвращается к прибыли без пошлины. Выигрывают экспортёры и бюджет Якутии, теряют те, кто продал акции на дне.

Возможный сценарий:

цены стоят на месте, долг в 112 млрд рублей требует обслуживания, компания живёт на заёмные деньги, а Гохран держит в резерве 50 млрд рублей. Тогда с 1 марта 2027-го пошлина в 8% добивает маржу, а кластер огранки остаётся указом без огранщиков.

Плохой сценарий:

если Сурат снова сожмёт закупки, российскому сырью некуда идти, и даже госзакупка не спасает — она лишь переносит момент расплаты. А если прибыль алмазных предприятий действительно уйдёт в ноль, вслед за социальной инфраструктурой улусов просядет весь республиканский бюджет.

ЧТО ДЕЛАТЬ

Если вы держите акции АЛРОСА — смотрите на индекс IDEX: пока он ниже 85 пунктов, дивидендов ждать не стоит, и горизонт здесь минимум до 2029 года.

Если вы работаете в ювелирной рознице — с 1 сентября честная этикетка стала вашим законом: за слово «бриллиант» на синтетике теперь отвечают рублём, и это шанс отстроиться от серых продавцов.

Если вы просто наблюдатель — следите за двумя датами: 1 марта 2027-го, когда включается пошлина, и за торговыми сессиями АЛРОСА. Держите в голове и цены на золото: пока металл дорог, покупатель экономит на камне. Что это значит?

Ювелирное изделие складывается из двух частей: металла и камня. Если у покупателя фиксированный бюджет — скажем, он готов отдать сто тысяч, — то эти деньги сначала «съедает» металл. Чем дороже золото, тем большую долю бюджета оно забирает, и на камень остаётся всё меньше. В итоге человек, который при дешёвом золоте взял бы изделие с крупным бриллиантом, теперь выбирает камень помельче, поскромнее или вовсе без него. Тот же бюджет — но металл дороже, значит, камню достаётся меньше.

АЛМАЗ, КОТОРЫЙ НЕ ПЛАТИТ НАЛОГИ

В Якутии календарь стал важнее каратов, и прогноз с двумя нулями оказался честнее многих оптимистичных отчётов. Алмаз, оставленный в земле, действительно не портится — но и не платит налогов, не кормит улусы и не гасит долг в 112 млрд рублей. Когда в декабре вы увидите итоговые цифры за год, вспомните простую вещь: у этой отрасли нет плохой погоды, у неё есть только цена. Ставка «пока лежит, не портится» сработает лишь в одном случае — если покупатель вернётся раньше, чем закончится терпение кредиторов.

Материал — аналитическая оценка состояния алмазной отрасли на 25 сентября 2026 года, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Решения читатель принимает самостоятельно и несёт полную ответственность за результат.

#БАЗАРразбор #акции #инвестиции #алмазы #АЛРОСА #Якутия #бриллианты #аналитика #идеи #обзор #отчет #новости

Представьте, что вы продаёте самый красивый, самый желанный и чуть ли не магический камень на планете. Люди смотрят на него, вздыхают, достают кошельки, и всё идёт хорошо… ровно до того момента, пока кто-то не говорит: «А я могу сделать такой же, только в лаборатории, и дешевле». Вот примерно в такой момент у «АЛРОСА» и появляется то самое чувство, когда в идеальном бизнес‑плане вдруг обнаруживается дыра размером с карат.

Искусственные алмазы — это не просто тренд, а настоящая тектоническая плита под фундаментом алмазного рынка. Они выглядят так же, блестят так же, а по химическому составу — вообще близнецы природных камней. Только вот добывать их не надо: никаких шахт, никакой сложной логистики, никаких многолетних геологоразведочных работ. Просто лаборатория, правильные условия — и вуаля: алмаз готов.

Для инвестора это как внезапный сюжетный поворот в фильме, где главный герой вдруг узнаёт, что у него есть двойник — и этот двойник делает всё то же самое, но быстрее и дешевле. Инвесткейс «АЛРОСА» из понятной, почти классической истории про добычу и продажу превращается в головоломку: как сохранить ценность, когда «оригинал» становится не единственным вариантом?

С одной стороны, бренд и история «АЛРОСА» — это капитал, который не скопируешь. Природные алмазы всё ещё считаются более престижными, и для многих покупателей «добытый в Якутии» — это как «сделано вручную» в мире моды: дороже, статуснее, душевнее. С другой стороны, рынок меняется: молодое поколение всё чаще смотрит на этику и экологию. Лабораторные камни — это «без крови и пыли», и для части аудитории это аргумент посильнее любого маркетинга.

Получается, что «АЛРОСА» балансирует между двумя мирами: традициями и прогрессом, статусом и рациональностью, романтикой добычи и холодной логикой технологий. И этот баланс делает прогнозы по акциям компании особенно непредсказуемыми. Сегодня рынок верит в историю, завтра — в экономию, послезавтра — в этичность. А котировки пляшут в такт этим переменам.

Но в этом и есть свой азарт. Инвестиции в «АЛРОСА» сейчас — как ставка на классику в эпоху перемен: есть риск, есть интрига, и точно не будет скучно. Ведь когда рынок раскачивается между «природным» и «созданным», каждый отчёт компании читается как новая глава детектива: что победит — традиция или технология?

Так что если вы следите за этим сектором, готовьтесь к неожиданным поворотам. Алмазный бизнес больше не про «просто выкопали — продали».

Теперь это история про имидж, ценности и конкуренцию с пробиркой. И в этой игре «АЛРОСА» должна быть не только добытчиком, но и стратегом — чтобы блеск её акций не померк на фоне лабораторного сияния.

#АЛРОСА #алмазы #инвестиции #фондовыйрынок #искусственныеалмазы #биржа #экономика

▫️ Капитализация: 145,1 млрд / 19,7₽ за акцию

▫️ Выручка TTM: 191,1 млрд ₽

▫️ EBITDA TTM: 35,1 млрд ₽

▫️ скор. ЧП TTM: -4,9 млрд ₽

▫️ скор. P/E: -

▫️ P/B: 0,4

📊 За последние 2 года в новостях было просто море различных новостей и прогнозов относительно скорого восстановления рынка алмазов, но факты остаются печальными для всей отрасли. Спрос падает. Цены падают. Убытки и долги продолжают расти.

✅ Вчерашнее заявление о том, что Минфин проведет небольшие закупки алмазов в Гохран добавили немного позитива, но глобально это положение компании вряд ли улучшит. Более того, покупки алмазов не в приоритете.

❌ В 1п2026 компания сгенерировала 5,7 млрд р операционного убытка против операционной прибыли почти 28 млрд р в 1п2025 года (хотя, в 2025м году 25,8 млрд р составили разовые доходы).

👆 Во 2кв2026 ситуация, казалось бы, стала лучше и появилась околонулевая операционная прибыль, только вот она связана с резким снижением себестоимости, где отразился доход в 10,5 млрд р в графе "движение запасов алмазов, бриллиантов, руды и песков".

📉 По ранее озвученным планам самой компании, в 2026м году на 14% г/г снизится производство. При этом, цены на натуральные алмазы продолжают падать и за год снизились еще примерно на 10%, если верить Индексу цен на алмазы (см. картинку ниже).

❌ Долг растёт, так как FCF глубоко отрицательный. Чистый долг уже 112,1 млрд р (ND/EBITDA = 3,2). Конечно, это госкомпания и она входит в список стратегических предприятий, так что кредитные риски здесь небольшие, но сохранение рейтингов ААА здесь уже выглядит странно. Даже при улучшении ситуация на рынке алмазов - процентные расходы будут долго давить на рентабельность, а ждать такого чуда как в 2021м году я бы не стал.

❌ Несмотря на передовые позиции Алросы, главный конкурент De Beers не спешит уходить с рынка и в 1п2026 увеличил производство алмазного сырья с 10,2 млн до 14,9 млн карат, несмотря на отрицательную EBITDA. Более того De Beers начал снижать цены, чтобы оживить спрос.

Вывод:

Никакого чуда не происходит и натуральные алмазы медленно, но верно замещаются. Конечно, этот рынок полностью не исчезнет, но потеря доли рынка и сокращение производства происходит, скорее всего, безвозвратно.

Что касается акций Алросы, то перспективы заметно ухудшились. Чтобы компания торговалась с fwd p/e 2027 около 5 - нужен рост цен реализации минимум на 30% от текущих, по моим прикидкам. В целом, здесь может помочь и ослабление рубля, но пока и его особо не видно.

Лично я пока обхожу данную компанию стороной, здесь нужно дождаться либо QE, либо резкого сокращения производства у конкурента, либо ослабления рубля. А пока для инвесторов здесь больше рисков, чем возможностей, особенно пока облигации дают приличные доходности.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Алроса ​#alrs ​#анализ ​#идея ​#аналитика ​#дивиденд