НоваБев Групп (BELU) — Финансовые показатели и цены акций | БАЗАР

Доходность (див.):

0,10%/г.

Капитализация:

32,43 млрд ₽

P/E:

8,53

P/S:

0,25

ROE:

0,19%

ROA:

0,08%

Цена открытия:

255,60 ₽

Цена закрытия:

254,40 ₽

Максимум за год:

683,00 ₽

ISIN код:

RU000A0HL5M1

Валюта торгов:

RUB

Объем торгов:

-

Акции в обращении:

-

Отрасль:

Напитки

Страна:

Россия

Больше показателей

Дивиденды

Описание

NovaBev Group — российская алкогольная компания, занимающая значимое место среди производителей водки и ликеров. Также она является одним из главных импортеров алкоголя и вина в России. Компания существует более 20 лет и...

Тебя ждёт миллион инвесторов

Регистрируйся бесплатно, чтобы учиться у лучших, следить за инсайтами и повторять успешные стратегии

Мы используем файлы cookie, чтобы улучшить ваш опыт на нашем сайте

Нажимая «Принять», вы соглашаетесь на использование файлов cookie в соответствии с Политикой конфиденциальности. Можно самостоятельно управлять cookie через настройки браузера: их можно удалить или настроить их использование в будущем.

Новые облигации НоваБев на 3 года с премией к рынку. Стоит ли участвовать?

ПАО "НоваБев Групп" (до 2023 года — "Белуга") — крупнейшая российская алкогольная компания. Занимается производством, импортом и дистрибуцией крепких алкогольных напитков и вин.

Компания управляет сетью алкомаркетов «ВинЛаб», владеет пятью ликеро-водочными заводами общей мощностью более 20 млн декалитров в год. Акции торгуются на Мосбирже с 2007 года под тикером $BELU

📍 Параметры выпуска НоваБев 004Р-01:

• Рейтинг: АА- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Общий объем: не более 5 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 16,50% годовых (YTM не выше 17,81% годовых)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация: по 50% в даты 30-го и 36-го купонов

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

📍 Параметры выпуска НоваБев 004Р-02:

• Срок обращения: 2 года

• Купон: КС + 250 б.п.

• Амортизация: по 50% в даты 18-го и 24-го купонов

• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 29 сентября 2026

• Дата размещения: 02 октября 2026

Рейтинги надежности:

• НКР в июне 2026 оставило рейтинг без изменений — АА. Факторы возможного повышения — дальнейшее снижение долговой нагрузки и рост ликвидности.

• Эксперт РА в июле 2026 понизило рейтинг с AA до AA-, а прогноз сменило с «развивающегося» на «стабильный». Главная причина — возросшая процентная нагрузка на фоне длительного периода жёсткой политики ЦБ: старые облигации с дешёвым фондированием погашены и замещены новыми выпусками по более высоким ставкам.

📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:

• Выручка: 74,4 млрд руб. (+7,6% г/г)

• EBITDA: 10,0 млрд руб. (+9%)

• Рентабельность: 13,4%

• Чистая прибыль: 1,3 млрд руб. (-38,3%)

• Денежные средства: 22,035 млрд руб. (+20,27% г/г)

• Чистый долг: 45,5 млрд руб. (+20,7% г/г)

• Чистый долг/EBITDA: 2,1х (на конец 2025 — 2,0х).

Компания нарастила выручку, валовую прибыль и EBITDA, но чистая прибыль рухнула почти на 40%. Причина — не в бизнесе, а в долговой нагрузке: чистые финансовые расходы выросли на 55,6% и составили 4,4 млрд руб.. Высокий долг + высокие ставки съели весь операционный прогресс.

В обращении находятся 5 выпусков биржевых облигаций на 28,3 млрд рублей:

• НоваБев Групп 003Р-02 $RU000A10E7G1 Доходность: 16,16%. Купон: 15,25%. Текущая доходность: 15,08% на 2 года 3 месяца с амортизацией

• НоваБев Групп 003Р-03 $RU000A10EMG2 Доходность: 16,09%. Купон: 14,5%. Текущая доходность: 14,6% на 2 года 5 месяцев с амортизацией

❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом:

• ГТЛК БО 2P-12 $RU000A10EMU3 (18,74%) АА- на 3 года 5 месяцев с амортизацией

• ПКТ 2P-01 $RU000A10DJH8 (16,72%) АА- на 3 года 1 месяц

• ПГК 3Р-04 $RU000A10EYV6 (17,11%) АА на 2 года 11 месяцев

• ДелоПортс БО 1P-05 $RU000A10FZ16 (18,45%) АА- на 2 года 11 месяцев

• Авто Финанс Банк БО 1Р-19 $RU000A10FGX6 (16,75%) АА на 2 года 8 месяцев

• ТрансКонтейнер П02-03 $RU000A10F470 (17,32%) АА- на 2 года 6 месяцев

• ДельтаЛизинг 1Р-03 $RU000A10DHT7 (18,25%) АА- на 2 года 1 месяц с амортизацией

По итогу: Текущее предложение привлекательно прежде всего близостью к верхней границе купона — 16,5%. Умеренная премия в доходности относительно собственных выпусков эмитента на вторичке сохранится при купоне не ниже 16%.

В рейтинговой группе около AA новый ориентир также выглядит конкурентно: ПГК3Р04 со сроком около трёх лет торгуется с доходностью порядка 17,1%, ТрансКо2Р3 со сроком около 2,6 года — около 17,3%, Авто Финанс Банк БО-001Р-19 — около 16,75%. Разброс отражает различия в кредитном профиле и сроке, но YTM 17,81% ставит НоваБев ближе к верхней части диапазона и заметно выше собственных бумаг.

Если купон сильно снизят — разумнее смотреть на длинные ОФЗ: YTM близка к максимумам за годы, 16,4%. Высокие ставки сейчас — возможность зафиксировать доходность на годы вперёд. С актуальной подборкой ОФЗ под различные стратегии можно ознакомиться по ссылке.

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#облигации #аналитика #обзор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

1 комментарий

1.2K

🍷 Обзор Новабев — недорого, НО пока не время. Почему?

Разбираю для вас результаты Новабев и инвестиционный кейс компании.

✔️ Выручка 1 пол. 2026 = 91,9 млрд руб. (+8,7% г/г)

• LFL-продажи Винлаба выросли на 5,8% (средний чек на 7%, траффик упал на 1,2%).

• Продажи алкогольной продукции в декалитрах упали на 6,9%, при этом выручка сегмента производства выросла на 6,7% за счет того, что больше продавали дорогой продукции.

✔️ EBITDA 1 пол. 2026 (по стандарту IAS17) = 7,09 млрд руб. (+10,9% г/г).

Операционно ситуация нормальная — выручка подросла чуть быстрее расходов.

❌ Скор. прибыль 1 пол. 2026 = 1,40 млрд руб. (-19,5% г/г).

Прибыль снизилась из-за роста процентных расходов на 1,57 млрд руб., которые выросли вслед за ростом чистого долга за год с 14,6 до 21,9 млрд руб.

Долг вырос, в первую очередь, из-за 1) выкупа акций (во 2П 2025 на 3,1 млрд руб.); 2) покупки доли в КВЭН (во 2П 2025 за 2,5 млрд руб.).

В 1П 2026 акции не выкупали, а часть КВЭН продали чуть дороже.

❌✔️ ND/EBITDA по итогам 1 пол. 2026 = 1,4 (нормально, при этом показатель немного подрос с 1,31 в конце 2025 года)

❌ FCF 1 пол. 2026 = -2,7 млрд руб. (традиционная история для первых полугодий, был отток оборотного капитала на 3,3 млрд руб., скор. на изменения оборотки FCF +0,6 млрд руб.).

➡️ Прогнозы 2026

Новабев — сезонный бизнес, поэтому результаты второго полугодия будут лучше первого. Кроме того, в прошлом году магазины Винлаб простаивали около месяца из-за кибератаки, поэтому низкая база даст несколько процентов прироста к выручке.

Мой прогноз по выручке 2026 = 203,1 млрд руб. (+9,9% г/г)

Мой прогноз по прибыли 2026 = 4,84 млрд руб. (-5,7% г/г)

💸 Дивиденды

Компания объявила дивиденды за 1 пол. 2026 года = 8 руб. на 1 акцию, доходность 3,2%, последний день для покупки — 9 октября. Дивиденд составляет 50,2% от скор. прибыли.

Во втором полугодии я жду распределение 20 руб. на 1 акцию, что тоже составляет около 51% прибыли и даст доходность 8,1%.

Может быть и чуть ниже, дивиденды Новабев за 2026 год непросто прогнозировать, потому что во 2-м полугодии компании будет необходимо заплатить акциз на спирт (изменился порядок уплаты, что потребует в моменте от 5 до 10 млрд руб. кэша, точно увидим уже из отчета). Соответственно, чтобы не уходить в бОльший размер долга, компания может снизить дивиденд.

📊 Оценка Новабев

Новабев $BELU оценен в 4,5 P/E 2026 года (считаю за вычетом квазиказначейского пакета). Уровень долга 1,4 по ND/EBITDA, что на уровне X5 $X5 , при этом, X5 оценивается чуть дороже.

На мой взгляд, Новабев может оцениваться в +-6 прибылей, и является одним из возможных выборов в секторе ритейла, при этом, в моем общем рейтинге акций (таблица потенциалов будет уже на этой неделе🤝), компания находится ближе к концу второй двадцатки.

К Новабев есть вопросы по корпоративному управлению (продажи акций Мечетиным самой компании дороже рыночной цены; продажа КВЭН; судьба казначейского пакета).

Главная зона неопределенности – сколько заберут у компании акцизы на спирт во 2П 2026 года. Если меньше 7,5 млрд – нормально, больше – плохо.

Акций Новабев у меня нет, при этом смотрю за ними внимательно. Результаты 2-го полугодия (как операционные, так и финансовые) жду с интересом.

Друзья, помните правило канала? Понравился пост, поставьте лайк) Так вы меня порадуете и поддержите мой труд! 👍

#базарразбор

Прокомментировать

1.1K