📌 Сегодня смотрим на отчёты ритейлеров за 1 полугодие, считаем дивиденды X5 и оцениваем новые приобретения Ленты.
❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:
• Казалось бы, продуктовые ритейлеры должны были стать бенефициарами периода высокой инфляции, особенно с развитием жёстких дискаунтеров (общая выручка дискаунтеров в 2025 году выросла на 67,3%). Бенефициарами ритейлеры не стали, а столкнулись с эффектом «инфляционных ножниц» – опережающий выручку рост процентных расходов и расходов на персонал.
1️⃣ ВЫРУЧКА В 1П2026 г.:
• Лидером по росту выручки стала Лента (+26,2% год к году) на фоне приобретения сразу 4 сетей: О'кей, OBI, Реми, Молния. Схожие темпы роста выручки у Магнита (+12,8%) и Х5 (+10,5%). Самый скромный и близкий к инфляции результат у Fix Price (+4,8%).
2️⃣ ПРИБЫЛЬ:
• Все ритейлеры потеряли в чистой прибыли, меньше остальных Лента (–17,8%) из-за убытков OBI и О'кея. Из-за роста расходов на персонал сильнее упала прибыль у Х5 (–28,4%) и Fix Price (–28,9%). Магнит остаётся убыточным из-за высокой долговой нагрузки.
3️⃣ LFL-ПРОДАЖИ:
• LFL-выручка показывает органический рост продаж без учёта новых магазинов. Ещё в прошлом году сопоставимые продажи у ритейлеров были в пределах +9-12%, по итогам 1 полугодия 2026 года показатель у всех снизился почти в 2 раза: Лента (+6,7%), Магнит (+6,4%), Х5 (+5,1%). У Fix Price (+1,8%) продолжается стагнация.
4️⃣ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ EBITDA:
• По итогам полугодия рентабельность снизилась у всех ритейлеров, наиболее маржинальными остаются Лента (6,1%) и Х5 (5,7%). Менее рентабельны Фикс Прайс (5,4%) и Магнит (5,1%).
5️⃣ ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА:
• На конец июня по-прежнему тревожно выглядит только долговая нагрузка Магнита (Чистый долг/EBITDA = 2,9x, как и на конец 2025 года). Остальные ритейлеры тоже увеличили свою нагрузку по сравнению с началом года: Лента (1,4x против 0,6x), X5 (1,1x против 0,8x), Fix Price (0,3x против 0,1x).
6️⃣ ДИВИДЕНДЫ:
• В мае и июле Fix Price и X5 выплачивали дивиденды, но выплаты были по результатам 2025 года, поэтому уже выплаченные дивиденды не отношу к 2026 году.
• До конца года дивиденды может выплатить только Х5, по див. политике насчитал 165 рублей на акцию (див. доходность 8,5%), после чего Чистый долг/EBITDA придёт к 1,4x (учёл влияние предыдущей выплаты).
7️⃣ ОЦЕНКА РЫНКОМ:
• Самая дешёвая оценка акций по-прежнему у Fix Price (P/E = 3,8x), почти сравнялась текущая оценка у Х5 (5,9x) и Ленты (5,8x). Магнит из-за убытков можно оценивать только по EBITDA, недооценки в акциях нет (EV/EBITDA = 3,7x).
✏️ ВЫВОДЫ:
• На мой взгляд, идей в секторе стало меньше: Х5 подходит к завершению крупных дивидендных выплат, а на рост Ленты стали давить купленные убыточные OBI и О'кей. Fix Price по-прежнему стагнирует, Магнит тратит почти всю операционную прибыль на процентные расходы.
• Идеи в акциях ритейлеров могут появиться в 2027 году, если Лента повысит эффективность OBI и О'кея, а X5 оптимизирует свои расходы. Оба процесса могут привести к росту EBITDA, для Х5 это шанс на доп. выплату дивидендов в середине 2027 года, для Ленты восстановление рентабельности может стать поводом для начала выплаты дивидендов. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
📰 В этом выпуске: Доллар выше 86₽, ФиксПрайс в Сербии, Т-Технологии получили лицензию для торгов криптой, Совкомбанк увеличивает байбэк, МТС построила инфраструктуру для Яндекса 💻
Среда 07.10
📦 Офлайн-ритейл предложил правительству ужесточить налоги для маркетплейсов, ввести сбор 5% для ПВЗ и выровнять условия конкуренции между онлайн- и офлайн-торговлей — Ъ $OZON $HNFG
Опубликованные данные за 06.10
Доллар снова выше 86₽, что это значит, разобрал в этом 👉🏻 посте
https://finbazar.ru/post/195085-dollar-snova-vyshe-86
🏦 Компании группы «Т-Технологии» получили лицензии для работы на криптовалютном рынке: платформа «Атомайз» включена в реестр цифровых депозитариев, а «Т-Инвест Лаб» - в реестр криптообменников $T
🔸️ Накануне группа подала документы в Банк России для допуска к работе на этом рынке
🇷🇸 🛒 Fix Price начал сотрудничество с Glovo – ведущим маркетплейсом Сербии $FIXR
🔸️ Fix Price Group PLC расширяет возможности онлайн-покупок в Сербии: теперь товары сети доступны на платформе Glovo – одном из ведущих маркетплейсов в стране. Аудитория сербского Glovo составляет 520 000 активных покупателей. $FIXR
🔸️ Заказать товары Fix Price на Glovo можно в трех городах Сербии, где уже открыты магазины сети: Белграде, Нови-Саде и Панчево.
📞 💻 МТС построила инфраструктуру высокоточного геопозиционирования для управления автономным транспортом Яндекса на четырех федеральных автотрассах $MTSS $YDEX
🏦 Группа Совкомбанка с 7 октября 2026 года увеличивает плановый объем выкупа акций с 2 до 3 млрд рублей в квартал $SVCB
🔸️ Рентабельность капитала (ROE) за 1п 2026 года составила 21,1%. При этом 1 октября акция стоила 9,40 рубля, или 0,49 балансовой стоимости. По МСФО капитал акционеров на 30 июня составлял 19,0 рубля на одну бумагу в обращении. Менеджмент считает такую оценку заниженной. Пока такая ситуация сохраняется, выкуп остается для Совкомбанка самым доходным вложением на публичном рынке.
❗️Продавать выкупленные бумаги обратно в рынок не планируется❗️
Всем удачи и зелёных портфелей 💼
_______________________________
📉 Рынок
Индекс МосБиржи прибавил 0,17%, закрывшись на отметке 2325,62 пункта. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI снизился на 0,12% до 111,09 пункта. Минфин 7 октября проведёт аукцион по ОФЗ-ПД серии 26252 в объёме остатков, доступных для размещения. $RGBI
📈 Лидеры роста
• МКБ +8,16% $CBOM
• ВК +4,35% $VKCO
• Базис +4,06% $BAZA
📉 Лидеры падения
• ВУШ −1,28% $WUSH
• Газпром −1,25% $GAZP
• Соллерс −1,00% $SVAV
🛢 Сырьё и валюта
Глава крупнейшего независимого нефтетрейдера Vitol Рассел Харди заявил, что запасы нефти на Западе исчерпаны в результате конфликта с Ираном: «На Западе больше нет запасов, которые можно было бы использовать. Мы использовали имеющиеся запасы». По его словам, ситуация на топливных рынках останется напряжённой перед зимой.
Одновременно Reuters сообщает, что нефтяная отрасль готова инвестировать в новые экспортные маршруты в обход Ормузского пролива.
🏢 Корпоративные истории
ВТБ стал первым банком, получившим сразу два статуса — цифрового депозитария и организации по обмену цифровых валют. $VTBR
Совкомбанк с 7 октября увеличит выкуп акций с рынка с 2 до 3 млрд руб. в квартал. $SVCB
Гендиректор МГКЛ Алексей Лазутин намерен увеличить свою долю в капитале компании с 12,7% до 29% — более чем вдвое. $MGKL
Мишустин сообщил, что продажи отечественных программных решений в первом полугодии выросли на 30% год к году и достигли около 3 трлн руб. Заказчики переходят на сложные инженерные продукты российских разработчиков, часть затрат софинансирует государство. $ASTR $DIAS $SOFL
Хэдхантер опубликовал отчёт по рынку труда: количество активных вакансий в сентябре снизилось на 13% год к году, а резюме выросло на 15%. $HEAD
РКК «Энергия»: акционеры одобрили допэмиссию 3,68 млн акций по закрытой подписке, цена размещения будет определена позднее. $RKKE
Ростелеком запустил ТрансЕврАзийскую волоконно-оптическую линию TEA NEXT. $RTKM
Fix Price начал сотрудничество с Glovo — ведущим маркетплейсом Сербии, продолжая экспансию на зарубежные рынки. $FIXR
НМТП подал жалобу в Верховный суд на решения нижестоящих инстанций, подтвердивших законность предписания ФАС о тарифах на перевалку чёрных металлов в Новороссийске. $NMTP
Промомед ожидает роста выручки на 60% в 2026 году и в среднем на 40% ежегодно в 2027–2029 годах. $PRMD
МТС построила инфраструктуру высокоточного геопозиционирования для управления автономным транспортом Яндекса на четырёх федеральных трассах. $MTSS $YDEX
📌 Буду благодарен за любую реакцию 🙌 Подписывайтесь, чтобы не пропустить свежие обзоры!
🐮Немного смешанный пост, сначала: #новости 📰
1️⃣ "СЕМЕРКА" ОПЕК+ РЕШИЛА СОХРАНИТЬ ДЕЙСТВУЮЩИЕ КВОТЫ ПО ДОБЫЧЕ НЕФТИ НА НОЯБРЬ
Предельный уровень добычи нефти для лидеров сделки - Саудовской Аравии и России - сохранен на уровне 10,478 млн б/с и 9,949 млн б/с соответственно. Ирак имеет право добывать 4,431 млн б/с, Кувейт - 2,676 млн б/с, Казахстан - 1,628 млн б/с, Алжир - 1,007 млн б/с, Оман - 841 тыс. б/с.
2️⃣ Больницы Иркутска закрыты на карантин — СМИ. При этом в Роспотребнадзоре сообщили, что обстановка в регионе стабильная, а у сотрудницы противочумного института выявлена «пневмония неустановленной этиологии».
Клинические больницы №1, 3 и 10, а также Ивано-Матренинская детская больница подтвердили введение карантина. В больнице №10 заявили, что карантин действует во всех больницах города. Показания по Ивано-Матренинской детской клинической больнице разнятся: журналистам Осторожно Media сначала опровергли карантин, а при повторном звонке другого журналиста – подтвердили.
Вопрос о продаже зарубежных активов российской нефтяной компании "Лукойл" является одной из тем переговоров между Россией и США по урегулированию украинского конфликта. С таким утверждением выступила газета The New York Times (NYT) со ссылкой на источники.
По ее информации, за проведение этой сделки выступает американский финансист Тодд Боули. По задумке администрации США, Вашингтон готов заключить такую сделку с Москвой якобы для того, чтобы показать серьезность своих намерений по перезагрузке двусторонних отношений. Газета также утверждает, что одними из самых крупных инвесторов могут стать фонды из Катара и Абу-Даби.
Минфин внёс в правительство законопроект: нулевой НДПИ для СПГ сохранят при условии, что высвобождаемые льготой средства компании направят на газификацию и развитие СПГ-проектов — обязательства закрепят в инвестиционном соглашении.
➖➖➖➖➖
❗️ Не забывайте ставить реакции на посты, комментируйте, а теперь перейдем к нашей воскресной рубрике:
🐹 «Хомячий» портфель.
🔹Россети Центр и Приволжье: 20% от портфеля.
▫️Дивиденды: выплата была в размере 0,0725 рублей или 12,82% доходности 29.06.2026.
▪️Капитализация компании: 59,25 млрд рублей.
• Начиная с 2022 года все дивиденды более 10%.
🔹Фикс Прайс: 20% от портфеля.
▫️Дивиденды: выплата была 18.05.2026 в размере 0,11 рублей на акцию или 16,86% доходности.
▪️Капитализация компании: 37,8 млрд рублей.
• По мнению аналитиков мы видим зарождение нового дивидендного аристократа, но выплаты была пока что только одна.
🔹Московская Биржа: 20% от портфеля.
▫️Дивиденды: выплата была 08.07.2026 в размере 19,57 рублей на одну акцию или 12,25% доходности.
▪️Капитализация компании: 343,28 млрд рублей.
🔹Транснефть привилегированная: 20% от портфеля.
▫️Дивиденды: выплата была 17.07.2026 в размере 204,17 рублей на одну акцию или 17,63% доходности.
▪️Капитализация компании: 160,96 млрд рублей.
🔹Газпромнефть: 20% от портфеля.
▫️Дивиденды: ближайшая выплата 12.10.2026 в размере 42,51 рублей или 7,72% доходности, это будет вторая выплата в этом году, сумарная доходность свыше 14%.
▪️Капитализация компании: 2698,03 млрд рублей.
🔷 Заключение:
🔹 Это один из вариантов хомячьего портфеля, где просто акции и вся диверсификация это фактически только разбитие по секторам. Повторюсь, это не рекомендация к действию, а лишь один из многих вариантов хомячих портфелей, читайте в моих постах, выбирайте чем наполнить свой, если такая потребность есть, публикация рубрики регулярная.
❗️ ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️
Больше полезных постов в моем основном канале!
Друзья, делимся с вами новостями Компании за сентябрь!
📌 С 1 сентября в магазинах Fix Price стала доступна оплата цифровыми рублями. Для оплаты покупателю достаточно отсканировать привычный QR-код на платежном терминале.
📌 9 сентября 2026 года Совет директоров ПАО «Фикс Прайс» созвал внеочередное Общее собрание акционеров, заочное голосование завершится 15 октября 2026 года. В повестку включены утверждение Устава и Положения об Общем собрании акционеров в новых редакциях. Изменения носят технический характер и направлены на приведение внутренних документов в соответствие с действующим законодательством.
Подробнее по ссылке
📌 Fix Price и Т-Инвестиции продлили совместную Программу лояльности для инвесторов. Владельцы не менее 35 000 акций ПАО «Фикс Прайс» могут получить «Карту инвестора» с кешбэком в 20% стоимости покупки баллами и возможностью оплачивать ими до 99% стоимости товаров.
Покупатели же при выполнении условий программы могут единоразово получить 1 000 акций. Для этого нужно в течение месяца совершить в сети Fix Price покупки от 10 000 рублей любым удобным способом.
Подробнее по ссылке
📌 Fix Price запустил новую программу привилегий «ФИКС +». Платная подписка включает два уровня – «Серебро» и «Платина» – и позволяет получать до 7% кешбэка баллами.
Подробнее по ссылке
📌 Fix Price продолжил развивать работу со студентами вузов и колледжей. Компания сотрудничает с ведущими российскими учебными заведениями, участвует в карьерных мероприятиях и развивает программы стажировок и практик для молодых специалистов.
Подробнее по ссылке
📌 В Новосибирской области Fix Price совместно с местным лесничеством высадил 8 000 саженцев хвойных деревьев. Акция прошла в рамках программы социальной ответственности «Вместе для добрых дел» на территории, где восстанавливается лесной массив после пожара.
Подробнее по ссылке
📌 Fix Price поддержал социальный проект «Импульс добра» в Краснодаре. Проект направлен на помощь детям и семьям при подготовке к новому учебному году. Компания передала канцелярские товары для творческих мастер-классов и формирования школьных наборов.
Подробнее по ссылке
📌 Fix Price оказал поддержку благотворительному фонду «Солнечное завтра». Для подопечных фонда Компания передала бытовую химию и средства гигиены, канцелярские товары, продукты питания и товары для дома.
Еще больше информации о программе «Вместе для добрых дел» по ссылке
Остаемся на связи!
Команда Fix Price
$FIXR #fix_price #фикспрайс #ритейл
