🔥 Разбор опционной доски $TATN
Цена базового актива 636 рублей. До экспирации 12 дней, так что тета уже не просто шепчет, а уверенно давит на премии: каждый день съедает заметную часть стоимости. Атмосфера на доске спокойная, но с лёгким перекосом: IV гуляет от 26 до 86%. Страйк 625 это наш ATM (подсвечена).
📊 Что нам говорит Улыбка волатильности?
Кривая -улыбка с лёгким перекосом вправо: минимум IV (около 26%) приходится на страйк 600–625, а дальше волатильность уверенно ползёт вверх в обе стороны, но правое крыло чуть круче. На страйке 725 IV уже 38,2%, а на 450 - 85,7%.
Рынок немного больше боится падения, чем верит в мощный рост.
🎯 Точки безубытка
Покупка волатильности (Long):
ATM Стрэддл (страйк 625): премия около 23,07 (11,54 по коллу + 11,53 по путу). Чтобы выйти в ноль, актив должен уйти либо выше 648,07, либо ниже 601,93. То есть нужен ход примерно на ±3,8% за 12 дней.
Стрэнгл (Put 575, Call 675): суммарная премия около 35,3 (35 по путу + 0,3 по коллу). Безубытки 539,7 (вниз) и 675,3 (вверх). Это уже ±15,1% вниз и ±6,2% вверх .
Продажа волатильности (Short):
Короткий стрэддл (ATM 625): собираем премию ~23,07. Максимальная прибыль сразу в кармане, но риск неограничен. Безубытки те же: 601,93 и 648,07. Запас до безубытка около 3,8% в каждую сторону.
Короткий стрэнгл (Put 575, Call 675): премия ~35,3. Безубытки 539,7 и 675,3. Здесь запас уже ±15,1% вниз и ±6,2% вверх \
⚠️ Греки
Theta: 12 дней это «горячая» зона теты. Для продавца это плюс: премия тает быстро. Для покупателя это минус: каждый день «съедает» часть стоимости.
💡 IV против HV
Историческая волатильность (HV) 34,44%. Подразумеваемая (IV) на ATM‑страйке около 26%. То есть IV ниже HV рынок недооценивает будущий риск, и страховка стоит дешевле, чем фактически реализуется движение.
В таких условиях покупка волатильности (Long) имеет положительное математическое ожидание.
Если есть новости или корпоративные события, которые могут резко двинуть цену — лучше не лезть в лонг волатильности без жёстких стопов: в таких условиях «подушка» может не спасти.
