Дивиденды Лукойла

Гибель бизнеса. Как не сломаться?

После вчерашнего поста про удары на ЦОД $YDEX пришел вот такой грустный комментарий.

Одно дело, когда ты большой и сильный, как $YDEX , а другое дело, когда ты обычный предприниматель (чаще всего ИП) и ты уже герой, что рискнул делать свое, что тебе удавалось как-то это дело развивать. Для такого обычного ИПшника Бизнес может рухнуть за 1 день и тут главное не сломаться.

У меня так было несколько раз:

в 2017, когда водитель нашего тягача уронил 40 футовый контейнер с куриными лапами - это был колоссальный ущерб для нас, мы практически год еще работали «бесплатно», чтобы это закрыть.

Потом 2020, когда мы только набрали ипотек с прицелом уйти в посуточную аренду и в итоге КОВИД… и у тебя долги по ипотекам, гостей нет, а все меры поддержки для тебя не работают, не подпадаешь под те или иные условия. Тут тоже пришлось стиснуть зубы и затянуть пояса, нас спасло только то, что продолжалось снабжение (тягачи возили контейнера), пока все сидели на карантине.

Потом 2022, полное отсутствие гостей, падение контейнерных перевозок в моменте на 90%, и да сих пор восстановления не происходит. И маржин колл на 8млн + заблокированы Американские активы. Единственное, что остановливало меня от выхода в окно с 19 этажа - это беременность. С тех пор мы продолжаем жить где-то по инерции в надежде, что наступит светлое будущее, но пока не наступает( чтобы как-то жить взяли кредит в фонде поддержки бизнеса, открыли столярку- это помогло на год, но потом люди стали сильно экономить и мебель на заказ не покупают.

Потом была попытка открыть кафе-пекарню по франшизе, но нас кинули. Уныние нарастает, но я знаю только одно- что если сдаться, то лучше точно не будет, поэтому ищем возможности и верим, что «если долго мучиться, что-нибудь получится!».

Как вы выходите из таких ситуаций? ​$YDEX ​$SBER ​$LKOH

С 7 октября группа Совкомбанка увеличила плановый выкуп акций $SVCB с 2 до 3 млрд рублей в квартал. За третий квартал выкуплено ровно 2 млрд — по плану. Мотив менеджмент называет прямо: оценка занижена. На 1 октября акция стоила 9,40 ₽ при капитале 19,0 ₽ на акцию по МСФО — 0,49 балансовой стоимости. Лента понесла бумагу в идеи недели. Прежде чем нести за ней, разберём слово «выкуп» так же, как «возврат» у МТС: по вопросам, а не по интонации.

Вопрос первый: кто выкупает. Не сам банк. Программа с 20 июня идёт через дочернюю «Совкомбанк страхование жизни», за счёт её собственных средств, в биржевом стакане по алгоритму и не больше 10% среднедневного оборота в день. Акции не исчезают — переезжают из рынка внутрь группы. Для арифметики «на акцию» это первая развилка: бумага у дочки — не то же самое, что бумага погашенная.

Вопрос второй: что с акциями дальше. Здесь ответ в документах ещё предстоит найти. Если выкупленное гасят — акций становится меньше, и каждая оставшаяся получает больше прибыли и капитала; покупка ниже балансовой стоимости при этом — арифметический подарок оставшимся. Если пакет остаётся квазиказначейским — акции могут вернуться на рынок, пойти на мотивацию менеджмента или в сделку. Это другой жанр: выкуп без погашения — поддержка котировки, а не возврат капитала. Слово одно, экономика разная.

Вопрос третий: по какой цене относительно капитала. 0,49 балансовой — это рубль капитала за сорок девять копеек при рентабельности капитала за полугодие 21,1%. Для оставшихся акционеров выкуп ниже капитала создаёт стоимость математически — с условием из второго вопроса: математика работает на погашенных акциях.

Вопрос четвёртый: сколько это на самом деле. Три миллиарда в квартал звучат весомо, но менеджмент сам летом говорил: из-за размера free-float сумма выкупа, нужная для восстановления цены, может быть небольшой. Переведём: когда свободных акций мало, даже умеренный алгоритм в стакане двигает котировку. Выкуп здесь работает на цену заметнее, чем на капитал, — и часть роста, которому радуется лента, купила сама группа.

Урок шире одной бумаги. «Выкуп» — слово из пресс-релиза, «погашение» — слово из решения акционеров; второго без первого не бывает, первое без второго — сколько угодно. У МТС в новой дивполитике 30% «возврата» тоже выкуп, и к нему те же четыре вопроса. А в ленте уже отмечали скромный запас капитала у банка — выкуп его не пополняет: деньги группы идут на акции, а не в капитал. Это вторая сторона той же монеты, и она не отменяет первую.

🤖 ИИ-часть: четыре вопроса за пятнадцать минут. Соберите пресс-релиз о выкупе, последнее раскрытие о программе и полугодовую отчётность и отдайте нейросети: «По этим документам ответь на четыре вопроса с указанием страницы и цитаты: кто юридически выкупает акции; сколько выкуплено в штуках и какая это доля от акций в обращении; что по документам происходит с выкупленными акциями — погашение, казначейский пакет, мотивация, или судьба не раскрыта; какова цена выкупа к балансовой стоимости на акцию. Пятой строкой сравни объявленный объём и фактический по кварталам. Если ответа в документах нет — пиши „не раскрыто“, не додумывай». Пункт «не раскрыто» — самый важный: отсутствие ответа тоже ответ.

Честно. Менеджмент, покупающий свои акции в стакане за полцены капитала, — сигнал, который трудно подделать, и он сильнее любой презентации. Но сигнал — не гарантия: низкая оценка бывает заниженной, а бывает заслуженной, и отличить одно от другого помогут отчётность и запас капитала, а не четыре вопроса. Статья не про «брать или нет». Она про то, что радоваться слову «выкуп» рано, пока не найдено слово «погашение».

👇 Проверьте по своим бумагам: у каких эмитентов из портфеля объявленный выкуп закончился погашением, а у каких акции так и лежат казначейским пакетом годами? Соберём народный реестр — он полезнее любой презентации

Не инвестиционная рекомендация

Энергия для воздушных гаваней: «Европейская Электротехника» обеспечивает комплексную поставку НКУ для модернизации аэропортовой инфраструктуры.

В 2025–2026 годах «Европейская Электротехника» (ОМЗ Перспективные технологии) реализует масштабную программу поставок низковольтных комплектных устройств (НКУ) для строящихся и реконструируемых аэровокзальных комплексов в различных регионах страны. Эти решения призваны обеспечить бесперебойную работу критически важных систем жизнеобеспечения аэропортов и высокий уровень безопасности пассажиров.

📊 Ключевые цифры:

За два года поставлено более 115 единиц современного электрощитового оборудования.

🛠 Что поставлено и какие задачи решает:

Оборудование адаптировано под специфику аэропортов:

1. Щиты распределительные и силовые — надежное распределение энергии между системами жизнеобеспечения, вентиляции и кондиционирования.

2. ВРУ и щиты АВР — критически важный элемент: автоматическое переключение на резерв за доли секунды для бесперебойной работы диспетчерских, навигации и освещения ВПП.

3. Щиты управления освещением — программно-аппаратные комплексы для световых сценариев в терминалах и снижения энергопотребления.

4. Щиты ИБП — защита чувствительного оборудования от скачков напряжения.

📍 География поставок:

Амурская, Мурманская, Оренбургская области и Республика Абхазия. Опыт логистики — от западных границ до Дальнего Востока.

✅ Преимущества для заказчиков:

• Проектирование под конкретный объект (мощность от 40А до 400А).

• Собственная аттестованная электролаборатория до 110 кВ с полным циклом испытаний.

• Масштабируемость и поэтапная поставка (синхронизация с графиком стройки).

• Соответствие всем отраслевым регламентам безопасности.

Участие в модернизации аэропортовых комплексов подчеркивает вклад «Европейской Электротехники» в развитие транспортной доступности и авиационной мобильности регионов. Компания готова предложить аналогичные решения для любых объектов транспортной и гражданской инфраструктуры, где требуются надежность, инновационность и строгое соблюдение сроков.

$EELT

"Яндекс":

Мы договорились с Selectel, К2Cloud и VK Cloud об ускоренном размещении данных и сервисов наших клиентов, пострадавших от атак БПЛА на дата-центры. Были выделены дополнительные команды специалистов, предложили гибкие финансовые условия и упростили подключение, чтобы клиенты могли перенести свою инфраструктуру без лишней бюрократии

В «Яндексе» вообще понимают, что такое информационная безопасность?

Само по себе решение правильное. Бизнес не должен останавливаться из-за повреждения инфраструктуры. Для этого и существуют резервные мощности, облачные провайдеры и механизмы аварийного восстановления.

Но возникает элементарный вопрос: зачем публично перечислять компании, к которым будет переноситься инфраструктура пострадавших клиентов?

В «Яндексе» всерьёз считают, что противник наносит удары исключительно по объектам самой компании? Или полагают, что инфраструктура других участников рынка облачных услуг находятся вне зоны интересов противника?

Разумеется, названия Selectel, К2Cloud и VK Cloud ни для кого не секрет. Это крупные игроки рынка, информация о которых общедоступна. Однако одно дело — знать о существовании провайдера. Совершенно другое — получать публичное подтверждение того, что именно с ним выстраивается схема восстановления инфраструктуры после атак.

Никакой необходимости раскрывать конкретных партнёров в подобном сообщении нет. Достаточно было довести клиентам информацию по закрытым каналам.

Но корпоративный PR, похоже, оказался важнее элементарной информационной сдержанности. Иногда профессионализм заключается не в том, чтобы рассказать как можно больше, а в том, чтобы вовремя промолчать.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забываем ставить лайк :)

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!

​$YDEX

2026 год стал настоящим испытанием на прочность для многих инвесторов. Пока индекс Мосбиржи демонстрирует волатильность и снижение (по итогам 9 месяцев индекс потерял около 18–29% в зависимости от точки отсчета), отдельные бумаги показали просто катастрофическую динамику.

Вот анализ рыночных данных.В составе список главных аутсайдеров рынка с начала года. ⚠️ Спойлер: единой отраслевой логики здесь нет, но есть общие черты – высокие долги и операционные кризисы.

🏆 Топ-7 главных разочарований 2026 года (с начала года):

1️⃣ ЕвроТранс (EUTR).–84%

Абсолютный лидер антирейтинга. Топливный оператор, в акциях которого негатив накапливался последовательно на фоне ухудшения фундаментальных показателей.

2️⃣ Лензолото (LNZL).–79,9%

Бумага рухнула с ₽6280 до ₽1260. Компания столкнулась с глубокими структурными проблемами, из-за которых инвесторы фактически потеряли доверие к эмитенту.

3️⃣ Самолёт (SMLT)–76%

Крупный девелопер занял второе место в антирейтинге. Давление на котировки оказывали слухи об отмене части проектов и растущая долговая нагрузка в условиях высоких процентных ставок.

4️⃣ IVA–63%

Производитель отечественных автомобилей столкнулся с трудностями масштабирования и вопросами к финансовой устойчивости бизнеса.

5️⃣ Полюс (PLZL).–60%

Даже крупнейший золотодобытчик не стал «тихой гаванью». Акции находятся под давлением из-за специфики сектора и общих макроэкономических факторов.

6️⃣ Делимобиль (CARSH).–59%

«Заблудившийся каршеринг». Компания страдает от чрезмерной долговой нагрузки и жесткой конкуренции на рынке мобильности, что сильно давит на маржинальность.

7️⃣ Алроса (ALRS).–56%

Алмазодобывающая монополия продолжает испытывать давление из-за сложностей со сбытом и структурной перестройки логистических цепочек.

💡 Главные выводы для инвестора:

- Долг убивает: Компании с высокой долговой нагрузкой (как «Делимобиль» или «Самолёт») страдают первыми в условиях дорогих денег.

- Не ловите «падающие ножи»: Попытки усредниться в таких бумагах на пути вниз часто приводят к кратному увеличению убытков.

- Диверсификация спасает: Наличие в портфеле защитных активов (облигации, золото, фонды денежного рынка) существенно смягчило бы удар по капиталу в этом году.

⚠️ Дисклеймер: Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты, упомянутые в посте, могут не подходить вашему инвестиционному профилю. Всегда проводите собственный анализ (DYOR).

#антирейтинг #падениерынка #убытки #фондовыйрынокРФ #финансоваяграмотность #личныефинансы

#ЕвроТранс #Самолет #Делимобиль #Алроса #Полюс #Лензолото #IVA

09.10.2026г.

Сегодня под ударом оказался второй дата-центр компании в Калуге. Вчера уже был инцидент с рязанским ЦОДом.

✍🏻 Что произошло:

Повреждено оборудование. Ситуация эмоционально критическая.

Но по бизнесу:

Основная инфраструктура Яндекса продолжает работать стабильно.

Львиную долю выручки компания собирает без перебоев (такси и другие «лёгкие» сервисы почти не зависят от вычислительных мощностей).

Поиск и реклама требуют больше ресурсов, но у Яндекса есть запас прочности: он прибыльная и маржинальная компания.

При необходимости можно арендовать мощности у конкурентов или использовать зарубежные площадки (например, Казахстан). 

🔹 взгляд:
Ситуация негативна, но влияние на выручку пока оценивается как не критическое.

Будут издержки из-за удорожания аренды и строительства новых ЦОДов, но фундаментально бизнес способен выдержать эти удары.

Как вы считаете, стоит ли сейчас продавать акции Яндекса или лучше дождаться более ясной картины последствий?

​$YDEX ​#новости ​#инвестиции ​#аналитика ​#трейдинг ​$IMOEX ​#базарразбор

Акции Яндекса падают второй день подряд и потеряли за это время уже 7% в цене $YDEX. Разбираемся, что случилось и какие масштабы у проблемы 👇

🔍 В чём причина

В ночь на 8 октября атаке БПЛА подвергся дата-центр в Сасово Рязанской области. Начался пожар, пострадавших нет, но площадка полностью остановилась. Это одна из зон доступности Yandex Cloud, ru-central1-b

Под утро 9 октября был атакован ЦОД в Калуге, где несколько модулей полностью выведены из строя. Сроков восстановления компания не называет, а возможность вернуть оборудование в строй пока не подтверждает

⛔️ Сбои в работе сайтов

В четверг это почувствовал на себе весь Рунет. Проблемы с доступом были у многих компаний из разных отраслей. Причина в том, что Яндекс не только хранит собственные сервисы, но и сдаёт серверы в аренду для бизнеса

Часть нагрузки сейчас переведена на другие ЦОДы и резервные мощности, затронутые данные восстановили из бэкапов. Клиентам Cloud отдельно советовали переносить нагрузку в другие зоны доступности. Но только бэкапы клиентов в облаке были делом самих клиентов. Кто не настроил копирование, столкнулся с проблемами

💸 Масштаб ущерба

Сасово открыли в 2014 году, мощность там до 12 МВт, инфраструктура на десятки тысяч серверов. Тогда на него потратили около 2,7 млрд ₽ плюс ещё 700 млн после. Допустим, замена оборудования и восстановление площадки обойдутся в 1,5-3 раза дороже оригинала, то есть 5-10 млрд ₽

В Сасово стоят два из трёх суперкомпьютеров Яндекса, «Ляпунов» и «Червоненкис», на них обучают нейросети. Что с ними сейчас, неизвестно. Если железо погибло, восстановить его быстро будет сложно. Чем это обернётся, станет ясно, когда Яндекс официально объявит об ущербе

💰 За первое полугодие выручка Яндекса составила 759 млрд ₽. Облако и офисный пакет вместе принесли 28,9 млрд за полугодие. Это меньше 4% выручки группы, около 5 млрд в месяц. Даже если представить, что B2B-блок целый месяц ничего не приносит, для Яндекса это не самая заметная величина. Основной бизнес на ЦОДах Сасово и Калуги не держится

Сам по себе ущерб в деньгах относительно масштаба компании сейчас небольшой, но инвесторы закладывают риск, что атаки продолжатся и дальше. Именно так и было с Ozon летом

📊 Чего ждать дальше

В позитивном сценарии Яндекс сообщает, что мощностей хватает, сервисы вернулись, потери исчисляются несколькими миллиардами. Акции тогда быстро могут отыграть падение

В нейтральном сценарии Яндекс решает не возвращаться на прежние площадки и рассыпать мощности по множеству мелких ЦОДов, с защитой и избыточностью. Примерно так поступил Wildberries летом, но это выходит дороже и дольше

Один процентный пункт маржи при выручке около 1,5 трлн в год равен примерно 15 млрд. Сейчас маржинальность по скорректированной EBITDA составляет 23%. Если новая архитектура и охрана съедят 1-2 п. п., это 15-30 млрд в год, то есть 4-9% от годовой цели по EBITDA. Неприятно, но не катастрофа

В плохом сценарии удары продолжаются и по другим площадкам. Тогда проблема перестаёт быть проблемой одного Яндекса

📍 Сейчас стоит дождаться официальных заявлений Яндекса про судьбу оборудования в Сасово и Калуге, а далее посмотрим отчёт за третий квартал и, главное, стоит следить за новыми ударами. Если их не будет, два этих дня останутся неприятным эпизодом

Полезная информация — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Сегодня вышли операционные и финансовые результаты Сбербанка по РСБУ за сентябрь. Банк продолжает из месяца в месяц демонстрировать сильные финансовые результаты, не смотря на постепенно ухудшающуюся ситуацию. В посте рассмотрим их более подробно. Также напомню, что график по кредитованию будет в комментариях.

👉 Операционные результаты:

— Розничный кредитный портфель вырос на 1,9% за месяц или на 10,0% с начала года (без учета секьюритизации ипотечных и потребительских кредитов) и составил 20,3 трлн руб. В сентябре Сбер выдал максимальный с начала года объем кредитов на 742 млрд руб. на фоне роста выдач в ипотечном кредитовании из-за изменения условий льготной ипотеки с 1 октября 2026 года;

— Корпоративный кредитный портфель увеличился на 1,2% за месяц или на 6,6% с начала года (без учета валютной переоценки) до 32,8 трлн руб. За месяц корпоративным клиентам было выдано кредитов на 2,5 трлн руб.;

— Качество совокупного кредитного портфеля согласно пресс-релизу ухудшилось на 0,1 п.п. и дошло до 3,0%.

👉 Финансовые результаты:

— Чистые процентные доходы выросли на 19,4% по сравнению с прошлым сентябрем на фоне роста объема работающих активов, продемонстрировав результат в размере 327,3 млрд руб.;

— Чистые комиссионные доходы сократились на 7,2% до 58,7 млрд руб. В сентябре на динамику данного показателя продолжило оказывать влияние изменение системы тарификации транзакционных сервисов;

— Чистая прибыль по итогам периода составила 168,5 млрд руб. Это на 12,1% больше, чем в прошлом году и самый высокий показатель для сентября за последние годы.

👉 Мой комментарий:

1. В сентябре объем выдачи корпоративного кредита увеличился на 1,2%. Это ниже, чем в предыдущие периоды, однако, совокупные темпы прироста значительно выросли и за 8 месяцев составили 6,6%. Основной прирост пришелся на последние месяцы, что, в том числе, стало одним из аргументов Центрального Банка за сохранение ставки на текущем уровне. Розничное кредитование значительно ускорило темпы прироста. увеличившись на 1,9%. Темпы прироста данного сегмента остаются высокими, но в сентябре действовал разовый фактор в виде значительного увеличения выдач ипотечных кредитов. Во второй половине октября и ноябре следует ожидать обратный эффект;

2. Качество кредитного портфеля по итогам сентября добралось до отметки в размере 3,0%, которую Сбер стойко удерживал на протяжении последних нескольких месяцев. Как писал ранее, негативная тенденция сохраняется, пусть и с некоторыми паузами. Пока ситуация контролируемая, но отчетливо видно, что банк не может сдержать тенденцию, лишь замедлить темп. О данной тенденции сегодня рассказал и Тарас Скворцов. Он заявил, что банк наблюдает ухудшение финансового состояния корпоративных клиентов и больше выходов на просрочку;

3. Чистый процентный доход после двух месяцев падения, продемонстрировал два месяца роста, чем меня несколько удивил (с хорошей стороны). Вопреки моим ожиданиям, Сбер каким-то образом сумел вернуть показатель к пиковым значениям. Хотя топ-менеджмент ранее заявлял, что пик процентной маржи пройден;

4. Прибыль, скорректированная на резервы, по итогам сентября продемонстрировала среднее значение в рамках последних двух лет. Сам объем резервов, созданных в сентябре оказался значительно ниже по сравнению с предыдущими периодами. Предполагаю, что это может быть связано с прохождением пика заявок от селлеров на реструктуризацию кредитов. о которой сегодня рассказал Тарас Скворцов.

Резюмируя, Сбербанк хорошо прошел 9 месяцев 2026 года. Компания оценивается довольно дешево, НО, постепенно продолжают усугубляться неприятные аспекты в виде роста доли просроченной задолженности и объема резервирования.

❤️ Надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! 
_____
👉 Подписывайтесь на мой Телеграм-канал, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.

$SBER $SBERP

#БАЗАРразбор

Здесь, конечно нужно отметить эффект случайности. В частности новый прилёт в ЦОД Яндекса.

Тем не менее, я отработал, так как хотел. Закрыл 50% по достижению цели и далее после каждого +1R, закрывал 25%. Таким образом, сделка принесла мне +3,75R и окупили почти 4 стоп-лосса.

Учитывая текущую ситуацию, небольшое вступление к посту:

🔸️ Данный пост строится только на тех фактах, которые представлены в СМИ, никакие догадки и домыслы, негативно влияющие на движение акций не представлены

У $YDEX непростые дни: после атаки БПЛА на площадку в Сасово Рязанской области 8 октября появились сообщения о повреждении инфраструктуры дата-центра в Калуге 9 октября.

Почему это важно?

🔸️ В Сасово произошёл пожар, работа дата-центра остановлена. Масштаб ущерба и возможность восстановления оборудования оцениваются.

🔸️ Площадка связана с инфраструктурой Yandex Cloud и вычислительными мощностями для задач ИИ.

🔸️ После инцидента возникли перебои у некоторых сервисов Яндекса и клиентов облачной платформы. Нагрузка переключалась на другие зоны, но полностью избежать проблем не удалось.

📉 Что с акциями Яндекса?

Бумаги снижаются второй день подряд. 8 октября акция закрылась около ₽3 577, а 9 октября в ходе торгов опускалась примерно до ₽3 440.

Это снижение примерно на 6% от закрытия 7 октября.

Что это значит для инвестора?

Я бы пока не спешил ловить падающий нож.

❗️ Главные риски — стоимость замены оборудования, сроки восстановления, дополнительные расходы и возможное влияние на клиентов Yandex Cloud❗️

При этом точный финансовый ущерб пока не установлен. Поэтому говорить, что инвестиционная история Яндекса изменилась, преждевременно.

👨🏼‍🏫 Мой вывод: сейчас важнее не само падение акций, а то, насколько быстро компания восстановит инфраструктуру и сможет ли ограничить последствия для бизнеса.

— Если ущерб окажется ограниченным, реакция рынка может быть чрезмерной.

— Если проблемы затянутся, инвесторам придётся пересматривать риски.

А вы что думаете по Яндексу:

Падение — повод присмотреться к покупке или пока лучше дождаться официальной оценки ущерба?

#обзор

#аналитика

Российский фондовый рынок в этом году падает и бьется, как пьяница об асфальт. MOEX превратился в Помоекс. Но даже на фоне общего снижения котировок выделяются отдельные элементы эмитенты, которым еще больше не свезло. РБК выделило 10 компаний, которые принесли убыток более 50%. В конце открою тайну, какие из компаний есть у меня. 

Вот список лузеров в порядке увеличения отрицательного роста 👇 

В текущем году Группа Ренессанс страхование урегулировала восемь крупных страховых случаев по загородной недвижимости - общая сумма компенсаций составила 131,2 млн рублей.

Все компенсации были оперативно перечислены по риску «пожар» владельцам частных домов.

Наиболее значительная выплата, свыше 40 млн рублей, была направлена владельцу дома в Богородском округе Московской области. Причиной пожара стал аварийный режим работы электросети. Похожие обстоятельства - неисправность электросети или электрооборудования - легли в основу большинства остальных случаев. Так, 22,5 млн рублей компания выплатила по пожару в Свердловской области, 12,5 млн - за сгоревший дом в Республике Алтай, 10,4 млн - в Ленинградской области.

Особый случай произошел в Челябинской области, где огнем были затронуты сразу два объекта, по ним компания перечислила 24,2 млн рублей. В материалах дела наиболее вероятной причиной назван поджог неустановленным лицом. Еще две существенные выплаты пришлись на Московскую область (9,5 млн рублей) и Владимирскую область (12 млн рублей).

«Страхование не способно предотвратить бедствия, оно дает ответ на другой, не менее важный вопрос: за счет какого заранее сформированного источника будет оплачиваться восстановление. Именно эту функцию и реализует наша компания, помогая людям, справляться с финансовыми последствиями непредвиденных событий. Пожары в загородной недвижимости - один из самых тяжелых по последствиям рисков для клиентов. При этом во многих случаях причиной становится проблема, которую можно предупредить. Аварийный режим электросети - это риск, который снижается своевременной проверкой и обновлением проводки. Важно помнить, что превентивные меры против пожара всегда полезны и эффективны: регулярный осмотр оборудования, контроль состояния электросети и простые правила безопасности заметно уменьшают вероятность трагедии. Наша задача - не просто исполнить обязательства, а помочь людям быстрее вернуться к нормальной жизни. Поэтому мы уделяем особое внимание скорости урегулирования, все восемь крупных убытков этого года были закрыты оперативно и с минимальным документооборотом», - отмечает директор департамента Группы «Ренессанс Страхование» Артем Искра.

📌 Brent подешевела до $102,93 за баррель, что на $1,35 (1,29%) ниже, чем на закрытие предыдущих торгов

📌 Рубль утром слегка опускается в паре с юанем на фоне дешевеющей нефти. Курс юаня составил 12,6825 руб. (+0,35 коп. к уровню предыдущего закрытия)

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,2%

#разборРСБУ $SBER за 9 месяцев

Чистая прибыль выросла на 18,2% г/г — до 1,50 трлн руб., рентабельность капитала — 23%. Отличный результат. Что тут сказать )

Если помните, сколько в прошлом году было переживаний из-за результатов Сбера в 2026-м, особенно на главном шоу «Хомяки не спят», то становится немного жаль тех, кто поддался и распереживался. Впрочем, теперь переживают за 2027-й. Обычная практика: каждый год одно и то же, а Сбер всё растёт и растёт. Но вернёмся к свежим цифрам.

Из хорошего выделю два момента. Чистые процентные доходы выросли сразу на 24,1%, до 2,77 трлн руб. Кредитование тоже растёт: розничный портфель с начала года +10%, ипотека +11,3%. Такие темпы ЦБ вряд ли порадуют. Всё-таки Сбер — это больше половины рынка розничного кредитования. Лучшая половина, конечно ) Но для нас как акционеров Сбера цифры отличные.

Второй момент — эффективность. Отношение операционных расходов к доходам остаётся всего 26%. Сбер отлично конвертирует масштаб бизнеса в прибыль.

Из негативного бросается в глаза рост расходов на резервы и переоценку — сразу на 41,4%, до 581 млрд руб. Это много, но у Сбера пока всё под контролем: стоимость риска — 1,4%, доля просрочки за месяц практически не изменилась и составляет 3%, норматив достаточности общего капитала Н1.0 — 13,2% при базовом минимуме 8%.

А вот по другим банкам за резервами я бы следил внимательнее. У Сбера огромный запас рентабельности и капитала, а у менее эффективных игроков такой рост резервов будет заметно сильнее бить по прибыли и, как следствие, по дивидендам.

Кстати, по дивидендам Сбера. Если просто экстраполировать прибыль за 9 месяцев на весь год, получаем около 2 трлн руб. При выплате 50% это примерно 44 руб. на акцию, или около 15,5% к текущей цене. Расчёт ориентировочный: дивидендная база — прибыль группы по МСФО, поэтому РСБУ здесь лишь ориентир.

$SBER у меня остаётся максимальной долей портфеля. Из года в год банк показывает хорошие темпы роста, высокую рентабельность и стабильно делится прибылью с акционерами. Я не знаю, какие ещё нужны аргументы, чтобы иметь его в портфеле. Разумеется, не забывая, что диверсификация — мастхэв.

Ричард Хэппи в Telegram | MAX

---

Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

$BELU отчиталась по операционным результатам за 9 месяцев. И после довольно слабого первого полугодия динамика приятно удивила.

Общие отгрузки выросли на 4,3% г/г, до 10,9 млн дал. Собственные бренды +3,7%, импортные +6,6%. Для сравнения: по итогам первого полугодия общие отгрузки ещё падали на 5,8%. Получается, отдельно в III квартале рост был примерно на четверть г/г — правда, тут помогает низкая база после прошлогодней кибератаки. Но результат всё равно достойный.

Особенно интересны результаты на фоне самого рынка. За первое полугодие розничные продажи алкоголя без пива, сидра и т. п. в России снизились на 0,7% г/г, а за январь–август весь алкогольный рынок в натуральном выражении — на 2%. Статистики продаж за 9 месяцев пока нет, но производство тоже в минусе: весь алкоголь −1,8%, крепкий алкоголь −6,1%, водка −6,7%, коньяк −13,5%. То есть $BELU плывёт против течения и делает это хорошо.

Самое интересное в ВинЛабе. Продажи за 9 месяцев +24%, трафик +14,6%, средний чек +8,1%. LFL-продажи выросли сразу на 19,9%. При этом магазинов сейчас 2 222 против 2 225 на конец июня. То есть сеть сейчас растёт не за счёт новых точек, а лучше монетизирует существующие. Онлайн-оборот прибавил ещё 26,2%, а число заказов через маркетплейсы — 43%.

Премиум тоже хорошо себя чувствует: Beluga +65%, Orthodox +131%, «Архангельская» +49%. Рост доли премиальных продаж обычно в плюс для маржинальности бизнеса.

Операционно III квартал выглядит сильно лучше первого полугодия. Для нас, конечно, интереснее, насколько этот рост конвертируется в прибыль. За полугодие EBITDA выросла на 9%, а чистая прибыль снизилась на 38%. Если во второй половине года подтянется и низ отчёта, история станет заметно интереснее.

В портфеле $BELU у меня есть в небольшой доле.

Ричард Хэппи в Telegram | MAX

---

Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

Казалось бы, что может пойти не так у естественной монополии, которая просто индексирует тарифы и прокачивает нефть? Однако свежий отчет Транснефти показывает, что даже здесь расходы способны расти быстрее доходов. Добавим снижение процентных доходов, неожиданную покупку доли в Газпромбанке и получаем уже сомнительный кейс. Давайте разбираться.

⛽️ Итак, выручка компании за первое полугодие 2026 года выросла всего на 2,9% до 740,1 млрд рублей. Прибыль акционеров при этом снизилась на 3,3% до 148,3 млрд. Во втором квартале ситуация немного лучше: выручка +5,8% до 378,8 млрд, чистая прибыль +3,1% до 75,3 млрд рублей. Индексация тарифов помогает, но в полноценный рост прибыли не конвертируется.

Главная проблема - расходы. EBITDA за полугодие сократилась на 4,1% до 294,9 млрд рублей, а во втором квартале просела на 5,9% до 140,1 млрд. Маржа упала с 41,6% до 37%. Операционные расходы без амортизации выросли на 8,1%, причем ФОТ прибавил 17,7%, а материальные затраты - 19,1%. Получается, собственная себестоимость бизнеса сейчас растет значительно быстрее тарифной выручки.

📊 При этом баланс остается практически образцовым. На конец июня у Транснефти было 122,4 млрд рублей денежных средств и еще 320,1 млрд на депозитах против 157,4 млрд кредитов и займов. Чистая денежная позиция превышает 280 млрд рублей. Капзатраты за полугодие практически не изменились и составили 157,7 млрд, поэтому нового инвестиционного цикла пока не наблюдаем.

Но к денежной подушке возникают вопросы. Уже после отчетной даты Транснефть потратила 40 млрд рублей на покупку 7,52% голосующих акций Газпромбанка. Для компании сумма небольшая, однако мне такие истории с госпомощью не нравятся. Тем более финансовые доходы уже сократились с 72,1 до 56,6 млрд рублей, а вместе со снижением ставки огромная кубышка будет приносить все меньше. Теперь часть денег еще и ушла в непрофильную инвестицию.

💰 С дивидендами пока все стабильно. За 2025 год акционеры получили 204,17 рубля на акцию против 198,25 рубля годом ранее. При этом компания торгуется примерно за 3 годовых прибыли и около 1х EV/EBITDA. Выглядит очень дешево, но дисконт взялся не из воздуха: расходы растут, процентные доходы падают, а риск атак БПЛА сохраняется.

Транснефть по-прежнему остается сильной дивидендной историей с отличным балансом. Но одних низких мультипликаторов для переоценки недостаточно. Я бы хотел увидеть стабилизацию расходов и EBITDA-маржи, а заодно понять, не появятся ли новые способы распорядиться деньгами компании без участия миноритариев.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ По пятницам мы что делаем? Правильно, ставим как можно больше лайков под статьей. Спасибо!

🧩Кирилл Дмитриев и Джаред Кушнер зять Трампа, человек с портфелем, встречались и в Москве, и в Нью-Йорке. Тема не только Северный поток. По данным источников Reuters, за столом фигурировала продажа зарубежных дочек $LKOH

Схема, если верить инсайду, скроена привычно, США снимают санкции, консорциум из DFC и фондов Катара и ОАЭ выкупает активы, авансовый платёж большой, а дальше Штаты забирают долю прибыли.

ЛУКОЙЛ попал под санкции США 25 октября 2025 года, через месяц они вступили в силу и заблокировали контроль над расчётами за рубежом. Первым покупателем хотели сделать Gunvor , а Синфин США ответил, что трейдер марионетка Кремля. Претендентов с тех пор накручивали немерено, Боэли с братом шейха ОАЭ (фонд IHC), Carlyle Group с Mubadala, XRG (энергоподразделение ADNOC) и тем же IHC, саудовская Midad Energy с подписанными. Разрешение Минфина на переговоры истекло 30 сентября и не продлевалось.

📊 Теперь топливо. В сентябре 2026-го Минск порезал железнодорожные поставки бензина и дизеля на российский рынок: -13% по бензину (до ~170 тыс. т) и -29% по дизелю (до ~105 тыс. т) м/м , данные источников и расчёты Reuters. Причина - капремонт установок на Новополоцком НПЗ («Нафтан»), пик работ на октябрь.

Минск с осени 2025-го гонит российскую нефть по давальческой схеме и публично обещал компенсировать мощности российских НПЗ, выбитые дронами. За 9 месяцев 2026-го ж/д-поставки бензинов в РФ выросли кривым скачком в ~12 раз год к году свыше 1,0 млн т. Дизель в 5 раз, более 675 тыс. т. Авиатопливо в сентябре и вовсе х2,5 к августу до почти 25 тыс. т.

Экспортная вилка тоже показательная: через Астрахань в сентябре ушло чуть более 51,1 тыс. т бензина (+5% м/м в посуточном выражении) и 3 тыс. т дизеля (-20% м/м), ещё ~30 тыс. т дизеля через питерский порт. Перевалка через РФ идёт с марта 2021-го. 🧮

⚠️Кингисеппский район. Проект планировки ОЭЗ «Усть-Луга» промышленно-производственного типа утверждён, реализация одним этапом и не позднее 2033 года. В периметре: производство, склады, автодороги, трубопроводы, связь.

Контекст делает картинку объёмной. Порт уже переваливает ~35 млн т сырой нефти в год плюс ~33 млн т нефтепродуктов (нафта, мазут, вакуумный газойль). Нефтебаза «Транснефть - Порт Усть-Луга» , терминал БТС-2, мощность свыше 30 млн т/г с потенциалом роста до 38 млн т/г. «Усть-Луга Ойл» крупнейший в Европе перегрузочный комплекс, 30 млн т/г, резервуарный парк на 960 тыс. кубов. «НОВАТЭК-Усть-Луга» фракционирует СГК на 8-9 млн т/г. КПЭГ «Газпрома»: ГПК на 45 млрд куб. м, выход ~13,1 млн т СПГ, этана и СУГ; первая очередь 2026 год, вторая 2027-й. Плюс СУГ-комплекс «Портэнэрго» на 4 млн т/г.

$SIBN запустил в Якутии первый российский флот сверхтяжёлых гибких насосно-компрессорных труб (ГНКТ). Комплекс тянет весь спектр это промывка, ремонт, обработка реагентами, подготовка к ГРП. Работает с трубами разного диаметра и горизонтальными стволами длиной до 2 км. Класс сверхтяжёлый, адаптация под Крайний Север, соответствие мировым аналогам это формулировки Крупеникова (гендиректор «Газпромнефть-Заполярья»).

#новости #нефтегазсес $BRX6

Тикер: $FESH

Текущая цена: 61.4
Капитализация: 181.2 млрд
Сектор: #транспортировка
Сайт: https://www.fesco.ru/ru/investor/

Мультипликаторы (LTM):

▫️ P/E - убыток LTM
▫️ P/BV - 1.18
▫️ P/S - 1.03
▫️ ROE - убыток LTM
▫️ ND/EBITDA - 1.4
▫️ EV/EBITDA - 11.37

Что нравится:

▫️ выручка выросла на 5.7% г/г (87.7 → 92.1 млрд);
▫️ нетто фин. расход снизился на 46% п/п (5.4 → 2.9 млрд);

Что не нравится:

▫️ FCF уменьшился на 50.5% г/г (15.8 → 7.8 млрд);
▫️ чистый долг снизился на 8% п/п (27.7 → 25.5 млрд), но ND/EBITDA ухудшился с 0.9 до 1.4;
▫️ чистая прибыль околонулевая (709 → 36 млн);

Дивиденды:

СД рассматривает основные направления распределения и долю прибыли, которую можно направить на выплаты.

Компания за свою историю не выплачивала дивиденды и по ним пока нет информации.

Мой итог:

Операционные показатели (г/г).

Перевозки (линейно-логистический дивизион):
▫️ интермодальные +7.6% (336 → 355 тыс TEU);
▫️ международные +18% (256 → 302 тыс TEU);
▫️ каботажные морские +41.5% (53 → 75 тыс TEU).

Перевалка (портовый дивизион):
▫️ контейнеры +10.3% (387 → 427 тыс TEU);
▫️ генеральные грузы -31.9% (2053 → 1398 тыс т);
▫️ нефтепродукты +63.8% (149 → 244 тыс т);
▫️ средства транспорта -28.3% (60 → 43 тыс ед).

Судо-сутки в эксплуатация (морской дивизион) +8.1% (4221 → 4561 дни);
Железнодорожные контейнерные перевозки +0.2% (467 → 468 тыс TEU);
Объемы бункеровки -30.6% (98 → 68 тыс т).

Выручка по дивизионам (г/г без учета межсегмента в млрд):
▫️ линейно-логистический +8.4% (77.5 → 83.8);
▫️ портовый -22.8% (9.2 → 7.1);
▫️ морской -4.5% (1.22 → 1.16);
▫️ железнодорожный -5.1% (0.34 → 0.32);
▫️ бункеровочный +55.8% (0.23 → 0.35).

Основной для компании дивизион вырос по выручке, что перекрыло потери в других сегментах. Ключевыми драйверами роста являются импорт через Дальний Восток (+39% г/г) и сухопутные погранпереходы (+26% г/г). При этом ЛЛ дивизион оказался убыточным по итогам годам (-1.5 млрд), тогда как портовый, несмотря на снижение выручки получил прибыль выше прошлого периода (+50.6% г/г, 5.2 → 7.8 млрд).

За полугодие получена очень скромная прибыль, которая слабее и так достаточно невзрачного результата за 1 пол 2025. На уменьшение прибыли повлияли ухудшение операционной рентабельности с 15.6 до 5.7% и повышенная эф. ставка налога на прибыль (98.3% vs 73.5% в 1 пол 2025). Вообще, стоит отметить, что из всех дивизионов ДВМП в отчетном полугодии только в плюс отработали только портовый и бункеровочный. ЛЛ, несмотря на прирост выручки, в итоге получил убыток (-1.5 млрд vs +4.3 млрд в 1 пол 2025).

FCF уменьшился вдвое на фоне снижение OCF (-38.5% г/г, 18.3 → 11.2 млрд) и рост кап. затрат (+34.2% г/г, 2.5 → 3.4 млрд).
Долговая нагрузка (по классическому расчету) выросла по причине более сильного падения EBITDA в сравнении с чистым долгом.

Скорее всего, второе полугодие компания в плане прибыли отработает лучше первого. Экспортную часть выручки поддержит слабый рубль, который вряд ли уже поднимется выше 80 рублей за доллар. Из-за неспокойной обстановки в мире (ситуация вокруг проливов на Ближнем Востоке, взаимные удары по портам РФ и Украины) стоимость перевозок растет. Правда, по этой же причине ДВМП приходится перестраивать логистику, перенаправляя потоки с черноморских портов на другие. Ну и руководство компании ожидает прибыль по итогам года.

Другой вопрос, что вряд ли она будет значительной. Чтобы получить P/E 2026 = 5 от текущей цены, компания должна заработать за 2 полугодие 34.5 млрд. Это нереальная цифра (за весь 2024 год было чуть меньше). Субъективные ожидания не выше 7 млрд по итогу года (P/E 2026 = 25.9). История про создания совместного предприятия Росатома и DP World (ОАЭ) пока больше для спекулянтов. Тем более за последнее время подробностей не появилось.

Итог такой же, как и в прошлом разборе. Пока для консервативного инвестора идеи здесь нет. По этой причине акции ДВМП в портфеле не держу и покупку не рассматриваю.

*Не является инвестиционной рекомендацией

#отчет #аналитика #инвестиции #двмп

▫️ мой канал в Telegram

Быстрее всех и радостно выкатил операционный отчет за 9 месяцев 2026 года Новабев🍷, где есть ряд нюансов:

— Операционка. Рост продаж у Винлаба на 24% (за счет роста трафика на 14,6% и среднего чека на 8%) и рост отгрузок на 4% до 10,9 млн л. непоказательны, так как год назад компанию парализовало на месяц в 3 квартале из-за кибератаки = ЭФФЕКТ НИЗКОЙ БАЗЫ.

Но зато переориентируются на более премиальные продажи, так как идет устойчивое снижение потребление водки в РФ = КОНТРОЛЬ МАРЖИ.

— Магазины. Число магазинов перестало расти, что снижает шансы на IPO Винлаба в обозримом будущем (момент упущен и Винлаб теперь на 100% компания-стоимости), но тут есть два позитивных момента:

[А] Компания должна показывать более лучшую рентабельность в следующие кварталы из-за отсутствия открытия новых точек (нужно время на формирование устойчивого трафика).

[Б] У компании должен улучшится FCF год к году из-за снижения Capex на открытие новых магазинов Винлаб.

Основные опасения по компании связаны с оттоком средств на оборотный капитал (рост NET DEBT и процентных расходов) из-за изменения формата уплаты акциза, но эта информация будет раскрыта только в финансовом отчете за весь 2026 год...

#БазарРазбор