Открыт сбор книги заявок по выпуску облигаций серии 001P-10 ⚡️
Друзья, с пятницей!
Открыт сбор книги заявок по выпуску облигаций серии 001P-10 ⚡️
Успейте приобрести через своего брокера сегодня до 15:00 ❤️
704
Комментарии
0/2000
Сообщение
В какие долларовые облигации вложиться?
Доходности самых надежных эмитентов достигли 10% годовых
Снова возвращаемся к валютным облигациям. Стечение разных обстоятельств привело к повышению доходности валютных облигаций. Даже бумаги с рейтингом AAA предлагают доходность выше 10%: Газпром капитал, Газпром нефть, Акрон, ВЭБ и другие.
👉 Что это за облигации?
Валютные облигации — один их немногих оставшихся способов на российском фондовом рынке привязаться к активам в долларах и другой валюте. Инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях по курсу ЦБ. Это позволяет проводить выплаты и без участия иностранных финансовых организаций внутри российского контура, что спасает от блокировок.
Профит от таких бумаг складывается из сложного танца показателей: курсовой разницы, величины номинала, доходности купона и общего спроса от инвесторов.
Поэтому доходность таких бумаг логично разделять на две части:
1️⃣ Собственно валютная доходность облигации (купон + стоимость номинала).
2️⃣ Изменение курса рубля к валюте номинала:
• Если доллар растет к рублю, рублевая стоимость купона и погашения увеличивается.
• Если рубль укрепляется, наоборот, рублевый денежный поток уменьшается.
Поэтому бумага с доходностью 10% в долларах не обещает инвестору ровно 10% в рублях: при ослаблении рубля итоговый рублевый результат будет выше, при укреплении — ниже.
Почему нынешний уровень доходности считается довольно высоким?
Сейчас курс доллара — около 84 руб. Это слабее июльских 76–78 рублей.
Получается, что в рублях цены на валютные облигации выросли. Однако выросла и доходность к погашению.
Нынешний уровень доходностей около 10% у надежных эмитентов довольно высок. Такая доходность сложилась именно в долларовых облигациях, а в юаневых доходности поскромнее. Например, пятилетние казначейские облигации США сейчас дают меньше 5%, то есть на нашем рынке можно поймать валютную доходность надежных эмитентов в два раза выше.
Причем значительная часть этой доходности возникает не из-за огромного купона, а потому, что бумаги торгуются ниже номинала. Многие опустились в цене ниже 100%.
💸 А если продолжится ослабление рубля, то оно добавит к валютной доходности эффект от курсовой разницы. Хотя после начала СВО мы наблюдаем всякие выкрутасы от рубля, который вопреки всем ожиданиям неоднократно укреплялся.
Какие риски у валютных облигаций?
• Валютный риск: зависимость от курса ЦБ РФ. Если рубль снова начнет укрепляться, можно уйти в минус.
• Кредитный риск: если кто-то из эмитентов «крякнется».
Что делаю я?
Как и писал ранее, набирал валютные облигации при курсе ниже 80 руб., но уже как несколько месяцев приостановил покупки. С тех пор доля этих активов в портфелях заметно подросла. Но текущие доходности вызывают интерес, поэтому буду присматриваться и возможно еще пополню портфель валютными бондами.
10+ долларовых облигаций с доходностью выше 10% рейтингом выше А
Прокомментировать
52
💽 Софтлайн 002Р-03: ИТ-гигант возвращается на рынок облигаций
Завтра один из крупнейших ИТ-холдингов страны откроет книгу заявок. Купон до 18,5% и доходность до 20,15% годовых, причём выпуск доступен неквалам. Но у такой щедрости есть своя причина, и она видна в отчётности 👇
🏢 Кто такой эмитент
Софтлайн — публичный ИТ-холдинг с более чем 30-летней историей. Продаёт и внедряет ПО, оборудование, решения для кибербезопасности, развивает собственные продукты и ИИ. Акции SOFL торгуются на Мосбирже с 2023 года.
⭐ Рейтинги
▪️ А-(RU), стабильный прогноз — АКРА (март 2026)
▪️ ruA-, стабильный прогноз — Эксперт РА (повышен в мае 2026)
💼 Долг в обращении
В обращении один выпуск, 002Р-02, на 6,6 млрд ₽ с погашением в декабре 2028. Выпуск 001Р-01 на 6 млрд ₽ погашен в феврале 2026 года, без задержек.
📊 Финансы за 6 месяцев 2026 (МСФО)
▪️ Выручка: 38,7 млрд ₽ (+15,5% г/г)
▪️ Скорр. EBITDA: 4,45 млрд ₽ (+27,1% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 892 млн ₽ (годом ранее был убыток 88 млн ₽)
▪️ Кредиты и займы: 32,9 млрд ₽ (+17,9% за полгода)
▪️ Чистый долг / EBITDA: ~3,3х
▪️ Денежные средства: 3,18 млрд ₽ (на конец 2025 было 13,1 млрд ₽)
⚙️ Параметры выпуска 002Р-03
Ориентир купона: не выше 18,5% годовых
Доходность к погашению: не выше 20,15%
Тип купона: фиксированный, выплаты ежемесячно
Срок: 1161 день (~3,2 года), погашение 20 декабря 2029
Номинал: 1000 ₽
Оферта и амортизация: нет
Объём: не менее 3 млрд ₽ на оба выпуска
Для неквалов: да, нужен тест №6
Организатор: Газпромбанк
Цель: рефинансирование долга
Вместе с ним размещается флоатер 002Р-04 (КС + до 4,5 п.п.), но он только для квалифицированных инвесторов.
📅 Даты
Сбор заявок: 13 октября, 11:00–15:00 МСК
Размещение: 16 октября 2026
🤔 Резюме
Компания растёт: выручка и EBITDA прибавляют двузначными темпами, а два рейтинга категории «А» подтверждают сильные позиции. Но долговая нагрузка за полгода заметно выросла, а запас денег сократился.
✅ Плюсы
▪️ Крупный публичный эмитент с диверсифицированным бизнесом
▪️ Рейтинги А- у двух агентств, у Эксперт РА он недавно повышен
▪️ Рост выручки и EBITDA
▪️ Опыт обслуживания облигаций: прошлый выпуск погашен в срок
▪️ Фиксированный купон на весь срок, доступно неквалам
⚠️ Риски
▪️ Чистый долг / EBITDA вырос до ~3,3х, а покрытие процентов около 1,1х
▪️ Денежная позиция за полгода сократилась в 4 раза
▪️ Прибыль за полугодие сформировалась за счёт списания долга на 2,63 млрд ₽, операционный денежный поток отрицательный
▪️ Большая часть долга короткая — отсюда и рефинансирование
▪️ Финальный купон определится по итогам книги и может оказаться ниже ориентира
💼 Вывод
Доходность до 20% при рейтинге А- привлекательна, и бизнес реально растёт. Но это плата за повышенную долговую нагрузку и агрессивную скупку активов. Выпуск для тех, кто готов следить за отчётностью эмитента и не вкладывать в него больше разумной доли портфеля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#Софтлайн #облигации #первичноеразмещение #корпоративныеоблигации #фиксированныйкупон
Прокомментировать
140
Компания «НФК-Структурные инвестиции» выплатила купон по 7-му выпуску облигаций
12 октября 2026 года АО «НФК-СИ» выплатило 9-й купон по седьмому выпуску облигаций (4-07-10707-P-001P). Купонный доход 9-го купона на одну облигацию составил 22,6 руб., исходя из купонной ставки 27,5% годовых.
Выплаты по облигациям АО «НФК-СИ» могут производиться как на брокерский счет инвестора, так и на его банковский счет без посредничества брокеров и депозитариев. Эмитент является налоговым агентом и самостоятельно удерживает НДФЛ.
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Прокомментировать
224
Компания «Пионер-Лизинг» выплатила 5-й купон по 9-му выпуску облигаций
12 октября 2026 года ООО «Пионер-Лизинг» выплатило второй купон по 9-му выпуску облигаций (ПионЛизБО9), доступному только для квалифицированных инвесторов. Доход 5-го купона на одну облигацию составил 21,78 руб., исходя из купонной ставки 26,5% годовых.
Общая сумма выплат 5-го купона составила 3,98 млн руб. Выплата 6-го купона состоится 10 ноября 2026 года. Ставка на весь срок обращения определена равной 26,5% годовых.
14 мая 2026 года эмитент начал размещение девятого выпуска ценных бумаг номинальным объемом 250 млн руб. Средства от размещения ценных бумаг компания направляет на финансирование новых лизинговых договоров.
Облигации ООО «Пионер-Лизинг» 2-го, 3-го, 4-го, 5-го, 6-го, 7-го и 8-го выпусков (ПионЛизБП2, ПионЛизБП3, ПионЛизБП4, ПионЛизБР5, ПионЛизБО6, ПионЛизБО7 и ПионЛизБО8) доступны у брокеров, аккредитованных на фондовом рынке Московской Биржи.
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Прокомментировать
156
Компания «Пионер-Лизинг» выплатила 27-й купон по 6-му выпуску облигаций
12 октября 2026 года ООО «Пионер-Лизинг» выплатило двадцать седьмой купон по 6-му выпуску облигаций (ПионЛизБО6), доступному только для квалифицированных инвесторов. Купонный доход 27-го купона на одну облигацию составил 17,26 руб., исходя из ставки купона 21% годовых.
Общая сумма выплат 27-го купона составила 7,9 млн руб. Выплата 28-го купона состоится 9 ноября 2026 года. Купонная доходность 6-го выпуска облигаций со 2-го по 120-й купоны определяется на основании следующей формулы: срочная 6-месячная ставка RUONIA + 6,00% годовых.
22 июля 2024 года эмитент начал размещение шестого выпуска ценных бумаг номинальным объемом 400 млн руб. Средства от размещения ценных бумаг компания направляет на финансирование новых лизинговых договоров.
Облигации ООО «Пионер-Лизинг» 2-го, 3-го, 4-го, 5-го, 6-го, 7-го и 8-го выпусков (ПионЛизБП2, ПионЛизБП3, ПионЛизБП4, ПионЛизБР5, ПионЛизБО6, ПионЛизБО7, ПионЛизБО8) доступны у брокеров, аккредитованных на фондовом рынке Московской Биржи.
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Прокомментировать
205
Софтлайн - два новых выпуска облигаций под разные сценарии
На фоне постепенного смягчения ДКП инвесторы все чаще оказываются перед выбором: фиксировать текущую доходность или оставаться во флоатерах, если ключевая ставка будет снижаться медленнее ожиданий. Софтлайн решил закрыть сразу оба запроса и готовит два новых выпуска облигаций.
💼 Итак, 13 октября в 11:00 мск компания откроет книгу заявок на два выпуска общим объемом не менее 3 млрд рублей. По серии 002Р-03 ожидается фиксированный купон не выше 18,5% годовых и доходностью до 20,15% годовых. Серия 002Р-04 будет флоатером с премией к ключевой ставке ЦБ не более 4,5%. Срок обращения обоих выпусков - около 3,2 года, купоны ежемесячные, амортизация не предусмотрена. Размещение запланировано на 16 октября.
Логика двух выпусков вполне понятна. Фикс подойдет тем, кто рассчитывает на дальнейшее снижение ставки и хочет заранее закрепить доходность, а флоатер - инвесторам, которые считают, что жесткая ДКП задержится с нами дольше. Так компания расширяет потенциальный круг покупателей и не делает ставку только на один сценарий по ключевой ставке.
📊 При этом сам бизнес продолжает расти быстрее рынка. По итогам первого полугодия 2026 года оборот Софтлайна увеличился на 15%, а скорректированная EBITDA - сразу на 27%. Во втором квартале EBITDA выросла на 53%, то есть доходная часть бизнеса растет заметно быстрее оборота. Компания связывает это в том числе с оптимизацией затрат, внедрением ИИ и повышением эффективности разработки.
Отдельно отмечу цель размещения. Средства пойдут преимущественно на рефинансирование банковских кредитов и увеличение долгосрочной части долга. То есть речь идет об изменении структуры кредитного портфеля: компания хочет увеличить дюрацию обязательств и снизить стоимость их обслуживания.
✅ Кредитные рейтинги Софтлайна находятся на уровне A-(RU) от АКРА и ruA- от Эксперт РА со стабильными прогнозами. Рейтинг высокий, а для долгового инвестора это важный фактор, тем более что компания уже давно присутствует на облигационном рынке и сформировала публичную кредитную историю.
В итоге новые выпуски Софтлайна интересны прежде всего возможностью выбрать подходящий сценарий. Мне ближе фиксированный выпуск с доходностью до 20,15% - если цикл снижения ставки продолжится, возможность закрепить такой уровень на несколько лет выглядит вполне привлекательно. При этом флоатер тоже остается хорошим вариантом для тех, кто не ждет быстрого смягчения ДКП.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Ваш лайк - лучшая поддержка для меня, а вам плюс к карме. Спасибо!
Прокомментировать
231
ТОП 5 надёжных флоатеров на октябрь 2026 с доходностью до 18%👍
Честно говоря, последние данные по инфляции меня напрягли. За неделю цены выросли📈 на 0,96% — в восемь раз больше, чем неделей ранее🤨
Да, все понимают, что во многом это разовый эффект от индексации тарифов ЖКХ с 1 октября:
🔹вода +15%
🔹электричество +12%
🔹отопление +12,7%.
Но факт остаётся фактом: годовая инфляция уже 7,08%, а это выше верхней границы прогноза ЦБ в 6–7%.
Что это значит для нас❓
Заседание ЦБ по ставке будет 23 октября и, скорее всего, никакого снижения не будет😐
Аналитики всё чаще говорят вообще о возможности повышения. Так что флоатеры продолжают быть актуальными❗️
ТОП-5 флоатеров на октябрь 2026
Собрал пять бумаг, которые сейчас выглядят интересно. Все — с ежемесячным купоном, хорошим рейтингом и доходностью под 18%!
1️⃣МТС 002Р-17 (RU000A10ELF6)
Флоатер: КС + 1,65%
Погашение: формально 2036, но put-оферта в марте 2028
Цена: ~100,26%
💰Доходность: ~16,58%
Купоны: ежемесячно
Рейтинг: AAA
Оферта: есть, март 2028
Амортизация: нет
Телеком-гигант с высшим рейтингом. Вероятность проблем с выплатами стремится к нулю. Купон — КС + 1,65%, при текущей ставке 14% это около 15,65% годовых. Платят каждый месяц.
2️⃣«Газпром нефть» 003Р-13R (RU000A109B33)
Флоатер: КС + 1,3%
Погашение: февраль 2028
Цена: ~100,13%
💰Доходность: ~16,03%
Купоны: ежемесячно
Рейтинг: AAA
Оферта: нет
Амортизация: нет
Одна из крупнейших нефтяных компаний страны. Никаких оферт и амортизаций: держишь и получаешь купон, а в феврале 2028 года забираешь номинал. Доходность — КС + 1,3%, то есть около 15,3% годовых при текущей ставке.
3️⃣«ТрансКонтейнер» П02-04 (RU000A10FWC7)
Флоатер: КС + 3,25%
Погашение: август 2028
Цена: ~99,8%
💰Доходность: ~18,82%
Купоны: ежемесячно
Рейтинг: AA- (под наблюдением)
Оферта: нет
Амортизация: нет
Здесь премия уже радует глаз: КС + 3,25%, то есть около 17,25% годовых. Плюс бумага торгуется чуть ниже номинала. Но есть нюанс: рейтинг «под наблюдением» — агентство пока решает, оставить его как есть или снизить.
4️⃣ГТЛК 002Р-14 (RU000A10FXF8)
Флоатер: КС + 3,5%
Погашение: формально июль 2031
Оферта: август 2028
Цена: ~99,6%
💰Доходность: ~17,5%
Купоны: ежемесячно
Рейтинг: AA-
Амортизация: нет
Государственная транспортная лизинговая компания, рейтинг AA-. Цена ниже номинала. Формально погашение только в 2031 году, но есть put-оферта в августе 2028-го: меньше чем через два года можно выйти из бумаги и получить номинал. Купон — КС + 3,5%, при текущей ставке это около 17,5% годовых.
5️⃣А101 1Р-03 (RU000A10DZT9)
Флоатер: КС + 4%
Погашение: декабрь 2027
Цена: ~101%
💰Доходность: ~18%
Купоны: ежемесячно
Рейтинг: A+
Оферта: нет
Амортизация: нет
Самая высокая доходность в подборке — КС + 4%, то есть около 18% годовых. И самый короткий срок — погашение уже в декабре 2027 года. Но это девелопер: сектор сейчас с немалым риском, и все это понимают.
📌Заключение
Если ставка действительно застрянет на 14% или будет снижаться медленными темпами, все эти выпуски позволят получать хороший текущий доход.
У меня в 💼портфеле таких бумаг пока нет (скрин☝️ из сервиса учёта прилагаю). Но все 5 облигаций интересные. Возможно, постепенно докуплю их😎
Что вы думаете об этой подборке❓Делитесь в комментариях👇
Прокомментировать
278
📊Почему данные и аналитика важны для бизнес-модели ПКО «Бустер.Ру»
Рынок проблемных долгов становится более зрелым: усиливается регулирование, растет конкуренция за качественные портфели, повышаются требования к аналитике и управлению рисками. В этих условиях эффективность ПКО во многом зависит от качества оценки активов и инвестиционных решений.
💡 Для «Бустер.Ру» аналитика играет ключевую роль на всех этапах работы с портфелем. Еще до покупки компания оценивает качество актива, прогнозирует будущие денежные поступления и рассчитывает ожидаемую доходность сделки с учетом рисков, расходов на сопровождение и стоимости фондирования.
После приобретения портфеля используются инструменты сегментации, автоматизации и контроля эффективности. Каждый портфель дает новую статистику о поведении клиентов, результативности стратегий работы с ними, сроках и объемах денежных поступлений. Накопленные данные позволяют совершенствовать прогнозные модели и повышать точность оценки активов при последующих покупках.
⚙️ В результате технологии в Бустер.Ру работают не как отдельный IT-блок, а как часть инвестиционной модели: от оценки портфеля и определения цены входа до выбора стратегии работы и контроля фактической доходности.
«Технологии — это способ принимать более качественные решения и масштабировать бизнес без пропорционального роста затрат».
— Иван Шарафиев, генеральный директор ПКО «Бустер.Ру»
✉️ Задать вопрос о компании или инвестициях можно в сообщении каналу.
#бустерру #окомпании
$RU000A10D1U6 $RU000A10DRE8 $RU000A10ERS6 $RU000A10G6B2
Прокомментировать
277
ТОП-3 свежих размещений: регион, облако и два Селектела | Октябрь 2026 | Часть 2
После книги всем четырём бумагам срезали купон или спред. На диету, как обычно, первыми садятся инвесторы.
1. ТОМСКАЯ ОБЛАСТЬ-34079 | RU000A10GBM8
Параметры:
- Фикс: 16,4% | YTM: ~17,69%.
*Ориентир был до 16,8%, итог 16,4%.
- Срок: до 30.04.2030 г.
- Объём: 8 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
- Амортизация: ЕСТЬ.
*50% на 34-м купоне, остаток при погашении.
- Оферта: НЕТ.
- Рейтинг: BBB+(RU) от АКРА, прогноз "стабильный".
💰 Премия: около +2,22% к ОФЗ на сопоставимой дюрации 2,5 года.
Для BBB+ заметно, но это не ОФЗ
⚠️ Нюансы:
- Половину тела вернут на 34-м купоне, и 17,69% на эти деньги никто не обещал.
Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5)
💬 "Область" в названии успокаивает, но купоны платят всё же живыми деньгами
🧔♂️ Бородатый консенсус: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (~3,49/5).
237 голосов, и вы на 0,49 балла оптимистичнее меня. Герб творит чудеса
2. СЕЛЕКТЕЛ: ФИКС И ФЛОАТЕР
Выручка за 2025 г. +39%, но АКРА с 29.09 держит рейтинг "под наблюдением" из-за покупки M1Cloud и нового долга.
2.1. СЕЛЕКТЕЛ-001Р-10R (фикс)
Параметры:
- Фикс: 16,25% | YTM: ~17,51%.
*Купон снизили с 16,75% до 16,25%.
- Срок: до 26.03.2030 г.
- Объём: 2 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
- Амортизация: ЕСТЬ.
*40% на 25-м купоне, 60% при погашении.
- Оферта: НЕТ.
- Рейтинг: A+(RU) от АКРА, "под наблюдением", A+.ru от НКР, "стабильный".
💰 Премия: около +2,17% к ОФЗ на сопоставимой дюрации ~2,3 года.
Для A+ скромно
Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5)
💬 Ставку зафиксировали на 3,5 года. Для 40% денег - на 25 месяцев
2.2. СЕЛЕКТЕЛ-001Р-09R (флоатер)
Параметры:
- Флоатер: КС +2%, сейчас ~16%.
*Спред снизили с КС +2,25% до КС +2%.
- Срок: до 26.03.2030 г.
- Объём: 8 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
- Амортизация: ЕСТЬ.
*40% на 25-м купоне, 60% при погашении.
- Оферта: НЕТ.
- Рейтинг: A+(RU) от АКРА, "под наблюдением", A+.ru от НКР, "стабильный".
💰 Премия: КС +2%. С фиксированной ОФЗ флоатер напрямую не сравниваем.
⚠️ Нюансы:
- Две серии собрали 10 млрд руб. вместо 5. Фикс неквалам после теста, флоатер только квалам.
Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5)
💬 Два выпуска одного заёмщика - не диверсификация, а две строчки в приложении
3. ОБЛАЧНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ (Cloudru)-001Р-02
Параметры:
- Флоатер: КС +1,6%, сейчас ~15,6%.
*Спред снизили с КС +2% до КС +1,6%.
- Срок: до 31.03.2029 г.
- Объём: 20 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
- Амортизация: НЕТ.
- Оферта: НЕТ.
- Рейтинг: AA+(RU) от АКРА, "стабильный", ruAA+ от Эксперт РА, "стабильный".
💰 Премия: КС +1,6%, как у флоатеров уровня AA. С фиксированной ОФЗ напрямую не сравниваем.
⚠️ Нюансы:
- 20 млрд руб. нового долга, а выручка за 1П 2026 г. выросла всего на 2%.
Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ (4/5)
💬 Облако не обязано расти как презентация венчурного фонда. Но спред мог бы худеть помедленнее
🏆 Итог: где платят за риск, а где за вывеску?
- Cloudru самый сильный заёмщик, но спред скромный.
- Томская область платит больше всех, но BBB+ и амортизация.
- Селектел прибыльный, но премия тесная, а АКРА смотрит на новый долг.
Одинаковые 3 звезды - не одинаковый риск: регион платит больше, у Селектела рейтинг выше
📹 Полный разбор со всеми цифрами сегодня в 16:00 в новом видео.
⭐️ Бородатый консенсус
Следующий кандидат: СЕГЕЖА ГРУПП-004P-01R.
- Ориентир до 21%, ежемесячно, к оферте ~23,14%, ruB от Эксперт РА, без амортизации.
- Объём: от 1 млрд руб.
- Срок: 5 лет, но put-оферта уже через 3 месяца.
А дальше сами.
Сколько звёзд дадите до моего разбора?
Ставьте звёзды в комментариях: от 1 до 5.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть).
Прокомментировать
261
📊 Сотфлайн размещает два новых выпуска облигаций (002Р-03 и 002Р-04)
Сбор книги заявок будет завтра 13 октября с 11:00 до 15:00 по МСК, а само размещение состоится 16 октября 2026 г.
Общий объем размещений планируется не менее 3 млрд р и основная задача - рефинансирование банковских кредитов и изменение структуры долга путем увеличения его долгосрочной части. Компания размещает одновременно фиксу (002Р-03) и флоатер (002Р-04), так что инвесторы могут подстроить свой выбор под ожидания по ставке.
Ключевые параметры выпусков:
▫️ Купон 002Р-03: не выше 18,5% (YTM до 20,15%)
▫️ Купон 002Р-04: не выше КС ЦБ + 4,5%
▫️ Номинал: 1000р
▫️ Купонный период: 30 дней
▫️ Срок обращения: ок. 3,2 года
▫️ Амортизация: не предусмотрена
▫️ Оферта: не предусмотрена
✅ Несмотря на непростую ситуацию в экономике, бизнес постепенно растёт. Оборот в 1п2026 вырос на 15% г/г (основа роста - сегмент fabricaONE. AI), а скор. EBITDA выросла на 27% г/г. При этом, полугодие удалось завершить даже с прибылью приходящейся на акционеров 1,6 млрд. Всё это, конечно же, влияет на способность компании обслуживать долг.
👆Соотношение скор.ND/скор.EBITDA=3,3х, но в планах компании по итогам 2026 года снизить соотношение до 2х. Рейтинги от АКРА и Эксперт РА А-(ru), космических доходностей как у многих компаний на рынке ВДО здесь нет, зато меньше рисков и больше надежности.
👉 Ожидается, что CAGR ИТ-рынка 2025-2028 составит 11%, так что пространство для роста темпами, превышающими инфляцию есть даже без учета более перспектив отдельных быстрорастущих сегментов.
Вывод:
Выпуски вполне интересные. В стратегии по облигациям у меня ранее был выпуск Софтлайна, который держал до погашения и готов рассматривать еще варианты на разумную долю. На мой взгляд, здесь переменный купон выглядит более интересным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #облигации #Софтлайн $SOFL #идея #инвестиции #облигации
Прокомментировать
235
🌵 Колючий обзор. Автобан.
🔎 Что за компания:
«АВТОБАН-Финанс» — это акционерное общество, созданное в 2014 году как специализированное подразделение (SPV) в структуре крупного дорожно-строительного холдинга «АВТОБАН». Его основная задача — привлечение финансирования для группы компаний, преимущественно через выпуск облигаций.
📊 Отчетность:
«АВТОБАН» (включая АО «АВТОБАН-Финанс») за первое полугодие 2026 года (по МСФО). Её опубликовали в сентябре 2026 года.
Основные показатели:
🔹Выручка: 14,5 млрд рублей (снижение на 37% по сравнению с первым полугодием 2025 года).
🔹EBITDA: 4,7 млрд рублей (падение на 56%).
🔹Чистый убыток: 2,6 млрд рублей (против прибыли 1,1 млрд рублей годом ранее).
🔹Чистый долг: около 83,8 млрд рублей.
🔹Чистый долг / EBITDA (LTM): около 2,3х.
❓Что предлагают:
🔹Серия: БО-П10
🔹Рейтинг: А+
🔹Купон: до 18,25%
🔹Купонный период: 30 дней
🔹Срок обращения: 7 лет
🔹Объем: не менее 5 млрд. руб.
🔹Амортизация: нет
🔹Оферта: Put-оферта через 3 года
🔹Мин. Заявка: 1000 ₽
🔹Предварительная дата сбора: 12.10.2026
🔹Предварительная дата размещения: 14.10.2026
🔹Для квал. инвесторов: нет
🔸РКП: 🌵🌵
📌 Вывод:
При взгляде на полугодовой отчет ненароком пробегает холодок по спине. Вопросов больше, чем ответов, да ещё и рынок облигаций сейчас такой неспокойный.
🏆 РКП 2/5
Участвовать в размещении не планирую, но любителям пощекотать нервишки... 😁
❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
⭐ Понравился обзор?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#автобант #облигации #инвестиции #новое_размещение #колючий_обзор #колючий_рейтинг
Прокомментировать
444
БПИФ на облигации: почему один фонд математически выгоднее, чем портфель из 10 отдельных бумаг
Я тоже когда-то гордился своим портфелем из 15 облигаций. Казалось, я контролирую всё: сам выбираю эмитентов, сам решаю, когда реинвестировать купоны. А потом сел и посчитал. Спойлер: я терял деньги на ровном месте. Каждый купон по 70–100 рублей, комиссия брокера, налог — и от сложного процента оставалась жалкая тень. Обидно? Ещё как. Особенно когда понимаешь, что всё это время мог просто купить один пай.
В чём математика
В БПИФе купоны реинвестируются внутри фонда — без удержания НДФЛ до момента продажи пая. У вас нет налога каждый раз, когда приходит выплата. Вы не платите комиссию за покупку мелких партий. Деньги работают на полную мощность, и сложный процент делает своё дело без вашего участия. Согласитесь, это приятно.
У отдельной облигации всё иначе. Купонный доход облагается НДФЛ 13–15% с 2021 года, независимо от типа бумаги. А если вы реинвестируете купон в 80 рублей, комиссия брокера может съесть 10–20% от этой суммы. На длинной дистанции это превращается в ощутимую дыру в доходности. Я через это прошёл. И больше не хочу.
Что ещё даёт фонд
— Мгновенная диверсификация. Один пай — это доли в 25–60 выпусках. Дефолт одного эмитента почти незаметен. Вручную собрать такой портфель с нормальными весами нужно от 100 000 ₽. Пай БПИФа стоит от 2 ₽.
— Ликвидность. Паи торгуются на бирже день в день. Отдельные облигации второго-третьего эшелона могут неделями ждать покупателя со спредом в 2–3%.
— Налоговая отсрочка. Вы платите НДФЛ только при продаже пая, а не с каждого купона. А если держите больше трёх лет, можно задействовать ЛДВ с лимитом 3 млн ₽ за год владения.
Где подвох
Комиссия фонда — TER 0,71–0,9% годовых. При ставке ЦБ 15% это примерно треть купонной доходности. На горизонте 10+ лет индивидуальный портфель ОФЗ может обогнать БПИФ на 280–450 тыс. ₽ с миллиона. Но только если у вас есть время отслеживать оферты, купоны и ребалансировать портфель. У меня, честно, такого времени нет.
Контраргумент: при сумме от 500 000 ₽ и известном горизонте ручной портфель может быть выгоднее по деньгам. Но если считать время и нервы — БПИФ часто выигрывает не по доходности, а по спокойствию.
Что это значит для вас
Для портфеля до 1–2 млн рублей БПИФ на облигации — более эффективный, дешёвый и надёжный инструмент, чем ручная сборка. Можно рассмотреть фонды на короткие бумаги или флоатеры, если не хотите брать процентный риск.
❓ В чём главное преимущество БПИФа на облигации перед покупкой отдельных бумаг? Автоматическое реинвестирование купонов внутри фонда без уплаты налога до момента продажи пая, что усиливает эффект сложного процента.
❓ Есть ли риски у облигационных БПИФов? Да, это рыночный риск (цена пая падает при росте ставок) и риск управляющей компании, но риск дефолта одного эмитента минимизирован диверсификацией.
А вы собираете портфель вручную или уже перешли на фонды? Что перевесило — доходность или удобство? Делитесь в комментариях 👇
8 комментариев
564
📌 Облигации Сегежи: высокая доходность или высокий риск?
Компания ПАО Сегежа Групп (серия 004Р-01R) предлагает облигации с купоном до 21% годовых. Это заманчиво, но стоит внимательно изучить ситуацию.
🔴 Финансовые показатели за последние годы
Чистая прибыль: в 2023 г. убыток около 16 млрд ₽; в 2024 г. убыток около 34 млрд ₽; в 2025 г. рекордный убыток около 88,4 млрд ₽.
Выручка: держится на высоком уровне около 88,5 млрд ₽, что говорит о сохранении спроса, но не компенсирует убытки.
OIBDA: падает из года в год с 16 млрд ₽ в 2023 г. до около 6 млрд ₽ в 2025 г.
Долг: несмотря на снижение после допэмиссии, в 2024 г. 147,8 млрд ₽, к концу 2025 г. 67 млрд ₽, он всё равно остаётся критически высоким для компании с отрицательным капиталом.
Кредитный рейтинг: ruBB от Эксперт РА со стабильным прогнозом.
⚠️ Ключевые риски инвестирования
Хроническая убыточность. Компания теряет деньги несколько лет подряд, а долговая нагрузка превышает активы.
Потеря рынков сбыта. Из-за санкций компания лишилась европейского рынка.
Высокий кредитный риск. Рейтинг ruBB указывает на повышенные шансы дефолта.
Операционные сложности. Маржинальность бизнеса ниже среднеотраслевой, позиции на рынке средние.
💡 Облигации Сегежи подходят только агрессивным спекулянтам. Для долгосрочного владения они крайне опасны.
Если вы готовы принять высокие риски ради высокой доходности, действуйте осторожно. Но помните, такие бумаги лучше держать недолго.
Не является ИИ рекомендацией.
#Инвестиции #Финансы #облигации
Прокомментировать
342
Что купить на 3–5 лет и не платить налог? Подборка длинных облигаций
Почему длинные облигации доходнее коротких? Логика простая: чем дольше вы одалживаете деньги, тем выше за это плата.
Согласитесь, дать в долг тысячу рублей на пару недель — одно дело, а доверить крупную сумму на 10 лет — совсем другое. За такой срок с заёмщиком (эмитентом) может случиться всякое, да и деньги могут обесцениться.
Чтобы инвестор согласился рискнуть и надолго расстаться с капиталом, ему предлагают премию — либо повышенный процент, либо привлекательный дисконт при покупке. Так что повышенная доходность — это компенсация за долгосрочный риск.
📍 Также долгосрочные облигации сильнее всего реагируют на изменения ключевой ставки:
• Если ставка растёт → Цены падают → Доходность к погашению растёт (так как можно купить бумагу с большим дисконтом, дешевле номинала).
• Если ставка падает → Цены растут → Доходность к погашению падает (инвесторы массово скупают длинные бумаги, чтобы зафиксировать доход, из-за спроса цена уходит выше номинала).
📍 Подборка длинных облигаций подходящих под ЛДВ:
• Атомэнергопром 001P-10 $RU000A10DYG9 (ААА) Доходность — 16%. Купон: 15,15%. Текущая доходность: 15,01% на 4 года 10 месяцев. Выплаты: 4 раза в год
• Сбербанк 001Р-SBERD9 $RU000A10CBA2 (ААА) Доходность — 16,03%. Купон: 0%. на 3 года 11 месяцев.
Дисконтная облигация — это облигация без купонов. Её покупают дешевле номинала, а в конце срока получают номинал. Разница между ценой покупки и суммой погашения — это и есть доход.
• ТГК-14 001Р-07 $RU000A10BPF3 (ВВВ-) Доходность — 25,95%. Купон: 21,50%. Текущая доходность: 22,08% на 3 года 7 месяцев. Выплаты: 4 раза в год
• ГТЛК БО 002P-13 $RU000A10F801 (АА-) Доходность — 19,57%. Купон: 15,95%. Текущая доходность: 16,6% на 3 года 6 месяцев с амортизацией. Выплаты: ежемесячно.
• Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (ААА) Доходность — 16,54%. Купон: 2,00%. Текущая доходность: 3,12% на 3 года 6 месяцев. Выплаты: ежемесячно
• РЖД БО 001P-53R $RU000A10F8P9 (ААА) Доходность — 16,92%. Купон: 10,75%. Текущая доходность: 12,32% на 3 года 5 месяцев. Выплаты: ежемесячно
• Вис Финанс БО-П17 $RU000A10GC20 (А+) Доходность — 19,33%. Купон: 17,5%. Текущая доходность: 17,6% на 3 года 5 месяца. Выплаты: ежемесячно
• Синара Транспортные Машины 1P11 $RU000A10G486 (А) Доходность — 19,38%. Купон: 17,75%. Текущая доходность: 17,57% на 3 года 4 месяца. Выплаты: ежемесячно
• Каршеринг Руссия 001P-09 $RU000A10FQB1 (ВВВ+) Доходность — 35,35%. Купон: 22%. Текущая доходность: 26,26% на 3 года 2 месяца. Выплаты: ежемесячно
• Глоракс 002Р-01 $RU000A10FMQ8 (ВВВ+) Доходность — 23,80%. Купон: 19,5%. Текущая доходность: 20,4% на 3 года 2 месяца. Выплаты: ежемесячно
• Газпром нефть ПАО 003P-02R $RU000A1017J5 (ААА) Доходность — 15,29%. Купон: 7,15%. Текущая доходность: 8,69% на 3 года 1 месяц. Выплаты: 4 раза в год
• ПКТ 002P-01 $RU000A10DJH8 (АА-) Доходность — 17,48%. Купон: 15,99%. Текущая доходность: 15,79% на 3 года 1 месяц. Выплаты: 4 раза в год
• Первое клиентское бюро 001Р-12 $RU000A10G270 (А-) Доходность — 18,75%. Купон: 17,5%. Текущая доходность: 17,22% на 3 года 1 месяц с амортизацией. Выплаты: ежемесячно
❗️ Особенность этой подборки в том, что все выпуски можно выгодно использовать с льготой на долгосрочное владение (ЛДВ): если держать бумаги дольше трёх лет, доход от их продажи не облагается НДФЛ. При частичных продажах применяется метод ФИФО — срок считается отдельно по каждой партии покупки.
Важно помнить: это работает только для бумаг на обычном брокерском счёте. Если бумага хотя бы какое-то время учитывалась на ИИС (в том числе если её потом перевели на брокерский счёт), право на ЛДВ утрачивается — такое правило действует с 2025 года.
Основной риск сосредоточен в облигациях «Каршеринг Руссия» и «ТГК-14». В краткосрочной перспективе запас прочности у них есть, но при ухудшении рыночной конъюнктуры долговая нагрузка может стать критичной.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #аналитика #инвестиции #обзор #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
5 комментариев
584
Размещение облигаций Акрон БО-002Р-04 в юанях: калийная стройка увела поток в минус
$AKRN один из крупнейших в России производителей азотных и сложных удобрений, размещает юаневый выпуск БО-002Р-04 на два года
Заработок у компании отличный: удобрения подорожали, рентабельность держится на 42%. Но вложения в стройку, половина которых уходит в собственный калийный рудник, обогнали деньги от бизнеса, долг растёт, юаней в нём уже треть, а дивиденды выплачиваются из прибыли прошлых лет.
📋 Параметры
▪️ купон фиксированный, в юанях: ориентир 8,5-9%
▪️ номинал 1 000 юаней, около 12 674 руб по курсу ЦБ на 10 октября
▪️ 2 года (720 дней), купон каждые 30 дней; 50% номинала гасится вместе с 18-м купоном, весной 2028 года; оферты нет
▪️ купоны и погашение в юанях, по заявлению в рублях по курсу ЦБ
▪️ книга 15 октября, размещение 19 октября
▪️ рейтинги ruAA Эксперт РА и AA.ru НКР, оба «стабильный»
Отчетности по МСФО и РСБУ
Прокомментировать
445
Софтлайн. Новые облигации. Фикс или флоатер?
Продолжаю рассказывать о новых облигациях. Софтлайн выкатывается сразу с двумя выпусками: можно закрепить купон или выбрать привязку к ставке☕️ Сбор заявок - уже завтра, 13 октября.
🔸 Параметры:
• 002Р-03: купон с ориентиром до 18,5%. Эффективная доходность до 20,15% с учетом реинвестирования.
• 002Р-04: флоатер, ключевая ставка плюс премия до 4,5 п.п.
• Общий объем: от 3 млрд рублей.
• Срок: ок. 3,2 года, номинал 1 000 рублей.
• Купоны каждые 30 дней, последний период 21 день.
• Без амортизации, номинал возвращается при погашении.
• Сбор книги: 13 октября, 11:00–15:00 мск.
• Размещение: 16 октября.
Окончательные ставки определят по итогам книги.
🧩 Фикс интересен под снижение ставок. Тут понятно.
🧩Флоатер под сценарий «ЦБ не добреет»: купон подстраивается под ключевую.
🔸 Что за бизнес?
Софтлайн - огромный бизнес с бизнесами внутри. Комплексные ИТ-проекты, разработка ПО и ИИ-решений в , технологические направления «СФ Тех», включая промышленные лазеры.
🔸Отчет за 1 пол. 2026:
• Оборот: 53,1 млрд рублей, +15% г/г.
• Скорр. EBITDA: 4,4 млрд рублей, +27% г/г.
• Во 2 кв. скорр. EBITDA выросла на 53% г/г.
Не без сложностей, но операционный результат растет быстрее оборота. Компания связывает улучшение с оптимизацией затрат, в том числе с применением ИИ. Для облигационера повышение эффективности — плюс.
🔸 Зачем занимают?
Прежде всего для рефинансирование банковских кредитов и увеличение доли долгосрочного финансирования. Новые приобретения за счет размещения не планируются.
Логика проще простого: снизить давление ближайших погашений и улучшить структуру долга.
В феврале компания уже разместила 002Р-02 на 6,6 млрд рублей. Тогда же полностью погасила 002Р-01 на 6 млрд рублей. Купоны платят. Гасят в срок.
🔸 Рейтинг: У Софтлайна A-(RU) от АКРА и ruA- от «Эксперт РА», прогнозы стабильные. Последнее агентство повысило рейтинг в мае.
Цель на конец 2026: скорр. чистый долг / скорр. EBITDA не выше 2х.
🧩Нюансы. Менеджмент отмечает некоторое увеличение просроченной дебиторки, но уверенно ожидает улучшения в 4 кв.
🧩 Итог какой?
Размещение интересное, бизнес тоже не просто условный закредитованный застрой или лизинг. АйТи, все же.
Есть история погашений и понятная цель привлечения средств.
По информации от компании, предварительные заявки уже близки к заявленному объему, возможна переподписка. А сбор книги завтра, 13.10.
Наблюдаю🤝👍
Прокомментировать
315
🌵 Колючий обзор. ТД РКС.
🔎 Что за компания:
Основная задача «ТД РКС» — выступать торговым домом. То есть она помогает группе развивать девелоперские проекты (в том числе за вознаграждение) и занимается продажей сторонних объектов недвижимости. В её функции часто входит сопровождение сделок, работа с клиентами, продвижение проектов группы и других партнёров в сфере недвижимости. При этом сама разработка проектов, строительство и управление ими остаются за материнской компанией — ООО «РКС Девелопмент».
📊 Отчетность:
Отчетность за 1 полугодие 2026.
🔹Выручка — 7,1 млрд рублей (рост в 4,2 раза по сравнению с первым полугодием 2025 года).
🔹Валовая прибыль — 3,5 млрд рублей (рост в 3,9 раза).
🔹EBITDA — 2,8 млрд рублей (рост в 6,8 раза).
🔹Соотношение «Чистый долг / EBITDA»Снижение до 4,0x (против 5,7x на конец 2025 года)
🔹Чистая прибыль — 1,1 млрд рублей.
❓Что предлагают:
🔹Серия: 002Р-09
🔹Рейтинг: ВВВ
🔹Купон: до 24%
🔹Купонный период: 30 дней
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Объем: 1 млрд. руб.
🔹Амортизация: нет
🔹Оферта: нет
🔹Мин. Заявка: 1000 ₽
🔹Для квал. инвесторов: нет
🔸РКП: 🌵🌵🌵
📌 Вывод:
Компания показала хорошую отчетность за первое полугодие 2026 года. Рейтинг ВВВ, и процентная ставка будет от 24% годовых, что для нынешнего рынка много!
🏆 РКП 3/5
Котлетить не стоит, но такие проценты доходности так и манят! У меня есть выпуски этой компании, так что участвовать не планирую.
❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
⭐ Понравился обзор?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#тдркс #инвестиции #облигации #новое_размещение #колючий_обзор #колючий_рейтинг
Прокомментировать
338
Новые размещения облигаций
⚡️ Новые размещения облигаций
✅Автобан Финанс-БО-П10
Рейтинг: А+
Купон: до 18,25 %
Выплаты ежемесячные
Срок: 7 лет
Оферта: Да ( пут через 3 года)
Амортизация: Нет
Квал: Нет
Сбор заявок: 12 октября 2026
Старт торгов: 14 октября 2026
✅ Софтлайн 002Р-03
Рейтинг: А-
Купон: до 18,5 %
Выплаты ежемесячные
Срок: 3,2 года
Оферта: Нет
Амортизация: Нет
Квал: Нет
Сбор заявок: 13 октября 2026
Старт торгов: 16 октября 2026
✅ Софтлайн 002Р-04
Рейтинг: А+
Купон: до КС+4,5 %
Выплаты ежемесячные
Срок: 3,2 года
Оферта: Нет
Амортизация: Нет
Квал: Да
Сбор заявок: 13 октября 2026
Старт торгов: 16 октября 2026
💫 В первичке участвовать однозначно не буду. Насчёт вторички буду смотреть на итоговый купон, но скорее всего пропущу.
Всем удачных инвестиций и зелёных портфелей !🚀
👇 Подписывайтесь
Инвест Доход в:
Прокомментировать
263
Новое размещение: Автобан-Финанс БО-П10. Аномальная премия в рейтинге А+ и скрытые драйверы роста!
Коллеги, Группа «Автобан» выходит на рынок с новым выпуском облигаций. Копнул их отчетность по МСФО, разобрал структуру долга и параметры выпуска. Спойлер: на фоне текущей ключевой ставки условия выглядят как настоящая рыночная неэффективность. Это редкий шанс забрать премию за риск, которого по факту почти нет.
📊 Параметры выпуска Автобан-Финанс-БО-П10:
• Эмитент: АО «Автобан-Финанс» (SPV, поручитель — головное АО «ДСК «Автобан»)
• Рейтинг: ruA+ / A+.ru (с ПОЗИТИВНЫМ прогнозом от НКР)
• Объем: от 5 млрд руб. (могут увеличить при высоком спросе)
• Купон: 18,25% годовых (фиксированный на весь срок до оферты)
• Выплаты: ежемесячно (идеально для сложного процента)
• Доходность (YTP): ~19,86% (с учетом реинвестирования купонов)
• Срок / Оферта: 7 лет / Put-оферта через 3 года
• Сбор заявок: 12 октября (размещение 14 октября)
🏗 Бизнес-модель:
Инфраструктурный монолит «Автобан» — один из крупнейших игроков инфраструктурного и дорожного строительства РФ (доля рынка ~8%). Строят ЦКАД, трассы М-12 «Восток», М-8.
Ключевое преимущество — портфель заказов (бэклог) превышает 450 млрд рублей, что гарантирует 100% загрузку мощностей на 3-4 года вперед. 98% выручки — это госзаказы по 44-ФЗ и концессии. Главный заказчик — ГК «Автодор». По сути, перед нами системообразующий подрядчик, соинвестирующий вместе с государством.
📈 Финансовое здоровье (МСФО):
• Выручка стабильно растет за счет масштабных федеральных строек (ожидается свыше 150 млрд руб. по итогам года).
• Рентабельность по EBITDA уверенно держится на комфортном для отрасли уровне 12-14%.
• Долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA) составляет около 3.5х. Для классического бизнеса это многовато, но для инфраструктурного холдинга с длинными госконтрактами — абсолютная норма.
🟢 Почему берем (Драйверы и Плюсы):
1. Жирнейший спред. ККупон 18,25% — это огромная премия к ОФЗ на сроке 3 года. Для сравнения: средняя доходность рынка в рейтинге А+ сейчас находится в коридоре 16,5–17,2%, а многие конкуренты с аналогичным риском торгуются под 16-17,5%. Автобан дает доходность по верхней границе своего эшелона (YTP ~19,86%).
2. Переоценка тела облигации. Агентство НКР недавно сменило прогноз по рейтингу на «Позитивный». Если (и когда) компанию апгрейднут до АА-, база институциональных инвесторов расширится, и тело облигации приятно переоценится выше номинала.
3. Защита от долгой дюрации. Наличие оферты через 3 года превращает длинную 7-летнюю бумагу в понятный среднесрочный инструмент.
🔴 В чем подвох? Разбираем риски:
Зачем компании давать такую щедрую премию? Все просто: у Группы отрицательный операционный денежный поток (специфика авансирования строек) и огромный навес краткосрочного долга — 56,4 млрд руб. к погашению на горизонте года.
Страшно ли это? Нет.
Во-первых, на балансе всегда висит солидная кеш-подушка (~16-18 млрд руб.).
Во-вторых, этот долг — на 90% целевое проектное финансирование от госбанков (Сбер, ГПБ) под госпроекты. Банки автоматически пролонгируют эти кредитные линии по мере выполнения этапов строительства. Допустить кросс-дефолт такого подрядчика = остановить федеральные стройки.
🤔 Что в итоге?
Участие в размещении выглядит привлекательным. Это хорошая возможность зафиксировать высокую двузначную доходность в качественном активе с квазигосударственным риском. Ожидаем переподписания книги заявок (эмитент может немного сдвинуть купон вниз на сборе, но даже при 17,75% это неплохая идея).
А вы планируете участвовать в размещении? Жду ваши мысли в комментариях! 👇
Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на другие соц.сети, там я коплю миллион для дочек и открыто показываю портфель:
Миллион для дочек в Телеграмм
Миллион для дочек в МАХ
Прокомментировать
516