Узнать все об облигациях RU000A10F801 компании АО "ГТЛК"

Доходность:

19,58%

Купон:

15,95%

Погашение:

05.05.2030

Оферта:

Статус:

В обращении

Больше показателей

Купоны

Тебя ждёт миллион инвесторов

Регистрируйся бесплатно, чтобы учиться у лучших, следить за инсайтами и повторять успешные стратегии

Мы используем файлы cookie, чтобы улучшить ваш опыт на нашем сайте

Нажимая «Принять», вы соглашаетесь на использование файлов cookie в соответствии с Политикой конфиденциальности. Можно самостоятельно управлять cookie через настройки браузера: их можно удалить или настроить их использование в будущем.

Узнать все об облигациях RU000A10F801 компании АО "ГТЛК" | БАЗАР

Gorbunov_Denis

📅 Итоги инвестиционной недели: 21.09.26 – 27.09.26

————————————

💸 Пополнение – 2 500 ₽

💰 Пассивный доход – 2 073,56 ₽

дивиденды ЯНДЕКС

$YDEX – 287 ₽

купон Россети БО 001P-14R

$RU000A109ZQ8 – 12,49 ₽

купон СТМ 1P4

$RU000A1082Y8 – 73,35 ₽

купон ГТЛК БО 002P-13

$RU000A10F801 – 131,1 ₽

купон ЛК Европлан 001P-09

$RU000A10ASC6 – 157,8 ₽

купон ДОМ.РФ АО 002P-01

$RU000A105MN1 – 383,6 ₽

купон СИБУР Холдинг 001Р-02

$RU000A10A7H3 – 26,46 ₽

купон МТС 002P-05

$RU000A1083W0 – 384,3 ₽

купон АФК Система БО-001P-06

$RU000A0JXN21 – 52,36 ₽

купон Группа ЛСР БО 002Р-01

$RU000A10EYH5 – 128,6 ₽

купон Медскан 001Р-02

$RU000A10EYY0 – 126,2 ₽

купон ПГК 003Р-04

$RU000A10EYV6 – 126,6 ₽

купон АО Авто Финанс Банк БО-001Р-18

$RU000A10EQ34 – 121,2 ₽

купон Газпром капитал БО-002Р-14

$RU000A1087J8 – 62,5 ₽

🛒 Добавлены в портфель:

✅ 1 пай ЗПИФ Акцент 5 $XACCSK

✅ 1 акция ФосАгро $PHOR

✅ 50 акций ОзонФарм $OZPH

✅ 5 акций Т-Технологии $T

✅ 1 акция Аренадата $DATA

————————————

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#покупки #портфель

1 комментарий

412

Raptor_Capital

🚗 ГТЛК – Обзор облигаций и эмитента

📌 Параллельно с застройщиками начинаю разбирать полугодовые отчёты лизинговых компаний, первый в очереди, разумеется, гигант ГТЛК.

1️⃣ О КОМПАНИИ:

• ГТЛК – гос. транспортная лизинговая компания, основанная в 2001 году. По данным Эксперт РА, ГТЛК за 1 полугодие 2026 года снизился по объёму нового бизнеса с 3 на 4 место, по размеру портфеля остался на 1 месте среди лизинговых компаний РФ.

• ГТЛК входит в список системообразующих организаций, главное преимущество – регулярная докапитализация от государства, которая покрывает убытки компании с 2022 года. В июне 2026 года ГТЛК перешёл под контроль ВЭБ РФ от Минтранса и Минфина. Фактически компания осталась государственной, но рисков стало меньше, так как у ГТЛК появился опорный банк и конкретное лицо, ответственное за кредитные риски.

2️⃣ ФИН. УСТОЙЧИВОСТЬ:

• Выручка ГТЛК за 1 полугодие 2026 г. снизилась на 2,6% до 73,8 млрд рублей, доля лизинга в выручке выросла с 55% до 63%, поэтому теперь чуть более справедлив лизинговый подход к оценке ГТЛК.

• Чистый убыток за полугодие составил 28,1 млрд рублей (больше убытка за весь 2025 год в 26,3 млрд рублей), но из них 24,3 млрд рублей ушли на создание резервов, соответственно часть резервов в следующих кварталах могут восстановить.

• Финансовый долг с начала года вырос на 5,4% до 1,06 трлн рублей. Доля облигационного долга в структуре займов 39%. Долг/Капитал = 6,2x (на начало года 5,2x; норма для лизинга ниже 8x). ЧИЛ/Чистый долг = 0,85x (с учётом активов в аренде; на начало года 0,87x; норма для лизинга выше 1,0x).

• Долговая нагрузка подросла из-за увеличения накопленного убытка (уже 110 млрд рублей), несмотря на очередную докапитализацию в марте на 5 млрд рублей. После перехода к ВЭБ РФ компанию продолжает спонсировать ФНБ, в июле-августе для них разместили облигаций на 7 млрд рублей с купоном от 0,01% до 1,83%.

• ICR = 0,96x (коэф. покрытия процентов; операционная прибыль на 4% ниже процентных расходов; в 2025 году 0,98x), CR = 0,8x (коэф. текущей ликвидности; оборотных активов на 21% меньше краткосрочных обязательств; в 2025 году 0,7x).

• Облигационный долг 411,4 млрд рублей, топ-10 по объёму среди всех эмитентов. На конец июня на счетах было 20,3 млрд рублей (25,3 млрд рублей на начало года), после чего погасили облигаций на 20 млрд рублей и разместили новых с учётом ЦФА на 16 млрд рублей.

• В этот раз без графика погашений, так как из 130+ выпусков облигаций подробные параметры известны лишь по публичным 35 выпускам. Одно из крупнейших ближайших погашений – 10 марта 2027 года (≈30 млрд рублей по выпуску ЗО27-Д).

3️⃣ ОБЛИГАЦИИ:

• Кредитный рейтинг АА–, прогноз «стабильный» от АКРА (март 2026 г.) и Эксперт РА (декабрь 2025 г.). Без учёта господдержки собственный рейтинг ГТЛК ВВВ+.

• Из 35 публичных выпусков облигаций отобрал в таблицу выпуски с ежемесячными купонами и погашением через 1+ год, добавив пару долларовых выпусков, отмечу некоторые:

1) Среди фиксов самая высокая доходность к погашению и низкая цена у выпуска 002P-13 $RU000A10F801 : YTM = 18,4%; купон 15,95%; цена 97,4%; на 3,6 года; амортизация через 2,5 года.

2) Единственный фикс без амортизации и оферт 002P-08 $RU000A10BQB0 : YTM = 16%; купон 19,5%; цена 106,8%; на 1,7 года.

3) Среди флоатеров высокая премия к КС у 002P-14 $RU000A10FXF8 : купон = КС + 3,5%; цена 99,2%; на 5 лет; put-оферта через 2 года.

4) Из долларовых выпусков более высокий купон, но выше цена у 001P-22 $RU000A10EAM5 : номинал $100; YTM = 12,3%; купон 9,5%; цена 94,9%; на 3 года; амортизация через 2,5 года.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Если вынести за скобки созданные резервы, фин. устойчивость ГТЛК осталась на уровне прошлого года. Для обычной лизинговой компании этот уровень плохой, для ГТЛК – приемлемый. Часть процентных расходов компания гасит за счёт новых долгов, в т.ч. привлечения почти бесплатных денег ФНБ. Полагаю, что раньше вопрос долговечности господдержки стоял более остро, и после покупки ВЭБ РФ моё личное отношение к ГТЛК изменилось в лучшую сторону. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.