Ровно 29 лет назад, 22 сентября 1997 года, российский фондовый рынок получил свой главный ориентир — индекс ММВБ, который сегодня мы знаем как Индекс Мосбиржи (IMOEX).
Получается, индекс на 10 с лишним лет младше меня. За эти почти 3 десятилетия он пережил всё: головокружительные взлёты и обвалы, которые, казалось, могли уничтожить рынок. Давайте вспомним, с чего всё начиналось, и пройдёмся по самым ярким моментам.
🥳Рождение индекса: пять акций
22 сентября 1997 г. ЗАО "ММВБ" начало расчёт «сводного фондового индекса», базовое значение которого было установлено на уровне 100 пунктов.
Первоначально в индекс входили акции всего пяти компаний — это были настоящие «голубые фишки» того времени:
● РАО «ЕЭС России» (энергетика)
● ОАО «Мосэнерго» (энергетика)
● ОАО НК «ЛУКойл» (нефть)
● ОАО ГМК «Норильский никель» (металлургия)
● ОАО «Ростелеком» (связь)
На старте общая капитализация эмитентов составляла 240,3 млрд «додефолтных» рублей. Индекс рассчитывался 1 раз в день в 18:00, по окончании торгов.
💪Кто дожил до наших дней?
Удивительно, но дожили почти все. Из той легендарной пятёрки в составе индекса сегодня всё ещё остаются 4 компании:
● ЛУКОЙЛ $LKOH — по-прежнему главный «мастодонт» и дивидендный "аристократ" индекса, обладающий самым большим весом в нём (18%).
● Норникель $GMKN — 8-е место с весом около 4,5%.
● Ростелеком $RTKM $RTKMP — 31-е место с долей в 10 раз меньше Норникеля, около 0,45%.
● Мосэнерго $MSNG — Даже Мосэнерго до сих пор входит в индекс, правда сейчас на последнем 46-м месте с символическим весом 0,15%.
🔌РАО «ЕЭС России» было ликвидировано в ходе реформы электроэнергетики и потому больше не существует. Упрощенно говоря, его разделили на Интер РАО $IRAO (21-е место в индексе) и Россети $FEES
То есть по сути, можно считать что ВСЕ компании спустя 29 лет так или иначе сохранили присутствие в главном бенчмарке фондового рынка РФ. А вы говорите, мол, "в стране нельзя инвестировать вдолгую"!
Другие тяжеловесы индекса: $SBER (15%), $GAZP (8.7%), $YDEX (6.5%).
📉Обвалы и восстановления
Индекс Мосбиржи — пожалуй, один из самых «закалённых» индексов в мире. Он пережил несколько катастрофических падений, каждое из которых могло стать последним.
💥Кризис 1998 года: -80%. Спустя всего год после запуска индекс рухнул на 80% (до 18,53 п.) на фоне дефолта и азиатского фин. кризиса. Казалось, рынок уничтожен.
Но благодаря 5-кратной девальвации рубля рублёвый индекс ММВБ смог восстановиться до предкризисного уровня всего за 8 месяцев, тогда как долларовый индекс РТС восстанавливался 58 мес.
💥Кризис 2008 года: -72%. Мировой финансовый кризис обрушил индекс на 72% за год. Это было одно из самых глубоких падений среди всех фондовых рынков мира.
💥Кризис 2014 года. На фоне возвращения Крыма и санкций индекс достиг минимума в 1183 пунктов 14 марта 2014 года. С этого дна начался долгий путь вверх.
💥Пандемия 2020 года: -35%. Коронавирусный кризис вызвал 4-хмесячное падение на 35%, но рынок быстро восстановился благодаря мягкой денежно-кредитной политике. Для меня это был первый серьезный кризис, в котором я участвовал как инвестор в российские акции.
💥2022 год: -50%. События февраля 2022 г. вызвали максимальное падение за всю историю индекса. В моменте 24 февраля IMOEX падал более чем на 50%, а торги на бирже приостанавливались на месяц. Я тогда покупал против тренда, жаль что все приложения брокеров безбожно тормозили.
🏆Исторический максимум и текущая реальность
Абсолютного максимума индекс достиг 5 лет назад, 20 октября 2021 г. (4287,5 п). Это был пик постковидного восстановления, когда рынок ещё не знал о предстоящих геополитических потрясениях.
🚀Несмотря на кризисы, с момента запуска в 1997 году индекс вырос примерно в 23 раза (без учёта дивидендов). Это наглядно демонстрирует: даже после самых страшных обвалов рынок в долгосрочной перспективе способен восстанавливаться и расти.
За 29 лет индекс прошёл путь от 100 п. до почти 4300 на пике, вернулся к 2300 п. и продолжает жить, дышать и реагировать на каждую новость. Короче, с днём рождения, IMOEX! 🎂
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
🏦Индекс Мосбиржи за девять месяцев просел на 17,2%. $IMOEX
Пока одни бумаги теряли по 20-25%, другие рушились в разы.
За девять месяцев подешевели более 200 акций. Среднее падение - четверть стоимости.
📊 Масштабы
Индекс стартовал год с 2766,62 пункта, к 4 октября опустился до 2290,02.
Внутри периода была турбулентность:
Максимум 2888,38 (+4,4%),
Минимум 1958,43 (-29,2%).
Разброс - почти 33 процентных пункта. Только около 50 бумаг за это время выросли, в среднем на 18%.
⛽️️ ЕвроТранс $EUTR
Бумага подешевела в 6,4 раза: с 147,2 рубля в декабре до 22,95 в сентябре.
Сначала блокировка счетов из-за налогов, потом проблемы с выкупом «народных» облигаций, затем снижение и отзыв рейтингов.
Летом технические просрочки переросли в настоящий дефолт. Банки заговорили о банкротстве.
Осенью арестовали руководителей и 44% акций стоимостью около 1,6 млрд рублей. Общая сумма исков - 37 млрд.
Аналитики не видят шансов на быстрое восстановление. Доверие инвесторов подорвано, и снижение ставки здесь не поможет.
🏠 Самолет $SMLT
Девелопер потерял около 4/5 капитализации: с 985 рублей до 232,6.
Сектор застройщиков в целом под давлением, но у «Самолета» проблемы наложились на отраслевые.
Выручка за первое полугодие упала на 31,3%, вместо прибыли 1,8 млрд получен убыток 22,3 млрд.
В начале года компания просила господдержку.
В сентябре ФНС потребовала банкротства структуры «Павелецкая», а компания просрочила выплату по облигациям.
Судьба крупного пакета акций остаётся неясной: фонд наследников основателя продал 18% казахстанскому фонду, который уже сократил долю до менее 5%.
📌 Эффект от новых правил семейной ипотеки проявится в отчётности только к первому кварталу 2027 года.
🔽 Остальные крупные потери
📱 ВК $VKCO - 63,1%,
🛴 Whoosh $WUSH - 62,8%,
🧬 IVA $IVAT - 62,5%,
⛏ Полюс $PLZL - 59,6%,
🚗 Делимобиль $DELI - 59,2%,
💎 АЛРОСА $ALRS - 55,6%.
Причины везде разные. У «Полюса» - отказ от дивидендов до 2030 года и налог 20% на сверхдоходы золотодобытчиков.
У ВК и «Делимобиля» - дорогие кредиты и падающая маржа.
У Whoosh и АЛРОСА - операционные и регуляторные сложности.
📌 Также в списке лидеров падения за первое полугодие - 💊Фармсинтез (минус 51,8%) и 🪓Сегежа (минус 50,9%).
🔗 Новички в антирейтинге третьего квартала
За последние три месяца к аутсайдерам добавились новые имена.
💰 АФК Система $AFKS потеряла 40,7% из-за долга свыше 1 трлн и снижения рейтинга.
Инкаб $INCB - 33,3% сразу после IPO.
Мосэнерго $MSNG - 32% после исключения из индексов.
🏦 ВТБ $VTBR - 29,2% на фоне скромных дивидендов и предстоящей допэмиссии.
❓ Кто может развернуться в 2027 году
ЦБ прогнозирует снижение средней ставки до 10,5-12,5% по мере замедления инфляции. Это вернёт деньги в акции.
Аналитики выделяют потенциальных фаворитов: Мосэнерго (стабильный бизнес и дивиденды), Инкаб (растущая прибыль), ВТБ (при понятных параметрах допэмиссии), VK (закрепление прибыли), Полюс (цена золота и курс рубля), Газпром, Whoosh, Делимобиль, IVA, АФК Система.
⚠️ Кто остаётся самым рискованным
ЕвроТранс и Самолет. У первого - арестованные акции, иски на 37 млрд и дефолты. У второго - застой в отрасли и отложенный эффект новых ипотечных правил.
💬 Какие из подешевевших бумаг вы считаете недооценёнными? Готовы ли рискнуть на аутсайдерах? Делитесь мнением в комментариях.
✔️ R.V. Investment. Подписаться
📈 Акции
Начало прошлой недели по Индексу ММВБ выглядело весьма бодро. На фоне громких заявлений о якобы готовящемся «энергетическом перемирии» котировкам удалось преодолеть круглую отметку 2300 пунктов. Однако по уже сложившейся традиции, как только первые эмоции улеглись и рынок столкнулся с сухими фактами, весь этот рост быстро испарился. Дополнительный негатив добавили подписанные "адские санкции".
Особых драйверов для полноценного подъема на рынке особо нет. Тем не менее стоит отметить, что в целом индекс держится крепко — и это основная заслуга тяжеловесного нефтегазового сектора. На фоне рекордных мировых цен на нефть наши нефтяники чувствуют себя крепко. По итогам недели индекс зафиксировал символическое снижение около -1%.
📍 ТОП 3 роста по акциям (из Индекса ММВБ)
$OZON 6.3 %
$ROSN 3.6 %
$GAZP 3.6 %
📍 ТОП 3 падения по акциям (из Индекса ММВБ)
$PHOR -7.7 %
$MSNG -8.8 %
$MTSS -9.5 %
📑 Облигации
ОФЗ: За неделю длинный край гособлигаций потерял еще около -0.6%. Недавняя жесткая риторика ЦБ, подкрепленная возобновившимися аукционами Минфина, продолжает оказывать давление на рынок. Крупный капитал вынужден переоценивать процентные риски, закладывая в цены сохранение жестких макроэкономических условий на более долгий срок.
Корпораты и ВДО: Вслед за ОФЗ здесь тоже идет общая переоценка доходностей, но к ней начали активно примешиваться и панические эмоции розничных инвесторов. Яркими примерами этой недели стали «Самолет», «Балтийский лизинг», «АПРИ» и ряд других имен, чьи выпуски локально попали под волну агрессивных распродаж.
Флоатеры: На фоне шторма в фиксированном купоне бумаги с переменным купоном остаются тихой гаванью.
💴 Валюта
На валютном рынке после недавней локальной коррекции наступило затишье — курс встал в боковик. Никаких интересных движений или крупных спекулятивных объемов в течение недели не наблюдалось, спрос и предложение пока находятся в относительном балансе.
🏁 Что в итоге
Пока продолжу в большей степени «сидеть на заборе». Ситуация на рынке остается подвешенной: с одной стороны, нефть поддерживает индекс, с другой — жесткий долговой рынок и санкции не дают вздохнуть полной грудью. Прежде чем активно добирать какие-либо активы на среднесрочную перспективу, хочется увидеть сформированную точку проторговки (ну или получить четкий катализатор роста).
Из активных действий сейчас только сделки с коротким горизонтов (локальные идеи, неэффективности) и накопление кэша под будущие возможности.
📍НЕ ИИР. Только личное мнение.
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
🟣 Циан $CNRU 3️⃣7️⃣
Сейчас это 37 место по весу в индексе, 0,34%, но интереса у инвесторов не видно.
🟣 Банк Санкт-Петербург $BSPB 3️⃣8️⃣
38 место по весу в индексе, 0,32%, действительно немного и большого влияния на индекс не оказывает.
🟣 Лента $LENT 3️⃣9️⃣
39 место по весу в индексе, 0,32%, что на самом деле мало, ❗️ с завтрашнего дня покидает состав индекса.
🟣 ЮГК $UGLD 4️⃣0️⃣
40 место по весу в индексе, 0,3%. Интересно, но кто впервые изучает состав индекса, я думаю не ожидали тут увидеть данного эмитента.
🟣 Позитив $POSI 4️⃣1️⃣
41 место по весу в индексе, 0,29%. Естественно маленький вес в индекса и серьезного влияния не оказывает.
🟣 АФК система $AFKS 4️⃣2️⃣
Вот и 42 место по весу в индексе, 0,25%. Кстати, советую почитать мой разбор, чтобы понимать чем они владеют. 😉
🟣 Русагро $RAGR 4️⃣3️⃣
Добрались до 43 места по весу в индексе, 0,23%.
Тоже неожиданный представитель в индексе.
🟣 ВК $VKCO 4️⃣4️⃣
44 место по весу в индексу, 0,21%. Ждем итоговый отчет.
🟣 Ренессанс $RENI 4️⃣5️⃣
45 место по весу в составе индекса, 0,18%. Но тут уже практически минимальный.
🟣 Мосэнерго $MSNG 4️⃣6️⃣
Сейчас это только 46 место по весу в индексе - 0,15%, это последнее место в нашем составе индекса, ❗️но завтра выйдут из индекса.
⭐️ $MOEX Последний день торгов фьючерсами, перед квартальной экспирацией, на индексы, акции, товары и валюты + ребалансировка в индексных фондах: исключают из индекса Лента, Мосэнерго.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
У меня много полезных рубрик 🤗
1️⃣ Банк России проверяет дефолт Евротранса $EUTR по облигациям на признаки манипулирования рынком и инсайда, заявил зампред регулятора Михаил Мамута.
Трудности с выплатами купонов начались в марте, через полгода компания допустила фактический дефолт по всем выпускам долговых бумаг.
С 18 сентября Мосбиржа переводит акции Евротранса с первого на третий уровень листинга и включает их в сектор повышенного инвестиционного риска.
Параллельные шаги регулятора и биржи показывают, что история Евротранса из корпоративного дефолта перерастает в разбирательство о добросовестности всего выпуска.
2️⃣ Облигации Самолета $SMLT 17 сентября обвалились на 0,2-11,6% на новости о том, что Сбербанк $SBER может получить в управление часть бизнеса застройщика.
Сильнее всего подешевел выпуск "Самолет2Р3" с погашением в 2029 году: на минимуме — на 11,6%, до 790 ₽.
По данным источников на рынке недвижимости, передача части бизнеса Сберу обсуждается в рамках реструктуризации долгов застройщика перед кредиторами либо через вхождение Сбербанка в капитал "дочек", строящих жилье по проектному финансированию; стороны это не подтвердили и не опровергли.
Готовность рынка сбрасывать облигации на неподтвержденном слухе показывает, насколько сильно инвесторы уже закладывают в цену риск реструктуризации долга Самолета.
3️⃣ Акции ВТБ $VTBR 17 сентября обновили исторический минимум, опустившись на 1,9% к закрытию предыдущего дня, до 49,435 ₽ за штуку — предыдущий рекорд был поставлен 27 августа на уровне 49,56 ₽.
Аналитики связывают слабость бумаг с общей негативной динамикой рынка и внутрикорпоративными решениями: в июне акционеры утвердили дивиденды в размере 25% от чистой прибыли по МСФО за 2025 год вместо ожидавшихся 50%.
За 7 месяцев 2026 года ВТБ сократил чистую прибыль по МСФО на 12,7% год к году, до 265,6 млрд ₽.
Повторное обновление минимума за три недели говорит о том, что урезание дивидендов продолжает давить на котировки сильнее, чем общая коррекция рынка.
4️⃣ Сбербанк $SBER с 17 сентября повысил ставки по вкладам на 6 и 7 месяцев до 13,5% годовых — с 12,6% и 12,3% соответственно, сообщила пресс-служба банка.
Повышенные условия действуют по вкладу "Лучший %" для новых клиентов и по "СберВкладу" для уже действующих.
Накануне ВТБ $VTBR изменил ставки по "ВТБ-Вкладу": на 3, 4 и 6 месяцев снизил на 0,1 процентного пункта, до 13,4%, а на срок от года до 2 лет повысил до 13,5-13,7% годовых.
Разнонаправленные изменения ставок двух крупнейших банков показывают, что конкуренция за длинные депозиты идет активнее, чем за короткие.
5️⃣ Индекс МосБиржи $IMOEX 17 сентября упал на 1,6%, до 2248,87 пункта, индекс РТС потерял 2%, опустившись до 838,3 пункта.
Давление оказали снижение Brent ниже 103,5$ за баррель и одобренный Конгрессом США законопроект об ужесточении санкций против России с пошлинами до 500%.
Хуже рынка торговались Лента $LENT , подешевевшая на 6,1%, МТС $MTSS , потерявшая 4,8%, Мосэнерго $MSNG , снизившееся на 4,2%, и Лукойл $LKOH , упавший на 3,4%.
Синхронное давление слабеющей нефти и новых санкционных угроз показывает, что геополитическая премия российского рынка снова разворачивается в дисконт.
6️⃣ Моторика, крупнейший в России производитель протезов и других средств реабилитации, в I полугодии 2026 года увеличила выручку по МСФО на 62%, до 4,3 млрд ₽.
Выручка от протезов выросла на 81%, до 3,4 млрд ₽.
Скорректированная EBITDA выросла на 135%, до 1,2 млрд ₽, чистая прибыль — в 3,3 раза, до 1 млрд ₽.
Часть роста маржи дало снижение доли R&D с 12% до 6% выручки, поэтому удержать рентабельность без роста затрат на разработки будет непросто.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #дефолт #втб #сбербанк #самолет #индекс #моторика
