🏦Индекс Мосбиржи за девять месяцев просел на 17,2%. $IMOEX
Пока одни бумаги теряли по 20-25%, другие рушились в разы.
За девять месяцев подешевели более 200 акций. Среднее падение - четверть стоимости.
📊 Масштабы
Индекс стартовал год с 2766,62 пункта, к 4 октября опустился до 2290,02.
Внутри периода была турбулентность:
Максимум 2888,38 (+4,4%),
Минимум 1958,43 (-29,2%).
Разброс - почти 33 процентных пункта. Только около 50 бумаг за это время выросли, в среднем на 18%.
⛽️️ ЕвроТранс $EUTR
Бумага подешевела в 6,4 раза: с 147,2 рубля в декабре до 22,95 в сентябре.
Сначала блокировка счетов из-за налогов, потом проблемы с выкупом «народных» облигаций, затем снижение и отзыв рейтингов.
Летом технические просрочки переросли в настоящий дефолт. Банки заговорили о банкротстве.
Осенью арестовали руководителей и 44% акций стоимостью около 1,6 млрд рублей. Общая сумма исков - 37 млрд.
Аналитики не видят шансов на быстрое восстановление. Доверие инвесторов подорвано, и снижение ставки здесь не поможет.
🏠 Самолет $SMLT
Девелопер потерял около 4/5 капитализации: с 985 рублей до 232,6.
Сектор застройщиков в целом под давлением, но у «Самолета» проблемы наложились на отраслевые.
Выручка за первое полугодие упала на 31,3%, вместо прибыли 1,8 млрд получен убыток 22,3 млрд.
В начале года компания просила господдержку.
В сентябре ФНС потребовала банкротства структуры «Павелецкая», а компания просрочила выплату по облигациям.
Судьба крупного пакета акций остаётся неясной: фонд наследников основателя продал 18% казахстанскому фонду, который уже сократил долю до менее 5%.
📌 Эффект от новых правил семейной ипотеки проявится в отчётности только к первому кварталу 2027 года.
🔽 Остальные крупные потери
📱 ВК $VKCO - 63,1%,
🛴 Whoosh $WUSH - 62,8%,
🧬 IVA $IVAT - 62,5%,
⛏ Полюс $PLZL - 59,6%,
🚗 Делимобиль $DELI - 59,2%,
💎 АЛРОСА $ALRS - 55,6%.
Причины везде разные. У «Полюса» - отказ от дивидендов до 2030 года и налог 20% на сверхдоходы золотодобытчиков.
У ВК и «Делимобиля» - дорогие кредиты и падающая маржа.
У Whoosh и АЛРОСА - операционные и регуляторные сложности.
📌 Также в списке лидеров падения за первое полугодие - 💊Фармсинтез (минус 51,8%) и 🪓Сегежа (минус 50,9%).
🔗 Новички в антирейтинге третьего квартала
За последние три месяца к аутсайдерам добавились новые имена.
💰 АФК Система $AFKS потеряла 40,7% из-за долга свыше 1 трлн и снижения рейтинга.
Инкаб $INCB - 33,3% сразу после IPO.
Мосэнерго $MSNG - 32% после исключения из индексов.
🏦 ВТБ $VTBR - 29,2% на фоне скромных дивидендов и предстоящей допэмиссии.
❓ Кто может развернуться в 2027 году
ЦБ прогнозирует снижение средней ставки до 10,5-12,5% по мере замедления инфляции. Это вернёт деньги в акции.
Аналитики выделяют потенциальных фаворитов: Мосэнерго (стабильный бизнес и дивиденды), Инкаб (растущая прибыль), ВТБ (при понятных параметрах допэмиссии), VK (закрепление прибыли), Полюс (цена золота и курс рубля), Газпром, Whoosh, Делимобиль, IVA, АФК Система.
⚠️ Кто остаётся самым рискованным
ЕвроТранс и Самолет. У первого - арестованные акции, иски на 37 млрд и дефолты. У второго - застой в отрасли и отложенный эффект новых ипотечных правил.
💬 Какие из подешевевших бумаг вы считаете недооценёнными? Готовы ли рискнуть на аутсайдерах? Делитесь мнением в комментариях.
✔️ R.V. Investment. Подписаться
Не было тут ликвидности и сейчас нет, так что перспектив в ожидании нет.
• Срез недели: плюс 1,01%; 🟢
• Срез месяца: плюс 10,82%.🟢
Также ликвидности немного и много не было.
• Срез недели: минус 1,25%; 🔴
• Срез месяца: плюс 2,1%. 🟢
Генетико имеет интересное будущее.
• Срез недели: плюс 2,13%; 🟢
• Срез месяца: плюс 1,03%. 🟢
Очень любопытная история, но ликвидности мало.
• Срез недели: минус 4,54%; 🔴
• Срез месяца: плюс 1,43%. 🟢
Думаю многие про их существование начали подзабывать).
• Срез недели: плюс 0,5%; 🟢
• Срез месяца: плюс 1,41%. 🟢
Пока что нет тут интереса у инвесторов .
• Срез недели: плюс 2,71%; 🟢
• Срез месяца: плюс 2,4%. 🟢
Да-да, после смены собственника интереса у инвесторов нет.
• Срез недели: минус 0,46%; 🔴
• Срез месяца: минус 5,56%. 🔴
Эмитент, который платит стабильно дивы сейчас непопулярен у инвесторов.
• Срез недели: минус 0,74%; 🔴
• Срез месяца: плюс 5,84%. 🟢
Сейчас все тут ждут новостей.
• Срез недели: минус 5%; 🔴
• Срез месяца: минус 28,38%. 🔴
После новости о возможном временном управлением государством, стало все более запутанно.
• Срез недели: минус 3,1%; 🔴
• Срез месяца: минус 25,38. 🔴
После IPO даже хайпа практически не было.
• Срез недели: минус 3,33%; 🔴
• Срез месяца: плюс 2,8%. 🔴
Инвесторы в свое время очень любили этот инструмент, но это где-то в прошлом.
• Срез недели: минус 1,21%; 🔴
• Срез месяца: минус 0,64%. 🔴
На самом деле довольно интересная компания и вы это можете увидеть прочитав мой разбор.
• Срез недели: минус 2,17%; 🔴
• Срез месяца: плюс 1,62%. 🟢
🐮 Продолжение рубрики завтра.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Больше полезных постов в моем основном канале.
Рынок первичных размещений переживает затяжную проверку на прочность.
По данным инвестиционного банка «Синара», только каждая четвёртая компания из вышедших на биржу с 2024 года торгуется выше цены размещения.
Ещё в мае таких было 37%. Среднее падение котировок после IPO достигло 30% против 22% весной.
🪞 Индекс IPO как зеркало проблем
Индекс Мосбиржи IPO, отслеживающий бумаги недавних эмитентов, с момента запуска в апреле 2024 года потерял более 55%.
Основной индекс Мосбиржи за тот же период снизился на 36%.
С начала 2026 года индекс IPO в минусе примерно на 15%. С ноября 2021 года разрыв между индексом IPO и индексом Мосбиржи полной доходности составляет около 24 процентных пунктов.
Причина не только в слабости отдельных эмитентов, но и в структуре самого индекса: небольшое число бумаг, переменный состав и отсутствие устойчивого роста у значительной части новичков.
📊 Лидеры и аутсайдеры
Среди редких историй успеха выделяются АПРИ $APRI с ростом около 65% от цены размещения и ⛏ЮГК $UGLD с приростом порядка 30%.
Также в плюсе остаются B2B-РТС $BTBR и 🏠Дом.РФ $DOMRF .
Но большинство эмитентов глубоко в минусе.
⛽️ЕвроТранс $EUTR потерял более 80% стоимости.
🛴Whoosh $WUSH , 💰JetLend $JETL , 🚗CarMoney $CARM и 🧬Ива $IVAT - от 40% до 80%.
📱МТС Банк $MBNK , 💵Займер $ZAYM , 🚗Европлан $LEAS , 🏦Совкомбанк $SVCB и 📲Диасофт $DIAS также торгуются существенно ниже цен размещения.
📌 Пик негативной динамики приходится на 28-36 месяцев после IPO. Именно тогда ажиотаж размещения исчерпывается, а бизнес проходит проверку фундаментальными показателями.
⚠️ Почему так происходит
Снижение ключевой ставки с 16% до 14% с начала 2026 года не дало ожидаемого эффекта.
Смягчение денежно-кредитной политики замедлилось, что не улучшило оценки новых эмитентов.
Высокая стоимость денег делает будущие прибыли менее ценными, а инвесторы смещаются в сторону зрелых компаний с дивидендами.
На Мосбирже в этом году прошло всего два первичных размещения: Инкаб Холдинг $INCB в июне и B2B-РТС $BTBR в апреле. Низкая активность - следствие осторожности и эмитентов, и инвесторов.
📌 Смягчение ставки не стало панацеей. Рынок ждёт понятных и устойчивых бизнес-моделей, а не надежд на снижение ставок.
📋 Итог
Российский рынок IPO переживает период переоценки. Разрыв между ожиданиями на размещении и реальными результатами оказался слишком велик. Инвесторы стали избирательнее, эмитенты - осторожнее. Для участников это сигнал: первичные размещения требуют не веры в историю роста, а трезвой оценки бизнеса и адекватной цены.
💬 Считаете ли вы текущий спад IPO временным явлением или структурным сдвигом? Готовы ли участвовать в новых размещениях при текущих оценках? Делитесь мнением в комментариях.
✔️ R.V. Investment. Подписаться
