Яндекс - теханализ

Бумаги Лукойла снижаются...

Причём - на объёмах.

Вообще - Лукойлу нужно на 5200 идти...

Самый быстрый способ потерять все накопления — вложить их в одну, пусть даже самую «надежную» компанию. В мире финансов это называется риском концентрации. Чтобы защитить свои деньги, профессионалы всегда используют диверсификацию — распределение капитала по разным активам.

Если одна компания обанкротится или сектор просядет, другие позиции в портфеле вытянут общую доходность в плюс. Для новичка идеальный старт — это покупка ETF или БПИФ (фондов). Покупая один пай такого фонда, вы автоматически приобретаете микродоли в сотнях крупнейших компаний рынка.

Инвестируйте в разные отрасли и валюты. Защита капитала строится не на поиске одной идеальной акции, а на грамотном балансе всего портфеля.

Главная ошибка новичка — купить актив только потому, что отовсюду кричат о его росте. Неважно, акции это, криптовалюта или хайповый стартап: если вы не можете объяснить пятилетнему ребенку, как этот бизнес зарабатывает деньги, не вкладывайте туда ни рубля.

Инвестиции — это не казино. Когда вы покупаете акцию, вы покупаете реальную долю в реальном бизнесе. Если бизнес качественный, производит нужный продукт и приносит прибыль, его стоимость на дистанции вырастет. Если это просто красивая обертка — вы потеряете деньги.

Сначала разберитесь в индустрии, которая вам понятна (например, технологии, ритейл или недвижимость), и только потом жмите кнопку «Купить». Безопасность капитала всегда важнее упущенной выгоды.

Многие думают, что инвестиции — это для богатых, а откладывать нужно то, что осталось в конце месяца. Но правда в том, что в конце месяца обычно не остается ничего.

Если вы хотите создать капитал, переверните эту формулу. Внедрите привычку: как только вы получили зарплату или любой доход, сразу направляйте 10% на брокерский счет или вклад. Представьте, что это обязательный налог на ваше будущее богатство, который нельзя пропускать. Остальные 90% тратьте со спокойной душой.

Почему это работает?

Психология: Вы адаптируете свои расходы под оставшуюся сумму, даже не замечая «нехватки».

Сила сложного процента: Регулярные 10%, вложенные даже в простые консервативные инструменты (например, индексные фонды или надежные облигации), за несколько лет превратятся в солидный капитал благодаря тому, что проценты будут начисляться на проценты.

Инвестиции начинаются не с миллионов, они начинаются с железной привычки. Заплатите себе первому, а весь остальной мир подождет.

Вчера побывал на форуме СберИнвестиций “Настоящее - будущее”. Говорили о многом - о настоящем (высокие ставки душат инвестиции, прибыль фондового рынка держится на пяти компаниях, а кредитование может не ожить даже после снижения ставки ЦБ) и о будущем (ИИ заменяет личного инвестсоветника, крипта и ЦФА ищут своё место в портфелях)…

Сегодня не буду делать большой текст, просто дам цитаты из панели "Макровзгляд и стратегия для инвесторов" с небольшими комментариями - отобрал самое яркое, на мой взгляд. Расшифровывал по записи.

Топ-10 цитат 

СОФЬЯ ДОНЕЦ, Т-Инвестиции:

- "На этом рынке легко заработать, но сложно не потерять". Хорошая фраза о соблазне искать доходность 30%, когда консервативные инструменты уже дают привлекательный результат.
- "Экономика у нас сейчас имеет форму лебедь, рак и щука". Потребление держится, инвестиции падают, отдельные отрасли растут, другие стагнируют. Продолжение мысли: "Все знают, чем закончилась басня - ничем"...
- "Прибыль компаний индекса Мосбиржи выросла на 50%, но почти весь прирост приходится на пять компаний". Четыре сырьевых компании и Сбер. Остальные в совокупности почти не показали роста прибыли.
- "Кредит - это всегда заимствование из завтра". Объяснение того, почему регуляторная политика всё сильнее ограничивает кредитную экспансию.

ТАРАС СКВОРЦОВ, Сбербанк:

- "60% операционной прибыли компании отдают сотрудникам, ещё 40% - банкам". Фактически всё съедают зарплаты и проценты, на инвестиции ничего не остаётся, как-то так…
- "Даже если будет ставка 7%, у банков всё равно будет очень мало аппетита к кредитованию". Контринтуитивный тезис: высокая ставка - не единственная причина дорогого и ограниченного кредита. Скворцов указывает на жёсткие требования к банковскому капиталу.
- "Деньги уходят с депозитов на финансовый рынок, но точно не в акции". По наблюдениям, клиенты переходят преимущественно в государственные, корпоративные и валютные облигации. Вот такой вот инвестиционный спрос.

ОЛЕГ ВЬЮГИН, экономист, профессор НИУ ВШЭ:

- О ставке - "Идеально процентов семь. Это просто то, что доктор прописал для нормальной экономики". Такая ставка нужна для оживления инвестиций. Однако, Олег Вячеславович заметил, что российский бизнес “был бы рад и 10%”.
- Серьёзное ослабление рубля возможно, только если экономика вернётся к росту 4–5%" - не дословная цитата, суть. И далее - пока инвестиции и импорт подавлены - спрос на валюту ограничен, а оживление экономики способно его увеличить.
- До февраля со ставкой лучше не суетиться - тоже суть. Вьюгин предлагает выдержать паузу до первого квартала 2027 года, чтобы оценить исполнение бюджета, и только затем принимать решение.

Выводы макропанели

- В 2027 году инвестору придётся выбирать между терпением и азартом, причём первое может быть куда прибыльнее второго. 

- Ставка будет медленно искать дорогу вниз, рубль - зависеть от того, насколько оживёт экономика, а фондовый рынок - доказывать, что способен зарабатывать не только за счёт пяти компаний из индекса. 

- Даже дешёвые деньги сами по себе не заставят бизнес инвестировать, банки кредитовать, а акции расти. Для этого экономике нужен двигатель, а пока мы больше обсуждаем, когда отпустят тормоза. Надо следить внимательно за тем, кто первым нажмёт на газ!

#форум
https://t.me/ifitpro

Собственно, вчерашняя история - прекрасная иллюстрация рынка: сначала происходит неожиданное событие, цена резко меняется, а потом все начинают искать человека, который "наверняка всё знал заранее".

Возвращаясь к сэру Джону Темплтону и его высказыванию про бычий рынок - в США сейчас стадия оптимизма, хотя отдельные признаки эйфории уже хорошо видны вокруг AI и связанных с ним IPO.

А российский рынок находится почти в зеркальной ситуации. Обнаружить у нас эйфорию вокруг IPO сейчас довольно трудно 😎 Ключевая ставка 14%, деньги дорогие, а инвестор тем временем может получить двузначную доходность в инструментах с более понятным риском. Компания, которая сегодня приходит за акционерным капиталом, должна ответить инвестору: зачем мне брать риск вашего бизнеса?

Эпоха дешёвых денег позволяла продавать инвестору красивую историю. Эпоха дорогих денег заставляет продавать экономику бизнеса: денежный поток, рентабельность, долговую нагрузку, корпоративное управление и понятный ответ на вопрос, зачем компании вообще понадобились деньги инвесторов.

Сейчас я особенно внимательно смотрю на компании реального сектора, которые воспринимают рынок капитала не как красивый финальный аккорд под названием "IPO", а как нормальную последовательную свою историю - банковский кредит, облигации, pre-IPO, а затем уже публичный рынок.

Мы привыкли считать, что хороший рынок капитала - это когда акции растут, а IPO выходят каждую неделю, но все выглядит иначе, чем на самом деле… Хороший рынок капитала начинается тогда, когда компания вынуждена доказать инвестору, что его деньги действительно стоят дорого и высокая ставка заставляет российский рынок пройти этот экзамен.

Ну, а когда деньги снова станут дешевле, мы увидим, кто всё это время действительно готовился к рынку капитала, а кто просто сидел и ждал возвращения дешёвых денег 😎

P. S. На фото я примерно 25 лет назад... Трейдинг-деск, старые мониторы, телефон в руке. Рынок с тех пор изменился меньше, чем кажется 😎

#Мобиус
@pro100IPO

🐮 Уже совсем скоро будет открыта моя стратегия автоследования и я вам так скажу, всегда надо помнить, что вам по душе? Планомерный стабильный рост портфеля или безумный адреналин в работе с плечами, но для тех кто пропустил напомню, стратегия максимально консервативная, с максимальным снижение риска, основная задача плюс на любом рынке и конечно главная задача это длинные инвестиции с практическим изучением сложного процента, теория это хорошо, но зеленеющая практика всегда лучше. 🤗

🟣 События:

🛢 ​#lkoh

Выплатить дивиденды по обыкновенным акциям ПАО «ЛУКОЙЛ» по результатам девяти месяцев 2026 года в размере 535 рублей на одну обыкновенную акцию

💻 ​#ydex

ПОСЛЕ АТАКИ БПЛА ПОСТРАДАЛА ЧАСТЬ ИНФРАСТРУКТУРЫ ДАТА-ЦЕНТРА ЯНДЕКСА В КАЛУГЕ, НЕСКОЛЬКО МОДУЛЕЙ ДАТА-ЦЕНТРА ПОЛНОСТЬЮ ВЫВЕДЕНЫ ИЗ СТРОЯ - ПРЕСС-СЛУЖБА

🏦 ​#sber

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ «СБЕРА» ПО РСБУ ЗА 9 МЕСЯЦЕВ 2026 Г. ВЫРОСЛА НА 18,2%, ДО 1,5 ТРЛН РУБЛЕЙ — ОТЧЕТ

​$IMOEX 🏦 ​#imoex

Объемы торгов на рынке акций продолжили снижаться. Среднедневной объем торгов в будние дни уменьшился с 102,5 млрд руб до 89,4 млрд руб (в среднем за предыдущие 12 месяцев – 95,7 млрд руб)

Объем торгов в выходные дни, наоборот, вырос – до 8,4 млрд руб. в день (в прошлом месяце – 7,3 млрд руб.).

​#новости 📰

Уиткофф и Кушнер могут приехать в Россию 'позже в октябре' для переговоров с Путиным — Axios. По данным газеты, 9 октября в Майами они встретятся с делегациями из Украины и европейских стран для обсуждения 'новых идей и предложений' по урегулированию на Украине. Согласно публикации, Вашингтон хотел бы добиться прогресса до промежуточных выборов 3 ноября – хотя бы согласовать приостановку ударов по энергетической инфраструктуре и судам с зерном. Однако даже украинская делегация настроена скептически, пишет Axios. Госсекретарь США Марко Рубио вчера говорил, что украинский конфликт зашел в тупик, и это может привести к 'очень опасной эскалации'. В Кремле согласны с его оценками и не видят никаких предпосылок для мирного урегулирования.

🟣 Обороты:

​$LKOH

Лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 3,1 млрд рублей, в красной зоне 1,05%.

​$YDEX

Второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,7 млрл рублей, в красной зоне 1,5%.

​$SBER

Третий по обороту торгов внутри дня с показателем в 950 млн рублей, в зеленой зоне 0,5%.

​$VTBR

Четвертый показатель по обороту торгов внутри дня с показателем в 750 млн рублей, в зеленой зоне 0,4%.

​$T

Пятый по обороту торгов внутри дня с показателем в 740 млн рублей, в зеленой зоне 0,54%.

​$PLZL

Шестой по обороту торгов внутри дня с показателем в 690 млн рублей, в зеленой зоне 1,11%.

​$GAZP

Седьмой показатель по обороту торгов внутри дня, 640 млн рублей, в зелегой зоне 0,1%.

​$OZON

Восьмое место по обороту торгов внутри дня, 600 млн рублей, в красной зоне 0,18%.

​$ROSN

Девятое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 350 млн рублей, в красной зоне 0,42%.

❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️

#Яндекс #YDEX

В ночь на 8 октября беспилотники атаковали дата-центр Яндекса в городе Сасово Рязанской области. Начался пожар, работа площадки была полностью остановлена. Компания пока не может подтвердить, удастся ли восстановить повреждённое оборудование.

Масштаб объекта довольно серьёзный. У Яндекса пять крупных дата-центров в России, четыре из которых используются Yandex Cloud. Площадка в Сасове открылась в 2014 году, её первоначальная мощность составляла около 12 МВт. По оценке одного из технологических блогеров, количество серверов могло достигать 30–40 тысяч, но точной публичной цифры нет.

Ещё важнее, что в Сасове размещались два из трёх суперкомпьютеров Яндекса: «Червоненкис» и «Ляпунов». Их используют для обучения нейросетей, включая YandexGPT. Системы построены в том числе на графических ускорителях NVIDIA A100. В 2021 году «Червоненкис» занимал 19-е место в мировом рейтинге суперкомпьютеров TOP500. Пострадали ли эти вычислительные кластеры, неизвестно.

Что произошло с российским интернетом? После отключения площадки возникли проблемы в зоне Yandex Cloud ru-central1-b. Пострадали виртуальные машины, базы данных и другие облачные ресурсы. Сбои затронули ЦИАН, ГК «Астрал», Twinby и ряд других компаний. ЦИАН пришлось переносить инфраструктуру в другие дата-центры и восстанавливать данные из резервных копий.

При этом массовый дневной сбой Рунета нельзя полностью списывать на Яндекс. Около 15:30 отдельная авария произошла у Curator, поставщика защиты от DDoS-атак. Из-за ошибки при настройке оборудования временно перестали открываться сайты крупных СМИ. Работу восстановили примерно за полчаса.

Акции Яндекса 8 октября упали на 3,15%, до 3 577 руб. За один торговый день капитализация компании сократилась примерно на 46 млрд руб. Разумеется, это не размер физического ущерба, а изменение рыночной оценки бизнеса на фоне неопределённости.

Сколько стоит построить новый дата-центр? По отраслевым оценкам, строительство современного ЦОДа обходится примерно в 0,8–1,5 млрд руб. на каждый МВт мощности. Для объекта масштаба Сасово это условно 10–18 млрд руб. только на создание сопоставимой инфраструктуры. Отдельный вопрос, сколько потребуется на замену повреждённых серверов, GPU и восстановление систем. Это ориентир стоимости нового строительства, а не оценка ущерба Яндекса.

Есть ещё фактор времени. Сасовский ЦОД строили с 2012 по 2014 год. Сегодня к строительным работам добавляются сложности с энергоснабжением, поставками оборудования и организацией резервирования. Особенно трудно быстро заменить специализированные вычислительные мощности для ИИ.

А теперь посмотрим на экономику Яндекса. За первое полугодие 2026 года выручка группы составила 759 млрд руб., скорректированная EBITDA достигла 162,2 млрд руб. При таких масштабах даже строительство нового ЦОДа за 10–18 млрд руб. само по себе не выглядит критической нагрузкой для бизнеса.

Но отдельно стоит посмотреть на Yandex Cloud. За шесть месяцев облачная платформа заработала 16,7 млрд руб., прибавив 30% год к году. Количество клиентов достигло 64 тысяч. Это один из растущих технологических бизнесов компании, и потеря доверия корпоративных заказчиков здесь может оказаться дороже ремонта оборудования.

Для основного бизнеса Яндекса единичное отключение ЦОДа пока не выглядит катастрофой. Поиск, реклама, такси и другие крупные сервисы продолжают работать благодаря распределённой инфраструктуре. Но для облачного направления возникают дополнительные расходы на резервные мощности, восстановление инфраструктуры, компенсации клиентам и физическую защиту объектов.

Мы сейчас ничего не знаем про стоимость здания, состояние серверного оборудования и двух суперкомпьютеров. Если значительная часть вычислительных мощностей уничтожена, последствия могут затронуть темпы развития ИИ-продуктов.

Ну и остаются риски остальных дата-центров, судя по всему они теперь новая цель после маркетплейсов и нпз, поэтому скорей всего мы можем ожидать еще попыток куда-нибудь "попасть".

https://cfpro.ru/stock/YDEX.html

https://t.me/YZYfin

#YDEX

🏦 СБЕР ЗАРАБОТАЛ 1,5 ТРЛН ₽ ЗА 9 МЕСЯЦЕВ. ПОЧЕМУ АКЦИЯ ВСЁ ЕЩЁ НЕ РАСТЁТ БЕЗ ОСТАНОВКИ?

Сбер опубликовал результаты за 9 месяцев 2026 года по РСБУ. Чистая прибыль выросла на 18,2%, до 1,5 трлн ₽.

При цене около 281,5 ₽ за акцию банк выглядит интересно для долгосрочного инвестора. Но я бы обратил внимание не только на прибыль, но и на то, за счёт чего она растёт.

📈 ПРИБЫЛЬ РАСТЁТ, НО ТЕМПЫ УЖЕ НЕ ТАКИЕ ВПЕЧАТЛЯЮЩИЕ

За январь-сентябрь:

🔬 Чистая прибыль - 1 501,2 млрд ₽ (+18,2%)

🔬 Рентабельность капитала - 23%

🔬 Чистые процентные доходы - 2 768 млрд ₽ (+24,1%)

🔬 Чистые комиссионные доходы - 534,6 млрд ₽ (-0,8%)

🔬 Операционные расходы - 915,2 млрд ₽ (+14,6%)

В сентябре Сбер заработал 168,5 млрд ₽ чистой прибыли, на 12,1% больше, чем годом ранее.

Результат сильный. Банк продолжает зарабатывать огромные деньги, а доходы от кредитования растут быстрее операционных расходов.

Но есть нюанс: комиссионный бизнес пока не показывает такого же роста. За девять месяцев чистые комиссионные доходы даже немного снизились. В сентябре на них продолжало влиять изменение тарифов транзакционных сервисов.

📉 ГЛАВНЫЙ ВОПРОС - ЧТО ПРОИСХОДИТ С РИСКАМИ?

Расходы на резервы и переоценку кредитов составили 580,7 млрд ₽ за девять месяцев.

Стоимость кредитного риска без учёта валютных курсов - 1,4%.

Это не выглядит критическим уровнем само по себе, но за резервами важно следить. Если качество кредитного портфеля ухудшится, банку придётся направлять больше денег на покрытие потенциальных потерь.

Есть и другой момент: операционные расходы выросли на 14,6%, до 915,2 млрд ₽. Пока прибыль растёт быстрее, ситуация выглядит комфортно. Но если доходы замедлятся, давление расходов станет заметнее.

💰 А ЧТО С ДИВИДЕНДАМИ?

За 2025 год Сбер выплатил 37,64 ₽ на акцию. При цене 281,5 ₽ это около 13,4% от текущей котировки, но прошлая выплата не гарантирует такую же доходность в будущем.

Если прибыль продолжит расти, потенциал дивидендов остаётся интересным. Однако точную сумму за 2026 год сейчас стоит считать сценарием, а не обещанной выплатой.

📊 КАК Я СМОТРЮ НА СБЕР?

Для меня это одна из ключевых компаний российского рынка: огромная клиентская база, сильная прибыльность и способность регулярно зарабатывать капитал для акционеров.

При этом я не стал бы оценивать банк только по росту прибыли за девять месяцев. Важно, как изменятся процентные доходы, стоимость риска и комиссионный бизнес в следующих кварталах.

🟢 РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ

Но с оговорками: сейчас доля в моем портфеле этой компании достаточно большая. Порядка 20%. Держу по 1000 акций обычных и привилегированных. Суммарно 2000 акций. Поэтому в приоритете докупка других акций. Однако, если бы я только формировал портфель, то активно добавлял бы их в портфель.

Пока Сбер сохраняет высокую рентабельность и растущую прибыль, я продолжаю рассматривать его для долгосрочного портфеля.

Но при дальнейших покупках буду смотреть на цену: даже сильный банк не стоит покупать без оглядки на оценку.

Следующий важный ориентир - результаты группы по МСФО за девять месяцев. Они дадут более полную картину бизнеса всей группы.

Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным.

Для технологического бизнеса самый сложный этап часто начинается после создания продукта. Разработка уже налажена, крупные клиенты подтверждают спрос, но для серийного производства, расширения продаж или выхода на новые рынки нужны внешние инвестиции.

Продукт подтверждает, что компания умеет решать задачу клиента, а выручка и прибыль — что за это решение готовы платить. Но инвестору важно, сможет ли бизнес вырасти в несколько раз, за счет чего это произойдет и какие риски могут помешать. Поэтому компании с похожими показателями могут получить разную оценку.

Чтобы привлечь капитал, компании недостаточно рассказать о технологии. Нужно объяснить, как инвестиции помогут увеличить продажи, прибыль и стоимость бизнеса:

1. Что ограничивает рост бизнеса

«Нам не хватает денег» — слишком общий ответ. Нужно понимать конкретный барьер: производственные мощности, продажи, скорость разработки, команда или выход на новый рынок.

2. На какой результат пойдут инвестиции

Размер раунда должен быть связан с понятным планом. Инвестору важно видеть, что именно изменится в компании после привлечения капитала.

3. За счет чего выполнится финансовый прогноз

Если модель предполагает кратный рост продаж, за ним должны стоять конкретные драйверы: новые клиенты, партнерские каналы, увеличение среднего чека, новые продукты или рынки.

4. Может ли бизнес масштабироваться без основателя

Если продажи, продукт и ключевые решения постоянно замкнуты на собственнике, рост компании ограничен его временем.

5. Что получает инвестор

До начала раунда должны быть понятны структура сделки, права акционеров, риски и возможные источники дохода: дивиденды, рост стоимости доли и сценарии выхода.

Два кейса из практики BITL

Visiology уже была зрелым бизнесом с более чем 500 клиентами, включая крупные корпорации и госструктуры. В 2025 году выручка компании достигла 613 млн руб., EBITDA выросла в 2,5 раза, а чистая прибыль составила 136 млн руб.

Но для привлечения широкого круга инвесторов нужно было подготовить корпоративную инфраструктуру. Компания преобразовалась из ООО в АО, были разработаны акционерное соглашение, финансовая модель и инвестиционные документы, выстроена работа с отчетностью и акционерами.

В этом случае задача состояла в том, чтобы сделать зрелый бизнес готовым к внешнему капиталу.

У ARS Smart Robotics ситуация была другой. Компания более пяти лет разрабатывала технологию, вложила в нее свыше 100 млн руб. и провела пилоты с X5 Group и Банком России.

Инвесторам нужно было показать, как готовая разработка перейдет к серийному производству. Поэтому акцент сделали на результатах пилотов, интересе заказчиков, производственном плане и конкретном использовании привлеченных средств.

В результате ARS Smart Robotics привлекла 248,7 млн руб. от 167 инвесторов.

То есть сильная технология и действующий бизнес еще не означают готовность к инвестиционному раунду.

Перед выходом на рынок капитала компания должна уметь ответить как минимум на три вопроса:

Куда пойдут деньги?
Что они изменят в бизнесе?
Почему после этого компания должна стоить дороже?

Именно эта связь между привлеченным капиталом и будущим ростом позволяет инвестору оценить сделку, а компании — аргументировать условия раунда.

#инвестиции #preipo #дивиденды #акции #капитал #облигации #расту_сбазар #бизнес #российскиеакции #рынок #фондовый_рынок #кредиты

За цифрами отчётности и корпоративными новостями всегда есть детали, о которых хочется узнать больше. Как работает отдельное направление, что означает показатель, на каком этапе находится проект — такие вопросы помогают нам понять, о чём стоит рассказать подробнее.

📱 Мы постоянно на связи на наших страницах: читаем комментарии и отвечаем на вопросы о работе Группы. Из этих обсуждений рождаются и темы отдельных публикаций. Если вопрос требует развёрнутого объяснения, посвящаем ему пост, чтобы ответ могли увидеть все, кому он интересен.

📊 В общении с инвесторами важно сделать информацию понятной. Поэтому наряду с отчётностью и новостями мы рассказываем о повседневной работе бизнеса, поясняем финансовые показатели и разбираем особенности наших инструментов.

🤝 Для нас это постоянный диалог. Ваши вопросы позволяют увидеть, где нужны дополнительные подробности, примеры или более простое объяснение.

Пишите в комментариях, о какой стороне работы МГКЛ вы хотели бы узнать больше. Будем учитывать ваши предложения при подготовке следующих публикаций. Связь 🤳

$MGKL

#стратегиятактика #правилаигры #вдо

Снижение рейтинга Самолету (с a- до bbb и с негативным прогнозом) – событие для широкого рынка облигаций важное и беспокойное. Теперь и Самолет ВДО.

Но днем ранее, блокировка от ФНС счетов МФК Лайм-Займ сразу на 630 млн р. – пусть не такая громкая новость, однако именно для ВДО знаковая.

МФК и отчасти коллекторы, обладая вполне скромными рейтингами от b до bbb-, воспринимались как часть рынка, до которой его проблемы не долетают. Как островок надежности и спокойствия. И, глядя на доходности, относились инвесторами к более достойному эшелону. 

Так ли это? Пока имеем сигнал тревоги от одного отраслевого эмитента. И он кажется локальным. Но в жанре нынешней трагедии фондового рынка страхам свойственно разрастаться. 

Предположу, чуда не будет, переоценка риска произойдет и в МФК. Вслед за лизингом, строительством, производством, сельским хозяйством, торговлей, логистикой. 

Переходя к практике инвестирования, именно чтобы меньше терять на фактах, аналогичных этой внезапной блокировке, мы стараемся избегать покупок переоцененных облигаций (вообще, переоцененного). Хотя бы их сопровождал ореол надежности. Если средняя доходность для рейтинга bb, условно, 30%, то покупать в нем что-то с 25% - разве что точечно. 

Падение на плохих новостях будет в любом инструменте. Но в недорогом или уже пострадавшем меньше. Как меньше и соблазна такого инструмента купить с избытком в силу его исключительности. 

Нынешний рынок облигаций неизбежно бьет по результатам нашего управления активами. И всё-таки до уровня средних просадок рынка нам далеко (см. итоги управления облигационными активами за сентябрь). В чем-то мы предусмотрительнее при избавлении от убыточных позиций. Фундаментальнее то, мы почти не держим что-либо, из-за предпочтений инвесторов переоцененное. Ограничение, которое заметно сокращает просадки при негативных, как сейчас, сценариях. 

@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Сбербанк готовит первую за десять лет секьюритизацию автокредитов: пилотная сделка объемом до 40 млрд. рублей может состояться в конце ноября - начале декабря 2026 года. Выпуск будет разделен на два транша: старший разместят среди инвесторов, младший выкупит сам банк. В обеспечение войдут преимущественно автокредиты на новые автомобили из дилерских центров, а также кредиты наличными под залог автотранспорта.

Секьюритизация автокредитов не проводилась в России с 2015-2016 годов, причем тогда банки в основном размещали бонды за рубежом. Сегодня рынок неипотечной секьюритизации переживает бум: по оценке «Эксперт РА», в 2026 году его объем может приблизиться к 500 млрд. рублей, вдвое превысив исторический рекорд 2014 года.

Другие банки пока не спешат с автокредитами. Совкомбанк заявлял о планах секьюритизировать потребительские, ипотечные и автокредиты общим объемом 20 млрд. рублей, однако приоритетом остаются потребкредиты. ВТБ, Т-Банк и Газпромбанк также фокусируются на необеспеченных потребительских кредитах. Как отмечают в Совкомбанке, автокредиты - залоговый актив с меньшей нагрузкой на капитал, поэтому стимулов выводить их на рынок было меньше.

В 2027 году Сбербанк планирует масштабировать программу, что может дать сигнал всему рынку.

Купил Флот. А через день понял, что пролетел с Татнефтью.

Эта позиция которую я планирую уселять

У меня правило: раз в две недели покупаю акции на фиксированную сумму. Вчера докупил Совкомфлот. Всё по плану.

А сегодня смотрю на Татнефть и вижу: 12 октября — дивидендная отсечка.

То есть если бы взял её — попал бы под выплату. А я взял Флот.

Обидно? Немного. Но полезно.

Потому что я понял простую вещь: смотреть надо не только на «что купить», но и на «когда». Дивиденды, отчёты, даты отсечек — это всё часть игры. Раньше я на это вообще не смотрел.

Ошибка ли это? Нет. Просто следующий раз буду внимательнее.

Фон рынка | 9 октября 2026: Долговой рынок всё заметнее разделяет заемщиков.

Вчера ИКС 5 успешно разместила облигации на 22,5 млрд руб., Яндекс Финтех привлек еще 6 млрд руб., а А7 перенесла дебютные выпуски на 10 млрд руб. на неопределенный срок. Причины переноса не раскрыты (но думаю тут всё очевидно - санкционная риторика).

Тем временем RGBI провалился ниже 111 пунктов. Ожидания дальнейшего снижения ставки продолжают затухать и сегодня Росстат опубликует месячную инфляцию за сентябрь.

Деньги на рынке есть. Но условия для заемщиков становятся всё более разными.

📈 Пульс долга
- Ключевая ставка: 14,00%.
- Индекс Гос. облигаций (RGBI): 110,67 п. (+0,05% на 08:39 МСК).
- Длинные ОФЗ: продолжают дешеветь.

Доходности остаются повышенными на фоне инфляционных рисков и большого плана заимствований Минфина.

👁 Макросигналы
- 19:00 МСК
Росстат опубликует инфляцию за сентябрь. После недельного скачка цен на 0,96% важно понять, насколько устойчив рост без влияния тарифов ЖКХ. От результата зависят ожидания по ставке ЦБ и настроения в длинных ОФЗ.

📦 Регистрации и новые выпуски
II Уровень листинга
- Облачные технологии-001P-02 - 20 млрд руб.
- ОК РУСАЛ-БО-001Р-17 - в юанях.
- Уралкалий-ПБО-07-Р переведен из 3 во 2 уровень.

💰 Новые ставки купонов
- Россети-37/38: 47-й купон - 7,33%.
- СОПФ ДОМРФ-09: 33-й купон - 15,15%.
- ИКС 5 ФИНАНС-003Р-22: 1-18-й купоны - КС + 1,2%.
- РЖД-001Р-54R: 3-й купон 15,89%, 001Р-46R: 13-й купон 15,49%.
- Газпромбанк-001Р-26P: 14,70% на 8-11-й купоны.
- Совкомбанк Лизинг-БО-П16: спред 3-го купона 2,00%.
- Чистая планета-БО-01: 37-й купон 28%, дальше ставка снижается ступенями до 8% на 43-48-й.
- ОТЭКО-Портсервис-001Р-01: финальный ориентир купона 18,50%.

⚠️ Из заметного вчера
- ИКС 5 разместили 003Р-22 на 22,5 млрд руб., флоатер КС + 1,2%.

- СФО Сплит Финанс (Яндекс Финтех) разместило ПВ-4 на 6 млрд руб., купон 16,50%.

- А7 перенесла книги и размещение 001Р-01/02 на 10 млрд руб. на неопределенный срок. Изначально книги планировались на сегодня.

⚙ Размещения и книги
- 09.10:
книги РУСАЛ-БО-001Р-17 в юанях и СФО Альфа Фабрика ПК-5 (60 млрд руб.).
ФосАгро-БО-03-01 - 2,5 млрд CNY (юаней), доходность 8,67%.
ВИС ФИНАНС-БО-П17 - 1,5 млрд руб., доходность 18,97%.
ПКТ-002Р-02/03 - по 5 млрд руб., доходность фикса 18,38%.

- 12.10:
книга АВТОБАН-Финанс-БО-П10, от 5 млрд руб.

- 13.10:
Селектел-001Р-09R - 8 млрд руб., 001Р-10R - 2 млрд руб., доходность фикса 17,52%.
ОТЭКО-Портсервис-001Р-01 - 500 млн руб., доходность 20,15%,
ОК РУСАЛ-БО-001Р-17 - CNY.
ОТЭКО-Портсервис-001Р-01 - 500 млн руб., доходность 20,15%.
Россети Северо-Запад-001Р-02 - 5 млрд руб.

- 19.10-22.10:
книги Сегежи-004P-01R (от 1 млрд руб.), Башкортостана-24018 (10 млрд руб.) и Легенды-002Р-08 (1 млрд руб.).

🕔 Погашения
- 09.10:
12 выпусков на 23,03 млрд руб.
ЯТЭК-001Р-03 - 6 млрд руб.
Альфа-Банк - 5 млрд руб.
ОК РУСАЛ-БО-001Р-07 - 900 млн CNY.

- 15.10:
Черкизово досрочно погасит БО-002Р-02 на 10 млрд руб.

- 16.10:
Совкомбанк Факторинг досрочно погасит 002Р-05.

- 17.10:
ПКО ПКБ досрочно погасит 001Р-07.

- 20.10:
Оферта ГК Солтон-БО-01.

⚡️Особое внимание: кредитные события
- ПК Фабрикс технический дефолт по 8-му купону 001Р-01. Не выплачено 6,534 млн руб. Ранее эмитент уже допустил дефолт по 7-му купону.

- Чистая Планета-БО-01 техдефолт по оферте.

- Соби-Лизинг дефолт по 10-му купону 001P-08 и техдефолт по 001Р-03, раскрыты источники выплат при реструктуризации.

⭐️ Рейтинговые действия:
- АКРА присвоило X5-003Р-22 рейтинг AAA, Томской области-34079 - BBB+.

- Эксперт РА подтвердило Полюс-ПБО-12 на уровне AAA и поместило рейтинг Лайм-Займа BB+ "под наблюдение". Причина - приостановка операций по счетам из-за задолженности перед ФНС.

🔊 Мысль дня
Одна неделя тарифов стерла три месяца спокойствия в ОФЗ, а флоатеры на первичке даже не вздрогнули. Инфляция бьет по фиксированному купону, а плавающий она просто пересчитывает.

📣 Анонс
Сегодня пост и выпуск: "10 облигаций на осень-зиму 2026: что покупать, а что обходить?"

Объем глобального рынка аммиачного топлива в 2026 году может составить 823 млн долларов, увеличившись до 4,1 млрд долларов к 2035 году, ожидает Fortune Business Insights.

Столь смелый прогноз связан с химической формулой аммиака: он представляет собой носитель водорода и его сжигание в двигателях морских судов обеспечит нулевой углеродный след. Поэтому оценка Fortune Business Insights перекликается с предположением International Energy Agency, что к 2050 году в структуре судового топлива до 45% будет приходиться на аммиак.

Его внедрение будет стимулировать ужесточение правил декарбонизации, установленных International Maritime Organization. Не случайно в апреле текущего года южнокорейская Hyundai Heavy Industries спустила первое в мире судно, работающее исключительно на аммиаке.

Главной проблемой на пути к широкому использованию аммиака в качестве водородного топлива является традиционный процесс его синтеза, отличающийся большой энергоемкостью. Судя по научным исследованиям, альтернативой ему может стать получение аммиака из воды с помощью мембран, способных извлекать из нее водород, не пропуская другие газы.

Обычно применяют полимерные мембраны, обладающие протонной проводимостью и устанавливаемые в электрохимические ячейки. Но их слабое место - возможность проникновения через них нежелательных молекул (приводящее к падению эффективности генерации водорода), так называемый перекрестный переход.

Замена же полимерной мембраны на палладиевую позволяет решить эту проблему: она избирательно поглощает и транспортирует атомы водорода, предотвращая проникновение других химических соединений. Использование возобновляемых источников для выработки необходимого для процесса электричества позволяет свести к минимуму выбросы углекислого газа.

Данная технология обладает высоким потенциалом для внедрения, открывая широкие перспективы для роста производства и потребления аммиака и одновременно для расширения спроса на палладий минимум на 20-40 тонн (для сравнения, в 2025 году на планете было выпушено 190 тонн металла).

Они не понимают

В Банке России пока не понимают как фондовый рынок вырастет в 4 раза до 2030 года, как поручил Путин. Первый зампред ЦБ Чистюхин прокомментировал KPI, установленный президентом в 2024 году: «У нас пока тоже сходимость к 66% от ВВП ну никак не получается, ну никак просто». При этом, расчеты сводятся к тому, что для такого роста нужно много крупных IPO. О том, что бы текущие бумаги просто выросли в цене, почему-то рассуждать не хотят. А по сути, сейчас идеальное время: впервые в этом году инвесторы завели на рынок ценных бумаг больше, чем приросли депозиты. Это 1,8 трлн рублей против 0,5 трлн рублей на депозитах. Понятно, что эти деньги ушли в облигации, а не акции. Но стоит рынку показать устойчивый рост 3-4 месяца и чувство ФОМО переделает часть облигационеров в покупателей акций.

Что ещё интересного

- США получат около 15% в сделке по зарубежным активам Лукойла без вложений, пишет NYT. Это понятно, что не просто так сделку разрешат. Нам бы главное понять - сам Лукойл получит хоть 15% денег от продажи?))) Или все будет заморожено на вечно, как наши резервы в Европе;

- АКРА понизила рейтинг Самолета до ВВВ с негативным прогнозом. Если свести весь материал, то получится так: пока банки спасут и ближайшие погашения компания пройдет, но дальше всё будет хуже. Котировки облигаций давно торгуются ниже ВВВ и как по мне, вполне справедливо;

- Стали известны подробности по прилёту в дата-центр Яндекса. Досталось нормально, комментария что и на сколько возможно восстановить - пока не поступало. Вперёди проблема: ВС РФ выбили кучу дата-центров на Украине и если ответка продолжится, то мы увидим проблемы с интернетом во-всех сферах. Выбытие одного цента - почти не несёт ущерба. Выбытие двух - это уже огромные проблемы. Разница между одним и двумя как при отказе двигателей у самолёта - на одном многие модели могут спокойно продолжать лететь, технологии предусмотрели это. Но отказ двух - камнем вниз. Тут дата-центров пять, но достаточно вырубить всего два и каждый читающий этот пост, почувствует последствия на себе. А как бизнес почувствует...

Всем привет!

Высокая стоимость заемного финансирования ограничивает инвестиционную активность предприятий, население откладывает крупные покупки, а расходы на обслуживание долга оказывают дополнительное давление на финансовые результаты компаний.

Именно через эти механизмы реализуется ограничительное воздействие денежно-кредитной политики: ослабление совокупного спроса должно способствовать замедлению темпов роста потребительских цен.

В начале октября недельная инфляция ускорилась до 0,96% против 0,12% неделей ранее. Однако из этого прироста 0,75 п.п. пришлось на плановую индексацию тарифов ЖКХ. Без ее учета рост потребительских цен составил 0,21%.

Таким образом, значительная часть октябрьского скачка объясняется заранее известным административным решением, а не резким усилением инфляционного давления во всей экономике.

И это далеко не единственный пример того, как отдельные события влияли на инфляционную статистику с июня по начало октября:

🔻июнь: сокращение нефтеперерабатывающих мощностей и удорожание моторного топлива;

🔻июль: ослабление рубля, рост импортных издержек и перенос индексации тарифов ЖКХ на октябрь;

🔻август: сезонное удешевление плодоовощной продукции, замедление роста цен на бензин и снижение цен на дизельное топливо;

🔻сентябрь: разнонаправленная динамика продовольственных цен;

🔻октябрь: плановая индексация коммунальных тарифов, обеспечившая 0,75 п.п. из 0,96% недельной инфляции.

Есть и другая особенность инфляционной статистики, непосредственно связанная с расходами населения.

Официальная инфляция может заметно отличаться от роста стоимости жизни конкретной семьи. Пример – по данным Росстата, за август 2026 года общий уровень потребительских цен снизился на 0,08%.

Однако за тот же месяц:

– плодоовощная продукция подешевела на 5,72%;

– мясо и птица подорожали на 1,46%;

– сахар подорожал на 5,72%;

– автомобильный бензин подорожал на 0,76%.

Для человека, который регулярно покупает мясо, пользуется автомобилем и редко приобретает сезонные овощи, снижение общего уровня цен на 0,08% вовсе не означает удешевления привычных покупок.

🧮 Росстат рассчитывает инфляцию исходя из структуры расходов населения. Но у каждой семьи она своя: одни больше тратят на продукты питания, другие – на транспорт или лекарства (условно). Поэтому стоимость привычных покупок может расти быстрее или медленнее официального показателя.

С зарплатами возникает похожая история. В июле 2026 года средняя начисленная зарплата в России составила 109 524 руб. При этом средняя зарплата учитывает премии и другие выплаты, рассчитывается до удержания налогов и не показывает, сколько получает большинство работников. У кого-то премий вообще нет, а кому-то долго не повышают ЗП.

Еще с первых пар во ВШЭ нам говорили, что для оценки заработка большинства более показательна МЕДИАННАЯ, а не средняя зарплата.

😬 Если собственный доход не меняется, а цены продолжают расти, его покупательная способность снижается. Для масштаба: при росте цен на 5,98% за год покупки, на которые раньше уходило 80 тыс. руб., потребовали бы уже 84 784 руб. Это условный расчет по общероссийской инфляции за июль; личный результат зависит от состава расходов.

А Росстат, извините, прибавку к зарплате не обеспечит. Он за это не отвечает, к сожалению.

Отсюда и возникает понятие "личной инфляции" – изменения стоимости привычного набора товаров и услуг конкретного человека.

При этом важно не путать личную инфляцию с увеличением расходов. Если человек стал покупать больше продуктов или перешел на дорогие марки, его расходы вырастут даже без изменения цен.

К слову, часть сбережений можно попытаться защитить от инфляции, инвестируя в акции, например Сбера ​​$SBER и ЛУКОЙЛа ​​$LKOH . На длительном горизонте дивиденды и рост стоимости акций могут компенсировать инфляционное обесценение сбережений, однако вложения в акции сопряжены с риском.

А вы тоже замечаете, что цены растут быстрее зарплаты?

😡 – Да, расходы растут быстрее

👍 – Зарплата успевает за ценами