leonov_mnenie

НПЗ не может производить только дизель. Из барреля нефти одновременно получают бензин, авиакеросин, мазут, битум и газы. Если остановить выпуск дизеля, встанет вся цепочка. Если же просто снизить переработку из-за закрытия экспортных рынков, возникнет избыток одних фракций при дефиците других. Это создает затоваривание хранилищ и вынуждает сокращать добычу самой нефти. Учитывая, что сельское хозяйство завершает сезон и выпадет определенный объем потребления, а проблем с дизелем у нас нет (думаю, заметили по заправкам), правительство думает снять запрет на экспорт. Это убивает двух зайцев: позволяет избежать затоваривания и несет дополнительный доход в бюджет страны. Крэк спреды на дизельное топливо в мире бьют рекорды, находясь в диапазоне 80-100 долларов (при норме в 15-30 долларов), так что давайте смотреть, кто на этом может заработать больше остальных.

Свежие данные скрыты, но ничего не мешает нам посмотреть на цифры прошлых лет. НПЗ не грибы - за год не растут с нуля. Да и промониторив данные за нескольких лет, можно точно сказать - изменения там минимальны и цифры всегда близки.

Можно подумать, что хороший вариант Сургутнефтегаз: обычно, более 80% производимого дизеля уходило на экспорт, поскольку своих заправок у компании не так много. Только вот объем производства копеечный, порядка 4 млн. тонн в год.

Кто реально многие годы был крупным экспортером, это Лукойл. 60-65% производимого дизеля уходили в Европу, в том числе на собственные НПЗ, с которыми теперь проблемы и на которые ищут покупателя.

Газпромнефть и Татнефть больше оставляют исторически на внутреннем рынке. Как и Роснефть. Только вот если ГПН в среднем производило в год 8-10 млн. тонн, а Татнефть вообще 2-2,5 млн. тонн, то Роснефть - самый крупный производитель с показателем в 25-30 млн, что сопоставимо с объемом всех вышеуказанных компаний. Примерно треть уходила на экспорт. Сколько сможет уходить сейчас - точно сказать нельзя. Но и география сбыта именно Роснефти выглядит сейчас самой логичной. Напомню, основные покупатели дизеля этой компании:

Страны Азии: Китай, Индия (крупнейшие объемы по долгосрочным контрактам).

Ближний Восток и Турция: Турция выступает не только потребителем, но и крупным хабом для дальнейшего реэкспорта.

Африка: страны Северной и Центральной Африки.

Латинская Америка: Бразилия, Куба и страны Центральной Америки

Тут можно выбрать и более безопасные направления, с точки зрения поставок, ну и политически более разумные варианты, кому помочь в решении топливного кризиса, который захватил всю планету. 

Да, явно хочется добавить еще оценку выбывших мощностей по компаниям, но учитывая последние изменения в законодательстве, я воздержусь от этого пункта)) Надеюсь, что и информация выше была полезна. Ну а я посмотрел на неё, потом взглянул на котировки Роснефти, которые прибавили всего 12% с минимумов конца лета и на Лукойл в портфеле, который за это время прибавил 33% с того периода (был удачно куплен вблизи локальных низов, потом четко сдан на сентябрьских максимумах, а на откате набран обратно) - и снова зафиксировал профит в нём. Часть средств отправил в ликвидность, а часть в Роснефть, раз тут нарисовались потенциально интересные для компании новости.
#базарразбор #расту_сбазар

Новости просто чума!

Мир продолжает паниковать из-за Иркутского противочумного института. Европейская пресса и даже другие континенты сидят в напряге. Сегодня Трамп должен созвониться с Путиным по этому вопросу, ну и заодно поздравить с днем рождения, так что не стоит бежать покупать на новостях о звонке - речь не про Украинский конфликт или экономическое партнерство. Забавно, что пока мир переживает, у нас обсуждений этого события не много.


Что еще интересного:

- Говорить об окончательном компромиссе между бизнесом и Минфином по налогу на сверхдоходы пока рано, заявил РБК глава РСПП Александр Шохин. Союз предлагает вместо точечного повышения нагрузки на отдельные отрасли рассмотреть временное увеличение ставки налога на прибыль на 0,5-1 п.п. Закончится, как обычно, что получим и одно и второе)))

- Буксуют даже АА-: ВИС-Финанс после сбора заявок зафиксировал объём выпуска на уровне 1,5 млрд.руб. вместо 2,5 млрд. запланированных. Опасения разворота ставки или смущает серийность займов эмитента? А может и то и другое;

- Слушания по иску банка "Ак Барс" к топливному оператору Евротранс на 2,3 млрд руб назначены на 27 октября. Игра "кто и что успеет урвать" идёт. Интересно смотреть со стороны. Что облигационерам ничего не достанется, пожалуй единственное место, где нет интриги;

- Власти РФ рассматривают частичное снятие запрета на экспорт дизеля в октябре для отдельных производителей, чтобы избежать затоваривания НПЗ. Крайне разумно. Сельхоз сезон почти окончен, на заправках дизель есть всегда, можно пустить и на экспорт часть. Тем более маржа там сейчас сказочная. Пойду посчитаю, кто больше получит от этого.

Продолжаем про частые ошибки новичков. Вот тут были первые три.

Ошибка №4. Не фиксировать убытки.
Не всегда ваши инвестиции принесут прибыль. Во-первых, ошибаются все, просто кто-то реже, а кто-то чаще (тут и решают навыки, на дистанции всё становится на свои места), во-вторых, есть сюрпризы рынка/компаний, которые нельзя спрогнозировать (кейсы $UGLD, $RAGR и прочих). Вы уже понесли убыток, если бумага упала. Даже если сделка продажи не проведена, убыток фактически получен: вы не можете вернуть вложенные средства. Но пока будете ждать, что акция "выйдет в ноль", упустите массу возможностей. Кто-то в $GAZP сидит годами, ожидая выхода в ноль, вместо фиксации убытка и вложения в другие бумаги, где давно можно было отбить все потери и выйти в плюс. Так что если нет причин для роста акции, то надо это признать, а не держать дальше бесперспективные позиции.

Ошибка №5. Все деньги в акциях.
В зависимости от вашей склонности к риску, разбивка портфеля должна отличаться. Большому капиталу в почтенном возрасте - важно сохранить средства, так что упор на облигации. Пока вы молоды, горячи и не обладаете существенными финансовыми ресурсами, можно рисковать (даже при потерях, вы еще успеете заработать снова). Но в любом случае, "купить на всё" - плохая затея. Рынок всегда может оказаться ниже, а траты неожиданными. Продавать портфель на дне $IMOEXF, поскольку понадобились деньги - это больно. Заболели, попали в ДТП или иные неприятности не должны заставлять вас распродавать активы. Нужна ликвидная подушка, которая пойдет в дело в таком случае. Ну или поможет хорошо заработать в дни панических распродаж, когда у большинства обычно денег уже не осталось.

Ошибка №6. Оценивать результат в рублях.
Кажется логичным, что нужно оценивать результат сделок в рублях, это же деньги, конкретика. Но всё не совсем так (или совсем не так).
Во-первых, у каждого разные возможности. Кто-то вложил 10 миллионов, получил +10% т.е. 1 миллион за год. Таким образом, даже не покрыл инфляцию, т.е. он в убытке на самом деле. Другой вложил 1 миллион и сделал +50% за год, т.е. 0,5 миллиона. В рублях он в два раза хуже отторговал, но по сути, отработал куда лучше. На дистанции эти два человека, кстати, встретятся по сумме владения денег))
Во-вторых, важны сроки. Заработать 5% за год и за неделю - большая разница. Потому, важное уточнение, что смотрим "в годовых процентах". Тогда это верное сравнение результатов. Иногда нам предлагают купить облигацию по цене 980-990 рублей, где совсем близко погашение по номиналу в 1000 рублей и брокер указывает космические доходности. Это не ошибка. Да, это всего 10-20 рублей или 1-2%, но за считанные дни. Так что в годовых, это выгодная и прибыльная сделка.

PS: кроме того, так проще воспринимать неудачные сделки. Даже при большом портфеле в 10 млн. рублей, совершение убыточной сделки с потерей 200 000 рублей воспринимается очень больно. И не так критично, когда ты смотришь на это не как на -200 тыс., а как на -2%.
#ошибки_новичка #помощь_новичкам

Подпишись, чтобы не пропустить следующие посты!

Совкомбанк увеличивает объем выкупа акций

С 7 октября группа Совкомбанка будет покупать акции SVCB на 3 млрд рублей в квартал вместо 2 млрд. В 3 квартале реально выкупили бумаги на 2 млрд рублей, как и обещали. Почему наращивают байбек? ROE банка 21,1%. Добавляем сюда цену акции около половины капитала и выходит, что выкуп акций дает ROE свыше 40%. Банковский бизнес (да и вообще, почти никакой бизнес) такую доходность на вложенный капитал не дает. Так что логично увеличивать байбек, при наличии средств. А вот тут важный момент, что средств этих не так много, так что лимит на выкуп явно имеется. На конец 2кв достаточность капитала Н1.0 составляла всего 11%. Учитывая постоянный рост требований со стороны ЦБ + рост числа банкротств на рынке, раздуть байбек особо не выйдет. Но новость в любом случае позитивна и поддержит котировку.