Китайские нейронки захватывают мир — они уже заполнили половину рынка, потеснив ChatGPT и Claude
Анализ показывает, что уже 45% запросов приходится на такие малоизвестные модели, как MiniMax, Zhipu, Moonshot. Причиной этому послужила цена, которая в 10-20 раз дешевле ИИ-гигантов, а работают они не хуже, чем у бигтехов.
Claude взломал несколько компаний, приняв их за учебную цель. Модели проходили тест на кибербезопасность без защиты — и из-за ошибки настройки получили доступ в интернет.
Mythos 5 завела почту на одноразовом домене, выложила в PyPI вредоносный пакет, дождалась, пока его установят 15 систем, и по утекшим оттуда ключам залезла в базу реальной компании.
В другом тесте Opus 4.7 нашла компанию с похожим на свою цель названием, скачала и изменила записи пользователей. А Opus 4.6 случайно сломала доступ к учебной цели и в поисках обхода взломала чужой сервер, где получила права администратора.
Mythos 5 остановил тайм-аут сеанса, Opus 4.7 — переставший отвечать сервер. У Opus 4.6 просто кончились токены.
Из Meta (признана экстремистской в РФ) ушёл один из ведущих исследователей Эндрю Таллок. Ему предлагали $1 млрд бонуса с возможностью роста до $1.5 млрд и увеличением пакета акций — Эндрю нужно было проработать 6 лет, но он не проработал и года.
Ранее Google Gemini покинули Джефф Дин и Ориол Виньялс для запуска своего стартапа, а из Anthropic ушёл Джейкоб Коксон — он считает, что высшее руководство игноририрует риски для всего человечества. По его мнению, погоня Anthropic за первенством в гонке ИИ может стать причиной гибели населения Земли с вероятностью 10%.
На Headconf 2026 Дмитрий Сергиенков провёл панельную дискуссию с гендиректорами одних из крупнейших компаний страны. Руководители обсудили, как технологии меняют бизнес и управление людьми.
Собрали пять инсайтов дискуссии:
В квалифицированных профессиях сохраняется дефицит кадров
CEO Северстали, Магнита $MGNT и EMC оценили нехватку сотрудников в своей отрасли в 5 баллов из 10. При этом сильных инженеров и врачей по-прежнему не хватает, а по данным hh․ru половина наиболее дефицитных профессий — в продуктовой рознице.
Команда становится резервом для роста бизнеса
Когда рентабельность под давлением, Северсталь $CHMF ищет резервы в производительности команд. В EMC $GEMC оплата врачей привязана к качеству работы, поэтому их текучесть всего 1%. Магнит меняет корпоративную культуру через HR-процессы: найм, продвижение и оценку сотрудников.
ИИ меняет навыки внутри ролей, а не отменяет найм
В промышленности сотрудники работают на стыке инженерии, данных и робототехники, а в ИТ используют ИИ-инструменты для работы с данными без помощи аналитиков. В ближайшие годы появится больше гибридных ролей, а многих профессий, которые будут ключевыми через три года, ещё не существует.
ИИ уже помогает компаниям экономить
ИИ повышает эффективность производства и бэк-офиса, а за человеком остаётся экспертная оценка и принятие решений в нестандартных ситуациях. Северсталь применяет ИИ уже десять лет и использует машинное обучение практически во всех ключевых процессах, а в Циане $CNRU около 70% инженеров ежедневно используют ИИ-агентов для написания кода.
Чем больше автоматизации, тем важнее управление людьми
На первый план выходит то, что нельзя автоматизировать: человекоцентричность, доверие, личное общение и встречи с сотрудниками. Например, в Северстали от руководителей ждут коучинговый подход, прозрачные требования и качественную обратную связь. Так управление людьми становится одним из источников высокой производительности и финансовых результатов бизнеса.
HEAD Times $HEAD
На этой неделе в Стокгольме назвали лауреатов по экономике, и совпало всё к вручению идеально. Нефть выше 100$, инфляция снова разгоняется по миру, центробанки поднимают ставки. А премию дали как раз людям, которые изобрели новый взгляд на макроэкономику
🔍 За какое открытие дали премию
12 октября Шведская королевская академия наук объявила лауреатов: американцы Роберт Холл из Стэнфорда и Майкл Вудфорд из Колумбийского университета. Премию им дали «за микроэкономические основы макроэкономической стабилизации».
Формулировка довольно интересная и одновременно простая. Они показали, как из решений обычных семей и фирм складываются спады и скачки цен и что с этим может делать государство
Десятилетиями правительства лечили экономические спады по Кейнсу: снижали ставки и налоги, тратили побольше, и экономика заводилась. Член комитета Тимо Боппарт сказал об этом коротко: «рецепт Кейнса хорошо работал, пока не перестал»
Перестал он в 1970-х, когда нефтяные шоки принесли стагфляцию. Инфляция и безработица росли одновременно, а по старым моделям так не бывало. Часть экономистов тогда решила, что вмешиваться бесполезно
Холл и Вудфорд выбрали третий путь и стали чинить саму модель. Они начали считать экономику суммой миллионов решений домохозяйств и компаний, а не картинкой с высоты птичьего полёта. Это действительно перевернуло миро, только переворот шёл десятилетиями
📊 Что они придумали
Если упростить, Холл занимался спросом, а Вудфорд предложением и ценами. Холл разбирался, как люди решают, сколько тратить. Выяснилось, что они смотрят не на сегодняшний кошелёк, а на ожидания будущих доходов
Ожидания меняются от каждой новости, поэтому расходы почти невозможно предсказать. В работе 1982 года, написанной с Фредериком Мишкиным, около 80% семей решали о тратах с оглядкой на будущее, а остальные жили от зарплаты до зарплаты
Вудфорд показал, что компании тоже живут ожиданиями. Если фирма думает, что цены конкурентов и её собственные издержки вырастут, она поднимает цену заранее. Отсюда вывод для центробанков: людям нужно ясно объяснять, что и почему вы собираетесь делать
Так появился forward guidance (будущие ожидания), то есть привычка регулятора заранее намекать на будущие ставки. Этой практикой пользовалась ФРС в Великую рецессию. Полную модель Вудфорд собрал в книге 2003 года «Проценты и цены»
Есть и практический вывод для нынешней ситуации. По логике комитета, при энергетическом шоке модель Вудфорда советует охлаждать экономику ставками, а не заливать её деньгами, как делали бы по старым учебникам
👀 Ирония момента
Самое интересное началось сразу после объявления. Новый глава ФРС Кевин Уорш считает, что forward guidance зашёл слишком далеко, и пытается сократить, сколько ФРС рассказывает о своих планах. Он даже отказывается подавать свой прогноз ставки в сводные ожидания, потому что видит в нём ту же подсказку рынку
В Европе ситуация похожая. Лагарде после сентябрьского повышения заявила, что будущие ставки Совет управляющих даже не обсуждал. Выходит, главную идею лауреата сегодня не отрицают, но стараются использовать осторожнее
Главный урок премии простой. Экономика реагирует не только на сами ставки, но и на то, что люди думают о будущем. Поэтому каждая фраза регулятора и каждый ваш собственный прогноз по цене, ставке или зарплате входят в статистику
Интересная информация — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
Коллеги, приветствую! Предлагаю сегодня разобрать флоатеры с целью зафиксировать в них высокую доходность на горизонте до трёх лет.
Более длинные выпуски, наоборот, смотрятся менее привлекательно. Ведь к моменту их погашения ключевая ставка, хочется верить, окажется в диапазоне 10–12%, и тогда на рынке долга делать будет уже нечего — дивидендная доходность отдельных акций её просто перебьёт. А значит, держать длинные бумаги сейчас — это всё равно что закладываться на заведомо проигрышную позицию.
С момента прошлой подборки прошло чуть больше пяти месяцев, и за это время финансовое положение многих компаний только ухудшилось. Из-за этого выпуски таких эмитентов, как КАМАЗ, Селигдар и АФК «Система», стали доступны исключительно квалифицированным инвесторам. Задача оказалась непростой, но мне всё же удалось найти для вас выпуски без приставки «квал».
📍 Подборка высокодоходных флоатеров:
• Мэйл.Ру Финанс 001Р-04 $RU000A10G635
VK (до октября 2021 года — Mail ru Group) — российская технологическая корпорация.
- Рейтинг: АА (АКРА)
- Купон: КС+1,7%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1001Р
- Дата погашения: 06.09.2029
• Металлоинвест 002P-06 $RU000A10FJC4
Крупнейший производитель и поставщик железорудной и метализованной продукции в РФ и СНГ.
- Рейтинг: АА (АКРА)
- Купон: КС+1,65%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 991,4Р
- Дата погашения: 03.07.2029
• Группа Позитив 001Р-04 $RU000A10FV10
Российская компания, специализирующаяся на разработке решений в сфере информационной безопасности.
- Рейтинг: AА (RU) АКРА
- Купон: КС+1,6%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1002,7Р
- Дата погашения: 27.02.2029
• ГТЛК 002P-11 $RU000A10DP51
Государственная транспортная лизинговая компания
- Рейтинг: АА- от АКРА
- Купон: КС+2,9%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1008,4Р
- Дата погашения: 16.11.2028
• Новабев Групп 004Р-02 $RU000A10G957
Российский производитель и импортер крепких алкогольных напитков, контролирующий сеть магазинов "ВинЛаб"
- Рейтинг: АА- от Эксперт РА
- Купон: КС+2,25% с амортизацией
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1001,6Р
- Дата погашения: 21.09.2028
• ДелоПортс БО 001P-06 $RU000A10FYZ4
В структуру активов входит контейнерный терминал НУТЭП, зерновой терминал КСК и бункерная компания ТОС.
- Рейтинг: АА- от Эксперт РА
- Купон: КС+3,3%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1004Р
- Дата погашения: 17.08.2028
• ТрансКонтейнер П02-04 $RU000A10FWC7
Крупнейшая логистическая компания в сфере железнодорожных контейнерных перевозок.
- Рейтинг: АА- (Эксперт РА)
- Купон: КС+3,25%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1001,7Р
- Дата погашения: 08.08.2028
• Совкомбанк Лизинг БО-П18 $RU000A10DTT2
Входит в число ведущих лизинговых компаний России по розничному автолизингу.
- Рейтинг: АА- (АКРА)
- Купон: КС+2,9%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1015,3Р
- Дата погашения: 07.12.2027
• МСП Факторинг 001Р-01 $RU000A10D7Z2
Компания специализируется на предоставлении услуг факторинга для предприятий малого и среднего бизнеса.
- Рейтинг: АА (Эксперт РА)
- Купон: КС+3,0%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1015Р
- Дата погашения: 14.10.2027
• Авто Финанс Банк БO-001P-12 $RU000A108RP9
Российский розничный онлайн-банк, специализирующийся на автокредитовании.
- Рейтинг: AА (RU) АКРА
- Купон: КС+2,2%
- Частота выплат: 4 раза в год
- Текущая цена: 1001,9Р
- Дата погашения: 18.06.2027
Если вы не ждёте быстрого замедления инфляции и полагаете, что ЦБ будет снижать ставку осторожно и неспешно, стоит присмотреться к флоатерам. В любом сценарии они окажутся доходнее обычного банковского депозита — их доходность складывается из ставки ЦБ плюс дополнительный процент.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Сегодня хочу разобрать тему, которая касается всех нас, новичков - куда движется наш индекс и что об этом думают аналитики. И заодно поделиться своими мыслями, потому что без них это был бы просто пересказ чужого прогноза, а не моими рассуждениями.
В базовом сценарии аналитики Финама (за основу взял их идею) сохраняют цель по Индексу МосБиржи на конец 2026 года на уровне 2500 пунктов. Потенциал для роста есть, но рассчитывать на быстрое движение вверх пока не стоит.
На рынок одновременно действуют несколько факторов:
1.Рубль и нефть поддерживают компании. Ослабление российской валюты и высокие цены на энергоносители могут улучшать результаты экспортёров.
2.Прибыль может расти в ключевых секторах. В числе основных драйверов аналитики выделяют нефтегаз и финансовый сектор.
3.Ставка остается потенциальным триггером. Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики способно поддержать спрос на акции.
Но есть и ограничения - высокая геополитическая неопределенность, новые налоги, в том числе на сверхдоходы металлургов. Технически индекс сейчас консолидируется в рамках растущего треугольника с ориентиром около 2755 пунктов. Однако аналитики считают более вероятным умеренное движение в ближайшие один-два месяца, поэтому базовая цель на конец года остается на уровне 2500.
Что я об это думаю?
В моем понимании, сейчас ситуация такая, что рынок консолидируется, и это как раз то время, когда не нужно дёргаться. Нужно смотреть в будущее и делать заметки на полях своего мышления.
Первое. Цель 2500 это не завтра, очевидно, и даже не через неделю. Это горизонт до конца года. Значит, у нас есть время подумать, а не хватать всё сразу.
Второе. Факторы, которые перечисляют аналитики, звучат логично. Но я помню про объёмы и про то, что новости уже могут быть в цене. Если всё так очевидно, почему не растём прямо сейчас?
Третье. Техническая картина - треугольник с ориентиром 2755. Но аналитики сами говорят, что более вероятно умеренное движение. То есть даже профи не ждут ракеты. А я склонен доверять мнению более опытных людей
Четвёртое. И снова про вклад. Пока рынок думает, моя подушка безопасности спокойно работает под 13% годовых. Это не даёт мне совершать глупости на эмоциях.
Пятое. Я помню про RSI в индексе ММВБ. Если рынок сильно натянут в одну сторону, рано или поздно он может выстрелить обратно. Поэтому очень осторожно отношусь к ситуации когда рынок в боковике. Очень опасно совершать какие-то действия, когда нет чёткого понимания, куда будет движение.
Что по итогу? А по итогу завтра Трамп скажет, что всё закончилось и индекс улетит #туземун, как это уже происходило. Но, я не буду полагаться на такие вероятности и просто буду следовать своей цели. И нужно помнить, что 2500 это всего лишь ориентир, а не гарантия. Я не буду покупать всё сразу на этих уровнях. Буду смотреть, как индекс ведёт себя у сопротивления 2400–2500, и входить частями, если увижу подтверждение. А если нет, то у меня есть вклад и терпение.
Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!
Что такое Проскок в трейдинге - это ситуация. когда цена актива резко и стремительно "проскакивает" через определенный уровень. минуя промежуточные ценовые точки. где не было встречных заявок для исполнения сделок. В результате заявки. которые стояли на этом пропущенном участке. остаются неисполненными или исполняются по существенно худшей цене. Почему возникает проскок: 1.Резкое повышение волатильности - это часто происходит на фоне выхода важных новостей. экономических данных или решений по процентной ставке. 2.Появление крупной заявки - крупный игрок может инициировать сильное движение цены. из-за чего поставщики ликвидности временно убирают свои заявки из стакана. чтобы не попасть под это движение. 3.Низкая ликвидность актива - в неликвидных инструментах с редкими сделками риск проскока выше. 4.Открытие торгов после выходных или праздников. 5.Каскадное срабатывание стоп-приказов - когда одновременно активируется много стоп-лоссов или стоп-приказов. это может спровоцировать резкое движение цены !
Сижу я, значит, в своей мастерской, стружку гоняю, да думаю: вот бы мне такую стамеску, чтоб сама резала, да ещё и деньги приносила… Шучу, конечно. Моё дело — руками работать, дерево чувствовать, завиток выводить так, чтоб глаз радовался.
Тут прибегает ко мне Буратино — весь взъерошенный, будто по лесу бежал, а не по тротуару.
— Попа Карло! — кричит. — Ты новости видел? Пенсия с февраля 2027 года будет больше десяти тысяч! Базовая часть — и правда больше десяти тысяч рублей!
Я стамеску чуть из рук не выпустил.
— Да ты что, сынок, — говорю. — Десять тысяч? Это ж сколько табуреток я смогу сделать? Или, скажем, сколько досок купить, чтоб целую беседку вырезать — с завитками, с узорами, чтоб вся улица любовалась!
Буратино кивает, сам не верит:
— Вот смотри, пап: если раньше базовая пенсия была, скажем, 8 500 рублей, то теперь — больше 10 000. Это же плюс полторы тысячи! Почти как за два моих выступления с чтением стихов у киоска!
Я задумался. В уме прикинул: доска берёзовая у нас нынче стоит, допустим, 1 200 рублей за штуку. Значит, на эти полторы тысячи можно почти полторы доски взять. А если ещё чуть-чуть добавить — так и на третью хватит. Из трёх досок можно, к примеру, маленький столик собрать. С резьбой по краю, аккуратненько. Или полочку под сувениры.
Или даже пару симпатичных рамок для фотографий.
— Слушай, Буратино, — говорю. — Это, конечно, хорошие новости. Но знаешь, что я думаю? Деньги деньгами, а руки всё равно нужны. Пусть пенсия и вырастет, а я всё равно буду резать, шлифовать, лаком покрывать. Потому что дерево — оно живое. Оно тепла требует. И любви.
Буратино улыбнулся:
— Значит, ты и на пенсии работать будешь?
— А как же! — отвечаю. — Кто же людям красоту делать будет? Пусть хоть пенсия и станет больше 10 000 рублей с февраля 2027-го, а моя главная ценность — это мои руки да мой инструмент.
Ну и, конечно, ученики. Ты вот, например. Глядишь, и научишься когда-нибудь завиток так выводить, чтоб он будто сам по себе жил.
Посидели мы с ним, чаю попили, да снова за работу. Я — за стамеску, он — за книжки.
Потому что и пенсия важна, и дело своё любить надо. А когда и то, и другое есть — вот это и есть настоящая сказка.
#деньги #пенсия #инвестиции #инвестиции2026 #базарразбор #общение #попакарло
Мы часто путаем репутацию с желанием нравиться. Кажется: чем мягче, чем идеальнее, чем осторожнее — тем лучше о нас подумают. И начинается: бесконечные согласования, страх сказать «нет», стремление предусмотреть всё. Сделка буксует. Клиент остывает. А репутация тает.
Психологически это понятно. Мозг боится осуждения и ищет одобрения. Но в бизнесе репутация — это не про то, какой ты приятный. Это про то, насколько тебе можно доверять. А доверие ускоряет решения. Оно не требует идеальности. Оно требует ясности.
Инвестиции в репутацию работают, когда они не замедляют сделку. Если вы тратите недели на полировку письма, боясь показаться навязчивым, — вы не инвестируете. Вы тормозите. Если вы избегаете сложного разговора о деньгах, чтобы сохранить образ хорошего партнёра, — вы теряете и деньги, и уважение.
Настоящая репутация строится между сделками: качеством, честностью, выполнением обещаний. А в момент сделки она должна работать на скорость. Чётко, по-доброму, без игр.
По-доброму к себе: вы не обязаны нравиться всем. Вы обязаны быть надёжным. Это разные вещи. И когда вы это чувствуете, сделки идут легче. А репутация становится не грузом, а опорой.
Вы когда-нибудь собирали деньги на подарок в складчину? Вроде бы идея простая: скинулись — купили. Но потом начинаются нюансы: кто-то хочет кофемашину, кто-то — плед, а чек теряется в чате. ПИФ — это такая же складчина, только профессиональная: деньги инвесторов объединяют в фонд, а управляет им управляющая компания. И нюансов тут не меньше.
Парадокс рынка
Чем больше людей вкладывается в фонд, тем сильнее сглаживается индивидуальная волатильность — портфель становится спокойнее. Но при этом понять, что именно внутри, становится сложнее: десятки бумаг, комиссии, правила выкупа. Для новичка это как меню на 50 страниц: вроде всё понятно, а выбрать не получается.
ПИФ (паевой инвестиционный фонд) — имущественный комплекс без создания юрлица, которым управляет УК в интересах владельцев паёв (Банк России). Экономически — это коллективное инвестирование, где профессионалы реализуют стратегию фонда (CFA Institute). Две формулировки дополняют друг друга: первая задаёт юридическую рамку, вторая — смысл.
Когда вы открываете терминал и видите сотни акций, хочется простого решения: «дайте мне портфель, который работает». ПИФ даёт такую возможность. Это не волшебная кнопка, но способ делегировать часть работы профессионалам и одновременно диверсифицировать риски. Особенно это ценно, если у вас небольшой капитал: купить 20 ликвидных акций по одной штуке может быть дорого, а пай фонда — вполне посильно.
Кейс
Гипотетический сценарий. Инвестор А вложил 50 000 ₽ в ПИФ с ориентацией на индекс Мосбиржи. Стоимость пая — 1 000 ₽. Он купил 50 паёв. Через год стоимость пая выросла до 1 150 ₽, доходность — 15%. Бенчмарк за тот же период — +14%. Комиссия фонда (TER) — 1,2% годовых, она уже учтена в стоимости пая.
Результат: инвестор получил доходность выше бенчмарка, но часть прироста «съела» комиссия.
Разбор: важно смотреть не только на доходность, но и на издержки и сравнение с бенчмарком. Даже небольшое опережение при низкой комиссии может быть признаком качественного управления.
Распространённые ошибки, которые портят результат. Чего делать не стоит:
Путать доходность фонда с доходностью отдельной бумаги в нём. Внутри фонда десятки активов: один вырос на 30%, другой упал на 10%, а средняя динамика пая — +12%.
Смотреть «топ-3» — значит видеть верхушку айсберга.
Игнорировать комиссии и расходы. TER 1–2% в год звучит скромно, но на горизонте 5–10 лет это заметно снижает итоговую доходность. Сравнивайте фонды одной категории по совокупным расходам.
Ожидать мгновенной ликвидности. Биржевые ПИФы (БПИФ) торгуются как акции, а классические ПИФы погашаются через УК по заявке — это может занять несколько дней. Уточняйте тип фонда до покупки.
Смежные термины, без которых сложно ориентироваться:
Чистые активы (СЧА) — общая стоимость всего, что есть в фонде, минус обязательства. От СЧА зависит стоимость пая: растёт СЧА — растёт и цена пая.
Управляющая компания (УК) — тот, кто решает, какие бумаги покупать и когда продавать. УК берёт комиссию и отвечает за реализацию стратегии.
Бенчмарк — эталонный показатель (например, индекс Мосбиржи), по которому судят об эффективности фонда. Если фонд стабильно отстаёт от бенчмарка — это повод задуматься.
Чек-лист действий для инвестора:
Если выбираете ПИФ — проверьте тип: биржевой (БПИФ) или небиржевой; от этого зависит ликвидность и механизм покупки/погашения.
Если смотрите доходность — сравните её с бенчмарком и уточните период; однолетняя доходность не гарантирует повторения в будущем.
Если оцениваете издержки — найдите TER (совокупные расходы фонда) и сравните фонды одной категории; меньшие комиссии при схожей стратегии — плюс.
Если анализируете состав — откройте портфель фонда и посмотрите топ-10 бумаг; это поможет понять отраслевую и валютную экспозицию.
Если сомневаетесь — начните с фондов на широкие индексы; они проще поддаются оценке и менее зависимы от ошибок конкретного управляющего.
Итог
ПИФ — это не «готовый портфель под ключ», а инструмент с понятной механикой и собственными рисками. Его сила — в диверсификации и профессиональном управлении, а слабость — в комиссиях и ограниченной прозрачности. Понимать эту двойственность — и есть дисциплина, без которой коллективная мечта быстро превращается в коллективные убытки.
❗Пост носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Перед принятием инвестиционных решений проконсультируйтесь с финансовым советником и изучите правила доверительного управления фондом.
#обучение #глоссарий #термины #финансы #инвестиции #базар #финбазар
Сегодня хочу разобрать тему, которую многие из нас, новичков, воспринимают либо с эйфорией, либо с тревогой. Индекс Мосбиржи на этой неделе вырос почти на 3% за день. В новостях пишут про ралли, аналитики спорят устойчивый это рост или временный отскок перед падением. И знаете что? Я сам сегодня открыл индекс ММВБ и почувствовал этот знакомый запах FOMO… А вдруг я упускаю момент, надо покупать, пока не поздно.
Сегодня у меня день борьбы с эмоциями. Хочу поделиться.
Формальный повод роста - геополитические новости. Сообщения о телефонном разговоре президентов, договорённости о поставках дизельного топлива. На выходных объемы торгов на бирже выросли в разы - 92,8 млрд рублей против обычных значений. Это как если бы все разом решили, что поезд уходит, и побежали покупать. Знакомая картина? Я такое уже видел, когда только начинал. И вот что я понял за это время.
После изучения RSI, одна мысль меня тогда зацепила и не отпускает. Это аналогия про резинку. Рынок сейчас сильно натянут в сторону роста. Вопрос - выстрелит ли обратно или резинка порвётся и полетит дальше?
Честный ответ - я не знаю. И никто не знает. Когда вижу такой резкий рост, я вспоминаю свои же правила, которые выработал за месяцы проб и ошибок.
Первое. Не покупаю на эмоциях. Если новость уже вышла и цена уже взлетела - я опоздал. Это не мой вход. Мой вход был раньше, когда я спокойно анализировал график, а не когда все кричат о покупке.
Второе. Смотрю на объёмы. Рекордные объемы торгов это не всегда хорошо. Это может означать, что одни активно покупают, а другие не менее активно продают им. Кто прав - покажет время.
Третье. Проверяю, что изменилось фундаментально. Соглашение о поставках дизеля это позитивный сигнал. Но объёмы поставок, как пишут аналитики, относительно небольшие. Реального энергетического перемирия пока нет. Надежды есть, а фактов мало.
Четвёртое. Помню про вклад. Да-да, снова про него. Когда рынок лихорадит, я смотрю на свою подушку безопасности и понимаю: даже если я ошибусь с акциями, у меня есть деньги, которые спокойно работают под 13% годовых.
Это отрезвляет. Поэтому я не покупаю всё сразу. Если хочу войти в рынок делаю это частями, оставляя запас на случай отката. Я не верю в ракету до луны и не паникую, если после роста наступает коррекция. И я всегда помню, что то, что взлетело на 3% за день, может упасть на 5% за два. Поэтому учусь ставить и переставлять стопы. Сегодня так работал с Новатэком. Переставлял стопы на новые уровни поддержки. В итоге заработал без страха потерять.
Недавно проиграл рынку, посчитал себя умнее других и заработал первый МК. Ошибку я учёл и теперь анализирую рынок по 5 раз в день. А в сделку вообще стараюсь заходить только через 2-3 дня наблюдения.
Что хочется сказать по итогу? Мой вывод для себя, как для новичка, что это может быть и то, и другое одновременно. Ралли это факт, индекс вырос. Ловушка это риск, если покупать на пике эмоций.
Техническая картина, которую я вижу сейчас своим дилетантским глазом - индекс отскочил примерно на 50% от годовых потерь. Ближайшее сопротивление - 2400-2500 пунктов. Поддержка - 2330. Среднесрочный тренд, говорят аналитики, восходящий. Но краткосрочные коррекции - обычное дело. Ралли на новостях это классическая тема для трейдеров. Но мы, новички-инвесторы, играем вдолгую. Наша задача не поймать каждое движение, а сохранить капитал и постепенно его приумножать.
Если вы сейчас чувствуете азарт это нормально. Я тоже чувствую. Но я учусь его замечать и не давать ему управлять моими решениями. Надеюсь, и вы тоже.
Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!
Финансовый сектор богатеет по расписанию. Российские банки за первое полугодие заработали, по разным редакциям данных, около 2,4 трлн рублей — плюс около 40% к прошлому году. Банк России дважды пересматривал прогноз по итогам 2026-го: сначала до 3,4–3,9 трлн, в сентябре — до 3,9–4,4 трлн.
Голодными на этом банкете остались заёмщики: средняя ставка по необеспеченным потребкредитам в середине сентября держалась около 34% годовых, а с октября сжались макропруденциальные лимиты — доля кредитов заёмщикам с долговой нагрузкой выше 50% дохода урезана с 18% до 15%.
Спокойствие сектора опирается на хрупкую вещь: регулятор открытым текстом ожидает роста резервов по корпоративным заёмщикам во втором полугодии. Ставка на осень, если коротко, — «маржа».
СЕНТЯБРЬСКИЙ ХОРОВОД
В сентябре ипотечные отделы напоминали кассу вокзала перед длинными праздниками: 123,8 тысячи выданных кредитов и 608,5 млрд рублей выдач — максимум с начала года, плюс 62,7% к августу. Люди несли документы не от смелости, от календаря: с 1 октября семейная ипотека для семьи с одним ребёнком подорожала с 6% до 10% годовых, а требования к совокупному доходу выросли в 1,4 раза. Вышла сцена, достойная экономического альманаха юмора: рынок выдал рекордный спрос ровно накануне, когда продукт принялись делать дороже. Всплеск спроса накануне ужесточения фиксирует и ДОМ.РФ: покупатели спешили до закрытия входа. В этой картине осталась одна неназванная пропорция, от которой зависит судьба всего четвёртого квартала. Но об этом ниже.
ПРЕЦЕДЕНТ С ДВОЙНЫМ ДНОМ
Ближайший исторический двойник — 2023–2024 годы: сектор выставил рекордные 3,8 трлн прибыли на дорогих кредитах и сдержанном спросе. В 2025-м результат сполз к 3,5 трлн — и теперь регулятор намерен вернуть цифру-рекордсменку в витрину. Судьбы компаний при этом занимают разные этажи одного здания. Сбер за первый квартал показал 491 млрд балансовой прибыли — на пятую часть больше прошлогоднего. Двенадцать системно значимых банков за полугодие осилили 1,79 трлн, прибавив 20,9%, — но у восьми из них операционный результат до налогообложения отрицательный: вся витрина сделана разовыми доходами. Обратите внимание на показатель в 2,3 трлн — на нëм держатся все дальнейшие рассуждения. Наружная отделка лоснится; несущая конструкция — вопрос отдельный.
КТО ЗАКАЗЫВАЕТ ОРКЕСТР
Первая скрипка — у крупных игроков, и оркестр играет реквием: с начала года рынок провожает в последний путь более 1370 отделений, а в рейтинге региональных игроков за полугодие поменялось четыре банка из пяти. Доминируют те, кому ноги не нужны: цифровой гигант давно живёт в приложении, а чужую филиальную сеть оплакивает так, как положено конкуренту, — молча.
За пультом, впрочем, регулятор: макропруденциальные лимиты сжимают розницу, в POS-сегменте выдачи в сентябре просели на 3,2%. Поминальный список шире процессии: заёмщики, которым рынок продаёт деньги под 30% и выше, и застройщики, на которых держится заметная доля корпоративного портфеля в 100,2 трлн рублей.
По данным ЦБ, рост корпкредитования на 10,9% год к году сформирован строительством. Индикаторы фальшивят: прогноз маржи на 2026 год — 4,9–5,1%, доля проблемных кредитов юрлицам 11,8% по состоянию на конец июля, задолженность самих банков перед центробанком — 7,7 трлн, максимум с осени 2023-го. В стороне остаётся лизинг с портфелем порядка 11,5 трлн (прогноз к концу года — 12,4 трлн) — его связь с банками пока отложим.
ПОКА РЕЗЕРВЫ НЕ ВСТРЕТИЛИСЬ С ПРИБЫЛЬЮ
Пока проценты текут в одну сторону, осень выглядит обычной. Конструкция держится на трёх условиях.
Первое: для банков продолжает снижаться стоимость фондирования быстрее доходности активов — на этом зазоре регулятор и строит прогноз маржи. Но в августе–сентябре, по данным агрегаторов, более трети из 50 крупнейших банков эту логику сломали и подняли депозитные ставки.
Второе: сентябрьский ипотечный залп был авансом, а не трендом — за весь III квартал спрос на ипотеку просел на 46% к предыдущему кварталу, вторичка опустилась на 63%.
Третье: в июле проблемная корзина юрлиц приросла на 0,2 трлн — за счёт реструктуризаций в недвижимости и ухудшения положения промышленных компаний. Обратите внимание на 11,8% — долю проблемных кредитов юрлицам; она ещё не встретилась с потолком. Когда в начале ноября вы откроете квартальные отчёты, посчитайте долю резервов в прибыли — расхождение скажет больше, чем пресс-релизы. В июле регулятор клялся, что запас капитала — 10 трлн рублей; это правда. Издержки на периметре тоже правда.
ПРОПОРЦИЯ, НА КОТОРОЙ ВСË ВИСИТ.
Помните ту неназванную пропорцию из сентябрьского хоровода? Вот она. Соотношение денег покупателей на эскроу-счетах к кредитам, выданным застройщикам, держится ниже 70% и ползёт вниз — оценка лета, к октябрю она могла уйти дальше.
Канал финансовый, объёмы считаются триллионами: корпоративный портфель вырос до 100,2 трлн в том числе на проектном финансировании строителей, а ЦБ признал, что финансовое положение части заёмщиков из недвижимости ухудшилось на 0,1 трлн.
Давление взаимное: девелоперы требуют дешёвого фондирования, банки требуют продаж, возвращающих деньги в эскроу. «Если упадёт до 60%, проекты начнут рушиться», — говорил руководитель аналитического центра ДОМ.РФ Михаил Гольдберг ещё в июне на форуме «Движение»; под «оно» и подразумевается та пропорция.
Проекция в худший сценарий, по моим прикидкам, короткая: первыми спотыкаются застройщики на дорогих бридж-кредитах, за ними их кредиторы, дальше — резервы и маржа сектора, оттуда рукой подать до ипотечных выдач года объёмом порядка 4,5 трлн рублей. Вторая связь — потребительская: по данным Автостата за первый квартал, доля машин, проданных в долг, упала до 53,7% против 62,5% в марте. Когда строители и автопром одновременно перестают разгонять спрос, сектору остаётся один источник роста — ставки. И ставки меняются не в его пользу.
ТРИ СЦЕНАРИЯ ПОГОДЫ ДЛЯ МАРЖИ
Планировать будущее в стране, где ипотечная программа переписывается дважды за год, — занятие не для слабонервных, но сектор, кажется, снова взялся за него с непрогнувшейся улыбкой.
«Умеренный полдень».
ЦБ 23 октября оставляет ставку 14% — фьючерсы и консенсус давно так договорились, — а в декабре смягчает до 13,75%. Депозитные ставки остывают вместе с ключевой, маржа медленно сжимается, сектор подбирается к нижней границе прогноза в 3,9 трлн. Застройщики доживают до весны, эскроу-пропорция держится выше критической, автокредитование перераспределяет продажи в рассрочки. Проигрывают те, кто ждал дешёвого ипотечного разворота: 12% к 2027-му — не 6% 2021-го.
«Сырое полнолуние».
Средний сценарий рвёт именно кросс-секторная нить. Пауза затягивается, ставки по вкладам остаются высокими, октябрьское сжатие макропруденциальных лимитов вышибает часть розничного спроса. Пропорция эскроу к кредитам подбирается к 60%, банки режут выдачи строителям, часть проектов переписывает сроки, и доля проблемных юрлиц перепрыгивает 12%. Прибыль стремится к 3,5 трлн — цифре 2025 года, которую уже никто не зовёт рекордом.
«Клапан в тёмной комнате».
Худший вариант: инфляция после тарифного всплеска закрепляется, декабрьское смягчение отменяется. Фондирование дорожает, резервы по бридж-кредитам растут лавинообразно, слабые игроки первыми продают активы, а по летним оценкам участников рынка до 40% девелоперов и так не выйдут в прибыль в этом году. Оговорка одна: у регулятора есть инструмент рекомендаций по реструктуризациям, и он им уже пользуется — цепочка может быть приторможена административно. Если же её не тормозить, она добирается до ипотечных выдач через падение цен — и счёт выставляют вкладчикам, через ставки.
ЕСЛИ ВЫ — НА СТОРОНЕ ДЕНЕГ
Если вы вкладчик: август и сентябрь — редкое окно, когда доходность депозитов растёт вопреки паузе регулятора; более трети из 50 крупнейших банков уже подняли ставки, часть предложений живёт три–шесть месяцев. Короткий срок — ваш друг: длинную фиксацию под падающую ключевую позже заменит перекредитование.
Если вы заёмщик: не стройте стратегию на обещании скорого рефинансирования; при полной стоимости кредита выше 30% посчитайте переплату на весь срок — надежда, что инфляция всё спишет, перестала работать задолго до 2026-го.
Если вы наблюдатель: следите за двумя числами — декабрьским решением ЦБ и эскроу-пропорцией застройщиков. Запомните порог 60%: к нему вы вернётесь раньше, чем узнаете судьбу ставки.
ОСТАЛАСЬ ОДНА ЦИФРА
Сентябрьский ипотечный зал, где заявления писались под гул терминалов, останется памятью года: рекорд выдач под проигранный спор о правилах. Октябрьская очередь схлынула, выдачи вернутся к скромному размеру — и на сцене останутся банки с витриной в 2,3 трлн за полугодие и подсобкой, полной реструктуризаций. Цикл замыкается той самой пропорцией: пока эскроу покрывает хотя бы две трети кредитов строителей, сектор держит осанку; если счёт дойдёт до 60%, арифметические экзамены начнут сдавать те, кто до сих пор называл фондирование дешёвым. Слово-ставка «маржа» держите в голове: всё, что случится с процентами до декабря, выяснится не в релизе регулятора, а в отчёте о резервах. Год рекордный. Атмосфера — ноябрьская.
❗Материал — аналитическая оценка состояния сектора банковский сектор на 13 октября 2026, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Решения читатель принимает самостоятельно и несёт полную ответственность за результат.
#финансы #базар #базарразбор #кредиты #недвижимость #экономика #аналитика #прогноз #идеи #ипотека #банки #жильë #эскроу #лизинг
Сижу я тут, значит, в мастерской, стружку сметаю, думаю: «Эх, надо бы капитал копить. А то Буратино опять про букварь заводит — а у меня в сундуке только опилки да гвоздь одинокий». И тут заходит ко мне сосед, дядя Фёдор, бывший бухгалтер, ныне пчеловод, и говорит:
— Попа Карло, ты что, до сих пор деньги в носке держишь? Надо инструменты использовать!
Я аж рубанок выронил.
— Какие инструменты? — говорю. — У меня и так полный ящик: стамески, киянки, лобзики…
А он смеётся:
— Да не плотницкие, а финансовые! Налоговые вычеты, ИИС, ПДС — вот это всё.
Я нахмурился. Слово «вычет» мне знакомо: это когда из доски лишнее срезаешь. Но тут явно про другое.
Дядя Фёдор терпеливо объясняет:
— Вот, например, ИИС-3. Это как специальный сундук, куда ты кладёшь деньги, а государство тебе сверху ещё немножко подсыпает — в виде налогового вычета. Типа бонус за то, что не тратишь на леденцы.
— То есть мне ещё и доплачивают, если я не покупаю Буратино мороженое? — уточняю я с подозрением.
— Примерно, — кивает он. — Главное — держать деньги там подольше и не вынимать.
— А если вынуть? — спрашиваю.
— Тогда бонус придётся вернуть. Как если бы ты взял доску, вырезал узор, а потом сказал: «Нет, не нравится» — и хотел получить дерево назад. А узор-то уже никуда не денется.
Почесал я затылок. Звучит хитро, но вроде честно.
А потом он про ПДС рассказал — программу долгосрочных сбережений.
— Это когда ты понемногу откладываешь, а государство ещё и свою долю добавляет. Как будто мы с тобой доску пилим вдвоём: ты одну сторону строгаешь, я — другую, а в итоге табурет выходит быстрее.
— Ага, — киваю. — То есть это как кооператив по накоплению?
— Именно! — радуется дядя Фёдор. — И ещё плюс: деньги там не просто лежат, они работают. Как стружка: кажется, мелочь, а если собрать — хватит на новую стамеску.
Тут в мастерскую влетает Буратино:
— Пап, пап! Я придумал! Давай откроем «ИИС-Буратино»! Будем туда монетки кидать, а государство нам ещё конфет накидает!
Я вздыхаю:
— Сынок, там не конфеты, там проценты. И не сразу. И надо читать условия мелким шрифтом — он, кстати, мельче, чем текстура берёзы после шлифовки.
Буратино морщится:
— Ну вот, опять скука…
А дядя Фёдор хитро подмигивает:
— Зато представь: через десять лет у тебя будет не просто табурет, а целая гостиная! С комодом, шкафом и, может быть, даже люстрой.
— Или хотя бы ещё одна стамеска, — бормочу я. — Хорошая, дорогая.
И тут меня осеняет:
— Слушай, а эти льготы и вычеты — они как скидка на пиломатериалы? Ну, типа, купил доску, а тебе часть денег вернули?
— В каком-то смысле да, — смеётся дядя Фёдор. — Только скидка не на доску, а на налоги.
— Понятно, — киваю я. — Значит, надо не просто копить, а копить «с умом». Как резьбу делать: не просто стругать, а узор продумывать.
В общем, сел я вечером, достал старую тетрадь (где раньше эскизы рисовал), и начал записывать: «ИИС — как заготовка: вложил, подождал, получил готовое». «ПДС — как совместная работа: ты строгаешь, государство помогает». «Вычеты — как экономия лака: потратил меньше, а результат тот же».
Буратино заглянул через плечо:
— Пап, а можно я буду отвечать за «положить монетку»?
— Можно, — говорю. — Но только одну. И без мороженого на неделю.
Он вздохнул, но согласился.
Так и живём теперь: я изучаю «финансовые инструменты», а Буратино тренируется в дисциплине. А мастерская потихоньку обрастает не только стружкой, но и планами на будущее.
Главное, думаю, не перепутать ИИС со стамеской. А то вместо вычета можно случайно угол срезать.
Споры о том, нужен ли успешному трейдеру врожденный талант, дар предвидения и тонкая интуиция или же биржевая торговля - это чистая математика и сухой расчет, ведутся десятилетиями. Сегодня в пятьдесят третьем выпуске мы разберем знаменитую историческую стратегию, которая раз и навсегда ответила на этот вопрос. Мы поговорим про легендарных «Черепах» (Turtle Trading). 🧠
🏛 История легендарного пари: рождение «Черепах»
Эта удивительная история началась в 1980 году между двумя американскими трейдерами - Ричардом Деннисом (успешным сырьевым спекулянтом) и его коллегой Уильямом Экхардом. Между ними возник принципиальный спор. Деннис утверждал, что успешной торговле можно научить абсолютно любого человека с улицы, если дать ему четкую системную инструкцию. Экхард же настаивал, что для этого необходим редкий врожденный талант и чутье.
Благодарю, @BraveArchitect_bcbe за историю, решила поделиться ей в своём видении).
Среди учеников были школьный учитель, актер, пилот и даже охранник казино), у которых не было никакого опыта работы на бирже. Деннис обучил их собственной механической торговой системе. Называть этих учеников стали «Черепахами» (название закрепилось после того, как Деннис посетил ферму по разведению черепах), а сам подход вошел в учебники как «Стратегия черепах».
Результаты эксперимента потрясли финансовый мир: за четыре года обучения и торговли ученики заработали около 175 миллионов долларов чистой прибыли! 📈💰
⚙️ Как работала стратегия «Черепах» на практике?
Секрет успеха крылся вовсе не в магии, а в жестком следовании механическим правилам, где эмоции полностью исключались из процесса. Ключевыми элементами системы были:
1. Вход на пробое уровней: Сигналом к покупке или продаже служил пробой ценой локального максимума или минимума за определенный период (обычно использовались 20-дневные и 55-дневные диапазоны). 🚪
2.Математическое управление рисками: Размер позиции строго рассчитывался исходя из волатильности актива через специальный показатель ATR (средний истинный диапазон), а для каждой сделки обязательно выставлялся жесткий стоп-лосс.
3. Строгая диверсификация: Капитал никогда не концентрировался в одном инструменте, а распределялся между разными рынками.
4. Железная дисциплина: Главное правило системы гласило: не поддаваться панике, не пытаться пересиживать убытки в надежде на чудо и не совершать сделок без четкого сигнала по правилам. ⚖️
⚠️ Обратная сторона метода: почему система не дает 100% гарантии?
Как финансист с многолетним стажем, я должна напомнить: на финансовом рынках не бывает священных Граалей. Эксперимент с «Черепахами» доказал эффективность системного подхода, но сама стратегия имела свои уязвимости:
🔹 Просадки в периоды кризисов: Во время исторического обвала фондового рынка «Черный понедельник» в 1987 году сама система дала серьезный сбой, и даже создатель Ричард Деннис понес крупные убытки.
🔹 Специфика рынка: Стратегия великолепно работает на сильных, затяжных трендах, но полностью теряет деньги в периоды бокового движения (флэта или «бензопилы»), когда цена бесконечно пилит уровни туда-сюда.
🔹 Психологический фактор: Несмотря на простые правила, далеко не все ученики смогли справиться со своими эмоциями и вовремя резать убытки, доказав справедливость слов Экхарда о важности хладнокровия. 📉🛑
📌 Чек-лист системного трейдера от Ирины:
Чтобы внедрить элементы подхода «Черепах» в свою торговую практику, проверьте пять принципов:
✅ 1. Торгуйте строго по заранее написанному плану, а не по сиюминутной интуиции или чужим советам.
✅ 2. Всегда рассчитывайте размер позиции и уровень риска (стоп-лосс) ДО того, как нажмете кнопку входа.
✅ 3. Помните, что любая стратегия эффективна только в определенных рыночных условиях (тренд или флэт).
✅ 4. Умейте принимать мелкие рабочие убытки, не превращая их в катастрофу для всего депозита.
✅ 5. Развивайте в себе хладнокровие: системный подход всегда побеждает эмоциональные качели на длинной дистанции.
📒 Словарь криптоинвестора от Ирины
🔹 Стратегия Черепах (Turtle Trading) - знаменитая механическая трендовая стратегия, основанная на открытии позиций при пробое ценовых диапазонов и строгом управлении рисками.
🔹 ATR (Average True Range) - индикатор волатильности, измеряющий средний диапазон колебания цены актива за выбранный период времени.
🌿 Мой взгляд главного бухгалтера
За годы работы с балансами я усвоила главное: успех в финансах приносит не талант угадывать будущее, а системная дисциплина.
История «Черепах» учит нас тому, что дисциплинированный новичок с четкой математической системой всегда будет успешнее гениального эмоционального игрока. Создайте свои правила риск-менеджмента, доверяйте цифрам, а не эмоциям, и пусть ваш капитал растет под защитой холодного расчета! 🧠💎🚀
💬 Друзья, а как вы считаете, можно ли любого человека научить успешно торговать на бирже с помощью четких правил, или для этого действительно нужен особый склад ума и талант? Поделитесь своим мнением в комментариях! 👇
#крипто #обучение #общение
В прошлом посте мы разобрали, как по итогам инвестиционного года заплатить меньше налогов и почему это важно сделать до конца декабря.
Сегодня я хочу рассмотреть такой инструмент, как ИИС-3: разберём разные стратегии и варианты, которые позволяют больше заработать при снижении налогооблагаемой базы. Поехали.
📍 Почему стоит успеть с открытием ИИС-3 до конца года?
Все очень просто - это последний шанс открыть счёт с самым коротким сроком владения для сохранения льгот. Для тех, кто открыл счёт в 2024, 2025 или 2026 году, срок — 5 лет. А вот с 2027 года он начнёт ползти вверх: 6 лет для открытых в 2027-м, 7 — в 2028-м и так дальше, пока к 2031 году не дойдёт до 10 лет.
На практике выглядит так: открыли ИИС-3 в декабре 2026-го — закрыть со льготами сможете уже в конце 2031-го. Отложили до января 2027-го — ждать до конца 2033-го. Разница — два года, и всё это время деньги будут «заморожены» на счёте ради льгот.
📍 Может ли ИИС-3 дать больше, чем обычный брокерский счёт, — и по заработку, и по налоговой нагрузке? Ответ: да, если инвестор готов соблюсти определённые условия.
• Если у вас есть официальный НДФЛ. Платите налог — с зарплаты, аренды, чего угодно — значит, можете каждый год возвращать часть взносов на ИИС-3 (вычет на взнос).
Потолок — 400 000 рублей в год: при 13% это до 52 000 рублей, при 22% — до 88 000. У обычного брокерского счёта такой возможности нет.
• Если горизонт длинный. ИИС-3 позволяет вывести инвестиционный доход из-под НДФЛ при закрытии счёта (вычет на финансовый результат). Лимит — 30 млн рублей суммарно по всем ИИС-3, закрытым в одном году.
На брокерском счёте налог возникает при продаже бумаг, и если не использовать льготу долгосрочного владения (ЛДВ), платить придётся больше.
• По купонам. На ИИС-3 купонный доход налогом не облагается до закрытия счёта — по сути отсрочка, которая потом превращается в освобождение в пределах лимита.
На брокерском счёте купоны облагают налогом при выводе со счета или в конце налогового периода (обычно в январе следующего года).
Если вы не готовы заморозить средства минимум на 5 лет, либо у вас нет дохода, облагаемого НДФЛ, либо вы ещё не определились со стратегией и планируете торговать преимущественно спекулятивно с использованием кредитного плеча — тогда обычного брокерского счёта вам вполне хватит. На нём вы сможете точечно по отдельным бумагам получить ЛДВ после трёх лет непрерывного удержания и в любой момент вывести деньги, не объясняя брокеру, зачем они вам понадобились.
📍 Что выгоднее всего покупать на ИИС-3?
Сразу оговорюсь: «идеального» актива не существует — подходящий вариант зависит от вашей цели, терпимости к риску и горизонта инвестирования.
• ОФЗ. Риск минимальный, а стабильный купонный доход помогает сглаживать волатильность. На ИИС-3 купонный доход освобождается от НДФЛ, что дополнительно повышает выгоду.
• Корпоративные облигации. Если готовы немного увеличить риск ради потенциально более высокой доходности, добавьте качественные корпоративные бумаги (рейтинги не ниже «А» или «АА-»).
• Акции российских компаний. Подойдут тем, кто готов к просадкам ради потенциала роста капитала. Можно брать как отдельные «голубые фишки» (Сбербанк, Новатэк, Лукойл), так и индексные БПИФ — второй вариант сразу даёт широкую диверсификацию по секторам.
На длинном горизонте акции исторически показывают более высокую доходность, чем облигации. Плюс: с 2025 года дивиденды по акциям на ИИС можно выводить на обычный банковский счёт без потери льгот (вычет на взнос и будущий вычет на доход при закрытии).
Тема ИИС очень обширна, и в одном посте все варианты работы с этим инструментом не охватить. В планах — разобрать, насколько выгодно инвестору выстроить лестницу из погашений своих ИИС-3 (отмечу, что у одного инвестора может быть до трёх таких счетов) и при какой стратегии можно ограничиться одним счётом.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#обучение #облигации #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Эту фразу я слышал в разных контекстах. На производствах. В разборах полётов. В разговорах о том, почему всё пошло не так.
Смысл простой: за каждым сбоем стоит человек. Не «система». Не «обстоятельства». Не «так сложилось». Конкретный человек, который принял решение. Или не принял. Который промолчал. Или сказал. Который знал. Или закрыл глаза.
Это правда. И это важно помнить.
Но вот в чём опасность этой фразы.
Она легко превращается в инструмент. Найти виновного. Назвать фамилию и должность. Повесить ярлык. И успокоиться.
Потому что если авария — это всегда чей-то поступок, то и решение простое: наказать. Уволить. Лишить премии. И тогда кажется, что проблема решена.
Но она не решена. Она загнана внутрь.
Потому что за той же аварией стоит ещё одно: условия, в которых человек принимал решение. Усталость. Страх. Давление сроков. Отсутствие информации. Культура, где о проблеме не принято говорить вслух.
И если мы находим только имя и должность — мы не находим причину.
Как это работает в бизнесе.
Сотрудник подписал договор с ошибкой. Есть имя, фамилия, должность. Виноват.
Но почему он не перепроверил? Потому что его завалили задачами. Почему не спросил? Потому что в компании спрашивать — значит выглядеть слабым. Почему не остановился? Потому что за остановку наказывают сильнее, чем за ошибку.
Имя и должность есть. А причина — глубже.
И если мы накажем этого человека, но не изменим условия — завтра будет новая авария. С новым именем и новой должностью. И так по кругу.
А теперь по-человечески.
У каждой аварии действительно есть имя, фамилия, должность. И это важно. Потому что без имени нет ответственности. Без ответственности — нет изменений. Нельзя учиться, если никто ни за что не отвечает.
Но за именем и должностью всегда стоит человек. Уставший. Испуганный. Возможно, виноватый. Возможно, нет. И от того, как мы с ним обойдёмся, зависит не только его судьба. Но и судьба всей системы.
Если мы ищем виноватого — мы получаем страх. Люди начинают прятать ошибки. Молчать. Писать отчёты, где всё хорошо. И аварии уходят в тень, пока не рванут по-настоящему.
Если мы ищем причину — мы получаем рост. Люди начинают говорить. Признавать. Учиться. И аварий становится меньше.
И последнее.
«У каждой аварии есть имя, фамилия, должность» — это не приговор. Это приглашение посмотреть глубже.
Увидеть человека. Увидеть условия. Увидеть себя в этой системе.
Потому что иногда имя и должность — ваши. А иногда — того, кто создал условия, в которых вы ошиблись.
И разобраться в этом — важнее, чем найти виновного.
Вопрос к вам: когда в вашей практике случалась авария — вы искали имя и должность или причину? И что это дало?
#бизнеспсихология #личность #управление #бизнес
Сижу я в мастерской, стружку смахиваю, а сам думаю: шахматы — дело серьёзное. Там короли, королевы, кони скачут, пешки строятся в шеренги… Всё по правилам, всё величественно.
А мне вдруг захотелось веселья. Чтобы не просто король, а такой, чтоб и внушал уважение, и вызывал улыбку. И придумал: сделаю-ка я короля, да с короной в виде зайца!
Буратино тут как тут, заглядывает через плечо:
— Пап, ты что, решил шахматы в цирк превратить?
— Не в цирк, сынок, — отвечаю. — В сказку.
В шахматах и так всё по-сказочному:
кони летают, слоны ходят по диагонали, будто знают какой-то секрет. А у меня будет король, который смотрит на всех с лёгкой хитринкой. Потому что заяц на короне — это не просто украшение. Это намёк: мол, ум и ловкость порой важнее тяжёлой короны.
Взял я заготовку — хороший кусок дуба, плотный, тёплый на ощупь. Сначала выточил круглый постамент: ровный, гладкий, чтобы король стоял уверенно, будто на троне. Потом перешёл к самой фигуре.
Тело — классическое: широкое внизу, сужается кверху, пропорции как у настоящего шахматного короля. А вот верх — тут я дал волю фантазии.
Сначала вырезал корону. Но не обычную, зубчатую, а в виде зайца: ушки торчком, мордочка с намёком на улыбку, лапки будто обнимают голову короля. Получилось так, что заяц как бы венчает фигуру, но при этом выглядит так, будто сам рад быть частью этого трона.
— Пап, — говорит Буратино, — а он не будет казаться… ну, несерьёзным?
— А в этом и прелесть, — улыбаюсь. — Серьёзности в мире и так хватает. А тут — намёк на лёгкость. Мол, даже если ты король, не забывай улыбаться. И быть чуть-чуть хитрее, чем кажется.
Дальше — детали. Прорезал каждую линию, каждую тень на заячьей мордочке. Ушки сделал чуть изогнутыми, чтобы они не выглядели жёсткими. Постарался передать эту фирменную заячью настороженность: будто он прислушивается, не крадётся ли кто-то по доске.
Когда почти закончил, взял в руки и покрутил: король стоит на круглом постаменте, заяц на голове будто балансирует, но держится крепко. И знаешь, что самое интересное? Фигура получилась не смешной, а обаятельной. В ней есть характер.
Потом я расставил остальные фигуры, чтобы посмотреть, как король смотрится в строю. И тут началось самое забавное. Конь будто замер в недоумении, слон наклонил голову, будто пытается понять, что происходит, а пешки выстроились так, будто готовы в любой момент разбежаться по доске от неожиданности.
Буратино хохочет:
— Да они все в шоке!
— Зато теперь партия будет не просто игрой, — говорю. — А маленьким спектаклем. Каждый ход — новая сцена. Король с заячьей короной ведёт своё войско, а все остальные пытаются понять, в чём его секрет.
Я ещё немного поработал над отделкой: прошёлся мелкой наждачкой, чтобы поверхность была гладкой, как шёлк, а потом покрыл лёгким лаком — так, чтобы сохранить натуральную текстуру дерева, но сделать фигуру долговечной.
Теперь этот король стоит у меня на полке, будто ждёт своей партии. И каждый, кто его видит, сначала удивляется, а потом улыбается. А ведь это, пожалуй, самое главное в ручной работе — чтобы она вызывала эмоции. Пусть даже это просто шахматная фигура с заячьей короной.
В конце концов, я сказал Буратино:
— Знаешь, сынок, шахматы — это не только про стратегию. Это ещё и про настроение. Пусть наш король напоминает: даже в самой серьёзной игре есть место для улыбки. И для зайца на троне.
Вот такая получилась история — про короля, зайца и немного про то, как важно не терять чувство юмора, даже когда ты на вершине.
#жизнь #попакарло #юмор #базарразбор #шутка_юмора #финбазар #общение
Сижу я вчера в мастерской, стружку сметаю, думаю: «Эх, времена пошли… Раньше мужик топором да стамеской славу себе зарабатывал, а нынче — кликнул, и тебе всё нагенерируют». И тут Буратино, озорник, подкатывает с планшетом:
— Попа Карло, — говорит, — давай нейросеть попросим эскиз табуретки сделать! Она за пять секунд сто вариантов нарисует: и с завитками, и с драконами, и даже в стиле «амурский орнамент».
Я бороду почесал, хмыкнул:
— А волокна дерева она тоже нарисует? А запах свежей стружки? А то, как рука дрожит от усталости после восьмой ножки?
Но любопытство взяло верх. Сели мы с ним, набрали в промпт: «Табуретка, дуб, ручная резьба, уют, тепло, чтобы хотелось присесть и чаю попить». Нажали «Создать».
Через три секунды — бах! — на экране такая красота, что хоть сразу в Третьяковку вешай. Ножки — завитки, спинка — узор, тени лежат, будто солнце специально для этого кадра встало. Я аж слезу пустил… пока не пригляделся.
— Да тут же ножка тоньше спички! — говорю. — Её стамеской не вырежешь, её и пальцем сломать можно! А узор такой, что ни один резчик в здравом уме не возьмётся: линии пересекаются, как кошки по крыше бегают.
Буратино расстроился:
— Значит, нейросеть не умеет?
— Умеет, — отвечаю, — но она про красоту, а не про дерево. Дерево — оно упрямое. Оно не любит, когда ему говорят: «Будь как на картинке». Оно любит, когда его слушают.
Тогда Буратино загорелся новой идеей:
— Давай попросим нейросеть написать пост для Boosty! Чтобы сразу и про резьбу, и про экологичность, и про безопасность натурального дерева, и чтобы все сразу подписку оформили!
Ну, думаю, тут-то я посмотрю, как она с маркетингом справится.
Набрали промпт, нажали. Вылез текст такой гладкий, что хоть маслом на хлеб мажь: «Эксклюзивная ручная работа, премиальный сегмент, синергия традиций и инноваций, added value для вашего интерьера».
Я прочитал и вздохнул:
— Сынок, кто это читать будет? Это не про меня. Это про какого-то менеджера в галстуке, который дерево только на фото видел. А я — про запах опилок, про то, как мозоли на ладонях появляются, про то, как табуретка сначала криво стоит, а потом вдруг — раз! — и ровно. Вот это людям интересно.
И тогда я взял лист бумаги, карандаш и написал сам:
«Друзья, я — Попа Карло. Делаю табуретки. Не быстрые, не модные, а хорошие. Из настоящего дерева. Каждую ножку вырезаю руками, каждую завитушку проверяю на прочность. Если сядете — не сломается. Если погладите — почувствуете тепло.
Это не про алгоритмы. Это про труд. И если вам это близко — буду рад видеть вас на Boosty. Там покажу, как из простой доски рождается вещь, которая служит годами».
Буратино подумал и говорит:
— А давай нейросеть попросим придумать заголовок к этому посту?
Я улыбнулся:
— Не надо. Заголовок уже есть: «Табуретка, которая не сломается». Всё остальное — от лукавого.
С тех пор мы с нейросетью в хороших отношениях. Она мне эскизы рисует — я их смотрю и думаю: «Красиво, но переделать надо». А Буратино теперь сам пишет посты — короткие, честные, без умных слов. И знаешь, что самое смешное?
Люди любят правду. И дерево. И руки, которые его понимают.
А нейросеть… Пусть себе рисует.
Главное — не забывать, что настоящая магия начинается там, где кончается экран.
#ии #финбазар #базарразбор #промышленность #юмор #шутка_юмора #жизнь
Многие получают переводы на карту и даже не задумываются, что это может привлечь внимание. С 2027 года банки через Центробанк начнут передавать в налоговую данные о клиентах, которых заподозрят в нелегальной деятельности. Это не слухи, а законопроект, который уже внесён в Госдуму.
Как это будет работать. Банк анализирует операции физлиц, не зарегистрированных как ИП. Если видит регулярные поступления от разных людей, если суммы не бьются с официальной зарплатой, если в назначении платежа мелькает «за услуги» — данные уходят в ФНС. Порог, после которого включается автоматический контроль, — 2,4 миллиона рублей в год или 200 тысяч в месяц. А если переводы приходят более чем от десяти разных людей, это тоже зона риска.
Я не хочу вас пугать. Подарки, возврат долга, помощь родственников не облагаются налогом. Но если вы фрилансер, репетитор, няня или сдаёте квартиру, а деньги получаете на личную карту, стоит задуматься. Не потому что придёт налоговая завтра. А потому что честность перед собой — это опора. Сохраняйте договоры и расписки. Указывайте в назначении платежа правду. А если деятельность регулярная — легализуйте её. Это не страшно. Это спокойнее, чем жить в ожидании.
Реальность всегда лучше иллюзии. Даже если она требует перемен.
Сегодня хочу поговорить об индикаторе, который стал для меня первым инструментом в TradingView - это RSI (Индекс относительной силы). Я долго откладывал технический анализ, думал, что это сложно и для профи. И так оно и есть… Но делать нечего, надо учиться основам тех.анализа. Без этого в рынке делать нечего.
Что такое RSI простыми словами.
Попробую привести аналогию. Представь, что ты тянешь резинку. Чем сильнее растянешь в одну сторону, тем выше вероятность, что она выстрелит обратно. RSI это тот самый натяжитель для рынка.
Индикатор измеряет силу движения цены по шкале от 0 до 100. Всё, что тебе нужно запомнить с первого раза:
Выше 70 - рынок перекуплен. Цена росла слишком быстро, покупатели устали. Многие ждут отката вниз. Но, порой, цена летит вверх, игнорируя перекупленность…
Ниже 30 - рынок перепродан. Цена падала слишком быстро, продавцы выдохлись. Многие ждут отскока вверх. А он может и не случиться и цена и дальше будет падать…
Около 50 - зона равновесия. Рынок не определился, кто сильнее.
Всё. Больше никаких сложных формул и расчётов. Ты просто смотришь на цифру и понимаешь настроение толпы.
Я выделил для себя несколько причин, почему именно с него стоит начинать, а не с чего-то более навороченного.
1.Интуитивно понятная шкала.
Есть индикаторы, где нужно разбираться в пересечениях линий, гистограммах и сигнальных кривых. А тут просто шкала от 0 до 100. Всё наглядно.
2.Достаточно быстрое считывание сигнала.
Не нужно ничего вычислять вручную или ждать сложных условий. Открыл график, посмотрел на RSI. Если он в зоне 30 или 70, уже есть пища для размышлений. Если около 50 - рынок в равновесии. Это экономит время и снижает порог входа в технический анализ.
3.Работает на любом таймфрейме и любом активе.
RSI можно накинуть на акции Сбера, на индекс, на фьючерс, на крипту. На 5-минутном графике, на дневном, на недельном. Везде он будет показывать одно и то же - силу движения. Это универсальность, которая позволяет новичку экспериментировать без страха сломать инструмент.
4.Показывает не только сигналы, но и эмоции рынка.
Когда я только начинал, мне было сложно понять, почему акция падает, хотя всё же хорошо. RSI помог увидеть простую вещь: рынок это не только цифры, но и эмоции. Жадность гонит цену вверх, страх вниз. RSI как раз измеряет эти крайности. Это первый шаг к пониманию психологии рынка.
5.Учит главному - не торговать против тренда.
Новички часто ловят дно или вершину, думая, что сейчас точно развернётся. RSI наглядно показывает: если он выше 70 в сильном тренде, это не значит, что пора продавать. Это значит, что рынок сильный. И наоборот. Индикатор учит смотреть на контекст, а не действовать вслепую.
В сильном тренде RSI может быть 90 целую неделю, а цена будет лететь вверх. Это как смотреть на спидометр, не глядя на дорогу. Индикатор не волшебная кнопка, а лишь один из инструментов. Это, пожалуй, самый важный урок, который я усвоил.
Как я учусь его использовать.
1.В боковике (когда рынок стоит на месте) - работает классика: RSI от 30 вверх - покупка, от 70 вниз - продажа.
2.Дивергенция - самый важный сигнал. Это когда цена и RSI расходятся. Цена падает и обновляет минимумы, а RSI рисует более высокие минимумы. Значит, продавцы выдохлись, жди разворота вверх. Цена растет и обновляет максимумы, а RSI опускается. Покупатели слабеют, жди падения.
Я пока только учусь находить дивергенции, но уже понимаю, насколько это мощный сигнал. Он один может дать больше, чем десять обычных входов.
Авторы многих книг по инвестированию и опытные трейдеры пишут, что лучше не смотреть RSI в одиночку. Он должен подтверждать то, что ты видишь на графике (уровни поддержки/сопротивления). Настройки, как я понял, лучше сначала не менять. По умолчанию период 14 - оптимально для новичка. Сначала нужно понять базовые принципы.
Таймфреймы лучше смотреть на 1 час или 4 часа. Я сам на этом обжёгся, когда начал торговать внутри дня. Стараюсь комбинировать с другими инструментами. Сейчас я смотрю RSI вместе с MACD и уровнями. Это даёт более полную картину.
Что хочется сказать по итогу.
RSI это индикатор настроения толпы. Не более и не менее. Но именно с него я советую начинать каждому новичку, потому что он достаточно простой для понимания, наглядный, универсальный и учит думать о рынке, а не просто жать кнопки. Сейчас я только учусь, и RSI для меня только первый инструмент, который помогает смотреть на график осознаннее. Планирую дальше разбираться с MACD и комбинировать их. А ещё хочу научиться находить дивергенции на разных таймфреймах, говорят, это меняет взгляд на рынок. Как обычно, если что-то неправильно понял и написал, то буду рад поучиться у более опытных коллег и это оградит читателей-новичков от неверного восприятия!
Спасибо за внимание и удачи вам в это нелегкое время!
Текущие проблемы рынка недвижимости во многом следствие периода льготной ипотеки. С момента ее старта в апреле 2020 года цены на вторичку выросли в 2,1 раза. Для сравнения, в США за это же время — на 48%, в Европе — на 14–27%. Понятно, что есть влияние инфляции и других факторов, но все равно рост цен — пугающий.
☝️ Основная проблема льготной ипотеки:
▪️ За 2020–2025 годы выплачено более 1 трлн руб. компенсаций. Сумма не такая большая, но это бюджетные деньги, по сути, налоги бизнеса и населения.
▪️ Дешевые кредиты увеличили спрос и повысили продажи застройщиков. Но возможность продавать дороже способствовала снижению доступности жилья из-за роста первоначального взноса. Также это сильно снизило доступность для тех, у кого не было права на семейную/льготную ипотеку.
▪️ Популярность льготной ипотеки привела к тому, что продажи очень сильно зависели от господдержки. В 2025 году льготная ипотека составила 82% выдач. В 2026 уже снизилась до 50%, но это все равно много.
▪️ На рынке оказалось много застройщиков, рост которых зависел от господдержки. Это Самолет (доля ипотеки более 60%), АПРИ (более 80% в отдельных проектах).
❗️ Проблема этих застройщиков — в жирный период они набирали долги под новое строительство, наращивали расходы, расширяли проекты. Ряд компаний оказался просто не готов к новой реальности. Они существовали в теплице, где государство за счет субсидий оберегало их. Теперь нужно существовать в «дикой природе». Далеко не все смогут адаптироваться.
❗️ Почему ужесточение сможет оздоровить отрасль и даже экономику:
▪️ Меньше бюджетных расходов на компенсации.
▪️ Меньше давления на цены из-за ослабления спроса.
▪️ Нет необходимости компенсировать льготное кредитование высокими рыночными ставками для остальных заёмщиков.
▪️ Снижение инфляционного давления вместе с предыдущим пунктом — дезинфляционные факторы.
✍️ Итог
▪️ Государство, похоже, признало ошибочность поддержки девелоперов за счет населения и бизнеса. Резкое усиление дефицита бюджета подтолкнуло к пересмотру. Это позитив практически для всех, кроме девелоперов: и для населения, и для бюджета, и для ЦБ.
▪️ Ожидаем постепенный возврат отрасли к преобладающей доле рыночной ипотеки. Программа сокращения субсидируемой ипотеки была запущена еще в 2024 году. Государство действует постепенно, чтобы компании могли подготовиться.
▪️ Избегаем долгосрочных покупок застройщиков до трансформации рынка.
#макро #мнение
#SMLT
Российский рынок акций в пятницу под вечер знатно перетряхнуло. На этот раз с позитивной подоплекой. Стало известно, что Россия и США договорились о поставках дизельного топлива на американский рынок.
➡️По словам президента Штатов Дональда Трампа, в рамках сделки РФ «немедленно поставит 300 тыс. т дизеля, еще 500 тыс. т в ноябре и 1 млн т позднее». В перспективе поставки могут вырасти еще на 3 млн т.
➡️Тут же Минфин США временно снял санкции с импорта российского топлива до 7 апреля 2027 года. Чуть позднее последовали заявления Трампа и Илона Маска о том, что Украине необходим новый лидер и что она должна остановить атаки по российским НПЗ.
На фоне новостей индекс Мосбиржи $IMOEX взвился почти на 4%. Впереди, само собой, оказались представители нефтегазового сектора — «Роснефть» $ROSN , ЛУКОЙЛ $LKOH «Газпромнефть» $SIBN и прочие, примкнувшие к ним.
▪️Все это, безусловно, радует. Но главный вопрос остается открытым: что дальше и будет ли это реальным, конкретным и осязаемым шагом к окончанию российско-украинского конфликта? Именно это может стать для рынка настоящим драйвером к долгому росту. «Настоящая бумажка! Фактическая! Броня!!».
💭Есть ли такая бумажка конкретно по дизельной сделке или это пока на словах, пусть и на самом высоком уровне? Мы можем только предполагать, тем более что, судя по всему, официальные документы пока не подписаны. Оно и понятно — на это нужно определенное время. Тем не менее ряд факторов указывает на то, что сделка — бизнес и ничего личного.
Трампу нужен дизель, чтобы охладить внутренний рынок перед выборами в Конгресс. Президент США любит удивлять мир и в свойственной себе манере сделал «ход конем» — обратился за помощью к России, которой нужны деньги для пополнения оборонного бюджета.
▪️При этом о новых переговорах с Украиной пока речи нет. Президент РФ Владимир Путин уже после разговора с Трампом сказал, что возобновление диалога сейчас невозможно из-за позиции Киева, пытавшегося сорвать недавние выборы в Госдуму. При этом Кушнер и Уиткофф отложили визит в Москву. «Пока не выяснится, готовы ли Украина и европейцы согласиться на новое единое предложение для Путина».
Кстати, о Европе. В Брюсселе крайне недовольны дизельной сделкой. А завтра ЕС может принять очередной, уже 22-й (кто-то их еще считает?) по счету пакет антироссийских санкций. Причем, как ожидается, он может стать одним из самых жестких в истории этого противостояния. В Штатах тоже нашлись недовольные. Так, несколько сенаторов от обеих партий потребовали отменить дизельную сделку, ссылаясь на закон от 2022 года, который запрещает импорт энергоносителей из РФ.
Так что все неоднозначно, и есть ощущение, что разнонаправленные движения российского фондового рынка в ближайшее время мы еще увидим. Доверия Трампу, который давеча выразил желание переименовать Тихий или Атлантический океан в океан Трампа, как-то не прибавилось. Может, конечно, это и шутка (про океан), но…
◽️Вывод. Резкая смена долгосрочного тренда у рынка по-прежнему под вопросом. Рынку нужны реальные шаги по мирному урегулированию. Именно это даст «волшебный пинок» не только нефтянке, но и остальным секторам российской экономики.
