Ойл Ресурс ГруппRU000A10AHU1
Ойл Ресурс ГруппRU000A10AHU1
8,49 ₽
+0,10 ₽ (1,19 %)
Самым громким кейсом года стал ⛽️«ЕвроТранс».
Компания с публичным долгом около 36,1 млрд рублей сначала допустила полноценный дефолт по трём выпускам на 126,9 млн, а затем дефолтный статус получили все десять выпусков облигаций.
Параллельно не были исполнены обязательства по «народным» облигациям и ЦФА.
⭐️Рейтинговые агентства отозвали оценки, а Сбер и банк «Россия» заявили о намерении банкротить эмитента. Но это лишь верхушка айсберга. $EUTR $SBER
🗓 С начала 2026 года зафиксировано более 500 дефолтов и технических дефолтов - почти вдвое больше, чем за весь прошлый год❗️
🆚 Технические против фактических
Из общего числа 77 случаев - технические.
По 46 из них эмитент уже рассчитался, по 31 срок grace period ещё не истёк.
Причины стандартные: кассовые разрывы, задержки платежей от партнёров, нехватка оборотных средств.
Остальные 430 - фактические дефолты. Основная часть приходится на купоны и погашения. Совокупный объём неисполненных обязательств по фактическим дефолтам с начала 2026 года оценивается в 11,2 млрд рублей.
📌 Технический дефолт часто заканчивается выплатой. Фактический - почти всегда путь в банкротство или реструктуризацию.
⛔️ Кто не смог перекредитоваться
Три компании особенно показательны: «Соби-Лизинг», «ПЗ Пушкинское» и «Кириллица». $RU000A107EE3 $RU000A107761
Все они исправно платили купоны, но рухнули на финальном платеже.
Причина - «стена рефинансирования»: ставки остаются высокими, привлечь новые деньги под погашение невозможно.
«Кириллица» вместе с дочерним «Оил Ресурс» ушла в дефолт по всему массиву долга.
В обращении находятся пять выпусков общим объёмом 10,6 млрд рублей - четыре выпуска «Оил Ресурс» (1 млрд, 2,5 млрд, 3 млрд и 3,76 млрд) и выпуск «Кириллицы» на 300 млн. $RU000A10AHU1
📌 Высокая ставка закрыла окно рефинансирования. Компании, которые держались на купонах, сломались на финальном платеже.
📊 Отраслевая картина
По дефолтам на погашение лидирует 🏗строительство зданий - 43,5% объёма.
Далее 💈профессиональные услуги - 42,9%,
🧑💻Оптовая торговля - 6,8%.
Средний чек непогашенных обязательств - 85 млн рублей.
По купонам расклад иной: строительство - 21,3%, специализированная розничная торговля - 18,8%, недвижимость и фонды - 18,3%. Средний объём - 11,8 млн рублей.
✏️Отдельная деталь: примерно в каждом четвёртом купонном дефолте фигурируют аресты счетов или инкассовые поручения банков.
Контрагенты и госорганы - недооценённый фактор риска. Арест счёта может остановить выплаты быстрее, чем падение выручки.
📉 Как было в 2025 году
По данным ЦБ, дефолт допустили 36 эмитентов, из них 28 - впервые.
Общий объём обязательств составил 55 млрд рублей - вдвое выше, чем годом ранее.
По оценкам «Юнисервис Капитала», с учётом технических дефолтов сумма достигает 58 млрд рублей у 24 эмитентов.
💼Крупнейшие кейсы:
ФПК «Гарант-Инвест» - 14,4 млрд рублей. $RU000A106SK2
Шесть выпусков. Компания не смогла выплатить 2,83 млрд по оферте.
«Монополия» - 7,1 млрд рублей. $RU000A10ARS4
Семь выпусков. Транспортно-логистическая группа допустила техдефолт на 260 млн, после чего трижды переносила сроки раскрытия условий реструктуризации, но план так и не представила. Представитель владельцев облигаций подал иск на 7,18 млрд, две структуры группы подали заявления о банкротстве.
«Глобал Факторинг Нетворк Рус» - 1,4 млрд рублей. $RU000A107CJ6
Серия техдефолтов началась осенью 2025-го и перешла в 2026-й.
«Нафтатранс плюс» - 1,2 млрд рублей. $RU000A102V51
Убыток 670 млн, остановка выплат, банкротство.
«Финансовые системы» (AzurDrive) - 850 млн рублей. $RU000A106TJ2
Деятельность остановлена, Сбер подал заявление о банкротстве.
📋 Итог
Инвестору стоит смотреть на ликвидность эмитента, отношения с контрагентами и близость погашения - именно там скрыты главные риски.
💬 Держите ли вы облигации третьего эшелона? Считаете ли текущую волну дефолтов временной или структурной? Делитесь мнением в комментариях.
✔️ R.V. Investment. Подписаться
😱 Рынку конец?
Наблюдаем 😎
Началась эскалация плачевного положения $SMLT , в который я, кстати, проходил собеседование на позицию BI Data Engineer (по софтам и системным флоу оказался overqualified, обидно наошибался на матстате, потому что не был готов из-за несколько иных требований в вакансии 🤔). Ну, не в него, в дочку, занимающуюся поставкой инфы для анализа вторички.
Пролили облигации $APRI в район 80% от номинала, но вроде как оферту проживут +-, глядя на посты пульса об остатке денежных средств, а вот самолету придется несладко, поди правда рискуем рестрактом, квалы запрайсили его флоатер в районе 78-80% от номинала $RU000A1095L7 (в целом он уже давно на таком уровне). Зато 24% бонд на почти 10% вниз - вот это уже неприятно, его я продал у себя и частично продал в стратегии &Корпоративный_поток , и видимо еще продам, чет не нравится мне это, чужие деньги бережем 😁. Пролив в самолете вполне мог также спровоцировать пролив апри, где рисков тоже хватает, но самолет значительно крупнее как эмитент, возможно часть позиций перекладывают в него. Дефолт самолета спровоцирует полное недоверие рынка к строительному сектору (уже реально инвесторов, которые трезво оценивают мысли сообщества)
Интересно другое, длинные офз $SU26248RMFS3 $SU26247RMFS5 (которые я держу) при ключе 14 стоят на почти 100 рублей дешевле чем при ключе в 21-20 на пике новости о сохранении ставки, вроде аукцион минфина был, может правда чать бондов в офз переложить и бед не знать.
Я вывел часть средств из 🔴 и купил технику себе (продавец неожиданно для меня предложил комплектом купить, пришлось экстренно раздобыть cash 🤑), частично продал облигации $HYDR $GCHE , благо там были флоатеры, которые по телу не проседали. Раньше думал "портфель не прикосновенен, деньги брать в другом месте", а щас ну чуток вынул даже легче стало, что точно не потеряю в каком-то $RU000A10AHU1 или $RU000A10EAQ6 "(вторые вроде перехватились, но я не покупаю), не недополучу из-за FOMO, купил и хорошо, ато ценник на условную посудомойку за месяц вырос на 15% примерно.
На этом пока все, буду рад любой вашей поддержке, всем удачи на рынке ☕
❤️Подписывайтесь 🔔
🤔Мы бизнес превращаем в деньги или наоборот?
Всю жизнь мечтал задать этот вопрос хотя бы в воздухе, а еще бы лучше, конечно, в адекватной ситуации как минимум тем людям, кто выделяет бюджет под какой-то проект.
Во-первых, у меня с 20 лет начался определенный скепсис к акселераторам, грантам, школам предпринимательств(на секунду, в них вкладываются сами $MTSS $SBER $VTBR и другие). Почему скепсис? Ну потом что я смотрю на то как меня отчасти заставляли делать красивые презентации с якобы выстрелившим проектом, якобы мы придумали инновацию (сидя за партой без опыта и компетенций, но не суть), якобы мы умные и заложили то, что проект будет убыточен первый год и тд. Но, самое ужасное в этой истории - планирование бюджета, где нас просят подсчитать потенциальные затраты на проект. И, когда я видел как кто-то писал какие-то несуществующие миллионы у меня просто кровь из глаз была. Ребята делают красивые презентации несуществующего бизнеса, фу 🤢. И в такие игры играю даже в элитных московских вузах. Мы участвовали в презентации $OZON для животных 🐾 для конкурса в магу (1 балла для бюджета не хватило кстати), где люди явно имитировали интерес и задавли вопросы которые им даром не нужны)
На последнем курсе универа, когда стартовал только мой небольшой бизнес bonds-lab тема одной из моих курсовых была "планирование экономики для системы ....". У меня был огромный диссонанс между тем, что от меня хотят видеть, и тем, как бы спланировал бюджет я. Емае, я же писал в таблице "нужно минимум 7 сотрудников уровня middle+/senior бухгалтер, менеджер и прочие, каждому по макбуку, покупка дорогущих серверов от $YDEX , сред разработки и систем для менеджмента типа Jira).
Как бы сделал я, да я бы сказал "так, IDE хакаем на своих пк в этой утилитой, я ее исходники видел, она чистая"(минус огромный capex и неслабый opex), выкинул бы всех менеджеров и лидов, выступал бы сам в их роли, а также часть технических сотрудников уменьшил, вооружив остальных ИИ(подписки, купленные через серые схемы раз в много дешевле), тк мы на военная инновация и не суровый банк боящийся утечек. А, ну, еще бы ни в коем случае не арендовал офис и, во всяком случае до первого запуска, был куплен минимально необходимый дешевый сервер. Разница будет в сотни тысяч рублей минимум. Почему я так бы сделал? Да потому что тогда это единственный шанс хоть чуть-чуть выйти в +.
Если бы я делал свое дело по тому, что хотят видеть на акселераторах, по мечте каждого стартапера в виде офиса, макбука, кофе мой проект был бы в ГЛУБОКОМ, БЕЗНАДЁЖНОМ МИНУСЕ. А так у меня нулевые CAPEX, крайне низкие OPEX и проект дает 90+% чистой прибыли в месяц😎
Обсудил данный тезис с знакомыми людьми, кто по технологиям, опыту и социальной иерархии ощутимо выше меня, получил ответ "поэтому, как правило, деньги не свои, а инвесторов". Ну, в целом разумно, но, вот, если бы я был инвестором,и мне кто-то пришёл с красивой презентаций, смело заявляя что возможны убытки, а потом выстрел карисового NPV, IRR и прочих метрик, ради которых они просят миллионы рублей, я бы сказал "мальчики, вот вам по паре тыщ, сходите пиво с девчонками попейте и мозги не делайте ни себе ни нам". Потому что есть огромная вероятность эти деньги взять и не получить ни одного договора, ни одного чека, а стартап заберет корпорация типа $T просто в качестве фичи. Ведь кто-то правда выделяет деньги на такое на основе лишь каких-то картинок.
А кто же еще делает красивые презентации еще? Правильно, оил ресурс и другие. Я посмотрел их фото - абсолютный, идеально презентованный "успешный успех", позволивший занять миллиарды (жаль я тоже поверил), куда-то их деть. Я бы, на месте того, кто привлекает средства под обязаловку к возврату, заморозил бы часть привлеченных средств под выплаты купонов, ну, года на 2 наверное, и занимал бы с учетом на то, что часть средств будут "лежать", пока не пойдет денежный поток.
$RU000A10DB16 $RU000A10AHU1 $RU000A10C8H9 $RU000A108B83
На этом пока все. Надеюсь, было интересно, всем удачи! ❤️🤝
📉 Рынок
Индекс МосБиржи прибавил 1,98% и закрылся на отметке 2308,93 пункта. Нефтегазовый сектор стал локомотивом роста, потянув за собой весь рынок. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI подрос на 0,16% до 113,8 пункта. Долговой рынок стабилен, но внимание инвесторов приковано к завтрашнему заседанию ЦБ. $RGBI
📈 Лидеры роста
• НОВАТЭК +6,65% $NVTK
• Роснефть +6,43% $ROSN
• РуссНефть +5,46% $RNFT
📉 Лидеры падения
• ЕвроТранс −15,85% $EUTR
• Самолет −5,09% $SMLT
• Норникель −1,56% $GMKN
🌍 Геополитика
Зеленский заявил о планах встретиться с американской делегацией в конце сентября в Нью-Йорке, но подчеркнул, что трёхсторонних переговоров до выборов в России не будет. Тем временем ВМС КСИР сообщили об уничтожении американского безэкипажного катера в Ормузском проливе, вновь назвав пролив заблокированным и контролируемым Ираном. Я считаю, что ситуация на Ближнем Востоке остаётся источником волатильности для нефтяных цен.
🛢 Сырьё и валюта
Нефтянка сегодня в ударе. НОВАТЭК выиграл в Высоком суде Сингапура спор на 149 млн евро с итальянской Nuovo Pignone из-за санкций — это важная победа, подтверждающая юридическую устойчивость компании. Лукойл реализовал первый этап проекта по освоению Командиршорской группы месторождений в Ненецком автономном округе. $NVTK $LKOH
ФосАгро нарастила поставки в Индию: теперь до 37% закупаемых страной удобрений приходится на российскую компанию. $PHOR
Мировой спрос на уголь может достичь рекордного уровня на фоне резкого роста цен на газ, сообщает Bloomberg. $MTLR $RASP
Совкомбанк сообщил, что семь институциональных инвесторов купили пакет акций у одного из действующих акционеров вне биржевого стакана. $SVCB
Совет директоров Совкомфлота 16 сентября рассмотрит отчёт об исполнении и актуализацию стратегии развития до 2030 года. Это может дать рынку новые ориентиры по дивидендам и инвестициям. $FLOT
X5 Group закрывает онлайн-гипермаркет «Vprok.ru Перекресток», перенаправляя заказы в интернет-магазин «Перекрестка». $X5
Мосбиржа не будет проводить торги в выходные 12–13 сентября — дополнительная сессия отменена согласно торговому календарю. $MOEX
⚠️ Долговые риски
ЕвроТранс продолжает обвал: акции потеряли ещё 15,85%, опустившись к 21 рублю. Напомню, что топ-менеджмент компании арестован, а по облигациям зафиксированы многочисленные дефолты. $EUTR
Серия дефолтов пополнилась: «Кириллица» допустила полноценный дефолт по 36-му купону и погашению номинала, «Оил Ресурс» не выплатил 13-й купон, «Нафтатранс Плюс» — 21-й купон из-за отсутствия средств. Владельцы облигаций получили право требовать досрочного погашения. $RU000A102V51 $RU000A10AHU1
💬 НОВАТЭК выиграл суд на 149 млн евро и вырос почти на 7%. Верите в продолжение ралли в нефтянке?
📌 Буду благодарен за любую реакцию 🙌 Подписывайтесь, чтобы не пропустить свежие обзоры!
