Так, решил я глянуть, что там у $SFIN происходит после того, как они распрощались с Европланом. Отчёт за полугодие вышел, и скажу сразу — ничего выдающегося я там не нашёл. Компания эта холдинговая, своей операционки у неё нет, так что весь отчёт — это по сути отражение её инвестиций. А с ними, как выясняется, всё не так гладко.
Смотрю на цифры и вижу интересную картину. Чистый процентный доход вырос на 59 процентов, до 1.89 миллиарда рублей, вроде бы плюс. Но стоит копнуть глубже — и оказывается, что после вычета ОКУ он рухнул на 91 процент, до каких-то 0.09 миллиарда. Расходы по резервам выросли в девять раз, до 1.8 миллиарда. Такое дело, что качество этого дохода сильно пострадало: на бумаге компания зарабатывает, но значительная часть уходит в резервы.
EBITDA с поправкой на обесценение ВСК составила 1.63 миллиарда, это минус 63.6 процента год к году. Чистая прибыль вообще ушла в минус — 2.95 миллиарда против прибыли 5.87 миллиарда годом ранее. Но тут важный момент: компания признала обесценение инвестиций в ВСК на 4.3 миллиарда и переоценила портфель акций М.Видео ещё на 0.41 миллиарда. Без этих разовых неденежных статей вместо убытка была бы прибыль. То есть картина не так страшна, как выглядит на первый взгляд, но и поводов для радости мало.
Теперь про структуру активов, а это, на мой взгляд, самое главное. После продажи Европлана у ЭсЭфАй осталось два ключевых актива: 49 процентов в САО ВСК с балансовой стоимостью после обесценения 36.2 миллиарда рублей и 9.87 процента в М.Видео на 1.03 миллиарда. Плюс выданные займы на 13 миллиардов с резервом 4.7 миллиарда, денежные средства 1.04 миллиарда и прочие активы. И вот тут у меня возникает вопрос: в отчётности указано, что займы выданы не связанным сторонам, но что-то мне подсказывает, что минимум часть этих денег всё же ушла в М.Видео. Прямых доказательств нет, но логика подсказывает именно такой сценарий.
Моё мнение — ситуация выглядит неоднозначно. С одной стороны, убыток в основном бумажный, из-за неденежных списаний. С другой — оба оставшихся актива вызывают вопросы. ВСК требует обесценения, а М.Видео сам по себе переживает не лучшие времена. Так что я бы тут пока просто наблюдал и не делал резких движений. Слишком много неопределённости, чтобы делать уверенные выводы.
‼️Какие акции купить прямо сейчас🔥
СПИСОК: max.ru/join/JpAwdPThPSblPqPygj1VQ6cjLpUJ92jzlQtOH_OuUwM
👉 Переходи, если интересно.
Щедрые выплаты кажутся безусловным плюсом.
Но за красивой цифрой дивдоходности иногда скрывается ловушка.
🔴 Ловушка разовых доходов
Компания объявляет огромные выплаты. Инвестор покупает акции, получает деньги и радуется.
А потом сталкивается с гэпом, который не закрывается, и с тем, что в следующем году дивидендов нет.
Показателен пример «Центрального телеграфа» $CNTL . В 2019 году 📱«Ростелеком» $RTKM продал здание телеграфа за 3,5 млрд рублей, и эти средства направили на дивиденды. Компания объявила 11,83 рубля на акцию - доходность почти 54%, и инвесторы бросились скупать бумаги.
Похожая история - 🏦ПАО «ЭсЭфАй» $SFIN . В конце 2025 года холдинг продал свой ключевой актив, лизинговую компанию 🚗«Европлан» $LEAS . На этом фоне объявили рекордные дивиденды - 902 рубля на акцию с доходностью около 50%. Но это был разовый доход от сделки, а не от операционной деятельности.
📌 Смотрите не на размер дивиденда, а на его источник. Разовые доходы - повод насторожиться.
💳 Выплаты из заёмных средств
Бывает, что прибыли нет, а дивиденды есть. Компания платит из накоплений - это плохо, но хотя бы свои деньги. Хуже, когда занимает, чтобы отдать акционерам. Если проблемы системные, такой путь ведёт в долговую яму.
Крупный бизнес может разово привлечь заём - прецедент есть у ⛽️Татнефти $TATN . Но для нестабильной компании это может стать фатальным.
📌 Проверяйте отчётность. Если источник выплат непонятен - лучше подождать.
⛔️ Когда щедрость мешает развитию
Акционеры требуют денег, а бизнесу нужны средства на модернизацию или обслуживание долгов. Компания может отменить выплаты и объяснить причины, рискуя гневом инвесторов. Или боится оттока и отдаёт прибыль, жертвуя будущим.
Внешне всё выглядит хорошо: компания платит. Но оборудование стареет, технологии отстают, рынки теряются. Для производственных компаний износ приводит к авариям и штрафам. Для технологических - к отставанию от конкурентов.
Яркий пример - 💿Норникель $GMKN .
В мае 2020 года на ТЭЦ разрушился резервуар с топливом, в реку Амбару вытекло около 21 тысячи тонн дизеля. Ущерб оценили в рекордные 148 млрд рублей. Авария вскрыла системную проблему: износ оборудования и отставание природоохранных программ.
После аварии Владимир Потанин предложил ограничить дивиденды. Но 💿Русал $RUAL , владевший 25%, хотел получить выплаты. Разгорелся публичный конфликт. В итоге за первое полугодие 2020 года дивиденды не заплатили.
📌 Когда бизнес отдаёт 70-100% прибыли и ничего не вкладывает - это тревожный сигнал.
⚖️ Идеальный баланс
Компания заработала прибыль. Есть выбор: вложить в развитие или отдать акционерам. Большинство ищет баланс - например, 50% на дивиденды, 50% на инвестиции. Растущие компании вообще не платят, пока бизнес не станет зрелым.
Ключевой момент: дивиденды - это право, а не обязанность. Решение принимает собрание акционеров, и оно может проголосовать против, даже если совет директоров рекомендовал выплаты.
Если бизнес устойчив, денег хватает и на развитие, и на выплаты - это лучший вариант. Но так бывает не всегда.
📋 Итог
Дивиденды - не гарантия здоровья компании. Они могут быть признаком стабильности, а могут маскировать проблемы. Смотрите на источник выплат, динамику инвестиций и долговую нагрузку. Если бизнес отдаёт всё акционерам, но ничего не вкладывает в будущее - это не щедрость, а сигнал.
💬 Как вы оцениваете дивидендную доходность компаний? Что для вас важнее: текущие выплаты или долгосрочная устойчивость бизнеса? Делитесь мнением в комментариях.
✔️ R.V. Investment. Подписаться
🐮 Помните, что я вам обещала интересный пост? Так вот, в предыдущем посте опубликовала или по ссылке:
https://finbazar.ru/post/189411-tajnyj-sposob-stat-nastoyashim-supergeroem-v-realnoj-zhizni
🟣 События:
$MVID
М.Видео определила цену допэмиссии в 49,90 руб. за акцию
Компания опубликовала параметры размещения дополнительных обыкновенных акций:
• Цена размещения: 49,90 рублей за одну акцию (в том числе для акционеров с преимущественным правом выкупа).
• Способ размещения: Закрытая подписка.
• Круг инвесторов: Крупные структуры и мажоритарии (ООО «КэпиталГард», ПАО «ЭсЭфАй», ООО «ЭсЭфАй КЭПИТАЛ», ООО «ЛЭНБУРИ»). $SFIN
🚚 $AFLT
Минфин допускает SPO "Аэрофлота" и до конца года, и в 2027 году
"Допускаю оба варианта. Оба варианта, да. Вопрос в рыночной конъюнктуре. То есть сделка как таковая, в правовом смысле, готова. Будем смотреть за рыночной конъюнктурой", - сказал он журналистам в кулуарах Московского финансового форума.
"Мы внимательно смотрим на динамику рынка, задачи продать любой ценой у нас нет. Поскольку продается не только пакет Росимущества, но и ФНБ, то, соответственно, будем здесь принимать во внимание стоимость покупки акций ФНБ", - отмечал замминистра.
🛢 #gazp
Оценка дохода бюджета РФ от дивидендов в 2027г предполагает отсутствие выплат Газпрома за 2026г - "Эйлер"
1️⃣ СДВИГ ПО ТРАЕКТОРИИ БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКИ НЕ ИСКЛЮЧАЕТ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ В 2027 Г, НО ЭТО БУДЕТ МЕДЛЕННЕЕ ОЖИДАНИЙ В НАЧАЛЕ ГОДА – ЗАМПРЕД ЦБ ЗАБОТКИН
ЦБ РФ БУДЕТ ПРИНИМАТЬ РЕШЕНИЯ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ ИСХОДЯ ИЗ ФАКТИЧЕСКИ СКЛАДЫВАЮЩИХСЯ ОБСТОЯТЕЛЬСТВ, ЧТОБЫ ВЫЙТИ НА РЕЗУЛЬТАТ В "ТВЕРДУЮ ПЯТЕРКУ" – ЦБ
2️⃣ Масштабный пожар в Бородянке Киевской области после прилётов реактивных БПЛА, — украинские СМИ.
Столб черного дыма виден за километры.
3️⃣ США НАМЕРЕНЫ ПРОДОЛЖАТЬ УСИЛИЯ ПО МИРНОМУ УРЕГУЛИРОВАНИЮ НА УКРАИНЕ, УВЕРЕНЫ, ЧТО В КОНЕЧНОМ СЧЕТЕ КОНФЛИКТ БУДЕТ ПРЕОДОЛЕН - ВЭНС
ТРАМП: СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫ РАБОТАЮТ НАД МАСШТАБНОЙ СДЕЛКОЙ ПО ЗАКУПКЕ КАЛИЙНЫХ УДОБРЕНИЙ У БЕЛАРУСИ.
Цена будет значительно ниже той, которую мы сейчас платим Канаде, что является очень хорошей новостью для наших фермеров и животноводов. Спасибо за ваше внимание к этому вопросу! Президент Дональд Дж. Трамп
4️⃣ Завтра вечером Зеленский и Трамп проведут встречу, — украинские СМИ.
🟣 Обороты:
Лидер по обороту торгов внутри дня, 11,5 млрд рублей, в зеленой зоне 1,3%.
Второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 4,2 млрд рублей, в красной зоне 6,86%.
Третий по обороту торгов внутри дня, 3,9 млрд рублей, в красной зоне 1,2%.
Четвертое место по обороту торгов внутри дня, 3,7 млрд рублей, в красной зоне 1,21%.
Сейчас это пятый показатель по обороту торгов внутри дня, 3,2 млрд рублей, в зеленой зоне 0,65%.
$T
Сейчас это шестое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,5 млрд рублей, в зеленой зоне 1,02%.
Седьмое место по обороту торгов внутри дня, 2,35 млрд рублей, в красной зоне 0,5%.
$BRV6 сегодня активно смотрит вниз, оно и логично, ведь завтра встречи у Трампа с президентом Ирана, но и с Зеленским... #нефть
$IMOEX индекс сегодня сначала улетел до 2279,5, потом упал до 2245,94 и потом отскок пошел на словах Силуанова и вот мы с вами у уровня 2259.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Больше полезных рубрик в моем основном канале.
Индекс Мосбиржи начал неделю бодро — даже выше 2380 забирался. Но к пятнице растерял почти всё. Всплеск покупателей был на сигналах о возобновлении переговоров по Украине, росте нефти и слабом рубле. Трамп в понедельник даже объявил, что Россия и Украина договорились об энергетическом перемирии. Правда, дальнейшие заявления и действия показали, что это не так.
Также охладило оптимизм принятие Конгрессом США законопроекта об «адских санкциях». Но влияние пока сдержанное: ведь документ ещё должен подписать Трамп. Сам закон даёт президенту большую гибкость — вводить или отменять ограничения.
📍 Что по ожиданиям: На следующей неделе значимых бычьих драйверов может не хватить, особенно если напряжённость в украинском конфликте усилится, а Трамп подпишет закон о санкциях и они вступят в силу. Пока рынок не очень верит, что такие драконовские пошлины введут — это невыгодно самим США. Но риски для нефтяников и экспорта растут. Экономика замедляется, геополитика напряжённая - помочь могут только высокие цены на нефть и возобновление мирного трека в формате трёхсторонней встречи.
Если индекс уйдет ниже 2250 и закрепится под трендовой — то пойдёт к 2200–2220. В крайнем случае — к 2170–2180, где проходит глобальный аптренд. Именно его важно удержать, чтобы сохранить шанс на продолжение роста. Это крайняя граница допустимой коррекции. Сверху — 2300 как промежуточное сопротивление и 2350–2360 как более серьёзный уровень.
На предстоящей неделе геополитический фон дополнится встречей Трампа и Си Цзиньпина в Вашингтоне, в которой примут участие представители бизнеса. Нефтяные вопросы наверняка войдут в повестку, что обеспечит высокую волатильность на рынке нефти.
📍 Нефтяной рынок. Повышение базовой ставки ФРС США оказало давление на нефтяные котировки — как через укрепление доллара, так и из-за ухудшения экономических перспектив. Периоды избыточно высоких цен на нефть негативны и для потребителей, и для производителей: в среднесрочной перспективе они могут привести к снижению спроса на энергоносители на фоне инфляции, высоких ставок и замедления мировой экономики.
Тем не менее глобальный рынок нефти остаётся под влиянием геополитики. Риски дефицита нефти и нефтепродуктов растут, поскольку ключевые транспортные артерии остаются небезопасными. Ближневосточный конфликт расширился до регионального уровня, что снижает шансы на скорое урегулирование. Мировые запасы также ухудшаются, а Китай рассматривает введение ограничений на экспорт топлива. В совокупности эти факторы способны удерживать Brent существенно выше 100 долларов за баррель.
📍 Из корпоративных новостей: Во вторник ДОМ РФ представит финансовые результаты по МСФО за август. В среду «Татнефть» и «ИНАРКТИКА» проведут собрания акционеров для утверждения полугодовых дивидендов. В четверг дивиденды обсудят акционеры Банка Санкт-Петербург, а «Займер» проведёт День инвестора.
В середине недели ЦБ сообщит об инфляционных ожиданиях за сентябрь и опубликует резюме обсуждения ключевой ставки. Росстат в среду выпустит недельный отчёт по инфляции и данные о промпроизводстве за январь–август. На внешнем треке в этот день ожидаются предварительные индексы экономической активности PMI в производстве и услугах еврозоны и США.
• Лидеры: ЕвроТранс $EUTR (+5,8%), Газпром $GAZP (+3,4%), Новатэк $NVTK (+3,35%), Юнипро $UPRO (+2,4%).
• Аутсайдеры: Самолет $SMLT (-4,7%), ЭсЭфАй $SFIN (-3%), МКБ $CBOM (-2,5%), Сегежа $SGZH (-2,2%).
21.09.2026 - понедельник
• $YDEX закрытие реестра по дивидендам 110 руб
• $DIAS закрытие реестра по дивидендам 16 руб
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
