Top.Mail.Ru

📦 $LMBZ - асептика запущена, роста нет


Посмотрим, как идут дела у $Ламбумиз после запуска линии по производству асептической упаковки.


📊 Что в отчёте


👉 Выручка 1 263,8 млн руб., минус 8,5% г/г

👉 EBITDA 120,5 млн руб., минус 34,9% г/г

👉 Чистая прибыль 79,1 млн руб., минус 42,7% г/г

👉 Рентабельность по EBITDA 9,5%, чистая 6,3%

👉 ND/EBITDA отрицательный


Цифры не впечатляют. Снижаются практически все сегменты широким фронтом. Флагманский GableTop минус 7,7% г/г, картон минус 59% г/г, одноразовая посуда минус 14,7% г/г. 🟥 Растут только новые продукты и прочее, в сумме дающие всего 9,3% выручки, и то прибавляют скромно, на 4,8% г/г. Компенсировать падение основных сегментов это не может.


Причина всё та же, снижение средней цены реализации на фоне высокой конкуренции при сохранении физических объёмов. Продажи в штуках на высоком уровне, но ценовая война съедает выручку.


На этом фоне EBITDA минус 34,9%, чистая прибыль минус 42,7%. Давят растущие коммерческие и финансовые расходы. Рентабельность по EBITDA упала с 13,4% до 9,5%, чистая с 10,0% до 6,3%. Для компании, которая даже в оптимистичном сценарии торгуется с форвардным EV/EBITDA в районе 15-19х, такие показатели выглядят крайне слабо.


✅ Баланс при этом неплохой. Чистый долг отрицательный, на счетах 341,5 млн руб. плюс краткосрочные финансовые вложения 207,1 млн руб. Ликвидности с запасом. Но операционный денежный поток вышел отрицательным из-за резкого роста авансов поставщикам, плюс 44,3%, до 325,5 млн руб. Компания авансирует поставку оборудования для асептической линии.


Из позитива отмечу запуск промышленного производства асептики. Отгрузки во втором квартале составили 616 тыс. шт. по средней цене 8,2 руб. за штуку, это на 65% дороже неасептической упаковки. План на 2026 год не менее 27 млн шт. Но GableTop продолжает испытывать ценовое давление, и снижение цены по нему может оказаться значимее старта асептики.


Итог. Компания финансово устойчива и развивает новое направление, но ключевой сегмент под давлением. Новое направление пока не компенсирует выпадающие доходы, а расти акциям с точки зрения фундаментала не на чем.


Не является инвестиционной рекомендацией.


‼️В профиле прямо сейчас проводим розыгрыш 10 акций Сбербанка 🔥


👉 Скорее переходи и участвуй, пока шансы на победу еще велики!

271
Комментарии
0/2000
Сообщение
Тебя ждёт миллион инвесторов
Регистрируйся бесплатно, чтобы учиться у лучших, следить за инсайтами и повторять успешные стратегии
Мы используем файлы cookie, чтобы улучшить ваш опыт на нашем сайте
Нажимая «Принять», вы соглашаетесь на использование файлов cookie в соответствии с Политикой конфиденциальности. Можно самостоятельно управлять cookie через настройки браузера: их можно удалить или настроить их использование в будущем.
LMBZ асептика запущена роста нет Посмотрим как идут дела у Ламбумиз после запуска линии по | БАЗАР