#юань — посты и обсуждения

Юань к рублю: куда дальше?
Сейчас 12,70. Цена стоит на уровне, который решит ближайшее движение.
Что на графике:
С июня юань вырос с 10,46 до 13,00, это +24%.
С середины августа рост остановился. Цена ходит в боковике 12,28 - 13,00.
Верх 13,00 проверяли два раза, низ 12,28 - 12,32 тоже два раза.
30 сентября цену увели под сентябрьскую полку до 12,32, собрали стопы и сразу вернули. Это ложный пробой.
После него цена за три дня дошла до 12,84 и сегодня откатила к 12,70.
Почему важен уровень 12,64 - 12,70:
В августе и дважды в сентябре цена упиралась в него снизу.
Сейчас его впервые проверяют сверху.
Условия для продолжения роста:
Часовая свеча закрывается выше 12,70 после теста зоны.
Вход - от уровня, стоп 12,58.
Цель 1 - 12,84.
Цель 2 - 12,98 - 13,00, верх боковика.
Закрепление выше 13,00 откроет цель 13,72.
Условия для разворота вниз:
Часовая свеча закрывается ниже 12,64. Значит, выход вверх был ложным.
Вход - на возврате к 12,64 снизу, стоп 12,72.
Цель 1 - 12,46 - 12,41.
Цель 2 - 12,32 - 12,28, низ боковика.
Закрепление ниже 12,28 - это уже разворот всего роста с июня, цель 11,56.
Чего не делать: входить внутри зоны 12,64 - 12,70, пока цена не выбрала сторону.
Телеграм: https://t.me/v_profit_v! 

Канал в MAX про курс доллара: https://max.ru/channel_usdrub

#cnyrub
#юань

#валюта

#рубль

🌱 ФосАгро: камень превращается в удобрения, а удобрения в юаневый купон

ФосАгро выходит на рынок с юаневым выпуском БО-03-01. Бумага интересная, но у компании самое слабое полугодие за последние годы. Разбираемся.

🏭 Что за компания

▪️ Крупнейший производитель фосфорсодержащих удобрений в России: доля в общем выпуске страны по итогам 2025 года превысила 50%

▪️ В мире входит в топ-5 производителей и лидирует по выпуску высокосортного фосфатного сырья

▪️ Апатит добывает сам (100% потребности), серную кислоту на 93%, аммиак на 72%

▪️ Слабое место: серу для кислоты покупает, а калий берёт целиком со стороны

⭐️ Рейтинги

▪️ AAA(RU), АКРА, прогноз «Стабильный»

▪️ ruAAA, Эксперт РА, прогноз «Стабильный»

📊 Отчётность за 1П 2026

▪️ Выручка: 281,4 млрд ₽ (−6%)

▪️ EBITDA: 60,9 млрд ₽ (−36%), рентабельность 21,6% против 31,7% годом ранее

▪️ Расходы на серу и серную кислоту: 41,8 млрд ₽ против 18,3 млрд ₽ годом ранее

▪️ Чистый долг: 309 млрд ₽, или 2,17 EBITDA

▪️ Свободный денежный поток: 15,9 млрд ₽ против 56,5 млрд ₽

📋 Параметры выпуска

▪️ Наименование: ФосАгро-БО-03-01

▪️ Купон: до 8,50% годовых в юанях, квартальный

▪️ Срок обращения: 1,5 года

▪️ Номинал: 1 000 ¥

▪️ Амортизация: нет

▪️ Оферта: нет

▪️ Объём: не раскрыт

▪️ Организатор: Газпромбанк

▪️ Выпуск для всех

⏰ Даты

▪️ Сбор заявок: 2 октября, 11:00–15:00

▪️ Размещение: 9 октября

📌 Резюме

Надёжный эмитент с высшим рейтингом, но заработок оказался зависим от покупной серы сильнее, чем казалось. Купон почти вдвое ниже рублёвых ставок, а итог в рублях зависит от курса юаня.

✅ Плюсы

▪️ Высший рейтинг AAA от двух агентств

▪️ Собственное сырьё и мировые масштабы бизнеса

▪️ Дивиденды за 2025 год не выплачиваются, деньги остаются в компании

▪️ Защита от ослабления рубля

⚠️ Риски

▪️ Рентабельность EBITDA упала более чем на 9 п.п., а рейтинговые агентства ещё не оценили слабое полугодие

▪️ Чистый долг выше комфортного для компании уровня 2 EBITDA

▪️ Если юань подешевеет, курсовой убыток может съесть купоны

▪️ Доходность заметно ниже рублёвых облигаций

🎯 Вывод

Бумага для тех, кто хочет полтора года держать часть денег в юанях у эмитента AAA и согласен на рыночный купон. Если сравниваете с рублёвыми ставками, ждёте надбавку за ухудшение отчётности или не готовы к курсовому убытку, лучше пройти мимо.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#ФосАгро #юаневыеоблигации #первичноеразмещение #облигации #юань #удобрения

С сегодняшнего дня запускается публичный Мультивалютный портфель. На старте активы портфеля поровну разделены между рублями и юанями. И те, и другие размещаются в РЕПО с ЦК.

Сделки, как и для других портфелей, будут публиковаться здесь заранее. Результаты начнут появляться в ближайшие дни, будут рассчитываться в рублях.

В близком соответствии с публичным Мультивалютным портфелем будет вестись одноименная стратегия доверительного управления.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#портфелиprobonds #репосцк #рубль #юань

В пятницу, 25 сентября, Атомэнергопром собирает книгу на юаневый выпуск 001P-18. Рейтинги наивысшие: AAA(RU) от АКРА и ruAAA от Эксперт РА. 

📋 Параметры
▪️ купон фиксированный, ориентир 8,50-8,75% в юанях, итог определит книга
▪️ номинал 1 000 юаней, это 12 545 руб по курсу ЦБ на 22 сентября
▪️ срок 1,5 года, погашение 28 марта 2028, оферты и амортизации нет
▪️ купон раз в 91 день, четыре раза в год
▪️ расчёты в юанях или в рублях, на выбор инвестора
▪️ заявка от 3 000 юаней или 40 000 руб, статус квала не нужен
▪️ книга 25 сентября, размещение 29 сентября
▪️ объём «не менее 1 млрд юаней» пока называют только СМИ

В июле тот же эмитент занимал в юанях под 7,50% $RU000A10FNA0. Разбираемся, почему цена денег выросла и что внутри компании.

#Базарразбор

Западные агентства пугают «пирамидой в 74 триллиона» внутри китайских банков. Я смотрю на эти цифры иначе: масштаб проблемы реален, но форма её для нас — совсем не та. Мы превратились в финансовый буфер: гоним нефть и газ, а взамен получаем юани, которые страшно держать из-за риска блокировок и бессмысленно копить из-за разницы ставок. Разбираю, как использовать офшорный юань (CNH) для покупки реальных технологий, а не мёртвых цифр на корсчетах.

Что произошло

Я смотрю на заголовки западных агентств и отчёты наших аналитиков о «пирамиде в 74 триллиона» внутри китайских банков. The Economist пугает обрушением, РБК считает риски. Как человек, привыкший работать с цифрами, я понимаю: масштаб проблемы реален, но форма её для нас — совсем не та, что рисуют в статьях.

Китайская банковская система действительно набита токсичными долгами застройщиков и муниципалитетов под завязку. Но она не рухнет завтра. Проблема для меня как для инвестора кроется в том, что мы превратились в финансовый буфер. Мы гоним туда нефть и газ, а взамен получаем юани, которые страшно держать на счетах из-за риска блокировок (вспомним весну 2024 года со стороны ICBC) и бессмысленно копить из-за разницы процентных ставок.

Почему это важно

Чтобы разорвать эту петлю, нужно перестать смотреть на юань как на деньги в кошельке. Нужно использовать офшорный юань (CNH) как смазку для покупки реальных технологий за пределами КНР. Гонконгский или сингапурский CNH свободно обращается на мировых биржах, он не подчиняется Народному банку Китая напрямую, и через него можно заходить в капитал глобальных игроков.

Что делать: во что должна превращаться наша сырьевая выручка

1. Финтех-инфраструктура: покупка «рельсов», а не вагонов

Вместо того чтобы просто торговать товарами, нам нужны технологии проведения платежей, независимые от Запада.

Пример: сингапурская компания StraitsX. Она обладает лицензией местного центробанка (MAS) и уже разместила свои продукты на бирже Coinbase. Через инструменты, номинированные в CNH на азиатских площадках, российские структуры могут входить в капитал разработчиков цифровых платёжных систем. Покупая долю в таких компаниях, мы покупаем не валюту, а архитектуру будущего финансового рынка.

Пример: гонконгская AnchorX, выпустившая стейблкоин AxCNH. Это первый лицензированный цифровой актив, привязанный к офшорному юаню. Инвестируя в их инфраструктуру через венчурные фонды в Дубае или Астане, мы обеспечиваем нашим экспортёрам возможность получать оплату в цифровом виде, минуя санкционные блокировки физических счетов.

2. Полупроводники и оборудование: покупать станки, пока они продаются

Мы никогда не догоним Тайвань или Южную Корею, пытаясь построить всё с нуля сами. Нам нужно купить доли в тех, кто делает средства производства.

Сингапурская VeriSilicon Microelectronics. Это бесфабричная (fabless) компания, которая проектирует чипы для искусственного интеллекта, графики и интернета вещей. У неё есть дизайн-центры по всему миру. Зайти в её капитал через гонконгские финансовые хабы, используя ликвидность в CNH — это способ получить доступ к интеллектуальной собственности на архитектуру нейропроцессоров.

Израильский финтех-стартап Pagaya Technologies или британская сеть Wise. Компании, занимающиеся алгоритмическим кредитованием и трансграничными переводами. Они часто привлекают капитал через азиатские финансовые центры. Наша юаневая масса может быть направлена в специализированные ETF или фонды прямых инвестиций Юго-Восточной Азии, которые держат пакеты акций этих европейских и израильских технологических лидеров.

3. Биотехнологии: права на молекулы, а не готовые таблетки

Китай сейчас переживает бум биотеха, западные гиганты скупают там права на разработки. Но самые передовые лаборатории по синтезу сложносоставных препаратов находятся в Швейцарии, Германии и США.

Швейцарская Lonza Group или американская Catalent Inc. Это мировые лидеры контрактного производства лекарств и клеточной терапии. Нам критически важно иметь собственные производственные мощности по выпуску субстанций. Используя CNH как расчётную единицу в сделках с нейтральными трейдерами в ОАЭ, мы можем финансировать долгосрочные контракты на строительство линий биореакторов именно у этих компаний. Мы платим швейцарцам франками, которые те купили на наши юани в Гонконге, а в итоге получаем завод в Подмосковье или Калужской области.

4. Системы безопасности и VR: покупка мозгов

Компания Varjo (Финляндия). Лидер в производстве гарнитур виртуальной реальности сверхвысокого разрешения для авиации и промышленности. Финские технологические компании охотно принимают инвестиции через азиатские клиринговые центры.

Южнокорейская Hanwha Vision (бывшая Samsung Techwin). Один из лидеров в производстве промышленной видеоаналитики и тепловизоров. Вход в капитал возможен через покупку облигаций южнокорейских промышленных конгломератов, торгуемых в Сингапуре.

Почему это важно: что будет, если этого не сделать

Если мы этого не сделаем, наш платёжный баланс так и останется перекошенным. Мы будем радоваться миллиардам прибыли, которые превратятся в тыкву при первой же смене политического ветра в Пекине. Зависимость от физического объёма юаня делает нас заложниками внутренней кухни КПК.

Я верю в долгосрочные перспективы, но иллюзий не питаю. Эпоха, когда мы могли просто продавать ресурсы и копить бумажную валюту, заканчивается.

Единственный способ выжить — пропускать денежный поток сквозь себя транзитом. Оставлять себе добавленную стоимость: патенты VeriSilicon, лицензии StraitsX и заводы Lonza, накопленные далеко за пределами Великой стены, купленные на китайские деньги, но юридически принадлежащие нам.

А как вы считаете: реально ли превратить юаневую выручку в западные технологии через нейтральные хабы или санкционный контроль всё заблокирует? Делитесь в комментариях.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#юань #CNH #технологии #инвестиции #Китай #полупроводники #биотех #экономика #VeriSilicon #StraitsX #Lonza #финбазар #Varjo #HanwhaVision