Top.Mail.Ru

⛏️ ЮГК: отчёт шикарный, но бумага ходит не по своей воле


Смотрю на свежую отчётность $UGLD и прямо скажу — за первое полугодие цифры одни из лучших на рынке. Выручка подскочила на девяносто процентов до 84,1 миллиарда рублей, EBITDA выросла почти в два с половиной раза до 38,1 миллиарда, чистая прибыль — 15,4 миллиарда против семи с небольшим годом ранее . Долговая нагрузка упала до 1,06 по чистый долг к EBITDA, что для золотодобытчика вообще красота. Операционно компания сейчас выглядит очень крепко, и если бы не одно «но», бумага давно должна была лететь вверх.

Но вот это самое «но» — котировки ЮГК сейчас вообще не про фундамент. Акции привязаны к оферте от нового мажоритария БТС-Мост Холдинга, который выставил выкуп по 0,7425 рубля за бумагу . Сделка по продаже 67,2 процента акций, которые Росимущество выставляло на аукцион аж четыре раза, наконец закрылась в июне — покупатель заплатил 93,2 миллиарда . И вот теперь весь рынок сидит и смотрит на эту оферту, потому что выше неё бумага просто не может уйти — любой рост моментально гасится теми, кто фиксирует прибыль. В ближайшие недели, судя по всему, так и будет болтаться в диапазоне 0,70–0,75.

Но главная проблема тут даже не оферта. Основная головная боль аналогична той, что я уже разбирал по ГМК — налог на сверхдоходы. Минфин внёс предложение взимать с золотодобытчиков 20 процентов от дополнительного дохода, полученного за счёт роста мировых цен на золото в 2026 году к уровню 2025-го . То есть вся вот эта красивая прибыль, которая сейчас светится в отчёте, частично уйдёт в бюджет. По оценкам, эффект для ЮГК и других золотодобытчиков может составить около 8–9 процентов EBITDA и 3–4 процента капитализации . Вроде и не смертельно, но для бумаги, которая и так зажата офертой, это ещё один фактор, который отбивает желание лезть в неё вдолгую.

В общем, расклад такой: бизнес операционно на подъёме, золото дорогое, долг падает, но корпоративная история с офертой и налог душат любой потенциал роста. Для тех, кто уже внутри, есть понятная точка выхода по выкупу. Для тех, кто думает зайти с расчётом на фундаментальный рост — сейчас точно не время, бумага ходит не по своей воле. Наблюдаю со стороны и жду, чем закончится эта эпопея с офертой и налоговым законопроектом, прежде чем делать какие-то движения.

📌 ЗАБИРАЙ ТОП-3 ДИВИДЕНДНЫЕ АКЦИИ НА ЭТОТ МЕСЯЦ ТУТ👇

СПИСОК 👉 : https://max.ru/join/JpAwdPThPSblPqPygj1VQ6cjLpUJ92jzlQtOH_OuUwM

551
Комментарии
0/2000
Сообщение
Тебя ждёт миллион инвесторов
Регистрируйся бесплатно, чтобы учиться у лучших, следить за инсайтами и повторять успешные стратегии
Мы используем файлы cookie, чтобы улучшить ваш опыт на нашем сайте
Нажимая «Принять», вы соглашаетесь на использование файлов cookie в соответствии с Политикой конфиденциальности. Можно самостоятельно управлять cookie через настройки браузера: их можно удалить или настроить их использование в будущем.
ЮГК отчёт шикарный но бумага ходит не по своей воле | БАЗАР