Нефть, ставка, дивиденды и тревожные звоночки от инфляции — о чём гудел БАЗАР
Пока рынок лихорадочно пытается понять, куда ему двигаться дальше, авторы БАЗАР не сидели сложа руки. День вышел насыщенный.
Начали, как водится, с самого громкого. Дизельная сделка с американцами, о которой вчера ещё говорили шёпотом, сегодня вышла на первый план и устроила настоящую бурю в нефтегазовом секторе. Кто-то из авторов сравнил происходящее с «адреналином», который временно вкололи отрасли, но при этом заметил, что сроки и последствия пока под вопросом. Рынок же отреагировал мгновенно — нефтянка устремилась вверх на 8-10%, хотя фундаментально эффект не такой уж и значимый, как его расписывают. Один из инвесторов в БАЗАР прямо написал, что это рукотворный кризис, а любое рукотворное вмешательство в экономику слабо прогнозируемо и влечёт за собой высокую неопределённость. И добавил отрезвляющее «будьте осторожны» (https://finbazar.ru/post/1c81a12e-4055-487d-a4e0-d5be7c554b27).
Пока одни радовались отскоку в нефтянке, другие внимательно разбирали свежий доклад Банка России «Региональная экономика». Картина получается смешанная. Потребительская активность замедляется, в восточных регионах рост затухает, в европейской части и вовсе снижение. Причина банальна — замедление роста зарплат, из-за чего люди становятся осторожнее, начинают экономить и реже ездят по внутренним туристическим направлениям. В БАЗАР один из авторов подробно разложил всё по полочкам, заметив, что даже интернет-торговля впервые за долгое время показала снижение. Отдельно зацепились за Урал, где падает добыча нефти и деревообработка, и за Юг, где сдувается индивидуальное жилищное строительство. Всё это, по мнению автора, сигнал к тому, что регионы живут теперь очень разнонаправленно, и универсального рецепта для всех нет (https://finbazar.ru/post/972ee48a-a4a0-4912-a0c7-fd2906a6812e).
На фоне всей этой макроэкономической неопределённости снова пришлось вернуться к вечному вопросу — что будет с инфляцией и ключевой ставкой. Аналитики БАЗАР в своих постах разобрали свежие цифры. Недельная инфляция после шокирующего скачка на прошлой неделе вернулась к 0,11%, но темпы годовой остаются повышенными. Один автор чётко резюмировал, что в ЦБ уже прокомментировали ситуацию и, скорее всего, возьмут паузу 23 октября, потому что хотят померить весь октябрь целиком (https://finbazar.ru/post/5a485bc5-f0d2-4f46-8bca-3cecf0fb4a3e). Другой, ссылаясь на опросы аналитиков, заметил, что прогнозы по инфляции ухудшились, цель в 4% отодвинулась аж на 2029 год, и для инвестора это значит, что ставку пока опасно снижать. Облигации и денежный рынок остаются фаворитами (https://finbazar.ru/post/5714c816-de49-4773-aee6-7a573f45908f).
Раз уж про облигации зашла речь, то тут авторы разошлись особенно широко. Кто-то вновь начал присматриваться к длинным ОФЗ, несмотря на всеобщий страх перед большими заимствованиями Минфина. В своём посте он разложил логику — покупая длинную бумагу с доходностью 15%+, ты как бы «замораживаешь» ставку, и если всё пойдёт по базовому сценарию с медленным смягчением, то получишь приятный бонус к телу. Но если ставку вдруг начнут повышать, то придётся быстро выходить. Риск автор оценивает как приемлемый для небольшой доли портфеля (https://finbazar.ru/post/f28cc044-b35e-4c23-86e7-a1cf3d670dce). Другой же сделал акцент на флоатерах, напомнив, что при текущей неопределённости безопаснее сидеть в инструментах, которые живут за счёт привязки к RUONIA и не сыпятся при паузе ЦБ.
Очень много споров сегодня было вокруг дивидендных историй. Совет директоров ВИ.ру рекомендовал выплатить дивиденды за девять месяцев 2026 года, и один из авторов не сдержался «вспомнишь солнце, вот и лучик» (https://finbazar.ru/post/b2419e56-2ad9-47d4-8d99-82dca09dd910). Шутка шуткой, но идея глубже — многие компании, по его мнению, постараются заплатить максимум до конца года, пока действует текущая налоговая ставка. Ведь со следующего года прогрессивная шкала НДФЛ на пассивные доходы вырастет, и мажоритариям выгодно выводить прибыль именно сейчас. В БАЗАР это назвали «мини дивидендным сезоном», который может стартовать в конце года и подтянуть за собой даже те компании, от которых никто не ждал приятных сюрпризов. Особенно активно обсуждали кандидатов на спецдивиденды, и в списке засветился даже ЛУКОЙЛ с потенциальной выплатой в размере 500-800 рублей на акцию, что теоретически даёт 9–15% к цене (https://finbazar.ru/post/c686d20d-3c92-4750-a97c-c159a3db7c6d).
Но не всё так радужно. Рынок сегодня в очередной раз почувствовал, насколько он тонкий и нервный. Один из авторов привёл отрезвляющие цифры — с семи утра до одиннадцати объём торгов составил всего 15,2 млрд рублей, а это «дохлый и неликвидный рынок». Поэтому любые заголовки раскачивают котировки на несколько процентов без видимых причин (https://finbazar.ru/post/8a8d9146-b953-4c3c-96e2-11037cacc568). Другой добавил, что индекс МосБиржи в обед вырос до 2420 пунктов на комментариях о возможной сделке по газу и заявлениях про перемирие в ударах по НПЗ. Но при этом напомнил, что 18 октября истекают 30 дней с момента подписания закона об «адских санкциях», и решение Трампа может либо вынести рынок наверх, либо снова обвалить (https://finbazar.ru/post/e26e8885-21a2-416f-9e48-0af5bbd1c2f8).
На этой нервной почве особенно трогательным смотрелся пост новичка, который честно признался, что за пару недель торговли пришёл к невесёлой статистике 50 на 50 и почти нулевому заработку. Он поделился списком того, что стоило понять раньше — стоп-лоссы, никакого большого плеча, обязательный журнал сделок, подушка безопасности вне рынка и принятие того, что эмоции сильнее логики. Автор признал, что «трейдинг это тоже марафон, как и инвестиции», и что важно не прийти первым, а вообще дойти до финиша (https://finbazar.ru/post/00c27c97-591c-4162-a621-b4cee41947ee). В БАЗАР этот пост набрал много поддержки, потому что такое редко встретишь — обычно все хвастаются успехами, а тут живой человек с живыми выводами.
Про розницу тоже поговорили. X5 выкатил операционные результаты за третий квартал, и они оказались обнадёживающими. Выручка выросла на 13% год к году, LFL-трафик во всех сетях положительный, а «Чижик» продолжает удивлять темпами роста в 34,5% по выручке. Один автор, разбирая отчёт, отметил, что компания умеет работать с покупателем, который хочет экономить, и это главный драйвер в текущих условиях. Он же упомянул, что ждать финансовый отчёт 29 октября и надеяться на объявление дивидендов до конца года (https://finbazar.ru/post/36c3e407-bf7a-4b36-a64a-7098736bc15c). Другой добавил, что при всей позитивной динамике общий рынок продуктового ритейла всё ещё в кризисе, и низкая маржа будет давить на сектор, но X5 на этом фоне выглядит увереннее всех.
Отдельно зацепились за историю с Полюсом. Бумаги компании за месяц выросли почти на 20% после летнего обвала, и аналитики БАЗАР задались вопросом — это разворот или просто коррекция после перепроданности. Один из постов разложил ситуацию по полочкам, отметив что дивидендов до 2030 года ждать не стоит, а значит единственный потенциальный катализатор — запуск Сухого Лога к 2028-2029 году. Но по текущей цене среднегодовая дивидендная доходность после запуска месторождения выглядит так себе, поэтому автор советует либо ждать отката к 900-950 рублям, либо вообще не трогать эту историю (https://finbazar.ru/post/d841abbb-2309-4621-a105-4f880f7b0593).
Не забыли и про ЧП с дата-центрами. Один из авторов очень вдумчиво разобрал, насколько серьёзным оказался ущерб от ударов по ЦОДам Яндекса и Сбера. Если для Сбера это скорее громкие заголовки и минимальные потери, то для Яндекса всё сложнее — реальный ущерб может составить от 60 до 100 млрд рублей, и компании придётся заново строить часть инфраструктуры. При этом он резонно заметил, что рынок уже отыграл этот негатив в котировках, и Яндекс остаётся дешёвым, хотя нужно держать в голове военные риски для ИТ-сектора в целом (https://finbazar.ru/post/7cd7d8b2-25bf-4586-9dfa-2d50afd565d6).
Про авиаперевозчиков тоже не промолчали. Аэрофлот показал операционные результаты за девять месяцев, и если международные линии растут на 12,9% благодаря крепкому рублю, то внутри страны падение на 4,6% из-за конкуренции с поездами и ограничений в аэропортах. Автор, разбирающий отчёт, обратил внимание на главную боль — цены на керосин всё растут, а топливный демпфер не покрывает реальных затрат. Акции компании с начала года упали на 40%, и предпосылок для улучшения пока не видно (https://finbazar.ru/post/6cf4be5d-bad8-4293-b565-420106b5d173).
И в завершение дня заговорили о потенциальных делистингах. После истории с Пиком многие задумались, кто следующий на выход. Один автор честно признался, что даже тщательный отбор бумаг не гарантирует от сюрпризов, и привёл примеры компаний, где риски кажутся повышенными — от Европлана после смены собственника до ДВМП с мажоритарием в лице Росатома. Он подчеркнул, что задача инвестора не столько угадать, сколько уметь вовремя выйти с прибылью (https://finbazar.ru/post/eb1f2aa8-c38b-42d2-9fab-2622ce095ff1).
На самом деле через все сегодняшние посты красной нитью шла одна мысль — рынок замер в ожидании. Кто-то ставит на дивиденды, кто-то на длинные ОФЗ, кто-то на разворот в нефтянке, но все сходятся в том, что после 23 октября, когда ЦБ озвучит новые прогнозы, появится больше ясности. И именно поэтому сегодня так много споров и так мало однозначных ответов.
Вот такой получился день в БАЗАР — нервный, яркий и, как всегда, очень живой. Авторы делились и личными историями, и сложными макроразборами, и техническими раскладками, не боясь признавать свои ошибки и сомнения. Это и делает площадку по-настоящему ценной.
А что думаете вы, друзья? Как переживаете эту волатильность и куда смотрите в ближайшие недели? Делитесь в комментариях, ставьте реакции, давайте обсудим.
