#domrf — посты и обсуждения

✅ ДОМ.РФ — крупнейший фининститут развития в жилищной сфере: проектное финансирование, ипотека, секьюритизация, банковский бизнес. IPO на Мосбирже — ноябрь 2025 г.

💰 Ключевые цифры (2025 г.):

📌 Операционные доходы: 161,0 млрд руб. (+36,3 % г/г).

📌 Чистые процентные доходы: 161,9 млрд руб. (+31,8 % г/г) — рост за счёт увеличения кредитного портфеля и расширения маржи.

📌 Чистые комиссионные доходы: 13,0 млрд руб. (+78,6 % г/г) — развитие комиссионного бизнеса (гарантии, сопровождение кредитов, агентские договоры).

📌 Чистая прибыль: 88,8 млрд руб. (+35,1 % г/г).

📌 ROE: 21,6 % (+2,9 п. п. г/г).

📌 CIR: 28,3 % (−0,7 п. п. г/г) — один из самых низких показателей среди публичных финкомпаний.

📊 Обновлённые данные (1-е полугодие 2026 г.):

📌 Чистая прибыль: 57,2 млрд руб. (+46 % г/г).

📌 ROE: 23,8 %.

📌 CIR: 23,7 % — рекордная операционная эффективность.

💸 Дивиденды:

✅ Выплата за 2025 г.: 246,88 руб. на акцию — первые дивиденды после IPO.

✅ Доходность: ~11 % (на базе цены ~2100–2265 руб.).

✅ Доля выплат: 50 % от чистой прибыли по МСФО.

📈 Драйверы: рост портфеля проектного финансирования (+14 %/год), секьюритизация ипотеки (законтрактовано 4 трлн руб. — больше, чем за 10 лет), развитие комиссионного бизнеса, снижение стоимости фондирования, рост рыночной ипотеки при снижении ключевой ставки, стратегия-2030: активы до 10,3 трлн руб., ROE выше 21 %.

❌ Риски: возможное ужесточение «Семейной ипотеки» с 1 октября 2026 г. (падение выдач на 30–35 % в жёстком сценарии), затяжной период высокой ключевой ставки → давление на застройщиков и спрос, замедление пополнения эскроу-счетов (расторжения ДДУ на максимуме за 5 лет), дисбаланс спроса в 23 % проектов, ужесточение капитальных требований в 2027–2028 гг., низкий free-float (10,1 %).

🔎 Мультипликаторы (2026 г.):

✅ P/E — 3,1–3,6,

✅ P/B — 0,7–0,8.

⚙️ Технический анализ:

🫩Сейчас мы наблюдаем коррекцию с июля 2026 г.

📊 Цена находится у уровня поддержки. RSI ≈ 50 (нейтрально), пытается пробить отметку 50 снизу вверх.

📈 Объемы на уровне 200 дневной скользящей средней.

💡 Итог:

🤑 Краткосрочно: наиболее интересным сценарием будет отскок от уровня поддержки до "спекулятивного уровня поддержки", также принимать в анализ фундаментальный факторв.

📈 Долгосрочно: ДОМ.РФ — уникальный фининститут с высокой рентабельностью (ROE 23,8 %), рекордно низким CIR и понятной дивидендной политикой (50 % от прибыли). Потенциал связан с ростом секьюритизации, развитием комиссионного бизнеса и расширением кредитного портфеля. Мультипликаторы ниже сектора — пространство для переоценки есть.

❗ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией ❗

✅ Подпишись! У меня всё про биржу и финансы.

#инвестиции #трейдинг #биржа #фундаментальный_анализ #техническийанализ #domrf #домрф

$DOMRF

▫️ Капитализация: 387 млрд₽ / 2152₽ за акцию

▫️ Чистый % доход TTM: 147,4 млрд р

▫️ Чистый ком. дох. TTM: 16 млрд р

▫️ Чистая прибыль TTM: 106,8 млрд р

▫️ Скор прибыль TTM: 95,6 млрд р

▫️ P/E TTM: 3,6

▫️ P/B: 0,8

▫️ fwd дивиденд 2026: 13,9%

✅ В конце прошлого года банк провел IPO, которое оказалось вполне успешным, даже несмотря на то, что дисконта к эталону в банковском секторе (Сберу) не было. Пока рынок падал - акции росли и отчеты выходили лучше ожиданий.

📈 В 1п2026 ЧПД вырос на 33% г/г, чистая прибыль выросла на 47% г/г. Темпы роста отличные и это при том, что на создание резервов ушло 19,7 млрд р (+71% г/г).

✅ Кредитный портфель вырос до 5,5 трлн р (+4% с начала года). Почти половина портфеля - жилищное кредитование физ. лиц, почти 2 трлн из которых секьюритизированы. Почти 1,5 трлн р - это проектное финансирование жилищного строительства и лишь 0,9 трлн р составляют займы юр. лицам. Благодаря диверсификации и секьюритизации банк может поддерживать крайне низкий уровень резервов (отношение резервов к валовой стоимости кредитного портфеля 2,3%).

👆 Конечно, растить резервы есть куда. Покрытие проблемных кредитов резервами постепенно снижается и уже составляет 93,1% против 96,6% на конец 2025 года и 123,3% на конец 2024 года. А если у застройщиков будут снижаться кредитные рейтинги, то тем более резервы придется наращивать, правда банк не заинтересован в том, чтобы начались проблемы с исполнением обязательств и финансирование застройщикам будет предоставляться до последнего (а вероятнее - до восстановления продаж).

❗ Последние 4 квартала у банка есть нерегулярные доходы, из-за которых рост кажется более быстрым, чем есть на самом деле. За 12 месяцев таких доходов набежало 11,2 млрд р, хотя сумма не такая существенная на фоне того, что показывают некоторые другие банки😁

Вывод:

Никаких очевидных проблем нет, всё хорошо как и в Сбере, даже лучше ожиданий. Стоит отметить, что отчетность компании весьма информативная. Однако, проблемы у застройщиков сохраняются, продажи новостроек падают и здесь риски далеко не нулевые.

📊 В целом, недорого, но дисконта к Сберу нет, поэтому не сказал бы, что это более интересная альтернатива. Почему многие так полюбили ДОМРФ - не знаю, может потому что расти его акциям проще когда всё хорошо из-за меньшей ликвидности.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #домрф #domrf $DOMRF #акции #идеи #идея #анализ #аналитика

Что случилось

С 14 сентября 2026 года акции «Дом.РФ» включат в базу расчёта индекса Мосбиржи создания стоимости (MVBI) . Это означает, что бумаги компании будут учитываться при расчёте специального индекса, который отслеживает компании, способные увеличивать свою стоимость для акционеров. Глава корпорации Виталий Мутко назвал это «знаком доверия со стороны рынка» .

Что такое индекс создания стоимости

Индекс MVBI — это инструмент, который отбирает компании, соответствующие критериям эффективного роста бизнеса, высокого качества корпоративного управления и информационной прозрачности .

Программа создана Банком России совместно с Мосбиржей в 2025 году для развития корпоративной культуры эмитентов и повышения их инвестиционной привлекательности .

Кто уже в индексе

«Дом.РФ» вошёл в индекс вместе с другими крупными игроками. Среди них — «Яндекс», Мосбиржа, МТС-банк, «Промомед», Сбербанк, «Эйч Эф Джи» (Henderson) и «Эн+ Груп» .

Что важно знать

«Дом.РФ» провёл IPO в ноябре 2025 года . Акции компании включены в котировальный список первого уровня и входят в состав 15 индексов Мосбиржи . Включение в индекс создания стоимости — это дополнительное признание со стороны рынка.

«Дом.РФ» уже в 15 индексах, теперь — ещё в одном. Но главное — это не количество, а способность компании оправдывать ожидания и расти в цене. Готов ли «Дом.РФ» подтвердить статус?

$DOMRF

#ДомРФ #индекссозданиястоимости #MVBI #Мосбиржа #акции #IPO #корпоративноеуправление #инвестиции #индекс #фондовыйрынок #DOMRF #Mутко #МосковскаяБиржа

Поводом для написания данного поста стал эфир с представителями Т-Технологий Антоном Мальковым — руководителем направления рынков капитала и Романом Поповым —руководителем направления долговых рынков. Сегодня попробуем разобраться, есть ли вообще на российском фондовом рынке жизнь.

📊 Начнем с акций. Рынок IPO пока у нас не прижился, почти все размещения в красной зоне. Отсюда вывод, что заработать на IPO в сегодняшних реалиях достаточно сложно. Вместо качественных долгосрочных идей мы больше видим редкие спекулятивные истории, где с прибылью уходят только те, кому повезло. На горизонте 12 месяцев сильно вряд ли что-то изменится, а дальше посмотрим.

☝️ Есть, конечно и исключения из правил. И как ни странно, все они связаны с дивидендами. Инвесторы больше не верят в красивые презентации с экспоненциальным ростом на горизонте в 5+ лет, гораздо важнее наличие реального распределения части прибыли в виде осязаемых дивидендов. Яркие примеры #DOMRF и #BTBR из недавних, которые подробно ​разбирал в клубе. Также есть и антипример в виде акций Полюса, где капитализация сложилась в 2 раза после объявления об отмене выплат до 2030 года.

💵 Облигации. На этом поле не меньше мин, чем в акциях, особенно для тех, кто ищет более высокой доходности. За последние годы мы видим рекордное число дефолтов, включая технические. Небольшие компании с относительно низким кредитным рейтингом не могут в сложившихся экономических условиях привлекать достаточное количество средств по разумной ставке. Вначале это приводит к технических дефолтам, которые со временем превращаются в полноценные.

🏦 Те компании, кто пытался дотянуть до долгожданного снижения "ключа" уже тоже отчаялись. ЦБ на каждом опорном заседании пересматривает ранее данные прогнозы в бОльшую сторону. Поэтому на конец текущего года будет позитивно если мы увидим ставку ниже 13,5%. Хотя еще совсем недавно многие аналитики ждали 12%.

🧐 Есть отдельные интересные истории во флоатерах, но и в них с 1 июля новые правила. Теперь неквалам доступны только эмитенты с рейтингом не ниже "АА-", поэтому про премию 3+% к ключевой ставке можно забыть. А чем тогда это лучше ОФЗ? Вопрос дискуссионный.

🏗 Недвижимость. Несмотря на то, что цены на жилье в крупных городах сильно выросли, ЗПИФы индустриальной недвижимости пока еще предлагают весьма интересную доходность до 14% годовых с потенциалом роста. Но и здесь ряд интересных фондов доступен только квалам, а прилеты по складам WB отпугивают многих вообще от инвестиций в данный сегмент.

🏦 Вот и получается, что выбирая из всех возможностей, многие предпочитают депозиты, где вы получаете гарантированно 11-12% годовых.

💵 Но рынок пока не особо отреагировал на начавшееся ослабление рубля. А это поддержит многих экспортеров, да и бюджет тоже. Те же кто успел купить валютные бонды, заработают за счет роста купона и переоценки тела.

💼 С другой стороны, никто еще не стал миллионером, инвестируя только в депозиты. Качественный и диверсифицированный портфель лучше выбора каких-то отдельных активов. Так что несмотря на все риски, полностью избегать активов фондового рынка — не лучшая стратегия, на мой взгляд.

📌 Я по-прежнему докупаю акции, некоторые облигации и ЗПИФы недвижимости. Сам портфель за последний год вырос слабо, а вот денежный поток от него увеличился существенно, о чем ​писал ранее (скрин). Так что стратегия работает, а активы рано или поздно все равно вырастут, ведь за бумагами стоят активы, которые дорожают минимум на величину инфляции.

📣 В это воскресенье проведем большой ​закрытый эфир в нашем клубе на тему того, куда инвестировать в сложившихся условиях. Если вы еще не с нами, ​присоединяйтесь.

❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

​@investokrat

​​Хочется каких-то позитивных новостей. Что у нас есть хорошего? Ну вот .

- провели нормальное IPO, после которого акции не упали в пропасть и даже выросли!

- показатели растут;

- регулярно платят дивиденды;

- и все еще стоит дешевле знаковой оценки в 1 капитал (примерно 0,85 капитала на сегодняшний день). Но при этом даже дороже эталонного Сбера, что говорит о доверии инвесторов;

Если смотреть в формате последних 12 месяцев, то госкорпорация уже превзошла собственный прогноз на текущий год. Когда такое было? Если сохранят темпы роста, то выходят на 115 - 120 млрд чистой прибыли и дивиденды 320 рублей по итогам года (14% ДД).

А какие риски? Нужно понимать, что банк это такой гэмблер, который с 10м плечом вложился в военную экономику, пропустившую сначала удар от запретительно высокой ключевой ставки, а теперь еще и страдающей то от топливного кризиса, то от ударов по логистике. В случае затяжной рецессии волна банкротств может превратиться в банковский кризис со всеми вытекающими последствиями. Такой кризис заденет абсолютно все банки.

Но и тут выделяется, так как имеет другой риск профиль и в основном завязан на недвижимость. А что мы видим на этом рынке? Вопреки запретительным ставкам, вопреки сокращению программ льготной семейной ипотеки, жив курилка!! Объемы ввода постепенно снижаются, но это скорее адаптация застройщиков к дорогим кредитам. Спрос же на квадратные метры, на улучшение жилищных условий, на собственный угол остается стабильным. Вот она - настоящая скрепа российского общества!

Пример весны 2022 года говорит нам о том, что в моменты паники и обострения кризисов недвижимость даже дорожает, так как выступает защитным реальным активом в мире высокой неопределенности! Рынок недвижимости держится крепко во всех периодах после начала СВО. Их можно условно разделить на три фазы:

- паника первых дней;

- отскок и эйфория 2023 - 2024;

- откат в период высоких ставок;

Все это не значит, что у нет вообще никаких рисков. Напомню, что совсем недавно на повестке могло быть банкротство крупнейшего строителя - Самолета (скоро узнаем, как у него дела). Но как минимум у госкорпорации риски ниже чем у классического банкинга, при том же дисконте к капиталу, что и у Сбера.

В общем это хороший банк. Акции можно держать по текущей и покупать если будут новые распродажи. Ну и будем надеяться, что удастся обойтись без рецессии и кризиса.

#бородаинвестора #DOMRF #домрф #банки #недвижимость