📌 Brent подешевела до $103,55 за баррель, что на $1,17 (1,12%) ниже, чем на закрытие предыдущих торгов
📌 Рубль утром заметно укрепляется в паре с юанем после переговоров президентов РФ и США. Курс юаня составил 12,592 руб. (-8,9 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию подъемом индексов МосБиржи и РТС на 3,2%
📌 Brent подешевела до $102,93 за баррель, что на $1,35 (1,29%) ниже, чем на закрытие предыдущих торгов
📌 Рубль утром слегка опускается в паре с юанем на фоне дешевеющей нефти. Курс юаня составил 12,6825 руб. (+0,35 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,2%
📌 Brent подорожала до $102,46 за баррель, что на $2,26 (2,26%) выше уровня закрытия предыдущей сессии
📌 Рубль утром умеренно опускается в паре с юанем, несмотря на рост нефти. Курс юаня составил 12,7605 руб. (+1,05 коп. к уровню предыдущего закрытия).
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию снижением индексов МосБиржи и РТС на 0,3%
📌 Brent подорожала до $101,49 за баррель, что на $0,91 (0,9%) выше, чем на закрытие предыдущих торгов.
📌 Рубль утром возобновил умеренное снижение в паре с юанем после коррекционного укрепления по итогам предыдущих торгов. Курс юаня составил 12,7415 руб. (+3,65 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,3%
Каждый пятый (22%) не раздумывая согласится покинуть родной город ради карьеры, свыше половины (55%) россиян пойдут на переезд только если предполагается значительный карьерный «апгрейд», а 3% хоть готовы сменить место жительства, но крайне неохотно. При этом каждый шестой приложит все усилия, чтобы отказаться от подобной авантюры, а еще 4% и вовсе - уволятся с работы после таких предложений от начальства. К таким выводам пришли аналитики платформы онлайн-рекрутинга hh.ru и Группы Ренессанс Страхование по результатам опроса* работающих россиян.
Главным фактором, который мог бы стать причиной решения о переезде, оказалось повышение зарплаты. Его выбрало подавляющее большинство (86%) респондентов. В топ-5 также вошли более комфортная городская среда (53%), возможность принять участие в проекте, интересном с профессиональной точки зрения (49%), более дешевое жилье (43%) и приятный климат (40%).
Сильнее всего стремятся к переезду зумеры - свыше четверти респондентов в возрасте от 18 до 24 лет готовы принять предложение переехать без лишних раздумий (28%). Среди миллениалов этот вариант ответа выбрал каждый пятый (20%), а среди респондентов старше 45 лет - 22%.
«Внутренняя релокация сотрудников влияет на параметры корпоративного ДМС. При переезде важно оперативно проверить доступность клиник в новом регионе, маршрутизацию пациентов, состав сервисов для членов семьи. Работодатель рассчитывает, что сотрудник после переезда сохранит привычный уровень медицинской поддержки. Для нас такая перенастройка не требует сложных процедур. Мы работаем с клиниками во всех регионах, поэтому можем оперативно перевыпустить полис под новый город и организовать обслуживание. Если информация о релокации поступает уже после переезда, помощь можно немедленно оказать по гарантийному письму», - комментирует управляющий директор «Ренессанс страхование» Юлия Галаничева.
Участники опроса также назвали причины, которые сильнее всего удерживают их от переезда в другой город или регион. Две трети опрошенных сообщили, что этот шаг им мешает совершить наличие собственного жилья, к которому они привязаны, а свыше четверти не хотят покидать привычную для них городскую инфраструктуру - привычные для детей школы, знакомые больницы и другие учреждения. Еще четверть (25%) не желают менять знакомый круг общения и терять социальные связи, 12% опасаются потерять текущий уровень заработка, а 11% не видят в переезде смысле, так как работают удаленно.
*Методология. Опрос проведен в сентябре 2026 года методом онлайн-анкетирования среди 5465 россиян из городов-миллионников.
Российский рынок акций в пятницу под вечер знатно перетряхнуло. На этот раз с позитивной подоплекой. Стало известно, что Россия и США договорились о поставках дизельного топлива на американский рынок.
➡️По словам президента Штатов Дональда Трампа, в рамках сделки РФ «немедленно поставит 300 тыс. т дизеля, еще 500 тыс. т в ноябре и 1 млн т позднее». В перспективе поставки могут вырасти еще на 3 млн т.
➡️Тут же Минфин США временно снял санкции с импорта российского топлива до 7 апреля 2027 года. Чуть позднее последовали заявления Трампа и Илона Маска о том, что Украине необходим новый лидер и что она должна остановить атаки по российским НПЗ.
На фоне новостей индекс Мосбиржи $IMOEX взвился почти на 4%. Впереди, само собой, оказались представители нефтегазового сектора — «Роснефть» $ROSN , ЛУКОЙЛ $LKOH «Газпромнефть» $SIBN и прочие, примкнувшие к ним.
▪️Все это, безусловно, радует. Но главный вопрос остается открытым: что дальше и будет ли это реальным, конкретным и осязаемым шагом к окончанию российско-украинского конфликта? Именно это может стать для рынка настоящим драйвером к долгому росту. «Настоящая бумажка! Фактическая! Броня!!».
💭Есть ли такая бумажка конкретно по дизельной сделке или это пока на словах, пусть и на самом высоком уровне? Мы можем только предполагать, тем более что, судя по всему, официальные документы пока не подписаны. Оно и понятно — на это нужно определенное время. Тем не менее ряд факторов указывает на то, что сделка — бизнес и ничего личного.
Трампу нужен дизель, чтобы охладить внутренний рынок перед выборами в Конгресс. Президент США любит удивлять мир и в свойственной себе манере сделал «ход конем» — обратился за помощью к России, которой нужны деньги для пополнения оборонного бюджета.
▪️При этом о новых переговорах с Украиной пока речи нет. Президент РФ Владимир Путин уже после разговора с Трампом сказал, что возобновление диалога сейчас невозможно из-за позиции Киева, пытавшегося сорвать недавние выборы в Госдуму. При этом Кушнер и Уиткофф отложили визит в Москву. «Пока не выяснится, готовы ли Украина и европейцы согласиться на новое единое предложение для Путина».
Кстати, о Европе. В Брюсселе крайне недовольны дизельной сделкой. А завтра ЕС может принять очередной, уже 22-й (кто-то их еще считает?) по счету пакет антироссийских санкций. Причем, как ожидается, он может стать одним из самых жестких в истории этого противостояния. В Штатах тоже нашлись недовольные. Так, несколько сенаторов от обеих партий потребовали отменить дизельную сделку, ссылаясь на закон от 2022 года, который запрещает импорт энергоносителей из РФ.
Так что все неоднозначно, и есть ощущение, что разнонаправленные движения российского фондового рынка в ближайшее время мы еще увидим. Доверия Трампу, который давеча выразил желание переименовать Тихий или Атлантический океан в океан Трампа, как-то не прибавилось. Может, конечно, это и шутка (про океан), но…
◽️Вывод. Резкая смена долгосрочного тренда у рынка по-прежнему под вопросом. Рынку нужны реальные шаги по мирному урегулированию. Именно это даст «волшебный пинок» не только нефтянке, но и остальным секторам российской экономики.
📦 OZON. Что будет дальше? Разбираю компанию 🤝
🔸 Традиционно начнем с отчета за 1 пол. 2026:
- Выручка: 635.1 млрд.руб(+48% г/г)
- Скорр. EBITDA: 106.7 млрд.руб (+ 49% г/г)
- Чистая прибыль: 14.6 млрд.руб(против убытка 7.5 млрд.руб годом ранее)
- Фин.тех сегмент продолжает показывать результаты: Выручка сегмента выросла до 128.6 млрд.руб (+54% г/г)
Завершил в плюсе 5ый квартал подряд, начиная со 2 кв. 2025. За 2 кв. 2026 заработал 10,1 млрд рублей.
🧩 Прогресс заметный. Но основные августовские события со складами произошли позже, в отчет НЕ попали. Смекаете?
🧩 Выручка растет быстрее GMV. Отражает не только увеличение покупок, но и развитие услуг, рекламы и финансового бизнеса.
🧩 Но у маркетплейса значительная часть заработка приходится на комиссии и услуги, а не в лоб проданные товары.
🧩 Логистика: во 2 кв. удельные затраты на обработку и доставку заказов снизились на 12%.
🧩 Ложка дегтя: бесконечно растить комиссии нельзя, продавцы еле-еле вывозят пресс реальности. Грубо, но честно.
🔸 Финтех тянет вверх.. За 1 пол.:
• Выручка сегмента: 128,6 млрд рублей, +54% г/г.
• Скорр. EBITDA: 36,7 млрд рублей, +36%.
• Прибыль до налогообложения: 35 млрд рублей, +50%.
Дает около трети скорр. EBITDA группы. Однако приписывать весь результат сегмента только озон Банку неправильно.
Финтех приносит прибыль вместе с банковскими рисками. А банкам конкурент не нужен, тема не закрыта. Будут спорить дальше, факт.
🔸 Склады. Хронология проблем:
• 31 июля: эвакуация в Зеленодольске
• 22–24 августа: атаки на ряд логистических объектов, включая Чапаевск, Оренбург, Махачкалу и объект в районе Краснодара.
• 27 августа: после новых атак объект в Оренбурге возобновил работу, поставки в Уфу перенаправляли. Компания организовала перевозку товаров и объявила послабления продавцам.
• С 15 сентября начался первый этап страховых выплат. «Ингосстрах» перечислил продавцам 8,2 млрд рублей. Это компенсации селлерам.
• с 13 октября действующая программа страхования прекращается. Причина связана с изменением условий перестрахования.
🧩Даже когда товар принадлежит продавцу, озон теряет комиссии, несет расходы на перенаправление потоков и рискует сроками доставки. Ну про потери продавца говорить нечего, это крайне печально.
После прекращения страховки продавцы могут осторожнее завозить товар. Обстановка напряженная.
🔸 А ЦОД здесь при чем?
Маркетплейс зависит не только от физических складов. Заказы, платежи и управление логистикой требуют непрерывной работы ИТ-инфраструктуры.
Известно о трех связанных ЦОД и размещении собственного оборудования у внешних операторов.
Распределение между площадками снижает зависимость, но требуют расходов. Озон почти не базировался у Яндекс (чуть-чуть), а ВБ вот пострадал сильнее.
🔸 Дешево ли стоит ОЗОН?
Один EV/EBITDA здесь не дает полноценного ответа. Нужно учитывать аренду, CAPEX и отдельно оценивать финтех. А еще риски.
Как мне кажется, даже немного дороговато. Ближе к 3000 будет красивее цена, с учетом всех вводных.
🧩 Итог какой?
Да, это крутая долгая история роста. Но оценить инфраструктурные риски в полной мере сложно, а дальше расти с учетом эконом. ситуации трудновато. Комиссии бесконечно не поднимешь, а финтех пинают банки.
В следующем отчете смотрю на 3 момента:
— Денежный поток после затрат. С учетом складов и рисков.
— Маржу и стоимость риска финтеха.
— Обновленный прогноз с учетом событий.
Закрывать глаза на все проблемы я бы не стал, меньше наивности. Как и упорно верить в то, что развитие бесконечно. Емкость рынка имеет границы.
ОЗОН ОЗОНыч деньги делать научился, но устойчивость успеха еще предстоит проверить👍🤝
Позиционирование в нефятнке сменилось, но доходности ОФЗ около 17% остались.
Также, помним, что в пятницу и на выходных основной рост рынка был на вечерке без профучастников, которые сегодня фиксируют прибыль и производят ротацию в портфелях.
+ вынос шортов и ФОМО сделки. Поэтому не спешите набирать лонги в нефтегазе и шортить долговиков. Пусть волатильность снизится.
Если интересно, дайте реакций👍🚀
Оперативно публикую посты в моем телеграм-канале и Группе ВК с одноименным названием, а также теперь есть Канал в VK.
Ex-начальник аналитики брокерской компании. Основатель сервиса по анализу акций Finrange.
Друзья, за последние 2 месяца я обновил 54 финансовых модели по итогам отчетов за 1 пол. 2026 года, и свел ключевые данные в уже полюбившуюся многим из вас таблицу потенциалов — мой рейтинг российских акций.
Из таблицы потенциалов вы узнаете:
👍 мои прогнозы по прибыли 54 компаний за 2026 год;
👍 мои прогнозы по дивидендам и дивидендной доходности за 2026 год (у 11 компаний дивиденд выше 14%);
👍 справедливые цены акций;
👍 и, главное, потенциалы роста (это разница между рыночной ценой и справедливой).
Таблица — мой рабочий инструмент, я покупаю те акции, которые занимают более высокие позиции в таблице, и обладают наибольшим потенциалом.
📈 Сейчас в таблице 13 компаний с потенциалом выше 30% (5 из первых 6 я держу в портфеле).
Приобрести таблицу потенциалов вы можете по ссылке:
Эквайринг заработал, если будут трудности с оплатой — попробуйте с разных устройств или через некоторое время.
Если вы приобретали предыдущую версию таблицы, то можете получить скидку (промокод — пароль от предыдущей таблицы).
Используйте мою аналитику, чтобы экономить время и выбирать лучшие бумаги в портфель! 🤝
И публикую пример по Лукойлу, чтобы вы точно понимали, какие данные можно узнать из таблицы потенциалов. Такие же данные вы найдете в таблице еще по 53 компаниям.
+ 3 БОНУСА!
✅ Вы можете работать с таблицей самостоятельно — вносить текущие цены, менять будущую прибыль — справедливые цены будут пересчитываться автоматически.
✅ Приобретая таблицу сейчас, вы получите доступ ко всем обновлениям до конца октября БЕСПЛАТНО.
✅ При запуске онлайн-сервиса, я дам скидку на подписку на ПОЛНУЮ стоимость таблицы, всем, кто ее приобретет.
Приобрести таблицу потенциалов можно по ссылке:
Давно не пишу об инвестиционной аналитике от банков / брокеров, так как меня уже давно трудно удивить + откровенная массовая шиза в аналитике стала редко попадаться, но аналитики из банка ''Синара'' со своими прогнозами дивидендных выплат до 31 декабря 2027 года задали новую планку испанского стыда.
📌 Что вызвало недоумение?
К аналитикам банка есть огромные вопросы к бОльшей части графика выше:
— FixPrice🍏. Непонятно каким образом нарисовали дивидендную доходность в 28%, хотя есть следующие негативные факторы:
[1] В первом полугодие чистая прибыль упала на 30% до 2,7 млрд рублей;
[2] LFL-трафик продолжает падать несмотря на эффект низкой базы;
[3] Больше нет накопленной кубышки для выплаты единоразового крупного дивиденда как в прошлом;
В ПОВТОРЕНИЕ ДИВИДЕНДА ЗА 2025 ГОД В 11 КОПЕЕК С УЧЕТОМ ФАКТОРОВ [1] - [3] НЕ ВЕРЮ.
— X5🍏. Тоже непонятно как нарисовали дивидендную доходность в 28%:
[1] NET DEBT / EBITDA после последнего дивиденда почти приблизилась к верхней планке в 1,4;
[2] С ростом EBITDA стало плохо из-за опережающей инфляции затрат;
[3] Дивиденды в долг негативны для FCF из-за роста процентных расходов;
Да, в 2026 году еще способы на одну неплохую дивидендную выплату (успеть до изменения налогов), но в 2027 году будет совсем скромный урожай в таком случае.
— ВТБ🏦. Дивидендную доходность в 20% у ВТБ даже обсуждать не хочется - платят обычно вместе с допкой, и банковский шторм обычно переживают хуже других + в такие моменты вообще не до дивидендов.
— Газпром⛽️. Если Минфин не заложил в бюджет на 2027 год дивиденды от Газпрома, то шансы на них стремятся к 0% = можно аналитикам из Синары закатать губы по поводу дивидендной доходности в 27%.
— ЛCР🏠. Акционер вытащил из компании актив на 45 млрд рублей в обход других акционеров, заплатив за него всего 3 млрд рублей. Как будто можно будет обойтись и без дивидендов за 2026 год в таком случае.
— Сургут-П⛽️. В истории с Сургут-П меня удивила не дивидендная доходность, а рекомендация аналитиков по акции - ''Держать'', хотя практически по всем компаниям с графика оценка ''Покупать''.
Чем же так не угодил актив ребятам из Синары, который стоит чуть выше 40 рублей, зарабатывает на экспорте сырой нефти, рублевой кубышке и является понятным опционом при потенциальной резкой девальвации рубля...
— Лукойл ⛽️ и ГПН⛽️. Ждут от обеих компаний доходность в 21%, но на графике доходность около 15%. БЕЗ КОММЕНТАРИЕВ.
Вывод: СПАСИБО аналитикам из Банка ''Синара'' за поднятое настроение🤣
Итоговая цена открытия $SBER сегодня в 09:00 — 284,54₽
Наш победитель — @NewUser_9817 с прогнозом в 284.2, самым близким к реальной цене
🤩 Приз — 10 акций Ренессанс Страхование $RENI
Совсем скоро снова запустим данный конкурс. Будет новая акция и свежая возможность забрать победу
🔥 Хочешь оказаться в числе лидеров или забрать приз? Тогда следи за нашими постами и готовься. Возможно, именно твой прогноз окажется точнее всех
Поздравим победителя! 🚀
#победители_БАЗАР
Помню, как впервые увидел в терминале, что моя акция упала на 15% в день отсечки. Рука сама потянулась к кнопке «продать». Внутри всё сжалось: «Всё, проехали, надо выходить». Хорошо, что остановился и разобрался. Спойлер: это был не убыток, а перераспределение стоимости. Если бы я тогда продал — потерял бы одну из лучших идей в портфеле. До сих пор вспоминаю тот холодок в животе. И благодарю себя за то, что не нажал.
Что такое спин-офф и почему это важно
Спин-офф — это когда компания выделяет часть бизнеса в отдельную структуру и раздаёт её акции текущим акционерам. Бесплатно. Пропорционально. Без налогов. Вы просто просыпаетесь с двумя тикерами вместо одного. Магия? Нет, корпоративная механика.
Зачем? Конгломераты торгуются с дисконтом. Рынок не понимает, как оценивать компанию, которая одновременно делает софт, добывает нефть и владеет парикмахерскими. По оценке Citi, североамериканские и западноевропейские конгломераты торгуются с дисконтом около 10% к «чистым» аналогам. Спин-офф этот дисконт устраняет: каждая часть получает свою оценку. И вы, как акционер, только выигрываете.
Что говорит статистика
Данные выглядят убедительно. По исследованию McConnell и Ovtchinnikov, выделенные компании обгоняют отраслевые аналоги на 19,4% за 12 месяцев, на 24,4% за 24 месяца и на 26,3% за 36 месяцев. Trivariate Research: новые компании обгоняют S&P 500 в среднем на 10% за 1,5–2 года.
А теперь самое интересное. ABG проанализировал 27 северных спин-оффов за 2016–2025 годы. Результат: в первый день торгов выделенная компания даёт 0%, за следующие три дня падает в среднем на 5%, и только 26% показывают положительную доходность. Но если купить материнскую компанию за месяц до отсечки и держать всё вместе три года — средняя доходность 37% (10% от материнской + 56% от выделенной). Терпение окупается. Я это проверил на себе — и теперь не дёргаюсь.
Почему это работает
— Фокус. Менеджмент перестаёт распыляться. Исследование Financial Review подтверждает: при чётком разделении управления инвестиционная эффективность сохраняется, а при пересечении — падает.
— Прозрачность. Рынок наконец видит каждый бизнес отдельно и оценивает по достоинству.
— Налоги. Акции выделенной компании вы получаете без удержания НДФЛ. Это дешевле классического IPO.
Российские примеры
Яндекс выделил Nebius — и та, благодаря сделке с Microsoft, обошла по капитализации весь российский Яндекс. Qiwi реорганизовалась со спин-оффом Quinn Active. Когда читаю такие новости, каждый раз думаю: а не упустил ли я очередную возможность?
Что это значит для вас
Не продавайте акции в панике в день отсечки. Дайте рынку 1–3 месяца, чтобы переоценить оба бизнеса. Индексные фонды будут механически продавать новые бумаги — это создаёт временное давление, но не отражает фундаментальную стоимость. Я через это прошёл. И теперь знаю: лучший ход — иногда просто ничего не делать.
Контраргумент: спин-оффы выигрывают не всегда. Если менеджмент остаётся перегруженным и пересекается в обеих структурах, эффективность падает. И низкая ликвидность новых бумаг может усугубить падение. Но в большинстве случаев игра стоит свеч.
❓ Что такое спин-офф простыми словами? Это выделение части бизнеса в отдельную компанию с распределением её акций среди текущих акционеров материнской структуры.
❓ Выгодно ли участвовать в спин-оффах? Исторически да: выделенные компании обгоняют рынок на 10–26% за 1,5–3 года, а конгломератный дисконт устраняется.
А вы сталкивались со спин-оффами в своём портфеле? Как реагировали — продавали или держали? Делитесь в комментариях 👇
#Finbazar_акции #спинофф #корпоративныедействия #инвестиции
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Конфликт на Ближнем Востоке перекроил логистические маршруты поставок энергоносителей и вернул интерес к нашим нефтяникам. Особенно на фоне удержания высоких цен на нефть. О них мы сегодня поговорим подробнее, а пока давайте пробежимся по отчету Татнефти за первое полугодие 2026 года. К слову, один из сильнейших отчетов получился.
⛽️ Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 15,8% до 881,7 млрд рублей. Традиционно объемы и географию продаж мы едва ли можем отследить, поэтому остается сосредоточиться на ценах. Так, средняя спотовая цена нефти марки Brent за первое полугодие 2026 года находилась в диапазоне $95-$106 за баррель против $71-$73 в 2025 году.
Сократившийся почти до нуля дисконт нашей Urals компенсировал предполагаемое снижение объемов и позволил нарастить выручку. Средняя цена нефти сорта Urals за сентябрь 2026 года составила $92 за баррель, так что третий квартал тоже закончится со знаком плюс. Тем более поводов к развороту пока нет. Подключившиеся к конфликту хуситы будут регулярно подбрасывать масла в огонь конфликта.
💰 Определенную поддержку будет оказывать и ослабление рубля. По оценке аналитиков, рублевая цена нефти с июля выросла более чем вдвое, что нивелирует санкционные риски и атаки на инфраструктуру, снижающие выручку на внутреннем рынке. Тут я бы не забегал вперед. Наш ЦБ продолжает бороться с инфляцией, поэтому не допустит резкого ослабления рубля. Пока!!!
Вернемся к отчету. Себестоимость продаж Татнефти осталась на уровне прошлого года, что вкупе с курсовыми переоценками позволило нарастить чистую прибыль более чем в три раза, до 165,5 млрд рублей. При этом свободный денежный поток за полугодие вырос в 4 раза до 145,5 млрд, а отрицательный чистый долг позволяет и далее придерживаться практики дивидендных выплат.
💰 Только за первое полугодие 2026 года Татнефть выплатит 32,88 руб. на акцию, что ориентирует нас на 5,4% промежуточной доходности. А впереди нас ждет еще выплата за 3 и 4 кварталы. Если взять чистую прибыль LTM за год в 265 ярдов и консервативные 50% от нее в качестве дивидендов, то получим порядка 10% годовой доходности, что весьма неплохо.
Отсутствие долга, положительная ценовая конъюнктура и растущие финансовые метрики, устойчивые каналы сбыта (братики наши китайские и индийские продолжают закупаться) - все это намекает на успешный год. Котировки Таточки отражают этот позитив. Однако нам следует посматривать на ближневосточный конфликт, ведь мирный трек по нему может в считанные дни развернуть цену на нефть, что мгновенно отразится на прибыли наших нефтяников.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Стартуем новую рабочую неделю с разбора Таточки. С меня еще полезные статейки, с вас лайк под ними.
Тикер: $SMLT
Текущая цена: 240
Капитализация: 14.8 млрд
Сектор: #девелопмент
Сайт: https://samolet.ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - убыток LTM
▫️ P/BV - 0.64
▫️ P/S - 0.05
▫️ ROE - убыток LTM
▫️ ND/EBITDA - 6.97 (без эскроу)
▫️ EV/EBITDA - 7.11 (без эскроу)
Что нравится:
▫️
Что не нравится:
▫️ выручка снизилась на 31.3% г/г (171 → 117.4 млрд);
▫️ чистый долг без учета эскроу увеличился на 2.9% п/п (742.1 → 763.8 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 5.93 до 6.97;
▫️ вырос нетто фин расход на 8.3% п/п (52.1 → 56.5 млрд);
▫️ остаток на эскроу снизился на 8% п/п (368.2 → 338.8 млрд);
▫️ убыток -22.3 млрд против прибыли 1.8 млрд в 1 пол 2025
Дивиденды:
Минимальные уровни выплат от чистой прибыль по МСФО (ND/EBITDA):
▫️ если < 1 - не менее 50%;
▫️ от 1 до 2 - не менее 33%.
При этом при любом долге сумма дивидендов составит не менее 5 млрд в год.
По данным сайта Доход дивиденды за 2026 год не ожидаются.
Мой итог:
Операционных показателей компания не предоставила. Только указала, что новые продажи в 1 пол 2026 снизились причине общего снижения спроса на рынке первичной недвижимости. Звучит неубедительно. И у других упали продажи, но статистику они не прятали. Здесь же можно добавить, что из крупных девелоперов у Самолета на 3 кв самый высокий процент задержки сдачи жилья (а за каждый день просрочки оплата 1/150 ставки ЦБ РФ).
Выручка снизилась вслед за уменьшением продаж. И это при том, что средняя цена выросла за кв. м выросла примерно на 10% г/г. Можно предположить, что с новыми продажами у Самолета совсем все плохо. Выручка по сегментам (г/г в млрд):
▫️ Москва и МО -31.5% (149.9 → 102.8);
▫️ Санкт-Петербург и регионы -30.9% (21.3 → 14.7).
За отчетный период получен значительный убыток на фоне ухудшения операционной рентабельности с 29.4 до 25% и увеличения нетто фин расхода на 18% (47.9 → 56.5 млрд). Но в первую очередь причина в сильном снижении выручки.
Основной болевой точкой компании является наличие большой долговой нагрузки, которая еще и продолжает увеличиваться. Денежных средств на счетах минимум, остатки эскроу снижаются, EBITDA падает, долг растет. ND/EBITDA с учетом эскроу увеличился с 2.99 до 3.88. Нетто фин расход идет по восходящей и уже на 92% превышает операционную прибыль.
Продолжаются попытки компании сэкономить средства. В Амурской области заморозили жилищный проект на 200 тыс кв м. До этого. Но пока все тщетно. По результатам полугодия видно, что предыдущие продажи и сворачивания проектов не помогли уменьшить долг.
В самом секторе заметные проблемы. В цементной отрасли ожидают снижение спроса на 25% по итогам года. Погрузки РЖД по цементу за 9 месяцев уменьшились на 3.1% г/г (16 → 15.5 млн т), по черным металлам - на 8.6% г/г (38.5 → 35.2 млн т), по строительным грузам - на 3.7% г/г (75.7 → 72.9 млн т).
Также отрицательной новостью для девелоперов стало объявление об изменении условий по семейной ипотеки с 1 октября 2026. Ожидается, что это позволит части заемщиков претендовать на более дорогие квартиры за счет увеличения максимальной суммы кредита. При этом ежемесячная нагрузка для большинства покупателей жилья заметно увеличится. По оценкам аналитиков из-за этих изменений продажи могут снизиться на 20-30%. Более того, заметнее платеж вырастет в крупных городах, а значит там спрос упадет ощутимее (у Самолета основной регион Москва и Московская область).
Неприятным звоночком стал почти технический дефолт по выпуску облигаций БО-П20. Да, группа в итоге все погасила, но сильно потрепала нервы держателям облигаций. Как-то так начинал свое падение Евротранс. Сюда же можно добавить новость о том, что казахстанский фонд под управлением Fonte Capital Ltd сократил долю в девелопере с 18 до 5%. А ведь они не так давно покупали пакет акций.
В общем, картина тут откровенно безрадостная. Пока Самолет медленно тонет под тяжестью долгов. Вопрос в том, будет ли группа действительно "too big to fail" или ей все же дадут утонуть? Но, в любом случае, риски огромны, поэтому пока даже не стоит смотреть в сторону компании.
*Не является инвестиционной рекомендацией
#отчет #аналитика #инвестиции #самолет
▫️ мой канал в Telegram
📉 Российский рынок продолжает жить в режиме повышенной неопределенности. С начала года индекс Мосбиржи полной доходности потерял 10%, а длинные ОФЗ торгуются с доходностью около 16–17% при ключевой ставке 14%. Индекс RGBITR (полной доходности) за 9,5 месяцев показывает рост на скромные 3%. В итоге ни акции, ни длинные ОФЗ не дали того эффекта на снижении ставки ЦБ, который многие ожидали. Весьма вероятно, что все еще впереди...
💰 Дивидендный сезон продолжается
Главная новость прошлой недели — ЛУКОЙЛ рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 года в размере 535 руб. на акцию. Это почти 10% доходности к цене бумаги на момент рекомендации. Реестр закроют 9 декабря.
🛢 Лукойл, как и вся нефтянка, чувствуют себя уверенно на фоне дорогой нефти. И дивиденды здесь являются ключевым драйвером для удержания котировок.
📊 Однако, с начала года представители данного сектора показывают очень разнонаправленную динамику. Акции Лукойла прибавили 3,7%, Роснефть упала на 7,5%, Татнефть выросла на 17,5% и лучшая динамика у Газпром нефти с результатом +27%.
💰 Вернемся к дивидендам, акционеры НОВАТЭКа утвердили 35,5 руб. на акцию за I полугодие, реестр закрывается 12 октября. У «Мать и дитя» совет директоров рекомендовал 38 руб. на акцию с датой отсечки 19 октября. Продолжают поступать и промежуточные выплаты от компаний второго эшелона, но там важнее смотреть на ликвидность и качество бизнеса, а не только на цифру дивдоходности.
🖥 В Яндексе реализовался инфраструктурный риск, о котором раньше почти не говорили...
За несколько дней пострадали дата-центры компании в Сасово, Калуге и Владимире. Работа площадок в Сасово и Владимире остановлена, в Калуге часть инфраструктуры выведена из строя. Яндекс пока не называет точных сроков восстановления.
☝️ ЦОДы это основа облачного направления, множества сервисов и развития ИИ. Последствия будут зависеть от масштаба повреждений, возможности оперативно перенести клиентов и стоимости восстановления оборудования. Для Яндекса это новый вид риска, который инвестору теперь придется учитывать в оценке бизнеса. Впрочем, котировки уже реагируют на новости.
🏗 Семейная ипотека стала заметно жестче
С 1 октября условия программы изменились. Для семьи с 1 ребенком ставка теперь составляет 10% в регионах и 12% в Москве, Санкт-Петербурге, Московской и Ленинградской областях. Для семей с 2 детьми — 8% и 10% соответственно.
Льготные 6% сохранились для семей с 3 детьми, при первоначальном взносе более 50%. Кроме того, срок субсидирования ограничен 15 годами.
Для девелоперов это негативный сигнал, платежеспособный спрос на новостройки может стать еще слабее. Особенно внимательно стоит следить за компаниями с высокой долговой нагрузкой.
💼 Деньги остаются в защитных инструментах
За III квартал чистый приток в фонды денежного рынка превысил 70 млрд руб., а с начала года — почти 129 млрд руб. Это хорошо показывает настроение частных инвесторов, при текущих доходностях многие предпочитают переждать в ликвидности, а не брать риск в акциях или длинных ОФЗ.
📌 Резюмируя, рынок сейчас не дает простых идей. Дивиденды поддерживают отдельные истории, но высокая доходность облигаций, слабая экономика и новые инфраструктурные риски ограничивают аппетит к акциям. Я продолжаю держать диверсификацию, не гонюсь за каждым дивгэпом и точечно смотрю только на крупный бизнес со стабильным денежным потоком и запасом прочности.
#новости $LKOH $ROSN $TATN $SIBN $YDEX $NVTK $MDMG $PIKK
❤️ Если интересны краткие новостные сводки — поддержите пост лайком!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Сегодня прольётся кровь, поэтому даю реальную связку для защиты своих денег у кого сейчас акции Яндекс.
Например:
у вас 100 шт акций Яндекс
необходимо продать фьючерс на акции Яндекс 100шт
у каждого своё количество будет.
Что даёт данная связка?
Хеджирует/страхует позицию от падения.
С этой точки вы получаете безубыток, т.е. минус в акции будет компенсироваться фьючерсом.
Это быстрая мера сейчас чтобы не продавать с убытком акции.
Более подробно про связку в личном сопровождении, пишите в личку кому интересно научиться защищать свои деньги.
Не является инвестиционной рекомендаций и призывом к покупке.
Вчера проснулся, а индекс МосБиржи уже 2400 пунктов и готовится пробивать 200-дневную скользящую. И это несмотря на то, что еще вчера при ставке ЦБ РФ в 14% ОФЗ уже давали доходность 17%.
Что произошло, думаю, уже все знают, но хочу еще раз показать хронологию: как всё происходило и на что обратить внимание. Вчера я сидел в шортах. Сначала прилично заработал в Яндексе, также был небольшой плюс в коротких позициях МТСа и Мечела.
В 15:36 Песков анонсировал телефонный разговор Путина с Трампом. На этом индекс отскочил более чем на 1%. Я решил не гадать и не включать логику, а просто закрыл спекулятивные шорты руками, чтобы не вынесли перед выходными, как в прошлые разы. В итоге решение закрыть позиции не думая ,оказалось правильным.
Уже в 21:45 стало известно о том, что Россия будет поставлять дизельное топливо в США. На этом индекс МосБиржи вырос на вечерней сессии за 2 часа почти на 3,5%. Акции Лукойла, Роснефти и других нефтяников закрылись в среднем в +6–10%. Минфин США по указанию Трампа выдал временную лицензию на экспорт российского дизтоплива на мировые рынки.
Путин подтвердил, а Новак заявил, что Россия незамедлительно начинает снимать ограничения на экспорт дизеля ранее запланированных сроков. Россия заработает на этом примерно $4,5 млрд.
Таким образом, адские санкции США за покупку у России нефтепродуктов вводить не будут. Не введет же Трамп их сам против себя. Получается, Россия продолжит экспортировать нефтепродукты по высоким ценам с минимальным дисконтом.
Интересно, что перед всем этим были крупные покупки в ОФЗ 26248, которые вынесли цену вверх, а также вышла новость: «Минфин РФ обещает покрывать расширенный дефицит бюджета-2026 преимущественно не за счет займов». Это был намек инсайдерам? Или просто Минфин не готов размещать при текущих доходностях, и правительство будет девальвировать валюту, увеличивать налоговую нагрузку и т.д.
Тот же Лукойл (меня сначала утром вынесли по БУ 8 октября в спекулятивном, и закрыл после рекомендации дивидендов 9 октября в среднесрчоном) и начали выкупать еще перед анонсом Пескова, несмотря на рекомендованные дивиденды ниже ожиданий рынка. Также, Ушаков заявил, что разговор Путина и Трампа стал готовиться еще 7 октября – искали окно в графике двух лидеров. Получается, снова были информированные люди на рынке.
После ударов по ЦОД у меня были мысли о том, что Украина перестанет бить по НПЗ ради Трампа, но такой сделки я не ожидал, учитывая комментарии правительств с обеих сторон. Лишний раз все подтвердили, что деньги и власть важнее принципов – политика.
Тем не менее, даже при всей напряженности в отношениях между странами, энергетика по-прежнему создает основания для сотрудничества. Это точно лучше, чем эскалация и очередная холодная война. Интересно, что выторговали для себя наши? С Трампом всё понятно – для него важно любыми способами опустить цены на дизель в США перед выборами 3 ноября, так как он увяз в ситуации вокруг Ирана.
Учитывая то, что Минфин США подтвердил снятие санкций с российского дизеля до апреля 2027 года, в Вашингтоне уже сами не рассчитывают на быстрое завершение конфликта с Ираном. Таким образом, как я и говорил ранее, Трамп даже не представлял, во что ввязался, и цены на нефть еще долгое время останутся высокими.
Соответственно, на фоне роста цен на нефть, ослабления рубля, снятия санкций и возобновления экспорта нефтепродуктов, российская нефтянка – это мастхэв на ближайшие полгода. В частности, Роснефть, Газпром нефть, Лукойл, Татнефть и Сургутнефтегаз. Можно также рассмотреть акции Совкомфлота и НОВАТЭКа и возможно ВТБ, так как Путин и Трамп обсудили подготовку масштабных экономических инициатив.
Но во всём этом есть одно НО: кто проиграет от этой ситуации? Если Трамп попросит Зеленского не бить по НПЗ, то удары могут перенести на склады, распределительные центры, ЦОДы и электросети. Таким образом, остальная большая часть рынка акций остается под рисками.
В связи с этим для среднесрочного портфеля я бы сейчас брал ОФЗ (при текущих доходностях они очень привлекательны), российскую нефтянку, валюту или валютные бонды. Всё остальное – повышенный риск, хотя спекулятивно выносить вверх могут всё что угодно, но там мы уже смотрим исключительно по факту на «миркойны».
P.S.: Как же я устал от этого новостного рынка. За последние несколько лет одна и та же история: ляжешь пораньше спать или сходишь в бар с друзьями – и тут очередной звонок Путина и Трампа, после которого рынок уже не догнать. И главное, всегда ведь перед этим сокращаешь позиции на основе фундаментала, дисциплинированно пересиживаешь коррекции в среднесрочном портфеле... а потом догоняешь этот улетевший поезд несколько месяцев. А те, кто бесконечно усредняет, в очередной раз спаслись.
➡️Оригинал статьи читайте в журнале.
Если интересно, дайте реакций👍🚀
Оперативно публикую посты в моем телеграм-канале и Группе ВК с одноименным названием, а также теперь есть Канал в VK.
Ex-начальник аналитики брокерской компании. Основатель сервиса по анализу акций Finrange.
Друзья, привет!
У меня есть две важные новости:
1️⃣ Сегодняшняя ситуация с Яндексом $YDEX , к сожалению, повлияла и на один из моих продуктов. Сайт с аналитикой был полностью готов, и на понедельник я планировал его запуск. Сайт лежал на серверах Яндекса, по которым сегодня пришелся удар, серверная часть сайта на данный момент, к сожалению, недоступна. Как долго Яндекс будет восстанавливать инфраструктуру пока неясно. Обидно, конечно, НО мы не отчаиваемся:
2️⃣ Таблица потенциалов готова, и завтра я предложу вам ее в классическом виде (в Excel-формате, как и в предыдущие 7 кварталов).
❗️Таблица потенциалов — мой рейтинг акций, из которой вы узнаете справедливые цены, мои прогнозы по прибыли и дивидендам по 54 компаниям.
+ БОНУС!
Так как таблица является частью моего нового сервиса аналитики, то ВСЕМ, кто приобретет таблицу, я сделаю скидку на ПОЛНУЮ сумму стоимости таблицы, когда буду запускать сайт.
Так что таблица не только максимально полезна, а еще и очень выгодна.
Старт продаж супер-таблицы потенциалов завтра в 9 утра по Москве, не пропустите 🤝
Если бы вы в 2015 году вложили деньги в одну из двух акций и просто забыли о них на 10 лет — кто сделал бы вас богаче🤔
Я прогнал тест на исторических котировках — и картина получилась интересная🤔
📊Сухие цифры
Начнём с самого честного показателя — полной доходности (рост цены + все дивиденды за 10 лет):
✅Сбер (обычка) $SBER : полная доходность 909,9%, среднегодовая с дивидендами ~21,74%
🔻Лукойл $LKOH : полная доходность 580,6%, среднегодовая ~17,69%
Разница в пользу Сбера почти в 2 раза. Но не всё так просто😑
В чём подвох❓
Всё дело в точке отсчёта❗️
Сбер начал десятилетку с очень низкой базы. В 2015 году акции банка стоили копейки после обвала на -45% на фоне кризиса 2014 года.
Лукойл, наоборот, был «тихой гаванью». Нефтяник, дивидендный аристократ, который платил стабильно и много. Его котировки не так сильно реагировали на «Крым наш»❗️Напротив, в 2014 году они показали рост +12%. Поэтому путь этой акции в тесте начался без эффекта «низкой базы».
💰Дивиденды — отдельная история
Лукойл почти всегда давал более высокую дивидендную доходность, чем Сбер:
✅2015–2021: Лукойл 5–12%, Сбер 4-8%
✅2022: у Сбера — ноль, у Лукойла — 17%
✅2023–2025: Сбер чуть выше 10%, у Лукойла 10–14%
Т.е. если говорить именно о денежном потоке, то тут Лукойл явно выглядит лучше👍
Сколько конкретно денег получил бы инвестор за 10 лет
Представим двух инвесторов. Каждый в начале 2015 года вложил по 1 млн ₽:
1️⃣Один в Сбер → +9 099 180 ₽✅
2️⃣Другой в Лукойл → +5 806 271 ₽
То есть в абсолютных рублях Сбер обогнал Лукойл за последние 10 лет❗️
Значит, Сбер лучше Лукойла❓
Ответ зависит от того, что считать победой:
🔹Если смотреть на полную доходность — да, победил Сбер.
🔹Если считать реальные деньги в кармане (дивиденды) — Лукойл оказался щедрее и приносил больше пассивного дохода.
Также стоит отметить: волатильность Лукойла была значительно ниже, чем у Сбера. Например, на фоне начала СВО Сбер рухнул почти на 70%, а потом взлетал на 197%. Лукойл двигался мягче: упал на 47%, вырос на 108%.
📌Заключение
В реалиях я бы не выбирал между ними, а инвестировал в обе акции.
✅Сбер — ставка на российскую экономику. Если с экономикой порядок — банковский сектор растёт быстрее всех. Но он же первым падает, когда что-то идёт не так.
✅Лукойл — ставка на нефть. А на фоне конфликтов и напряжённой геополитики нефть будет пользоваться спросом.
Поэтому у меня в портфеле есть и СБЕР и Лукойл (скрин👆 из сервиса учёта инвестиций прилагаю). Причём, на эти две бумаги приходит 50% всех моих вложенных в акции денег😎
А вы что выбрали бы — Сбер или Лукойл❓Делитесь в нашем чате или комментариях👇
Всех приветствую!
Это видео можно посмотреть на YouTube https://www.youtube.com/watch?v=rRmxe9vov24
Сеть «ВинЛаб» показала впечатляющие операционные результаты за девять месяцев 2026 года — продажи выросли на 24% год к году.
Особенно выделяется третий квартал: рост составил 61,3% год к году (с учëтом низкой базы это не релевантно), а вот ототносительно аналогичного периода 2024-го рост составил 37,9%💪
Трафик тоже радует: +46,5% год к году в третьем квартале и +13,9% к 2024-му. За девять месяцев показатель прибавил 14,6% год к году.
❗ После сдержанного первого полугодия динамика явно ускорилась — покупатели возвращаются, спрос растет. И это на рынке, который сжимается!
Для идеи в Новабев это хороший знак. «ВинЛаб» остается одним из главных локомотивов бизнеса: сеть продолжает расти (правда, с замедлением темпов), активно развивает онлайн-продажи и расширяет клиентскую базу.
Важно, что дело не только в открытии новых точек. Компания постепенно отыгрывает трафик после трудностей 2025 года и параллельно повышает эффективность уже работающих магазинов.
Третий квартал получился очень мощным — даже с поправкой на низкую базу прошлого года, связанную с кибератакой.
В общем всë происходит так, как мы и обсуждали с вами здесь и более подробно в инвестклубе.
❗ Но пока из-за жёсткой ДКП и высокой неопределенности в геополитике - рынок, как будто не заметил начало реализации идеи в Новабев групп.
💼 Держу 5.86%, жду IPO и возвращение дивидендных выплат к 100% от ЧП по МСФО.
Сеть Винлаба уже 2200+ магазинов, насыщение рынка не за горами, а это снижение капитальных затрат и превращение в дивидендную корову.
А пока можно держать и получать 12% дивидендную доходность. 👍
Моя средняя намного выше, так что у меня дивидендная доходность всего 8%, а у вас появляется шанс поучаствовать в хорошей идее:
"Зафиксировать" 12% дивидендную доходность и ждать реализации идеи.
Хотите знать, что я думаю о рынке прямо сейчас, а не через неделю?
Всё оперативное — в моих каналах:
💬 ТГ: https://t.me/RudCapital
💬 МАХ: https://max.ru/channel_rudcapital
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В этот раз перестал работать рекламный кабинет. Надеюсь в ближайшее время восстановят 🤞
Так Яндекс Директ это моя основная работа...
По акциям Яндекс открыл небольшой шорт. В качестве хеджирования рисков.
В дальнейшем буду усреднять позицию в лонг. 😏
Есть у рынка особый талант — выдавать радость раньше срока. Две недели назад ЛУКОЙЛ стоил 5400–5500 рублей. Вечером 9 октября — уже 6107,5. Сентябрь дал бумаге около 16%, а вечерняя сессия добавила ещё 6% на новости о дизельной сделке США и России. Индекс Мосбиржи в тот вечер вырос на 4,02%. Всё растёт, все довольны, касса закрыта.
Вот только я невольно вспоминаю старое правило: когда счастье выдают авансом, потом почти всегда приходит перерасчёт. Давайте разберёмся, из чего на самом деле состоит этот рост — и что с этим делать.
ЧТО СЛУЧИЛОСЬ: РЫНОК КУПИЛ ДИЗЕЛЬ ПО ЦЕНЕ ЗАГОЛОВКА
9 октября совет директоров ЛУКОЙЛа $LKOH рекомендовал дивиденд за девять месяцев — 535 рублей. Собрание 20 ноября, отсечка 9 декабря, последний день покупки — 8 декабря. Рынок ждал диапазон 520–720 рублей, построенный вокруг полугодового отчёта по МСФО, а получил дно без запаса. Дневная сессия ответила минус 1,9%, до 5523,5 рубля.
А потом вечером случилась новость о дизельной сделке — и всё поменялось. Генеральная лицензия OFAC действует до 7 апреля 2027 года: первая партия 300 тысяч тонн, дальше 500 тысяч в ноябре и миллион в декабре. Для нефтегазового сектора это дополнительный канал сбыта.
Но давайте честно: объёмы скромные. Мировой дефицит дизеля — порядка 6 миллионов тонн в месяц, и первые партии аналитики называют не ценообразующими. Сентимент положителен, однако держится он на геополитической новости, а не на балансе компании. А новость, живущая в твите, пересчитывается каждые выходные — что и покажет понедельник.
Это как купить товар по громкой рекламе: сначала платишь за обещание, а только потом выясняешь, сколько оно стоит на самом деле.
ФУНДАМЕНТ: ДЕНЬГИ ТАМ, ГДЕ ИМ И ПОЛОЖЕНО БЫТЬ
Теперь про то, что действительно приятно. По МСФО за полугодие выручка выросла на 8%, до 2 трлн рублей, EBITDA — на 34%, до 815 млрд. Чистая прибыль — 430,9 млрд, рост в полтора раза. Свободный денежный поток — около 519 млрд. Финам назвал отчёт сильным и напомнил, что прошлогодняя прибыль содержала 141 млрд разовых расходов.
Отдельный аргумент «за»: чистый долг у ЛУКОЙЛа отрицательный — по разным методикам минус 278–379 млрд рублей. То есть компания не занимает у рынка, а скорее «кредитует» его сама. В наших широтах редкий жанр.
Один нюанс, который важно не проглядеть. Квартальная отчётность по РСБУ вводит в заблуждение: операционная прибыль 371,9 млрд (+21%), а чистая 300,2 млрд (−4%). Разница живёт в межгрупповых дивидендах, и читать квартальную РСБУ-прибыль как индикатор бесполезно — она дёргается вслед за внутренним графиком переводов. Ориентируйтесь на МСФО и денежный поток: за последние 12 месяцев операционный поток вернул 3,34x чистой прибыли. Красного флага качества прибыли я не нашёл.
ТЕХНИКА: ТОЛПА У СОПРОТИВЛЕНИЯ, ПРОДАВЦЫ УЖЕ ПОСТУЧАЛИ
Рост был стремительным — и, похоже, слишком стремительным. RSI(14) достиг 67, стохастический RSI и Williams %R сигнализируют о перекупленности. Для сравнения: ещё 5 октября на локальном максимуме 5591 рубля RSI был умеренным — 64. За неделю импульс перегрелся.
Цена держится выше 50-дневной (5431,8) и 200-дневной (5355,6) средних — это хорошо. Но вечерний гэп пробил верхнюю границу диапазона 5633–5702, где БКС фиксирует первую реакцию продавцов. Апсайд к консенсус-целям 6400–6500 сжался до 5–7%.
Проще говоря: вход сейчас — это покупка чужой эйфории. А чужая эйфория имеет свойство заканчиваться в самый неподходящий момент.
ДИВИДЕНДНАЯ МАТЕМАТИКА: ПОЧЕМУ «БЫСТРАЯ ВЫПЛАТА» УЖЕ НЕ БЫСТРАЯ
При котировке 6107,5 доходность дивидендного среза — около 8,8%. Ещё 9-го днём она была 9,4%. За один вечер рынок съел полпроцента — и это уже не «поймать дивиденд», а «доплатить за него».
Совкомбанк ещё в конце сентября ждал за год 995–1021 рубль с доходностью 18,5–19%. Но эта траектория требует выплаты около 460–486 рублей за четвёртый квартал и живого свободного денежного потока до конца года. Не невозможные условия — но и не заложенный в цену факт.
И ещё один плюс дивидендного календаря: 13 октября отсекаются Газпром нефть (42,51 руб.) и Татнефть (32,88 руб.), их последний день покупки — 12-е. После понедельника крупных дивидендных дат в секторе до лукойловской отсечки не остаётся — и эта пауза работает на ЛУКОЙЛ: конкуренция за дивидендный поток сохраняется, а конкуренты уже отсеклись.
ПАУЗА СТАВКИ — НЕ ПОДАРОК, НО И НЕ ПРИГОВОР
Консенсус по заседанию 23 октября — сохранение ставки на 14%: так считает базовый сценарий SberCIB, эксперты РБК, а экономист Кузнецова ставит на паузу 60%. Возобновление снижения большинство откладывает на декабрь. При этом Цифра брокер допускает, что прогноз средней ставки на 2027 год поднимут с 10,5–12,5% до 11–13,5%.
Для дивидендных историй вывод простой: пари на скорую развязку с дорогими деньгами лучше не делать. Brent около 104–104,65 доллара держит экспортную маржу, но и не снимает главный риск — атаки на НПЗ. Тот самый риск, который в сентябре вынуждал сокращать выпуск на шести крупнейших заводах. Один такой вечер — и тезис сделки обнуляется.
ТРИ СЦЕНАРИЯ ДО 23 ОКТЯБРЯ
Бумагу ведут две силы: перегретая техника и дивидендный календарь. Базовым я считаю не немедленный рост, а консолидацию — так что берите эту часть как карту развилок, а не как обещание цены.
Базовый сценарий.
Вечерний гэп частично выгорает, бумага закрепляется в коридоре 5650–6100. После сохранения ставки 14% котировки дотягиваются до 6300–6400 на дивидендных ожиданиях перед отсечкой.
Медвежий сценарий.
Понедельник открывается откатом, продавцы удерживают 5702 — возврат к 5630–5480, а при сломе 5360,5 — тест 5100–5200. Покупатель вечернего пика статистически редко уходит в плюс сразу.
Бычий сценарий.
Первые дизельные отгрузки подтверждаются, бумага закрепляется выше 6171 — цель 6400–6600 на дивидендном спросе перед реестром.
ЧТО ДЕЛАТЬ АКЦИОНЕРАМ
Держателям:
основную позицию держать — фундаментал и дивидендный календарь на вашей стороне. Но верхнюю треть позиции разумно сократить на росте выше 6300–6400: это зона консенсус-целей, где перегретая техника сдаёт первой. Стоп по дневному закрытию — ниже 5630: ниже этого уровня предположение о консолидации перестаёт работать, и оставшуюся часть лучше урезать быстрее.
Тем, кто только присматривается:
заходить по 6100 — сделка с плохим соотношением риска и прибыли. Либо откат в 5650–5700, либо подтверждённый объёмом пробой 6171. И не усредняйтесь на вечернем пике пятницы.
ЧЕГО ТОЧНО НЕ ДЕЛАТЬ
Не покупать на вечернем гэпе ради дивиденда: доходность среза уже около 8,8%, а не 9,4%, как днём 9-го.
Не верить нарративу о немедленном снятии санкций: лицензия распространяется на дизель, а не на сырую нефть.
Не читать квартальную РСБУ-прибыль как сигнал: она прыгает вместе с внутренними переводами.
Не игнорировать риск возобновления ударов по НПЗ.
Не ставить стопы на вечерних экстремумах: волатильность вечерки не равна дневной, вынос стопа — стандартный жанр.
ВМЕСТО ВЫВОДА
До 23 октября ЛУКОЙЛ живёт между перегретой техникой и дивидендным календарём — и перегрев пока сильнее. Мой выбор — базовая консолидация с апсайдом после ЦБ, а не покупка пика. Важно успеть подумать до того, как решение примет толпа за вас.
А вы что цените в этой бумаге: дивиденд или надежду на расширение сделки? Напишите в комментариях — интересно, как читатели взвешивают эти два аргумента.
Материал — аналитическая оценка вероятных сценариев движения LKOH на 11.10.2026, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Решения по сделкам трейдер принимает самостоятельно и несёт полную ответственность за результат. Обязательно ограничивайте убытки и управляйте риском.
#лукойл #базар #базарразбор #LKOH #акции #инвестиции #идеи #прогноз #аналитика
По итогу месяца состав портфеля не изменился. В около 83% по-прежнему занимают акции и около 17% юани. Из акций основной упор делаю на Сбербанк и Сургут префу.
В Сбере рассматриваю долгосрочную (от 5 лет) дивидендную историю + защита от возможного дефолта. В Сургут префах идея заключена в (возможном) росте на фоне (возможного) повышенного дивиденда за 2026 год.
Газпром уже составляет около 17% от портфеля акций данную акцию докупал в течении сентября. Лукойл около 11% от портфеля акций. Данную акцию также докупал в сентябре.
Валюта составляет около 17% от портфеля и представлена в виде юаней. По текущим ценам и с текущей технической картинкой инвестиционно для пополнения портфеля не интересна.
До конца года хочу чтобы портфель акций имел одинаковые процентные значения. Соответственно в перспективе для этого буду в основном добирать Газпром и Лукойл. Благо Газпром пока сохраняет огромный потенциал для роста.
Чего нельзя сказать про Лукойл по текущим ценам. Но в Лукойле буду делать схожу со Сбером ставку на дивиденды.
По-мимо имеющихся акций рассматривал бы к добавлению в портфель акций Т-банка. Также для защиты от потенциального дефолта. Который вероятен в рамках ближайших 3 – 5 лет. При сохранении текущей общей ситуации в экономике и не только.
Для любителей более высокого риска и доходностей. Присмотрелся бы к акциям Северстали и НЛМК.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
