Сравнение рынка: 25 сентября против 2 октября. Налоги отступили, но нефть взяла своё
За семь дней российский рынок совершил разворот: от паники на фоне фискальных рисков к осторожной консолидации. Если 25 сентября индекс МосБиржи закрывался на отметке 2271 пункт, то 2 октября он зафиксировался чуть выше — 2277,21. Формально рост на 0,27% за неделю, но фактически мы остались в том же боковом коридоре 2250–2350, который аналитики пророчили ещё в середине сентября. Разбираю, что изменилось за эти семь дней и что это значит для инвестора.
Что произошло
Я сравниваю две пятницы — 25 сентября и 2 октября — и вижу классическую смену повестки. Неделю назад рынок падал на внутренних страхах: инвесторы дисконтировали будущую прибыль из-за планов Минфина повысить налоги. Акции металлургов стали аутсайдерами, так как ожидали роста экспортных пошлин. «Норникель» рухнул на 6%, «ММК» — на 2,8% . Тогда как защитный «Полюс» вырос на 3,9% на фоне бегства в золото.
К 2 октября налоговая повестка полностью ушла с радаров. Рынок отыграл этот риск, не увидел немедленного принятия жёстких мер и переключился на внешние факторы. Теперь давление идёт со стороны просевшей нефти (Brent опускалась ниже $101,5) и санкционных рисков (введение мер против сети «A7»).
Почему это важно: валютный парадокс
На 25 сентября аналитики ждали укрепления рубля перед налоговым периодом, но рубль ослабел — доллар стоил 84,91 ₽ . К 2 октября ситуация зеркально изменилась: налоговый период закончился, но доллар упал до 83,48 ₽ . Мы видели укрепление на 24 копейки за неделю и 1,43 рубля с пика.
Крепкий рубль — плохой сигнал для экспортёров, что и отразилось в динамике «Газпрома» (-1,4%) , «Роснефти» и «Татнефти» (-0,7%) 2 октября. Тем не менее металлурги («Северсталь» +2,9%, ММК) смогли вырасти, отыгрывая перепроданность прошлой недели.
Почему это важно: ротация в портфелях
Неделю назад инвесторы бежали в золото — «Полюс» вырос на 3,9% на фоне страха перед налогами. К 2 октября защитные позиции начали сокращать. В лидеры вышли цикличные истории и дивидендные бумаги: «Северсталь» (+2,9%) , «АЛРОСА» (+2,3%) , банк «Санкт-Петербург» (+2%) .
Это говорит о том, что институциональные игроки перестали закладывать в цены катастрофический сценарий по бюджету и начали подбирать подешевевшие активы.
Почему это важно: состояние «Самолета» и девелоперов
В посте от 25 сентября я отмечал, что акции ГК «Самолет» стагнируют после падения на 5% из-за долгов. К 2 октября в новостном потоке ситуация не улучшилась. На фоне крепкого рубля и высоких ставок ЦБ (которые рынок ждёт увидеть на уровне 19%+ в октябре) сектор недвижимости остаётся под давлением. Разворот в девелопменте возможен только после реальных сигналов о смягчении денежно-кредитной политики.
Почему это важно: что сбылось из прогнозов
Диапазон. Прогноз боковика 2250–2350 полностью актуален. За две
недели индекс ни разу не закрепился за его пределами.
Газовые переговоры. Прогноз от 18 сентября о том, что тема Германии исчерпает себя, подтвердился. К 25 сентября «Газпром» растерял импульс, а 2 октября стал лидером снижения (-1,4%) на общих опасениях по экспорту.
Налоги. Опасения от 25 сентября материализовались в риторику аналитиков, но к 2 октября рынок перешёл в фазу «поживём — увидим», перестав агрессивно распродавать металлургов.
Что делать инвестору: итог
Рынок перестал падать на внутренних страхах, но ещё не нашёл повода для устойчивого роста. Консолидация на 2270–2280 пунктах — это хрупкое равновесие.
С одной стороны, его поддерживает ожидание дивидендов (13 октября — важные отсечки у «Газпром нефти» и «Татнефти»), с другой — тянет вниз нефть и неопределённость по ключевой ставке ЦБ.
Где остановится снижение? Скорее всего, уже на текущих уровнях. Закрепление ниже 2250 требует нового сильного триггера, которого сейчас нет.
Ближайшая точка роста — начало сезона отчётностей за III квартал и новости по бюджету на 2027 год, который уже внесён в Госдуму. Рынок взял паузу, чтобы переварить налоговую драму и дождаться данных по инфляции 9 октября.
А как вы считаете: рынок уже нашёл дно или нефть и ставка ещё продавят индекс ниже 2250? Делитесь в комментариях.
⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.
Ставьте 🚀, если пост был полезен.
#МосБиржа #нефть #рубль #налоги #санкции #ставка #инвестиции #коррекция