ИТОГИ НЕДЕЛИ: ТОРГ СОСТОЯЛСЯ, СДЕЛКИ НЕ БЫЛО
Индекс Мосбиржи $IMOEX закрыл пятницу 02 октября на 2277,21 пункта — плюс 0,1% за неделю, индекс РТС прибавил 1,2% до 859,29.
Сентябрь остался за покупателями: главные индексы выросли на 4,1–7,6% (по данным Интерфакса). Рынок третью неделю консолидируется под 2300, корзина сигнальной модели — нейтральная с уклоном к позитиву: нефть держит премию, дивидендный сезон даёт топливо, долговой рынок давит, крепнущий рубль подрезает экспортёров. Когда вы открываете график понедельника, первым бросается полоска продаж у 2250 — но главная развязка недели разыгралась не в акциях. Один аукцион 30 сентября завершился несостоявшимся впервые за два с половиной месяца, и за этой строчкой — торг бюджета с рынком за цену денег.
ДЕНЬГИ ДОРОЖЕ, ЧЕМ ХОЧЕТ БЮДЖЕТ
30 сентября Минфин признал несостоявшимся аукцион по ОФЗ-ПД выпуска 26228 с погашением в апреле 2030 года — «отсутствие заявок по приемлемым уровням цен». Формулировка обманчива: дело не в исчезновении спроса, а в цене — инвесторы были готовы покупать только там, где Минфин отказался платить (по данным Финам). Ещё в июне этот выпуск размещался под 14,07% годовых, к концу сентября требуемая рынком доходность выросла до 15,1–15,5% — примерно на 1,4 процентного пункта за три с половиной месяца. На аукцион выставили до 96,47 млрд рублей — и не продали ни одного.
Итог квартала: привлечено 1,26–1,27 трлн рублей при плане 1,5 трлн — исполнение около 84%. Планы заимствований на 2026–2027 годы растут, инвесторы обеспокоены почти двукратным наращиванием размещений в последнем квартале при слабом спросе (по данным «Коммерсанта»); доходности длинных ОФЗ за три дня прибавили 14–35 базисных пунктов и достигли 16,8% годовых — максимума за полтора года. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев не исключает, что в ближайшие месяцы доходности сохранятся в диапазоне 16,5–17%. При ключевой ставке 14% это премия свыше 2,5 пункта: облигации в лоб конкурируют с дивидендами — и в среду, 7 октября, Минфин выставит единственный аукцион ОФЗ-ПД. Следующий раунд того же торга.
НЕФТЬ: ПРЕМИЯ ПЕРЕЖИЛА ОГОНЬ, ТРУБЫ, И ПЯТНИЦУ
Неделя открылась на блокадной ноте: ноябрьский фьючерс Brent подорожал к 107,5 доллара (по данным Интерфакса), декабрьский при этом стоил около 100 — надбавка жила только на ближнем контракте. После смены ближнего контракта премия из цены вымылась. В четверг Brent подскочила на 6% моментом и на 4,4% к закрытию, пробив 103,96 доллара (по данным РБК) — на новостях о приостановке Китаем экспорта топлива и жёсткой риторике Вашингтона по Ирану: президент США, по сообщениям СМИ, намекнул на возможность новых ударов перед промежуточными выборами в начале ноября.
В пятницу премию проверили на прочность: Brent перешла к снижению и к середине дня падала к 99,53–99,86 доллара (по данным Investing) — но к закрытию российских торгов выкупила провал, вернувшись к 102,02–102,84. Urals к пятнице стоила 106,69 доллара. Российская марка весь сентябрь торговалась в Китае с премией около 15 долларов к эталону против дисконта 2,75 месяцем ранее (по расчётам Argus); расчётная цена для НДПИ взлетела до 92,08 доллара против 67,11 в августе. Саудовская Аравия, по сообщениям СМИ, возобновила экспорт по нефтепроводу «Восток — Запад» — обходному маршруту против Ормуза, — а рынок премию всё равно не продал: резервные баррели расходуются, надбавка — предмет торга.
ГЕОПОЛИТИКА: ПЯТНИЦА ОТНЯЛА ТО, ЧТО ДАЛА НЕДЕЛЯ
Понедельник рынок открыл откатом на 0,85% до 2254,5 пункта — геополитическая напряжённость вокруг Украины и Ирана, упавшие металлы, налоговая неопределённость. Оборонные бумаги вели покупки: ВТБ прибавил 3,1% $VTBR , банк «Санкт-Петербург» $BSPB — около 2%–2,3%. Зато Евротранс $EUTR скакнул на 14,3% — энергетическая повестка возвращала ритм второму эшелону.
Середина недели работала на выкуп: в среду откат к 2225 откупили полностью, закрытие — 2267,9 пункта (+0,2%), РТС 855 (+1,3%); сентябрь завершил ростом. В четверг индекс добрался до 2279,83 (+0,5%, по данным РБК). В пятницу рост утром выше 2280 не удержался: заявления Путина относительно ситуации вокруг украинского конфликта опустили индекс к 2277 (по данным Финмаркета). Геополитика качает рынок внутри коридора — и продолжает нести неясность, а не ответы.
ТОРМОЗА: РУБЛЬ И ЦЕННИК
Первый тормоз — валюта. Официальный курс доллара опустился с 83,56 на 1 октября до 83,25 на 2-е, юань — до 12,40 (по данным ЦБ): с начала сентября доллар прошёл путь от 86–87 до 83–84 рублей — укрепление порядка 4% за месяц, и экспортёры это почувствовали. Начальник аналитического отдела «Риком-Траст» Олег Абелев называет крепнущий рубль главным сдерживающим фактором рынка; его ориентир на неделю — 83,5–85 по доллару, по РТС — борьба за 860–870 пунктов.
Второй тормоз — цены: недельная инфляция ускорилась до 0,12%, самый высокий темп с конца июля; годовая на 28 сентября — 6,25–6,26%, с начала года — 4,93%. ЦБ держит вилку 6–7% на 2026 год и возвращение к 4% в 2027-м; следующее заседание — 23 октября в 13:30 мск, и по оценке БКС регулятор вновь возьмёт паузу. Ставка с рынка ОФЗ не выходит — и именно поэтому длинные доходности не пускают мультипликатор.
ДИВИДЕНДНАЯ ОКТЯБРЬСКАЯ ЛЕНТА
28 сентября закрылся реестр Хэдхантера: дивиденд 200 рублей на акцию при доходности около 7,2%; в понедельник бумага откатилась на 6,4% до 2720 рублей. Впереди плотная серия: покупка БСПБ была до 2 октября (19,17 рубля, доходность около 7,3% — реестр закроется в понедельник), Черкизово, Займер и B2B-РТС — до 8-го, НОВАТЭК, Норникель и Т-Технологии — до 9-го. Сразу за неделей — Газпром нефть (42,51 рубля, доходность 7,7%) и Татнефть (32,88 рубля, 5,3–5,5%) с реестрами 12-го числа. Осенний сезон, по оценке аналитиков «Альфа-Инвестиций», принесёт около 500 млрд рублей против примерно 400 млрд годом ранее — при ставке 14% этот поток остаётся самой щедрой строчкой рынка, которая не зависит от ставки.
КТО КОГО ПЕРЕКУПИЛ
За неделю лучше рынка выглядели Озон и ИКС 5 — примерно по +7% каждый — и банк «Санкт-Петербург» (+5%); хуже всех откатились девелоперы: ВУШ Холдинг, Глоракс и Самолет потеряли по 8–9% (по данным Финмаркета). Т-Технологии в пятницу прибавили 3,7% до 262,62 рубля на новостях о высокой цене допэмиссии (по данным Финмаркета); совет директоров оценил «Точку» в 84,8 млрд рублей (по данным Ведомостей).
Вопрос: почему при ставке 14% капитал покупает ритейл и частные банки, а не девелоперов? Похоже, потому, что рынок платит за денежный поток, который переживёт высокую ставку, — и сбрасывает всё, что живёт дорогим кредитом.
ДЕНЬГИ НА ЦЫПОЧКАХ
3 Возможных Сценария Развития Событий
Оборот «СПБ биржи» за сентябрь достиг 935 млрд рублей (по данным Ведомостей). Розничный поток не бежит — он на цыпочках ждёт развязок по ставке и налогам: придёт жёсткая редакция — зашумит, смягчится — вернётся в объёме.
Неделя свела в одной точке две цены: цену нефти и цену денег. Что выберет рынок в среду — покажет аукцион.
Если аукцион ОФЗ-ПД в среду, 7 октября, пройдёт и его подстрахует крупный приток ликвидности от погашений, ожидаемый в тот же день, а нефть удержится около 102, то индекс останется в коридоре 2200–2350: зона поддержки 2250 и 2220 устоит, а тест 2300 вероятен уже в первые дни. В этой ветке выигрывают дивидендные истории — реестры Черкизово, Займера и B2B-РТС закрываются 9-го, НОВАТЭКа $NVTK , Норникеля $GMKN и Т-Технологий — 12-го, — проигрывает рубль.
Если же очередная публикация Росстата подтвердит ускорение, а доходности длинных закрепятся в 16,5–17% — диапазоне, который допускает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев, — то среда рискует повторить 30-е число: аукцион снова не состоится, доходности пойдут выше 16,8%, и индекс продавит 2250 с уходом к 2220. Под давлением окажутся банки и девелоперы, уже потерявшие по 8–9% за неделю; выиграют держатели долга.
Если нефть удержится выше 100 долларов, а пятничная риторика не получит военного продолжения, то закрепление выше 2300 открывает дорогу к верхней границе 2350, а борьба за 860–870 по РТС перейдёт в тест 900. Вехой горизонта останется заседание ЦБ 23 октября с пресс-релизом в 13:30 мск: к нему регулятор получит сентябрьскую инфляцию и новые бюджетные проектировки — и решит, пауза или ход.
ИТОГ НЕДЕЛИ
Рынок впервые за два с половиной месяца отказался платить Минфину — но нефть и дивиденды держат его в коридоре. Ответит ли среда, кто в этом торге сильнее, — или и второй аукцион уйдёт несостоявшимся, узнаем на следующей неделе.
❗Материал является аналитической оценкой итогов торгов на российском рынке ценных бумаг и прогнозом вероятных сценариев на основе данных, доступных на 3 октября 2026 года, и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Вероятности сценариев — экспертная эвристика, а не измеренная величина. Рыночные условия могут измениться под воздействием непредвиденных событий. Решение об открытии или закрытии позиций трейдер принимает самостоятельно и несёт полную ответственность за результат. Использование стоп-лоссов и управление риском обязательны.
#Базар #базарразбор #финбазар #новости #итоги #инвестиции #акции #трейдинг #нефть #золото #рубль #геополитика #экономика #аналитика #прогноз
