#мыслипорынку
#мыслипорынку ч.1
Привет, любители пассивного дохода и не только. У нас наметился позитив на дизеле, все говорят про отмену санкций и даже вышла новость о послаблениях для нашего танкерного флота. Это великолепно, потому-что совсем недавно я брал небольшие позиции в Совкомфлоте и Новошипе, которые дают уже 9 и 14% профита. Вся нефтянка активно растет, но новость только про дизель и на мой взгляд позитив чрезмерно высокий, потому-что есть другой более важный фактор, сравнимый с пороховой бочкой.
Этот фактор - доходность ОФЗ, она почти дошла до 17%, что очень много. Я напомню, что у нас около 90% внутреннего госдолга, с одной стороны это плюс потому-что по внутренним долгам дефолта быть не может (если только государство само не захочет это сделать), с другой стороны это проблема - потому- что происходит бесконечное печатание рублей, через репо, через аукционы, государство найдет способы напечатать еще больше денег и вопрос времени, когда «пирамида» обесценится или рухнет.
Есть разного рода сценарии, на которые применяли Российскую ситуацию. Сначала это был Иранский сценарий - санкции и изоляция, деньги идут на фонду для защиты от обесценивания. Турецкий - понижение ставки при высокой инфляции и последующая девальвация. Венесуэльский - закрытие рынков сбыта энергетических ресурсов и сжимание экономики. Есть еще Японский сценарий,у дефляция и стагнация, но нам такое не грозит. И кажется нас не удалось изолировать, санкции не особенно работают и мы развернулись от Иранского сценария в сторону Аргентинского.
Я напомню, что сейчас доходность Аргентинских казначеек порядка 88% и для населения основной валютой является уже не песо, а доллар, причем его крипто-форма usdt usdc иногда сильно популярней банковского. В этом я сейчас вижу основной риск в нашей экономике. Высокая ставка позволяет хоть как-то держаться, но денег сильно не хватает, по сути происходит эмиссия, пока-что не бесконтрольная.
Сегодня пошел небольшой разворот и пошли хорошие обьемы на покупку, надеюсь это было дно, если мы уйдем выше 20% доходности, то это уже будет похоже на формат скрытого дефолта государства, которое вынуждено бесконечно проводить эмиссию. Аукционы по 26251 и 26245 разместились умеренно-позитивно с доходностью 15,74% и 16,77% годовых. Спрос был удовлетворен в рацоне 40%, что уже считается хорошим показателем.
Все это сильно давит на бонды, я был удивлен, но мой бондовый портфель уже не показывает такие хорошие результаты, как акционный. По бондам до сих пор проходит переоценка, инвесторы не готовы занимать под скудный процент, поэтому часть старых выпусков проседает ниже номинала. Если еще месяц назад я покупал Фабрику под 17,5% и был относительно доволен, то вот уже выходит Софтлайн с выпуском под 18,5%. Что делать с бондами Фабрики? остается держать до погашения несколько лет или сливать в небольшой минус и перекладываться в Софтлайн с повышенной доходностью. И весь долговой рынок сегодня такой, довольно сложный, от каждого чиха падающий на 5-10%.