#полугодие — посты и обсуждения

Что случилось

«Газпром нефть» опубликовала отчёт по МСФО за первое полугодие 2026 года. Компания показала сильные результаты: выручка выросла, EBITDA подскочила на 43%, а чистая прибыль акционеров увеличилась почти на 74%. Отчёт оказался лучше ожиданий рынка.

Цифры за полугодие

Выручка — 1 880 млрд рублей (+5,9% год к году)

Скорректированная EBITDA — 727,5 млрд рублей (+42,6%)

Чистая прибыль (акционеры) — 286,1 млрд рублей (+73,7%)

Рентабельность по EBITDA — 38,7%

Чистая рентабельность — 15,2%

Чистый долг / EBITDA — 0,87х

Почему выручка и EBITDA выросли

Основной драйвер — улучшение ценовой конъюнктуры на рынке нефти и нефтепродуктов. Но главное даже не в ценах, а в том, что компания смогла сократить налоговую нагрузку (налоги, кроме налога на прибыль, снизились на 11%) и операционные расходы (минус 5,4%). Также снизилась стоимость закупки нефти и газа — вероятно, за счёт роста собственной добычи и оптимизации закупок.

Операционная прибыль выросла на 93% год к году — это очень сильный результат.

Почему чистая прибыль могла быть ещё выше

В первом полугодии 2025 года компания получила 42 млрд рублей прибыли от курсовых разниц. В 2026 году эта статья стала убыточной (почти 9 млрд рублей) из-за укрепления рубля в начале года. То есть валютный фактор срезал часть роста. Но даже с этим чистая прибыль выросла на 74% — результат очень достойный.

Долг и деньги

Долговая нагрузка остаётся на комфортном уровне. Чистый долг вырос на 16% до 1 271 млрд рублей, но компания нарастила денежную позицию в 2,4 раза — до 435 млрд рублей. Коэффициент покрытия процентных платежей — около 16,6х (это означает, что компания с огромным запасом может обслуживать свои долги).

Единственное, что насторожило, — выросли запасы (+43% год к году).

Вероятно, компания накапливает товарные остатки из-за логистических сложностей после атак БПЛА.

Операционные показатели

Добыча углеводородов за полугодие выросла до 65,6 млн тонн (+0,92% год к году). Переработка на собственных НПЗ и совместных предприятиях снизилась на 6,45% до 20,3 млн тонн. Основная причина — атаки БПЛА 16 и 18 июня на Московский НПЗ, который временно приостановил работу.

Почему это важно: около 60% нефти «Газпром нефть» перерабатывает в России. Если атаки продолжатся, переработка может снижаться дальше, и это негативно скажется на EBITDA — по пессимистичным оценкам, потеря может достигать 15%.

Инвестиции и новые проекты

CAPEX за полугодие составил около 242 млрд рублей (13% от выручки). Компания продолжает развивать новые направления:

• В мае стартовала полномасштабная добыча на Чонской группе месторождений в Восточной Сибири — это новый стратегический центр, который позволит нарастить поставки на азиатские рынки.

• Запущено первое в стране производство трансформаторных масел высшей степени очистки.

• Анонсирован проект по извлечению лития из пластовых вод на Оренбургском месторождении.

• Цифровые технологии помогли геологам открыть две новые залежи в ХМАО с общими запасами свыше 4 млн тонн.

Риски, которые стоит держать в уме

Атаки БПЛА на НПЗ — могут снизить объёмы переработки и ударить по EBITDA.

Рыночная конъюнктура — если цены на нефть пойдут вниз, выручка и прибыль могут сократиться.

Рост запасов — если это не стратегическое решение, а вынужденная мера из-за логистики, это может создать дополнительные издержки.

Итог

Отчёт сильный. Компания эффективно контролирует расходы, наращивает добычу и запускает новые проекты. Долговая нагрузка остаётся низкой, а денежная позиция укрепляется. Главный риск — возможное снижение переработки из-за атак на НПЗ. Если этот фактор не реализуется, акции компании могут выглядеть привлекательно.

$SIBN

#Газпромнефть #отчёт #полугодие #выручка #прибыль #EBITDA #инвестиции #нефть #MOEX #SIBN

Что случилось

ВИ.ру (бывший «ВсеИнструменты.ру») опубликовала отчёт за первое полугодие 2026 года. Цифры оказались лучше ожиданий рынка: выручка выросла на 3,2% до 89,6 млрд рублей, а чистая прибыль взлетела в 13 раз до 2,6 млрд рублей. Компания также смогла серьёзно сократить долг и улучшить рентабельность.

Цифры за полугодие

Выручка — 89,6 млрд рублей (+3,2% год к году)

EBITDA (IAS 17) — 5,0 млрд рублей (+37,6%)

Чистая прибыль — 2,6 млрд рублей (рост в 13 раз)

Рентабельность по EBITDA — 5,6%

Чистая рентабельность — 2,9%

Чистый долг / EBITDA — отрицательный (то есть компания почти без долгов)

Почему отчёт важен

Главная новость не просто в цифрах, а в том, что во втором квартале выручка выросла на 9,7% год к году, до 50,6 млрд рублей, и это исторический максимум для компании. Причём впервые за несколько кварталов подтянулся B2C-сегмент (+4% во втором квартале), а B2B продолжает уверенно расти (+11% за квартал) и теперь даёт 75% всей выручки.

Средний чек вырос на 8% — покупатели берут более дорогие товары. Ассортимент расширился на 11% до 2 млн позиций.

Что с прибыльностью

Рентабельность заметно улучшилась благодаря снижению логистических и рекламных расходов. Компания оптимизировала складские площади и сеть пунктов выдачи. Валовая маржа выросла на 0,6 процентного пункта до 33,3%, а EBITDA подскочила на 38%.

Чистая прибыль выросла в 13 раз — отчасти из-за низкой базы прошлого года, но также благодаря сокращению финансовых расходов на 33% (меньше долгов и ключевая ставка снизилась).

Долги и денежный поток

Свободный денежный поток до уплаты процентов — 8,6 млрд рублей, после — 6,0 млрд. Компания сократила финансовый долг на 17% за полгода и выкупила собственные облигации на 2 млрд. Чистый долг без учёта аренды стал отрицательным — финансовая позиция заметно укрепилась.

Прогноз от менеджмента

Руководство повысило прогноз по чистой прибыли на 2026 год до 4,5–6,5 млрд рублей (было 3,4–6,0 млрд) и подтвердило ожидания по росту выручки не менее 5%. Это выглядит достижимо, если B2C продолжит восстанавливаться, а B2B сохранит двузначные темпы роста.

Риски, о которых не стоит забывать

DIY-рынок (стройматериалы и инструменты) в первом полугодии всё ещё сокращался, по оценкам Infoline. Рынок недвижимости пока далёк от позитива, и компания остаётся зависимой от строительного цикла. Конкуренция в e-commerce тоже никуда не уходит. Поэтому второе полугодие может быть не сильнее первого, но текущий отчёт явно намекает на стабилизацию.

ВИ.ру показала сильный отчёт: выручка бьёт рекорды, долг снижается, чистая прибыль — вверх. Но основная зависимость от строительного цикла сохраняется. Станете ли вы присматриваться к акциям компании после отчёта или подождёте более явных сигналов от рынка недвижимости?

$VSEH

#ВИру #отчёт #полугодие #выручка #прибыль #EBITDA #инвестиции #стройматериалы #ecommerce