Посты по драгоценным металлам

🪙 Золото — тихая гавань? Проверил 27 лет по дням.

Спор «защищает золото или нет» обычно идёт мимо сути. Сначала надо спросить: от чего? От слабого рубля — да, и с запасом. От просадок самого золота — нет: они бывают в десятки процентов и на годы.

Взял учётные цены ЦБ на золото с января 1999 по сентябрь 2026 — 6 879 дней — и пересчитал в доллары по курсу ЦБ того же дня. $GLDRUB_TOM $GDZ6

🛡 «Спаси от девальвации»

Грамм стоил 187 ₽, сейчас 11 569 ₽: в 62 раза, 16 % в год. Доллар за это время подорожал с 20,65 до 84,34 ₽, в 4 раза. Остальное — рост самого металла: унция $281 → $4 266, 10 % в год.

Здесь золото отработало честно. Это сразу две ставки: на слабый рубль и на дорогой металл.

🕳 «Да оно же не падает»

Падает. В долларах с сентября 2011 по декабрь 2015 — минус 45 %. К пику 2011 года цена вернулась только в июле 2020-го: 8,9 года под водой.

В рублях быстрее и резче. 11 марта 2022 года, при курсе ЦБ 120 ₽, грамм стоил 7 731 ₽, к октябрю — на 62 % дешевле. Мартовский уровень вернулся только в сентябре 2024-го.

И прямо сейчас: от январского пика в долларах −21 %, от мартовского в рублях −14 %.

Больше половины всех дней за 27 лет золото провело в просадке глубже 10 % от своего максимума. В долларах четверть дней — глубже 20 %.

📐 «Хвосты жирные — значит, риск бесконечный»

Частая ошибка — мерить хвост по УРОВНЯМ цены. Уровень — ряд с трендом, его точки не независимы. График Ципфа по уровням показывает, как долго цена росла, а не как часто и как сильно она падает. Хвост риска живёт в ИЗМЕНЕНИЯХ.

Как считать. Берём недельные доходности, выписываем убыточные недели и сортируем по размеру. Показатель хвоста по Хиллу — по k самым большим убыткам:

α = 1 / среднее ln(xᵢ / x₍ₖ₎)

Смысл: вероятность убытка больше x падает как x^(−α). При α < 1 нет даже среднего, при α < 2 — дисперсии, при α < 4 нельзя верить эксцессу.

Золото, 10 % худших недель: в рублях α ≈ 2,7, в долларах ≈ 2,9.

Читается так: хвост жирный, но конечный. Дисперсия есть, а по эксцессу истории верить нельзя. Недель за 3σ в рублях 1,7 % вместо 0,27 % у нормального закона — в шесть раз чаще. Худшая неделя — декабрь 2014 года, −15,7 %, это −5,6σ.

Для контраста: если подставить в ту же формулу уровни цены, выйдет 2,2. Число есть, смысла нет.

⚠️ Оговорка, без которой пост будет враньём

Оценка Хилла зависит от k: на 5–20 % худших недель в рублях она гуляет от 2,1 до 3,5, в долларах от 2,4 до 4,3. Поэтому число тут — для класса хвоста («жирный, но не бесконечный»), а не для расчёта резерва.

Цены — учётные ЦБ, не биржевые сделки. В марте 2022 официальный курс и реальный обмен расходились, так что рублёвый пик того месяца — порядок величины. Доллары — пересчёт по курсу ЦБ, а не лондонский фиксинг.

Хранение, спред банка на слитках и обезличенном счёте, НДС на слитки до марта 2022 не учтены — на круге это легко 5–10 %. Инфляцию доллара я не вычитал: в реальных долларах яма 2011–2015 глубже и дольше.

💡 В сухом остатке

Золото — не тихая гавань, а валютный хедж со своей волатильностью. От рубля защищает с запасом. От самого себя — никак: минус 45 % и почти 9 лет ожидания уже были.

Держать его имеет смысл долей портфеля и на горизонте, который переживёт такую яму. Сложить в него всё, чтобы спать спокойно, — ровно тот случай, когда спокойно спать не выйдет.

Расскажу вкратце, как я инвестировал много лет и к чему это привело.

Изначально в моей жизни всё было против меня по части денег. В 90-е мы жили в малюсеньком закрытом гарнизонном городке на севере Кольского полуострова. Отец — военный, мама сидела с детьми и никогда не работала. В семье был не просто «нулевой», а сильно отрицательный уровень финансовой грамотности.

Из-за долгов продали квартиру

В начале 2000-х у отца ухудшилось здоровье и его перевели с флота на берег. Страна в те годы была на подъёме, и казалось, с деньгами станет получше. Но в итоге в семье произошла сильная финансовая трагедия, и мы влезли в большие кредиты. Кредиты были не только банковские, но и займы под неподъёмные проценты у "серьезных" людей.

Чтобы рассчитаться с самой опасной частью долгов (из-за которых были и угрозы), пришлось продать бабушкину двухкомнатную квартиру в пригороде СПб, а саму бабушку перевезти в тесную "малосемейку" в области.

Ту проданную хорошую квартиру, которую от государства получил покойный дед ещё в 70-х и в которой я провел часть детства, мне до сих пор очень жалко. Она была бездарно профукана.

У родителей никакого своего жилья не было вплоть до моего совершеннолетия. Было служебное жильё, затем мы много лет ютились по съемным квартирам. Если бы отец в конце концов не получил жилье от Минобороны за выслугу лет, то скорее всего свою квартиру они бы не смогли себе позволить до конца дней.

Это жилье до сих пор остается их единственным, позднее (уже в 2010-х) они приобрели лишь домик-развалюху в глухой отдаленной деревне.

Как я откладывал деньги

Глядя на всё это, я в какой-то момент ясно осознал: фин. благополучие не только моё собственное, но и родных людей зависит только от меня самого. Никто в этой жизни мне не поможет.

👷‍♂️10 апреля 2008 г. я получил свою первую регулярную инженерную зарплату на промышленном предприятии - она составила меньше 500 ₽, поскольку в марте 2008 я отработал всего 6 смен.

И я отложил в ящик стола 100 рублей. Это казалось абсолютно бессмысленной затеей, но в тот момент был вполне осязаемый риск нищеты из-за огромных семейных долгов, и я решил делать ХОТЬ ЧТО-ТО, чтобы не скатиться в отчаяние.

Получается, что 10 октября исполнится 18 с половиной лет, как я начал осознанно создавать свой капитал буквально по крупицам. Параллельно понемногу гасились (и до сих пор гасятся) старые семейные долги.

До 2018 года я 10 лет инвестировал не в биржу, а усиленно копил на хоть какое-нибудь жильё и постепенно обзавелся недвижимостью, начав с 13-метровой комнаты в коммуналке с клопами на самой окраине города (15 минут от м. Гражданский проспект, купил её за 1,5 млн в 2014 году).

"Откуда у тебя деньги на инвестиции?" - самый частый вопрос

Я просто пахал инженером 18+ лет подряд, брал доп. смены, ползал в грязной робе по тесным корабельным закоулкам, получал з/п и системно сберегал остатки в различных инструментах, в основном в консервативных. Ну и ежедневно со студенчества напрягал мозг, изучая фин. грамотность.

Сейчас у меня две скромные (но свои!) квартиры в Петербурге и биржевой капитал в 11-12 млн рублей. Всё это полностью заработано с абсолютного нуля и фактически на одну-единственную обычную инженерную зарплату. Получил - отложил часть - инвестировал. Вкладываю в основном в БПИФы, голубые фишки, облигации, золото.

$SBER $LKOH $SU26238RMFS4 $GLDRUB_TOM

Получать хоть какой-то доп. доход с блога и аналитики я начал лишь в последние пару лет, когда этот капитал уже был сформирован.

🤔В комментариях многие посмеиваются над суммой капитала. Мол, 18 лет аскетичной жизни без отдыха не стоят того, чтобы иметь базовое жильё и десяток млн на счетах.

Я же убежден, что учитывая мой бэкграунд и стартовые условия - это на самом деле феноменальный результат. Ведь мой инженерный оклад до сих пор в районе 35 тыс. ₽ даже после индексаций.

Смотря на многих своих одноклассников, однокурсников, коллег, я понимаю, что лишь жесточайшая дисциплина привела меня к тому, что я могу хотя бы не сильно всматриваться в ценники в Пятёрочке $X5, покупая продукты. Все эти долгие годы я пахал и создавал капитал не "благодаря", а "вопреки".

Такие дела. Ничего не приукрасил и не придумал. Наоборот, некоторые наиболее драматичные моменты я озвучивать не готов. Они слишком личные.

🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️

#sid #истории #личный_опыт

На связи Александр Маржинколов! Пока биржевая чернь в исступлении рвет на себе дешевые воротнички, ваш покорный слуга, потомок славного спекулянта вершит судьбы капитала из своей подмосковной однушки.