Банки переодели долги и назвали это прибылью

Банковский сектор закрыл первое полугодие 2026-го с прибылью 2,3–2,4 трлн рублей — на 36–40% больше, чем годом ранее, смотря чью методику считать. Двенадцать системно значимых банков дали 1 791,7 млрд по РСБУ, и это около трёх четвертей всего результата, но у восьми из двенадцати операционный результат до налогообложения ушёл в минус.

Выигрывают крупные универсалы и держатели бюджетных денег, проигрывают малые банки и оборонный ПСБ, ушедший в убыток на 50 млрд. Сорваться всё может на прозаичном: прибыль растёт не на новых кредитах, а на разнице ставок — вклады дешевеют быстрее ссуд. Ставка — «маржа».

Отказ за отказом

Представьте: вы приходите в банк за кредитом на ремонт и уходите ни с чем — в мае одобрение получили лишь 24% заявок, три отказа на четыре просьбы. При этом сам банк отчитывается о рекордной прибыли. Обе картины правдивы, и разгадка у них общая. Просрочка по розничным кредитам поднялась с 4,46% до 4,72% портфеля, а ипотечная за год удвоилась. И есть в этих отчётах строка, которая растёт быстрее самой прибыли, а вспоминают о ней неохотно. О ней — ниже.

Аналог, который забыли

Похожий сюжет уже разворачивался. В 2021 и 2022 годах банки закрыли 1588 и 1631 отделение, объясняя это пандемией и цифровизацией, и сеть так и не отросла: за девять месяцев 2026-го исчезли ещё 1582 офиса, почти 6,9% всей сети. Портреты на этом фоне контрастны. Сбер за полугодие заработал 995,3 млрд по РСБУ и 1 019,1 млрд по МСФО, впервые перешагнув триллион, — и готовит рекордные дивиденды на 850,2 млрд. ВТБ по РСБУ прибавил 58%, до 260,8 млрд, но по МСФО просел почти на 20%, до 225,2 млрд. А ПСБ, опорный банк ОПК, ушёл в минус на 50 млрд, и государство с начала года докапитализировало его пять раз. Посмотрите на разрыв между этими цифрами — он и есть сюжет.

Кто тянет одеяло

Расклад по силам меняется быстро. Доминируют крупные универсалы: на топ-10 приходится около 75% прибыли и 81% активов. Наступает регулятор, но осторожно: ключевую ставку 11 сентября оставили на 14%, прервав цикл смягчения, и следующее решение ждут 23 октября. Маржа расширилась до 5,5%, потому что вклады дешевеют быстрее ссуд.

Теряют малые банки: снижение ставки обрушило доходы тех, кто держал ликвидность в ЦБ, а стоимость резервирования растёт. Индикаторы расходятся. Рентабельность капитала просела до 19,8%, операционные расходы прибавили 11%, отчисления в резервы — 25%. Стоимость риска держится на 1,3%, но в прогнозе регулятор допускает 1,3–1,7%. Индикатор бизнес-климата в июле был минус 3,5, в августе подрос до минус 2,4 — и всё ещё ниже нуля. И ещё один контур, к которому мы вернёмся: дефицит бюджета гонит банки в ОФЗ, а их переоценка уже подрезала квартальную прибыль.

Пока держит разница

Пока конструкция стоит на разнице ставок, и опора эта хрупкая. Помните ту строку, что растёт быстрее прибыли? Вот она. Объём рискованных реструктуризаций корпоративных кредитов к концу июня дошёл до 4,8 трлн рублей против 3 трлн годом ранее — в полтора раза больше всей официальной просрочки по бизнесу. Без послаблений эти ссуды пополнили бы статистику неплатежей. Дальше всё решают развилки.

Ужесточатся ли с 1 октября условия семейной ипотеки — просядет главный двигатель выдач. Превратятся ли реструктуризации в реальные списания — маржа не спасёт. Снизит ли ЦБ ставку раньше срока — банки получат воздух, но ссуды по плавающим ставкам просядут быстрее фондирования. Когда в пятницу выйдет свежий обзор регулятора, посмотрите на строку расходов на резервы: там и станет видно, спит ли ещё эта мина.

Цепочка у эскроу

Первая связка — финансовый канал в стройку. Портфель проектного финансирования — около 10,3 трлн рублей, на эскроу-счетах 7,6 трлн, а покрытие долга средствами дольщиков просело до 65%. Застройщики строят на банковские деньги и гасят их наполнением эскроу: чем хуже продажи, тем дороже кредит — средняя ставка уже 9,92%. Точка перелома — семейная ипотека: с 1 октября ставка и лимит зависят от числа детей и региона, а субсидирование ограничено 15 годами. Если выдачи просядут, эскроу опустеют, и первыми начнут падать небольшие девелоперы, а за ними — региональные банки с их проектами.

Вторая связка — финансовый канал в промышленность. Значительная доля корпоративных ссуд выдана по плавающим ставкам, и у малого и среднего бизнеса де-факто каждый четвёртый регулярно выходит на просрочку. Давление одностороннее: банки перекладывают стоимость риска на заёмщиков, а те всё чаще отвечают неплатежом. Глава Сбера Герман Греф на Финансовом конгрессе ЦБ признал: «У меня кредитный комитет уже превратился в комитет по проблемным активам».

И что теперь

Рынок берётся строить годовые планы на цифрах, которые сам же прячет в реструктуризациях, — это почти трогательно.

Первый сценарий — «мягкая посадка». Ставка идёт вниз, разница между вкладами и кредитами держится, реструктуризации тихо продлеваются. Банки дотягивают год до верхней границы прогноза — 3,9–4,4 трлн, стройка получает передышку. Выигрывают крупные универсалы, теряют вкладчики: проценты по вкладам тают быстрее, чем хотелось бы.

Второй — «просрочка выходит наружу». Условия семейной ипотеки ужесточаются, эскроу наполняются хуже, и связка со стройкой рвётся уже на балансе. Реструктуризации превращаются в списания, резервы съедают прибыль. Здесь выигрывают те, кто заранее нарастил капитал, а платят за всех вкладчики и подрядчики.

Третий — «долгий штиль». Регулятор держит ставку, экономика буксует, бизнес-климат остаётся в минусе. Банки живут экономией: закрывают офисы, автоматизируют всё, что можно. Побеждает тот, кто дешевле всех считает копейки, а малые банки продолжают исчезать через слияния.

Три роли, один счёт

Если вы вкладчик — не гонитесь за максимальным процентом: разрыв между топовыми ставками сжался, а надёжность банка важнее десятых долей.

Если вы предприниматель с кредитом — проверьте, не идёт ли ваша ссуда по плавающей ставке: её пересмотрят вниз, но маржу банк захочет вернуть комиссиями.

Если же вы наблюдатель — держите в поле две строки в обзорах регулятора: долю проблемных корпоративных кредитов и объём рискованных реструктуризаций. Обратите внимание на вторую: пока она растёт быстрее первой, официальная статистика отстаёт от реальности.

Петля затянута

Вернёмся к тому, кому отказали в кредите на ремонт. Отказ — не жадность конкретного клерка, а арифметика: 4,8 трлн переодетых долгов бизнеса никуда не делись, а их непокрытая часть — 5,8 трлн, до 60% капитала сектора. Пока эти ссуды считаются живыми, система стоит; как только их перестанут прятать, счёт изменится. Через месяц, когда выйдет октябрьская статистика, станет ясно, кто оказался прав — оптимисты из отчётности или скептики из сносок.

Банковский сектор сегодня — фасад с крепкой лепниной и трещиной в фундаменте: пока «маржа» держит стены, трещину видно только изнутри.

#банки #финбазар #реструктуризация #ипотека #эскроу #финансы #маржа #долги #отчет #аналитика

Материал — аналитическая оценка состояния сектора банковский сектор РФ на 26 сентября 2026 года, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Решения читатель принимает самостоятельно и несёт полную ответственность за результат.