Утренний радар: три макро-фактора, которые зададут тон рынкам на этой неделе

Неделя начинается с редкого сочетания: кривая ОФЗ выгибается, рубль сдержанно реагирует на новые ограничения, а нефть уходит ниже $100. Разбираем, что стоит за этими сигналами.

Факт 1. Кривая ОФЗ стала «двугорбой»
— По данным Московской биржи, доходность годовых ОФЗ опустилась до 13,52%, тогда как 10-летних — поднялась до 16,46%. Спред превысил 320 б.п.
— Причина — переток ликвидности после погашения выпуска ОФЗ 26219 на 360 млрд руб. (по данным Минфина). Часть средств осела в коротком конце кривой.
— Минфин продолжает занимать: на прошлой неделе разместил 7-летний выпуск на 117 млрд руб. Если темп сохранится, давление на длинный конец может усилиться.

Факт 2. Рубль сдержанно реагирует на новые ограничения
— На 22 сентября курс доллара — 84,06 руб., юаня — 12,52 руб. (по данным торгов). Обе валюты продолжают плавно дешеветь к рублю.
— Рынок, по всей видимости, уже заложил в цены подписание США закона о новых ограничениях против покупателей российского сырья. Эффект может проявиться с лагом в 1–2 месяца, когда контрагенты начнут пересматривать контракты.

**Факт 3. Нефть ушла ниже $100**
— Brent впервые с начала сентября закрылась ниже $100 — $99,25 за баррель, потеряв более 1% за сессию (по данным торгов).
— Давление оказали сигналы о восстановлении поставок с западного побережья Саудовской Аравии. Морской экспорт российской нефти сократился до 3,53 млн барр./сут.
— ОПЕК+ на заседании 6 сентября сохранил октябрьские квоты на уровне сентября. Следующая встреча — 4 октября.

Что это значит для вас
— Комбинация «высокая премия за дюрацию + стабильный рубль + нефть под давлением» — повод пересмотреть долговую часть портфеля. Короткие ОФЗ сейчас выглядят логичнее длинных: доходность привлекательная, процентный риск ниже. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
— В валютной части стоит учитывать, что текущая устойчивость рубля во многом опирается на жёсткую ДКП. ЦБ, судя по риторике, не торопится смягчать условия.

Ключевые цифры дня: ОФЗ 1 год — 13,52% | USD/RUB — 84,06 | Brent — $99,25

#Finbazar_радар #макроэкономика #тренды