Рубль упал за последние 3 месяца сразу на 20%, и при этом тело валютных облигаций откатилось назад. Сейчас есть возможность зафиксировать доходность до 10% в валюте на несколько ближайших лет в бондах рейтингом АА и ААА.
Я изучил текущее состояние рынка и отобрал 8 железобетонно надежных бондов без оферт, в которых не страшно ждать потенциальную девальвацию деревянного.
💎СИБУР 1Р8 (USD)
● ISIN: $RU000A10CMR3
● Номинал: 100 $
● Доходность YTM: 9,37%
● Купон: 6,65% (12 раз в год)
● Текущая цена: 92,5%
● ТКД: 7,19%
● Погашение: 08.08.2030
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
👉"Долгоиграющий" долларовый выпуск от главного нефтехимического монстра страны. У меня самого 23 штуки в портфеле.
💎Норникель 1Р14 (USD)
● ISIN: $RU000A10CRC4
● Номинал: 100 $
● Доходность YTM: 9,34%
● Купон: 6,4% (12 раз в год)
● Текущая цена: 93,6%
● ТКД: 6,84%
● Погашение: 26.08.2029
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
👉Ещё один качественный долларовый выпуск, в этом случае от главного цветного металлурга страны $GMKN . Я держу 30 бумаг, но ЛДВ при покупке уже не светит - погашение на год раньше Сибура.
💎РЖД 1Р51R (CNY)
● ISIN: $RU000A10E8P0
● Номинал: 1000 ¥
● Доходность YTM: 9,05%
● Купон: 7,6% (12 раз в год)
● Текущая цена: 97,2%
● ТКД: 7,82%
● Погашение: 23.09.2029
● Рейтинг: ААА от АКРА и ЭкспертРА
👉Квази-юаневый выпуск от мощнейшего железнодорожного эмитента (если не обращать внимания на гигантские долги РЖД). Погасится ровно через 3 года - возможность получить ЛДВ только что "сгорела".
💎Газпром Капитал 3Р18 (USD)
● ISIN: $RU000A10E9Y0
● Номинал: 1000 $
● Доходность YTM: 9,44%
● Купон: 7,5% (12 раз в год)
● Текущая цена: 94,4%
● ТКД: 7,94%
● Погашение: 17.02.2031
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА
👉"Долгоиграющий" квази-долларовый бонд от газового гиганта $GAZP . Из минусов - "олдскульный" номинал в $1000, из-за которого бумага пролезет не в каждый портфель.
💎Газпром Капитал 3Р22 (CNY)
● ISIN: $RU000A10F728
● Номинал: 1000 ¥
● Доходность YTM: 8,73%
● Купон: 7,85% (12 раз в год)
● Текущая цена: 98,3%
● ТКД: 7,99%
● Погашение: 29.04.2030
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА
👉Ещё один газовый выпуск, только юаневый. Текущая купонная доха 8%, все покупки до следующего апреля попадают под ЛДВ. Я сам сейчас активно набираю позицию по этой бумаге.
💎Совкомфлот 1Р2 (USD)
● ISIN: $RU000A10DJV9
● Номинал: 1000 $
● Доходность YTM: 9,38%
● Купон: 7,55% (12 раз в год)
● Текущая цена: 96,1%
● ТКД: 7,86%
● Погашение: 31.10.2029
● Рейтинг: AАА от ЭкспертРА
👉Долларовая облига на пару лет от крупнейшей судоходной компании РФ $FLOT, которая умудряется держать чистый долг отрицательным даже под жесточайшими санкциями.
💎Металлоинвест 2Р2 (USD)
● ISIN: $RU000A10CSG3
● Номинал: 100 $
● Доходность YTM: 9,88%
● Купон: 6,3% (12 раз в год)
● Текущая цена: 89,8%
● ТКД: 7,02%
● Погашение: 24.08.2030
● Рейтинг: AА от АКРА, АА+ от НКР
👉Долларовый выпуск от металлургического гиганта. Сам держу 20 штук. Рейтинг и купон чуть ниже остальных, зато доходность к погашению - почти 10% с привязкой к баксу, и для покупки под ЛДВ ещё целый год.
💎Акрон 2Р3 (CNY)
● ISIN: $RU000A10F108
● Номинал: 1000 ¥
● Доходность YTM: 8,78%
● Купон: 7,85% (12 раз в год)
● Текущая цена: 98,5%
● ТКД: 7,97%
● Погашение: 11.10.2029
● Рейтинг: АА от ЭкспертРА и НКР
❗️Амортизация: 30% от номинала на 36 купоне, по 35% на 39 и 42 купонах
👉Квази-юаневая бумага от мощного производителя удобрений $AKRN . ЛДВ на валютную переоценку пока ещё действует, но из-за амортизации ее уже не удастся применить на весь номинал.
🎯Резюме
Валютная часть облигационного портфеля - это не ставка на быструю прибыль, а страховка (хедж) от потенциальной девальвации рубля. Если она будет резкой и сильной, лучше иметь активы с привязкой к иностранной валюте заранее.
💸Подсказал для вас и для себя 8 действительно надежных бондов (5 долларовых и 3 юаневых), в которые можно вложиться для валютной диверсификации без дальнейшей нервотрёпки. Конечно, не ИИР, но многие из них держу и покупаю сам.
У всех перечисленных выпусков купоны капают каждый месяц с привязкой к инвалюте! Почти как з/п от зарубежной компании, но по факту от российской.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
📌 Эмитенты облигаций начинают отчитываться за 1 полугодие по МСФО, впереди много обзоров компаний и секторов, в качестве разминки решил начать с образцового рейтинга ААА.
1️⃣ О КОМПАНИИ:
• Сибур Холдинг – одна из крупнейших нефтегазохимических компаний РФ, основанная в 1995 году. Лидер по производству полимеров и каучуков в РФ. Через структуру акционеров Сибур связан с Новатэком, в нулевых крупнейшим акционером был Газпром.
2️⃣ ФИН. УСТОЙЧИВОСТЬ:
• По итогам 1 полугодия 2026 года выручка Сибура снизилась на 2,5% год к году до 516,4 млрд рублей. Чистая прибыль упала в 2 раза до 67,7 млрд рублей из-за потери 91 млрд рублей на курсовых разницах. Без учёта курсовой переоценки рост прибыли на 23% до 60,1 млрд рублей.
• Финансовый долг снизился с начала года на 5,2% до 1,14 трлн рублей, доля краткосрочного долга 18%. На облигации приходится 48% долга. Чистый долг/EBITDA снизился с 2,8x до 2,7x.
• ICR = 2,5x (коэф. покрытия процентов; операционная прибыль в 2,5 раза больше процентных расходов; на начало года 2,9x), CR = 1,01x (коэф. текущей ликвидности; оборотных активов на 1% больше краткосрочных обязательств; на начало года 1,04x).
• На конец 1 полугодия на счетах было 135,3 млрд рублей (+32% год к году). Облигационный долг 542 млрд рублей.
• График погашений облигаций: 35,4 млрд рублей до конца 2026 года; 25,5 млрд рублей в 2027 году; 85 млрд рублей в 2028 году; 102,3 млрд рублей в 2029 году; 115,2 млрд рублей в 2030 году; 91,2 млрд рублей в 2031 году; 72,5 млрд рублей в 2032 году. Пик погашений, вероятно, выпадет на 2029 год (февраль-март и июль-август), так как часть флоатеров погасят заранее на call-офертах.
3️⃣ ОБЛИГАЦИИ:
• Кредитный рейтинг ААА от АКРА (август 2026 г., прогноз «стабильный») и ААА от Эксперт РА (февраль 2026 г., прогноз «развивающийся»).
• У Сибура сейчас в обращении 9 выпусков облигаций (+8 выпусков не для частных инвесторов), ещё один будет размещён 27 августа. В таблицу поместил все 10 актуальных выпусков, отмечу некоторые:
1) Единственный выпуск с фикс. купоном, представляющий хоть какой-то интерес – 001Р-07 $RU000A10C8T4 : YTM = 15,1%; купон 13,95%; цена 99,6%; на 2,5 года.
2) Есть 3 валютных выпуска с номиналом $100, наибольшая доходность у 001Р-03 $RU000A10AXW4 : YTM = 9,9%; купон 9,6%; цена 100,2%; на 2 года.
3) Есть 3 флоатера-близнеца с купоном = КС + 2,5%, амортизацией и опцией call-оферты в каждый месяц, начиная с декабря 2026 года: 001Р-04 $RU000A10B4U2 , 001Р-05 $RU000A10B4W8 , 001Р-06 $RU000A10B4X6 .
4) Предстоящий выпуск – флоатер 001Р-11: купон = КС + 1,4% на 3 года. Сбор заявок 21 августа, размещение 27 августа. Выступает в качестве замены флоатера 001Р-02 $RU000A10A7H3 , погашение которого уже через 3 месяца.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Сибур Холдинг – образцовый эмитент рейтинга ААА, который помимо огромного масштаба имеет почти отличную фин. устойчивость. Предстоящий флоатер не выглядит сверхпривлекательным из-за низкой премии к КС, хотя кому-то её может быть достаточно, как и доходности выпуска 001Р-07 с фикс. купоном. Лично для меня Сибур интересен в последние 1,5 года благодаря долларовому выпуску 001Р-03, который периодически появляется в моём портфеле в периоды крепкого рубля. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
