#selg — посты и обсуждения

Москва, 30 сентября 2026 года — Полиметаллический Холдинг «Селигдар» (далее - Холдинг, «Селигдар») удостоен награды профессионального конкурса «Лучшая IR-служба эмитента», который проводит Ассоциация международных инвестиционных консультантов и советников «АМИКС».

Холдинг был отмечен в специальной номинации «За вклад в развитие связей с инвесторами». В рамках конкурса оценивалось качество публичных информационных материалов для инвесторов и аналитиков, профессиональная компетентность и подход к работе с инвестиционным сообществом.

Конкурс «Лучшая IR-служба эмитента» проводится для повышения качества и профессиональных стандартов IR - деятельности российских эмитентов и публичное признание лучших практик взаимодействия с инвесторами. Анализ и оценку деятельности конкурсантов осуществлялись организационным комитетом, состоявшем из инвестиционных советников - членов Ассоциации. В конкурсе приняли участие представители российских эмитентов, ценные бумаги которых обращаются на организованных торгах.


«Селигдар» #selg

ПАО «Селигдар» — одна из ведущих российских золотодобывающих компаний с более чем 50-летним опытом работы в отрасли. Основные добываемые металлы — золото и олово. Запасы золота – 295 тонн, запасы олова – 403 тыс. тонн. Активы Холдинговой группы расположены в семи регионах России: Республика Саха (Якутия), Оренбургская область, Алтайский край, Республика Бурятия, Хабаровский край, Иркутская область и Чукотский автономный округ.

Подробнее — на сайте seligdar.ru.

Сначала несколько базовых моментов.
▪️ То, что нам показали, — это еще не все, у Минфина есть около 2 месяцев для внесения новых предложений.
▪️ Налоги в целом будут расти каждый год вне зависимости от окончания СВО. В любом случае нужно будет пополнять ФНБ.
▪️ Это пока законопроект, но всем очевидно, что смягчений ждать не стоит.

⛏️ Начнем с сырьевых компаний

Государство хочет забрать часть дополнительного дохода, который компании получили из-за того, что мировые цены на сырьё в рублёвом выражении в 2026 году оказались выше базового уровня 2025 года. Для отдельных добывающих компаний ставка предлагается 30% от такого дополнительного дохода, а для золотодобытчиков — 20%.

Сам механизм расчета опубликован не был. Есть расчеты от БКС, сложно сказать, как считали, т.к. нет никакой формулы, но возьмем за ориентир, пока нет уточнений от Минфина.

▪️ БТС-Золото, Селигдар, Полюс. БКС оценивает налог для Полюса в 25 млрд руб. (15% от ЧП 2026). Но компанию могут и обойти стороной, судя по отчету, она уже внесла крупный взнос. Селигдар и БТС-Золото тоже, вероятно, обойдутся небольшими суммами.

▪️ Русал. По расчетам БКС, заплатит около 40 млрд рублей, это самая крупная сумма относительно капитализации и прибыли 2026 года. Выплата составит более 50% от ЧП.

▪️ Норникель. 52 млрд руб. по расчетам БКС, это 20% от прогнозной прибыли текущего года.

▪️ ФосАгро. БКС считает, что налога может не быть. На наш взгляд, отрасль заплатит. Цены на удобрения в рублях в этом году выше прошлогодних.

Еще раз отметим, что это приблизительные расчеты и оценки. Год даже не завершился, и никто не знает средних цен по металлам. Да и Минфин никакой формулы не дал, а пространства для «творчества» при расчетах с такой размытой формулировкой хватает.

🛡 Кто пока избежал налога

В первую очередь банки, нефтегаз и другие сектора с хорошей конъюнктурой: здравоохранение, финансовый, коммунальный. Кроме сырьевиков.

📌 Теперь про другие направления

▪️ Налог на прибыль 15% с пассивных доходов от ПИФ. Сейчас налог не платится. Предполагается, что фонд будет сам платить налог, а инвестор от него будет освобожден. То есть условный LQDT теперь будет иметь доходность в 11,9% вместо 14%, а инвестор не будет платить налог с прибыли от LQDT.

▪️ Повышение шкалы НДФЛ с 13–15% до 13–22% по пассивным доходам. Это вклады, дивиденды, операции с ценными бумагами, продажа имущества, договоры страхования. Мера затронет порядка 6% населения, имеющего налогооблагаемые доходы. Допустим, человек получает 10 млн руб. зарплаты + 10 млн руб. дивидендов. Сейчас эти две базы считаются отдельно, и суммарный НДФЛ получается примерно 3,05 млн руб. После объединения база составит 20 млн руб., и налог — около 3,40 млн руб., то есть примерно на 350 тыс. руб. больше.

▪️ Повышение НДС до 22% при покупке товаров электронной трансграничной торговли, т.е. на зарубежных маркетплейсах. Сейчас НДС здесь не платится.

📉 Итог

Рынок отреагировал небольшим откатом. Из всех перечисленных эмитентов больнее всего налог ударит по Русалу и Норникелю. По RUAL это перекрывает спекулятивную идею, т.к. такая выплата оставляет минимальные шансы на выплату дивидендов в следующем году.

Пока налоги в основном коснутся наиболее обеспеченных граждан. Для инвесторов основное изменение будет касаться ПИФов, которые потеряют в популярности, что повысит привлекательность самостоятельных инвестиций. Ждем новых налогов, время у Минфина еще есть.

#макро #акции #мнение
#GMKN #RUAL #UGLD #SELG #PHOR

Всем привет!

Сегодня покупка #454, с учетом вчерашнего пополнения.

Статистика портфеля на стороннем сервисе, можно посмотреть по "​ссылке"

Напомню это челлендж с коллегами, каждый рабочий день пополняем брокерский счет на 250 рублей и инвестируем.

🟢 Покупка #454

«​Селигдар» 36.86 rub

#SELG

1 лот

«​АЛРОСА» 19.66 rub

#ALRS

1 лот

#каждыйсможет

#челенджсколлегами

Всем привет!

Сегодня покупка #453, на все свободные средства.

Статистика портфеля на стороннем сервисе, можно посмотреть по "​ссылке"

Напомню это челлендж с коллегами, каждый рабочий день пополняем брокерский счет на 250 рублей и инвестируем.

🟢 Покупка #453

«​Селигдар» 36.59 rub

​#SELG ​$SELG

3 лота

#каждыйсможет

#челенджсколлегами

📉 Акции «Полюса» (PLZL) — классика сектора золотодобычи: высокая эффективность, низкая себестоимость добычи, крупный бизнес и понятный драйвер в виде проекта «Сухой Лог». Но если ты ищешь альтернативы — либо чтобы диверсифицировать сектор, либо потому что PLZL уже есть в портфеле, — есть несколько рабочих вариантов.

🟡 Золотодобытчики: прямые альтернативы: 📍Южуралзолото (UGLD). Компания с более агрессивным профилем роста и заметно более высокой волатильностью. По мультипликаторам часто выглядит дешевле «Полюса», но себестоимость добычи выше, маржинальность ниже. Для инвестора это компромисс: потенциал быстрого роста против повышенных операционных и управленческих рисков. Подойдёт, если хочешь «золотую» экспозицию, но с большей ставкой на апсайд.

📍Селигдар (SELG). Исторически низкая корреляция с ценой золота, высокая волатильность и частые «всплески» на новостях. Дивиденды нерегулярные, бизнес менее предсказуем. Это скорее спекулятивная история, а не «дивидендный кэш». Если цель — не спокойная защита от инфляции, а попытка поймать резкий импульс, SELG может быть вариантом, но строго с контролем риска.

Логика замены: если «Полюс» — это «качественное золото с низкой бетой», то UGLD/SELG — это более рискованные, но потенциально более быстрые варианты внутри того же сектора.

🔗 Смежные защитные истории: не золото, но «антиинфляционно»

Иногда вместо прямого аналога лучше взять смежный защитный актив — особенно если золото уже перегрето или ты хочешь снизить концентрацию в одном секторе.

📍Полиметаллы (если доступны в твоей инфраструктуре) или ETF/БПИФ на золото. Если задача — именно экспозиция на цену золота без корпоративных рисков конкретного эмитента, фонды на золото дают «чистый» бета-эффект к унции.

📍Облигации с привязкой к инфляции. (ОФЗ-ИН). В условиях высокой инфляции и жёсткой ДКП это способ зафиксировать реальную доходность. Не заменяет акции по потенциалу роста, но может быть альтернативой, если твоя цель — защита капитала, а не апсайд.

🌍 Альтернативы вне золота: когда лучше вообще уйти из сектора:

Если высмотрите на «Полюс» как на «защиту и рост в одном флаконе», но допускаете смену класса активов, есть варианты с другой логикой:

📍«Сургутнефтегаз» (префы, SNGSP). Сильная валютная подушка на балансе и дивиденды, которые зависят от курса рубля и цены нефти. В периоды ослабления рубля префы «Сургутнефтегаза» исторически показывали сильную динамику. Это не золото, но тоже «защитный» сектор с понятной механикой выплат.

📍ОФЗ с длинной дюрацией или флоатеры. При ожидании снижения ставки длинные ОФЗ дают переоценку тела, флоатеры — стабильный купон. Если горизонт короткий и вы ждёте смягчения ДКП, это может быть более предсказуемой историей, чем волатильные акции.

⚖️ Что «лучше» прямо сейчас? Быстрый разбор логики.

📍Если нужен «золотой» сектор, но хочется разнообразия — добавь UGLD как более агрессивную историю, оставь PLZL как «ядро».

📍Если цель — защита от инфляции без корпоративных рисков — БПИФ на золото или ОФЗ-ИН.

📍Если хочется «защитного» дивидендного потока с валютным эффектом — SNGSP.

Если ставка ЦБ начнёт снижаться — длинные ОФЗ/флоатеры могут дать более предсказуемую доходность, чем акции, даже с высокими дивидендами.

#акции #Полюс #золото #UGLD #SELG #Сургутнефтегаз #инвестиции #дивиденды #защитакапитала #альтернативы #Мосбиржа #финрынок #портфель #секторзолотодобычи