#deli — посты и обсуждения

🚕 Делимобиль 001Р-10: до 23,5% на 1,5 года

Ставки в экономике снижаются, а Делимобиль всё так же платит инвесторам по максимуму. Значит, деньги компании нужны, и за них она готова хорошо платить.

🚘 Кто эмитент

Каршеринг Руссия (бренд Делимобиль) — крупнейший в России оператор краткосрочной аренды автомобилей. Работает с 2015 года в 22 крупных городах. Аудитория — 13,8 млн человек, автопарк — около 27 тыс. машин.

⭐️ Рейтинги

▪️ BBB+ с негативным прогнозом от АКРА (май 2026)

▪️ BBB+ со стабильным прогнозом от НКР (июнь 2026)

💼 Долг

▪️ В обращении 6 выпусков на 13,6 млрд ₽

▪️ Флоатер 001Р-04 на 3,3 млрд ₽ погашается уже 8 октября

📊 МСФО за 1 полугодие 2026

▪️ Выручка: 14,1 млрд ₽ (-3,6% г/г). Парк сократили на 12%, а проданных минут стало на 24% больше

▪️ Скорр. EBITDA: 2,44 млрд ₽ (-5,6% г/г), рентабельность 17%. Во 2 квартале — 1,5 млрд ₽, на 65% больше, чем в 1 квартале

▪️ Чистый убыток: 1,67 млрд ₽ (год назад 1,93 млрд ₽)

▪️ Финансовые расходы: 3,11 млрд ₽, это больше всей EBITDA полугодия

▪️ Капитал: 784 млн ₽ (-68% за 6 месяцев)

▪️ Кредиты и займы: 14,55 млрд ₽ (-21% за 6 месяцев)

▪️ Денежные средства: 1,05 млрд ₽

▪️ Чистый долг / EBITDA (LTM, с арендой): 5,8x

⚙️ Параметры выпуска

▪️ Объём: 1 млрд ₽

▪️ Купон: до 23,5% (доходность к погашению до 26,2%)

▪️ Выплаты: каждые 30 дней

▪️ Срок: 1,5 года, без оферты и амортизации

▪️ Бонусы Делимобиля: 5% от объёма участия

▪️ Сектор РИИ, розница после теста №6

▪️ Организаторы: Газпромбанк, Совкомбанк

⏳ Даты

Сбор заявок — 30 сентября, размещение — 5 октября 2026

🤔 Резюме: высокая ставка здесь — плата за риск, а не подарок

✅ Масштаб. Лидер каршеринга, доля рынка 46%.

✅ Операционка улучшается. Во 2 квартале EBITDA заметно выросла, компания делает ставку на эффективность парка.

✅ Репутация должника. Первый, второй и пятый выпуски погашены полностью.

✅ Поддержка акционера. Винченцо Трани открыл компании кредитные линии.

⚠️ Убытки. Капитал почти исчерпан: 784 млн ₽ при активах 39,5 млрд ₽.

⚠️ Долговая нагрузка. Около 6x EBITDA, а финансовые расходы больше самой EBITDA.

⚠️ Рейтинг. В 2025 году АКРА понижала его дважды, до BBB+, прогноз остаётся негативным.

⚠️ Погашения. Уже 8 октября платить 3,3 млрд ₽ по флоатеру.

💼 Вывод. Компания сокращает издержки и меняет модель, но пока почти вся EBITDA уходит на проценты. Купон сильно выше ключевой ставки, и это одновременно привлекает и настораживает. Готовы ли вы получать такую доходность за такой риск — решать вам.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #ВДО #Делимобиль #DELI #первичныеразмещения

Чем ниже ставка ЦБ, тем выше доходность, которой $DELI пытается завлечь кредиторов. Понятно, что не от хорошей жизни.

🚘Эмитент: ПАО «Каршеринг Руссия»

Каршеринг Руссия (бренд Делимобиль) - сервис краткосрочной аренды автомобилей, ведущий оператор каршеринговых услуг в РФ.

Основан в 2015 г., сегодня оказывает услуги в 22 крупных городах. Аудитория проекта на середину 2026 составляет 13,8 млн человек, автопарк - ок. 27 тыс. машин.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "негативный" от АКРА (май 2026), BBB+ "стабильный" от НКР (июнь 2026).

💼В обращении 6 выпусков общим объемом 13,6 млрд ₽. Флоатер 1Р4 $RU000A109TG2 на 3,3 млрд погашается уже 8 октября.

$RU000A10FQB1 $RU000A10F512 $RU000A10CCG7 $RU000A10BY52 $RU000A106UW3

📊Фин. результаты:

Итоги-2025 я разбирал тут. Теперь смотрим ключевые цифры из отчета МСФО за 1п2026:

🔽Выручка: 14,1 млрд ₽ (-3,6% г/г). Снижение выручки (при росте проданных минут на 24% до 1,05 млрд) объясняется сознательным сокращением парка на 12% и смещением фокуса на повышение эффективности.

🔽Скорр. EBITDA: 2,44 млрд ₽ (-5,6% г/г). Рентабельность подросла до 17%. EBITDA за 2 кв. — 1,5 млрд ₽ (+65% к 1 кв.) при рентабельности 20% благодаря росту эффективности текущего автопарка.

🔻Чистый убыток: 1,67 млрд ₽ (в 1п2025 был убыток 1,93 млрд ₽). Главная проблема - гигантские фин. расходы в 3,11 млрд ₽ (но они немного снизились на 13,7% г/г).

💰Собств. капитал: 784 млн ₽ (-68% за 6 мес). Компания активно гасила займы, жертвуя капиталом. Активы увеличились на 9,7% до 39,5 млрд ₽. На счетах 1,05 млрд ₽ кэша (в конце 2025 было 1,27 млрд).

🔺Кредиты и займы: 14,55 млрд ₽ (-21% за 6 мес). Из них долгосрочные — 11,16 млрд ₽, краткосрочные — 3,39 млрд ₽. Нагрузка ЧД/EBITDA LTM с учетом аренды всё ещё очень высокая - 5,8х.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 1 млрд ₽

● Купон: до 23,5% (YTM до 26,2%)

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 1,5 года

● Рейтинг: BBB+ от АКРА и НКР

⏳Сбор заявок - 30 сентября, размещение - 05 октября 2026

🤔Резюме: не ушататься бы

🚕Итак, Делимобиль размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 1,5 года с ежемесячным купоном, без оферты и без амортизации.

✅Относительно крупный эмитент. Ведущая каршеринговая компания России с наибольшей долей рынка.

✅Позитивная операционка. Во 2 кв. 2026 операционная прибыль выросла на 33%, EBITDA — на 65% кв/кв. Расходы на обслуживание автомобилей снизились на 23%. Делимобиль последовательно проводит экспансию в крупные города РФ и наращивает базу клиентов.

⛔️Убытки. Сказались крупные вложения в развитие и взлёт проц. расходов. Зато в 2025 г. построили свою сеть СТО и первый распред. центр автозапчастей. Но капитал рухнул до 2% от активов, а если вычесть отложенный налоговый актив, то он вообще отрицательный.

⛔️Долговая нагрузка! Вместе с арендой, она составляет около 6х EBITDA. Показатель ЧД /Капитал достиг 44x – экстремально высокий уровень. Вся годовая EBITDA меньше фин. расходов, покрытие процентов ICR околонулевое.

⛔️Снижение рейтинга. В прошлом году АКРА дважды понизила рейтинг - с А до BBB+, и прогноз "негативный". Как и нас, её волнует ухудшение долговой нагрузки, ликвидности и денежного потока. А сейчас ещё и топливный кризис ударил по бизнесу.

💼Вывод: Делимобилю нужно срочно "резать косты", и он это понимает. В ноябре 2025 запущен фокус на сегменте эконом-каршеринга с гибким ценообразованием. Винченцо Трани открыл компании кредитные линии на 10 млрд ₽, что даёт передышку для погашения ближайших обязательств. Условия нового выпуска опять намного лучше рыночных, поскольку иначе просто не занять.

👀Пока что вся EBITDA уходит в выхлопную трубу (на проц. расходы). Купон на 9% выше КС - это, конечно, мощно и страшновато одновременно. А вот давать ли каршерингу под такую доходность или пускай уезжает в закат - решайте сами.

🎯Другие свежие фиксы: ЮСВ 1Р2 (BBB-, 21.5%), Европлан 1Р10 (АА, 15.1%), Нацпроектстрой 1Р1 (А+, 17.5%), Заслон 2Р1 (А-, 17.5%), ТД РКС 2Р9 (BBB, 24%).

📍Ранее разобрал Атомэнергопром, ЛОЭСК, Черкизово.

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️

#sid #Облигации #deli #вдо

​#milka1992

Идет размещение облигаций, поэтому разбор к вашим услугам))).

🔸История компании: ​$DELI ​#deli

▫️Основана в 2015 году.

▫️2016 год - автопарк насчитывал 900 автомобилей!

▫️2017 год -  в Делимобиле запустилась собственная инфраструктура управления автопарком, что стало фундаментом для повышения эффективности операционных процессов.

Открыли работу в :Санкт-Петербурге, Уфе и Нижнем Новгороде.

▫️2018 год - Делимобиль появился в Екатеринбурге, Самаре, Новосибирске и Краснодаре. Автопарк насчитывает 5000 автомобилей.

▫️2019 год - автопарк вырос до 10.000 автомобилей. Запустили работу в Туле.

▫️2020 году - вынужденная приостановка деятельности на 2 месяца из за пандемии автопарк вырос до 14.000 автомобилей.

▫️2021 год - автопарк достиг 19.300 автомобилей, заняли 44% доли рынка в Москве

▫️2022 год - компания Делимобиль демонстрирует стабильный рост выручки, операционных метрик и показателей рентабельности.

▫️2023 год - автопарк достиг 24.000 автомобилей, выпущено две серии облигаций.

▫️2024 год - привлечены 4,2 млрд руб. в ходе IPO на Московской бирже.

• Запустили работу в: Сочи, Уфе и Перми.

🔻Это фактически один из лидеров сегмента.

🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2024 года.

🔸Чем занимается компания: каршеринг.

🔸Состав основных акционеров: ООО «Делимобиль холдинг» 78,08%.

🔸Free-float: 9%.

🔺Отчет МСФО за 1П2026 года:

▪️Выручка: 14,1 млрд рублей, что на 4% меньше по отношению г/г.

▪️Чистая прибыль: отсутствует, зато есть чистый убыток в размере 1,7 млрд рублей, а годом ранее был чистый убыток 1,93 млрд рублей.

🔸Дивиденды: была одна выплата, 04.10.2024 в размере 1 рубль на одну акцию или 0,47% доходности.

🔸Капитализация компании: 7,79 млрд рублей.

🔸Средний дневной оборот торгов: 8,63 млн рублей.

🔸Штат сотрудников: свыше 2782 человека.

🔸Кредитный рейтинг: ruВВВ+.

📈Супер хай: цена акции поднималась до 330 рублей в 2024 году.

📉Самый лой: цена опускалась до 39,5 рублей в 2026 году.

📊Сейчас цена находится у уровня 44,35 рублей рублей за акцию.

🔸Облигации: на рынке сейчас представлены 6 серий облигаций, выплаты купонов проходят вовремя.

​$RU000A10BY52

​$RU000A10CCG7

​$RU000A10F512

​$RU000A109TG2

​$RU000A106UW3

​$RU000A10FQB1

🔷Заключение:

🔹В краткосрочной перспективе: не вижу предпосылок для притока ликвидности, только при условии стагнации рынка в целом в этот эшелон могут зайти...

🔹В среднесрочной перспективе: сейчас крайне сложно сказать, что перспектива хорошая, два годовых отчета и оба не из лучших, а за 2026 год очень печальный, но цена у исторического лоя и это может быть интересно.

🔹В долгосрочной перспективе: достаточно интересная на самом деле бизнес-модель, особенно с уклоном всего каршеринга на новые фичи, как рынок б/у автомобилей, открытие своих СТО и многого другого, на мой субъективный взгляд возможно рассмотреть такой формат, но на 0,5%-0,7% от депозита и при условии работы лесенкой и начальная точка входа не выше 40 рублей за акцию, так как перспектива все же есть.

❗️ ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️

#deli

На Базаре вышел эфир с моим участием где пообщались с Делимобилем

В целом нравится компания и позиция собственника по оптимизации расходов и акционерной поддержке бизнеса в сложные времена (в отличии от многих других, которые наоборот кеш из бизнеса выводят) и что Винченцо спустился на должность гендиректора (кто-то наоборот начинает дистанцироваться от проблемных активов)

Ютуб https://youtu.be/rtWAGhRX-XY

ВК https://vkvideo.ru/video-226724680_456241107

Основные тезисы спикера:

Долговая нагрузка. Чистый долг/EBITDA 5,9x (это много), ковенант перед ВТБ пробит на 0,1x и закрыт waiver-письмом, цель – безубыточность до конца 2026 года и снижение до 3x, но не в этом году.

Разворот в эконом-сегменте. Выручка за 1П2026 упала на 4% осознанно, зато минуты выросли на 34%, а расходы на минуту снизились на 31% за счёт собственных СТО и сокращений персонала

Рост – в регионах, а не в Москве. Около 60% выручки уже вне Москвы, компания хочет дойти от 22 до 36 городов, но парк и инвестиции пока не наращивает, делая ставку на утилизацию машин.

Винченцо верит что каршеринг сможет стать роботакси со временем Uber рухнул после объявления о покупке 120 тыс. машин на баланс, а у каршеринга с его парком и СТО ничего не меняется, зато отпадает требование прав и рынок кратно расширяется.

Топливный кризис и инфляция пока управляемы. Собственные склады бензина в каждом городе дали автономию, темп снижения расходов обогнал инфляцию, а цены на минуту держат ниже рынка при 46% доле

Кто-то держит Дели? Что думаете?

Хочешь понять, что творится у «Делимобиля» в отчётах — приготовься: тут и выручка растёт, и убыток не исчезает, и долг нависает, как туча перед грозой. Но давай разберёмся без скучных таблиц — зато с огоньком.

Выручка вверх, а прибыль где?

Итак, выручка у компании бодро подросла — до 30,8 млрд рублей, плюс 11%. Звучит как «ура, мы растём!», но рынок быстро шепчет: «А за счёт чего?» А за счёт того, что цена за минуту поездки стала выше. То есть компания не столько увеличила количество поездок, сколько подняла ценник. Это как в кафе: посетителей не больше, но средний чек вырос — и вроде хорошо, но клиенты начинают коситься на меню.

EBITDA при этом держится на уровне 6,2 млрд рублей — рентабельность по EBITDA около 20%. Выглядит солидно, но дальше магия исчезает: чистый убыток — 3,7 млрд рублей. Почему? Потому что проценты по долгам и операционные расходы съели всю маржу. Так что если видишь красивую выручку — не спеши радоваться: прибыль может прятаться где-то в тёмном углу отчёта.

Автопарк тем временем похудел на 12% — теперь в нём примерно 27,9 тысяч машин. Но тут не всё плохо: компания не просто «сокращает», а активно продаёт старые авто — за год реализовали 3,6 тысячи машин. Это как разобрать шкаф: выкинуть поношенные вещи, оставить только то, что реально носишь. Для инвестора такой подход — знак, что менеджмент пытается держать баланс между масштабом и эффективностью.

Долг: тот самый слон в комнате

А вот тут начинается самое интересное для трейдера. Впереди у «Делимобиля» серьёзный платёж — нужно погасить облигации примерно на 10 млрд рублей. И это не «когда‑нибудь потом», а уже в ближайшем будущем. На фоне этого кредитный рейтинг компании немного просел, и прогноз у него «негативный». Рынок как будто говорит: «Мы смотрим, справишься ли ты с этим платежом».

Но компания не сидит сложа руки. Есть кредитная линия от мажоритарного акционера, идут переговоры о рефинансировании, в том числе под залог автопарка. То есть план такой: не тянуть всё на себе, а перегруппироваться. Для трейдера это значит: следи за новостями о долгах — они будут двигать котировки сильнее, чем отчёты о выручке.

Свет в конце тоннеля?

Не всё так мрачно. Рынок каршеринга ещё далёк от насыщения, а тренды работают на пользу: личные машины дорожают, кредиты становятся менее доступными, парковка в мегаполисах — это отдельный квест. Плюс есть поддержка от города: например, субсидии на обновление парков. Если «Делимобиль» грамотно использует эти возможности, у него есть шанс не просто выжить, а вырасти.

Ещё один хороший знак: в первом квартале компания сократила чистый убыток на 18%. Это значит, что новая стратегия — фокус на эконом‑сегменте и оптимизация процессов — начинает работать. Как будто вместо того, чтобы гнаться за всеми сразу, компания научилась делать меньше, но лучше.

Что это значит для инвестора

«Делимобиль» — это история про баланс. С одной стороны — растущий рынок и улучшения в операционной части. С другой — серьёзная долговая нагрузка и риск волатильности из‑за графика погашений.

Если ты трейдер — следи за новостями про рефинансирование и денежный поток: именно они будут двигать цену. Если инвестор — оценивай, насколько компания готова пройти через «долговой пик» и не растерять позиции.

В общем, «Делимобиль» — это как поездка в каршеринге: вроде всё просто — сел, поехал, но на дороге может встретиться и пробка, и ремонт, и внезапный поворот. Главное — не терять бдительность и держать руль крепко.

#Делимобиль #DELI #каршеринг #инвестиции #трейдинг #финансы