#первичныеразмещения — посты и обсуждения

#облигации #первичныеразмещения

Валютные облигации:

🔹 Русал. Выпуск БО-001Р-17 с ежемесячным постоянным купоном в юанях, размер будет определен позднее, сроком на 2 года (ЛДВ нет). Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А+. Долговая нагрузка высокая — ЧД/EBITDA 5,9.

Постоянный купон:

🔹Новабев Групп Выпуск 003Р-04 с ежемесячным постоянным купоном до 16,5%, сроком на 3 года. Оферты нет, амортизация 50% - 30 и 36 купоны. Рейтинг эмитента АА-. Долговая нагрузка умеренная — ЧД/EBITDA 1.

🔹Делимобиль. Выпуск 001Р-10 с ежемесячным постоянным купоном до 23,5%, сроком на 1,5 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента ВВВ+. Долговая нагрузка высокая — ЧД/EBITDA 7,4.

🔹СФО АЛЬФА ФАБРИКА ПК-5 класс А (специализированное финансовое общество, созданное для секьюритизации розничных кредитных портфелей Альфа-Банка). Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 16,5%, ожидаемое погашение 1.05.2029, предельное погашение 1.12.2036. Call-опцион – в даты выплаты, следующие за датой выплаты, в которую совокупная непогашенная номинальная стоимость облигаций станет равной или меньше 10%. Амортизация с 1.01.2028. Рейтинг эмитента ААА.

Флоатеры:

🔹 Новабев Групп Выпуск 003Р-05 — флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 2,5%, сроком на 2 года. Оферты нет, амортизация 50% - 18 и 24 купоны. Рейтинг эмитента АА-.

🔹ЯТЭК. Выпуск 001Р-07 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 3,5%, сроком на 2,5 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А/А-. Долговая нагрузка умеренная — ЧД/EBITDA 1,6. FCF отрицательный.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🚕 Делимобиль 001Р-10: до 23,5% на 1,5 года

Ставки в экономике снижаются, а Делимобиль всё так же платит инвесторам по максимуму. Значит, деньги компании нужны, и за них она готова хорошо платить.

🚘 Кто эмитент

Каршеринг Руссия (бренд Делимобиль) — крупнейший в России оператор краткосрочной аренды автомобилей. Работает с 2015 года в 22 крупных городах. Аудитория — 13,8 млн человек, автопарк — около 27 тыс. машин.

⭐️ Рейтинги

▪️ BBB+ с негативным прогнозом от АКРА (май 2026)

▪️ BBB+ со стабильным прогнозом от НКР (июнь 2026)

💼 Долг

▪️ В обращении 6 выпусков на 13,6 млрд ₽

▪️ Флоатер 001Р-04 на 3,3 млрд ₽ погашается уже 8 октября

📊 МСФО за 1 полугодие 2026

▪️ Выручка: 14,1 млрд ₽ (-3,6% г/г). Парк сократили на 12%, а проданных минут стало на 24% больше

▪️ Скорр. EBITDA: 2,44 млрд ₽ (-5,6% г/г), рентабельность 17%. Во 2 квартале — 1,5 млрд ₽, на 65% больше, чем в 1 квартале

▪️ Чистый убыток: 1,67 млрд ₽ (год назад 1,93 млрд ₽)

▪️ Финансовые расходы: 3,11 млрд ₽, это больше всей EBITDA полугодия

▪️ Капитал: 784 млн ₽ (-68% за 6 месяцев)

▪️ Кредиты и займы: 14,55 млрд ₽ (-21% за 6 месяцев)

▪️ Денежные средства: 1,05 млрд ₽

▪️ Чистый долг / EBITDA (LTM, с арендой): 5,8x

⚙️ Параметры выпуска

▪️ Объём: 1 млрд ₽

▪️ Купон: до 23,5% (доходность к погашению до 26,2%)

▪️ Выплаты: каждые 30 дней

▪️ Срок: 1,5 года, без оферты и амортизации

▪️ Бонусы Делимобиля: 5% от объёма участия

▪️ Сектор РИИ, розница после теста №6

▪️ Организаторы: Газпромбанк, Совкомбанк

⏳ Даты

Сбор заявок — 30 сентября, размещение — 5 октября 2026

🤔 Резюме: высокая ставка здесь — плата за риск, а не подарок

✅ Масштаб. Лидер каршеринга, доля рынка 46%.

✅ Операционка улучшается. Во 2 квартале EBITDA заметно выросла, компания делает ставку на эффективность парка.

✅ Репутация должника. Первый, второй и пятый выпуски погашены полностью.

✅ Поддержка акционера. Винченцо Трани открыл компании кредитные линии.

⚠️ Убытки. Капитал почти исчерпан: 784 млн ₽ при активах 39,5 млрд ₽.

⚠️ Долговая нагрузка. Около 6x EBITDA, а финансовые расходы больше самой EBITDA.

⚠️ Рейтинг. В 2025 году АКРА понижала его дважды, до BBB+, прогноз остаётся негативным.

⚠️ Погашения. Уже 8 октября платить 3,3 млрд ₽ по флоатеру.

💼 Вывод. Компания сокращает издержки и меняет модель, но пока почти вся EBITDA уходит на проценты. Купон сильно выше ключевой ставки, и это одновременно привлекает и настораживает. Готовы ли вы получать такую доходность за такой риск — решать вам.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #ВДО #Делимобиль #DELI #первичныеразмещения

🏗 Атомэнергопром размещает 001Р-18 в юанях

Атомная монополия страны 25 сентября собирает книгу на новый юаневый выпуск. Рейтинги наивысшие — AAA(RU) от АКРА и ruAAA от Эксперт РА.

📋 Параметры

▪️ купон фиксированный, ориентир 8,50–8,75% годовых в юанях, итог определит книга

▪️ номинал 1 000 юаней (≈12 545 ₽ по курсу ЦБ на 22.09)

▪️ срок 1,5 года, погашение 28.03.2028, без оферты и амортизации

▪️ купон раз в 91 день, 4 выплаты в год

▪️ расчёты в юанях или рублях — на выбор инвестора

▪️ заявка от 3 000 юаней или 40 000 ₽, статус квала не нужен

▪️ книга 25 сентября, размещение 29 сентября

▪️ объём «не менее 1 млрд юаней» — пока только по данным СМИ

Для сравнения: в июле тот же эмитент занимал в юанях под 7,50%. За два месяца цена денег выросла больше чем на процент.

✅ Плюсы

▪️ Наивысший кредитный рейтинг, премия 2,15–2,42 п.п. к юаневым ОФЗ

▪️ Без статуса квалифицированного инвестора

▪️ Короткий срок — 1,5 года до погашения

▪️ Выбор валюты расчётов

⚠️ Минусы

▪️ Валютный риск: при заметном укреплении рубля рублёвая доходность уходит к нулю

▪️ Тонкая ликвидность вторичного юаневого сегмента — обороты по соседним выпускам минимальные

▪️ Рейтинг держится на господдержке: собственная кредитоспособность эмитента — a+ по АКРА, на четыре ступени ниже

▪️ У группы есть кредиты с нарушенными ковенантами, часть переведена в краткосрочный долг

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #Атомэнергопром #Росатом #юани #первичныеразмещения

В этом выпуске дайджеста собрали облигации из разных сегментов: электросетевой комплекс, потребительский сектор и региональные финансы.

Среди выпусков есть бумаги с фиксированным и переменным купоном, в том числе с привязкой к ключевой ставке Банка России. Сроки обращения составляют от 2 до 3 лет. По отдельным облигациям предусмотрены амортизация и put-опцион, а ориентир купона по фиксированным выпускам достигает 18,5% годовых.

⚠️ Часть выпусков доступна для неквалифицированных инвесторов только после прохождения теста.

📌 Проспекты размещений и подача заявок доступны ​на сайте

#облигации #первичныеразмещения

Постоянный купон:

🔹ДиректЛизинг. Выпуск БО-002Р-07 с ежемесячным постоянным купоном до 26,5%, сроком на 5 лет. Оферты нет, амортизация 1,67% - 1-59 купоны, 1,47% - 60 купон. Рейтинг эмитента низкий ВВ.

🔹Нацпроектстрой Капитал (инфраструктурный холдинг, специализирующийся на проектировании, строительстве и обслуживании объектов автодорожной, ж/д, энергетической и портовой инфраструктуры). Рейтинг эмитента А+. По данным отчета за 2025 г. долговая нагрузка — ЧД/EBITDA 4. В 2025 г. было нарушение ковенантов по кредитным договорам.

Выпуск 001Р-01 с ежемесячным постоянным купоном до КБД Мосбиржи 3 г + спред 4%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет.

🔹 Европлан. Выпуск 001Р-10 с ежемесячным купоном и доходностью до КБД Мосбиржи 1,4 г + спред 2,25%, сроком на 2 года. Оферты нет, амортизация 16,5% - 14, 16, 18, 20, 22 купоны, 17,5% - 24 купон. Рейтинг эмитента АА. Чистый долг/капитал 2.

Флоатеры:

🔹Нацпроектстрой Капитал Выпуск 001Р-02 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 4,5%, сроком на 2,5 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента А+.

Выпуск доступен только для квалифицированных инвесторов.

🔹СОПФ ДОМрф (специальное общество проектного финансирования, создано в рамках ДОМрф для финансирования проектов жилищного строительства или развития общегородской инфраструктуры). Выпуск 17 - флоатер с ежеквартальным купоном КС + спред до 1,7%, сроком на 2,02 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента ААА.

🔹Мэйлру Финанс (ВК). Выпуск 001Р-04 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 2%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА. Компания убыточна на операционном уровне, долговая нагрузка — ЧД/EBITDA 2,3.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией