Минфин продолжает искать деньги. Теперь за счёт нефтяников: правительство предлагает с 2027 года изменить параметры топливного демпфера, сократив компенсации за поставки бензина и дизеля на внутренний рынок.
Напомню, демпфер компенсирует компаниям часть разницы между экспортной и условной внутренней ценой топлива. Государство доплачивает нефтяникам, чтобы продавать внутри страны было экономически интересно. Теперь внутреннюю цену в формуле хотят повысить. Соответственно, размер доплаты уменьшится.
Для бензина норматив на 2027 год предлагается поднять с 64,2 до 66,35 тыс. рублей за тонну, для дизеля — с 60,75 до 62,8 тыс. При прочих равных выплата сократится примерно на 1,46 тыс. рублей на тонну бензина и на 1,33 тыс. на тонну дизеля.
В бюджете выплаты по демпферу заложены на уровне 1,18 трлн рублей в 2027 году против ожидаемых 1,93 трлн в нынешнем. В 2028-м — 801 млрд. Конечно, всё сокращение объяснять новой формулой нельзя: здесь также заложены ожидания по курсу и экспортным ценам. Но для участника рынка важен сам факт ухудшения условий.
Особенно это касается «Газпром нефти» и «Башнефти», у которых большая доля переработки. Мы привыкли оценивать нефтяников через стоимость барреля и курс рубля. Однако для таких компаний экономика НПЗ имеет большое значение. Меньше демпфер — при прочих равных меньше прибыль и денежный поток.
Переложить потери на потребителя? Желание наверняка будет. Но государство одновременно требует сдерживать цены на АЗС и повышать их не выше уровня инфляции. Получается, бюджет экономит, а нефтяникам предлагают самостоятельно решить вопрос с выпадающими доходами.
Поэтому в инвестиционных историях это обязательно нужно учитывать. Хорошая отчётность этого года ещё не означает повторения такого же результата в 2027-м. Особенно если часть этой прибыли зависит от бюджетных выплат, правила которых государство в очередной раз пересматривает.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
💥 Новый виток конфликта на Ближнем Востоке закинул цену Brent выше $100 за баррель. Дисконты на Urals сократились (а кое-где даже образовалась премия). С учетом курса в 80+ рублей за доллар, для российского нефтегазового сектора наступают сытые времена.
❗️Да, атаки на НПЗ и порты продолжаются и никто не торопится снимать санкции надолго. Наоборот, недавно на подпись Трампу отправился законопроект об "адских санкциях", призванный наложить пошлины на покупателей российских энергоресурсов. Есть много нюансов его реализации (переменный размер пошлин, введение исключений и т.д). Честно говоря, тайминг одобрения выглядит нелогично, учитывая как сам Трамп недоволен ростом цен на нефть и дизель. Возможно, закон заготовлен впрок под освоение запасов Венесуэлы или как средство для очередных словесных манипуляций.
✔️ В любом случае, российской нефтянке уже не привыкать жить в условиях жестких ограничений, выживут и в адских). Да, дисконты в Urals снова могут вырасти. Но пока курс и цены настолько комфортны, что дают большой запас прочности.
Газпромнефть
📈 Одним из главных бенефициаров происходящего стала Газпромнефть. Компания чувствительна к крэк-спредам, (выросшим особенно сильно) и ее НПЗ уже восстановились после атак и работают.
💰 По итогам 1 полугодия Газпромнефть рекомендовала 42,5 рубля дивидендов на акцию (8% доходности). А ведь второе полугодие может быть еще лучше! На мой взгляд, акции все еще интересны даже по текущей цене.
🤔 Единственное, что смущает в этой истории — рост долговой нагрузки. ND/EBITDA уже больше 0,9х. А сам чистый долг растет на фоне сочетания солидных капзатрат с выплатой щедрых дивидендов. Если вам не нравится такое, то лучше обратить внимание на акции Татнефти или Лукойла (о нем писал в закрытом канале).
Газпром
Вспомнив Газпромнефть, нельзя не упомянуть и Газпром, акции которого торгуются по двузначным отметкам, несмотря на мировые цены. Газпром — главная причина высоких дивидендов Газпромнефти. Материнская компания в последние годы остро нуждается в деньгах. Потеря большей части европейского рынка не прошла бесследно.
📈 Полугодовые результаты газового Гиганта смотрятся неплохо. EBITDA растет на 28% г/г, свободный денежный поток подскочил в 2,2 раза на фоне снижения капекса на 30% и роста операционной прибыли.
❓Чистый долг почти не изменился, но соотношение ND/EBITDA сократилось до 1,8х. Все идет к тому, что потенциальные дивиденды в этом году будут покрыты денежным потоком и Газпром сможет их выплатить! По слухам, Минфин уже хочет получить дивиденды от Газпрома. Но сам Газпром не горит желанием их платить, ссылаясь на высокий долг и необходимость постройки новых труб. Я не знаю, чем закончится эта история, но оба варианта (делеверидж и дивиденды) достаточно позитивны для акционеров. В 3 квартале будет интересно посмотреть за динамикой долга.
❗️ Остается главный риск — новые доходы могут быть снова зарыты в землю с неясным сроком отдачи.
📌 Резюмируя, акции Газпрома заслуживают небольшой доли в портфеле, на мой взгляд, так как конъюнктура дает реальные шансы улучшить положение, а в случае возвращения к выплате дивидендов или оздоровления баланса, акции сохраняют большой апсайд.
$GAZP $SIBN $TATN $TATNP $LKOH
❤️ С вас лайк, с меня — новые разборы и аналитика!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Еще в начале года нефтяники выглядели едва ли не главным аутсайдером рынка. Низкие цены на нефть, огромный дисконт Urals и крепкий рубль давили на финансовые результаты. Однако конфликт на Ближнем Востоке перевернул диспозицию, а отчет Газпромнефти за первое полугодие уже отражает первые плоды дорогой нефти. На примере отчета Газпромнефти мы это увидим.
⛽️ Итак, выручка компании выросла на 5,9% до 1,88 трлн рублей, а скорректированная EBITDA сразу на 42,6% до 727,5 млрд. Операционная прибыль практически удвоилась до 395 млрд рублей, а чистая прибыль акционеров выросла примерно на 74% до 286,1 млрд. Главным драйвером стала нефтяная конъюнктура. На фоне ближневосточного конфликта Brent вновь перевалил за $100. Перебои с поставками из Персидского залива поддерживают цены, хотя Саудовская Аравия уже пытается перенаправлять часть потоков через Оман.
Еще интереснее ситуация с нашей нефтью. По данным Argus, средняя цена Urals для расчета налогов в августе выросла с $59 до $67,11 за баррель. В сентябре достигнет порядка $80. Премия российского сорта ESPO с поставкой в Шаньдун к Brent выросла до рекордных $12,5 за баррель, а цена достигла $117,11. Получаем практически идеальную комбинацию для нефтяников - дорожающая нефть плюс сокращение дисконта.
Правда, есть и слабое место. Операционный денежный поток составил 293 млрд рублей (+17,6%), но CAPEX вырос на 21,7% до 399 млрд. В результате FCF ушел в минус на 105 млрд рублей. Общий долг также подрос, хотя за счет роста EBITDA коэффициент Чистый долг/EBITDA снизился с 1,3x в конце первого квартала до 1,14x. Процентные расходы во 2 квартале тоже снизились, что дополнительно поддержало прибыль.
💰 С дивидендами все интереснее. СД уже рекомендовал 42,51 рубля за первое полугодие против 17,3 рубля годом ранее. Дивполитика предполагает выплату не менее 50% прибыли, а менеджмент ранее говорил о возможности сохранять payout выше 50%. Если во втором полугодии компания заработает 300-350 млрд рублей, то годовая прибыль выйдет в район 586-636 млрд. С учетом уже рекомендованных 42,51 рубля финальная выплата может составить еще примерно 20-58 рублей.
В сухом остатке получаем сильный отчет и заметно улучшившуюся конъюнктуру. Дорогая нефть и сужение дисконта Urals способны сделать второе полугодие еще сильнее. Именно поэтому Газпромнефть снова превращается в интересную дивидендную историю. Настораживают лишь отрицательный FCF и растущий абсолютный долг.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Друзья мои, напоминаю, что мы работаем по бартеру. Я вам каждое утро публикую интересный разбор эмитента, вы ставите ему лайк. Курс 1 к 1. Спасибо!
ИНФЛЯЦИЯ 0,96%
🐮 Стратегия - объясню, почему сейчас актуально рассматривать консервативный подход стратегии:
- Если мы посмотрим на начало сентября, то шаг волатильности индекса на рынке был с 2177 до 2382 и это не фундаментал, не ТА, а ожидания, в которые верил низколиквидный рынок. А после чего началась пилообразная система движения, около 90% инвесторов, особенно трейдеров, за этот промежуток времени понесли убытки, а при консервативном подходе был бы плюс. Да, не огромный, даже менее 2%, но стабильный плюс. Именно поэтому хорошей консервативной стратегии сейчас не хватает на рынке, но скоро она появится! 😍
#новости
1️⃣КИЕВ СТАЛ ДЕЛАТЬ ВСЕ, ЧТОБЫ СОРВАТЬ ВЫБОРЫ В РФ, КАК ТОЛЬКО МОСКВА СОГЛАСИЛАСЬ НА ПРЕДЛОЖЕНИЕ США О ТРЕХСТОРОННЕЙ ВСТРЕЧЕ - ЛАВРОВ
США С ПОНИМАНИЕМ ПРИНЯЛИ К СВЕДЕНИЮ ПОЗИЦИЮ РФ ПО ВОЗМОЖНОСТИ ТРЕХСТОРОННЕЙ ВСТРЕЧИ ПО УКРАИНЕ - ЛАВРОВ
2️⃣ Россия полностью приняла мирное предложение США по Украине на прошлогоднем саммите президентов в Анкоридже, ее совесть чиста, заявил Сергей Лавров.
«И не наша вина, что американцы не смогли устоять перед беспрецедентным и беспардонным давлением Европы, которая с гордостью потом заявила, что она похоронила Анкоридж», — сказал министр иностранных дел в ходе пресс-конференции по итогам заседания СМИД государств-членов СНГ.
Комментируя предложения США о проведении трехсторонних переговоров с участием Украины, глава МИД напомнил об украинских ударах в период проведения парламентских выборов в России. Он также указал, что в таких условиях Москва желает понять, с какими предложениями Владимир Зеленский направит своих парламентеров.
«Нам это очень важно. Американская сторона приняла к сведению наши аргументы. Что касается перехода от заявлений к конкретной работе, не к нам такой вопрос надо адресовать», — добавил Лавров.
3️⃣ Киевский картонно-бумажный комбинат в Обухове остановил производство после ночного прилета, — украинские СМИ.
🟣 Обороты:
Лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 6,7 млрл рублей, в зеленой зоне 1,54%.
Второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 5,7 млрд рублей, в зеленой зоне 0,15%.
Третий показатель по обороту торгов внутри дня, 4,1 млрл рублей, в красной зоне 1,42%.
$T
Сейчас это четвертое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 4 млрд рублей, в красной зоне 0,18%.
Вошли в топ-5 по обороту торгов внутри дня с показателем в 3,5 млрд рублей, в зеленой зоне 1,74%.
Под закрытие основной торговой сессии наторговали на 3,15 млрл рублей, в зеленой зоне 0,2%.
Скромное седьмое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,55 млрд рублей, в зеленой зоне 0,78%.
Сейчас это восьмой показатель по обороту торгов внутри дня, 1,7 млрл рублей, в красной зоне 1,03%.
Северсталь сейчас идет девятой по обороту торгов внутри дня, 1,65 млрд рублей и в зеленой зоне 2,87%.
Скромно замыкает топ-10 по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,45 млрд рублей, в зеленой зоне 0,49%.
Одиннадцатое место по обороту торгов внутри дня, 1,37 млрд рублей, в красной зоне 0,82%.
Сейчас это двенадцатое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,3 млрд рублей, в зеленой зоне 0,19%.
Сегодня выходили выше уровня 2350, максимальная точка была 2352,88, но вот открытый вопрос - обоснован ли такой рост или он носит искусственный характер?) По мне нет оснований, а вы как считаете?
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
📍По теории ВиНЦ, цена акции, практически, достигла первой желтой линии в районе 600.0. В идеальном сценарии дотянуть до этой желтой линии, чтобы именно её коснутся
📍По базовому сценарию завершается восходящий цикл в аккурат перед дивидендной отсечкой, что складывается хорошо. Будем ожидать для начала на осевой линии на 579.95, далее пересмотрим график
Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков
Если вы в позиции - 👍
Если вы наблюдаете - 👎
Если планируете покупать - 🚀
Не ИИР
$SIBN #инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок #аналитика
Бумаги с дивидендной доходностью 15% и выше выглядят заманчиво. Но за каждой цифрой стоит набор факторов, определяющих, сохранится ли выплата через год.
📌 Сначала необходимо проверить источник денег, потом смотреть на процент.
🔍 Четыре шага перед покупкой
История.
Глубина ретроспективы помогает отделить компании с устойчивой дивидендной культурой от тех, кто платит от случая к случаю. Один пропуск на фоне кризиса - не приговор. Регулярные сбои сигналят о нестабильности бизнес-модели.
Политика.
Документ фиксирует целевую долю прибыли и периодичность. Принципиальный момент: див. политика носит рекомендательный характер. Оговорки могут ограничить базу для начисления - например, привязка к РСБУ, а не к МСФО, создаёт риск отсутствия выплат даже при положительном консолидированном результате.
Баланс.
Показатель Чистый долг/EBITDA определяет, сколько лет компании нужно для погашения обязательств из операционной прибыли. Чем ниже значение, тем больше свободы для дивидендов.
Расчёт.
Дивиденд на акцию делится на цену приобретения и умножается на 100%. Налоговый фактор корректирует результат. Пример: 50 акций по 3500 рублей при выплате 210 рублей на акцию дают 10 500 рублей, или 6% годовых до вычета НДФЛ; после удержания НДФЛ по ставке 13% инвестор получит 9135 рублей, что соответствует доходности 5,22% годовых.
📌 Считать доходность необходимо к цене входа, а не к текущей котировке.
💼 Эмитенты, прошедшие фильтр
Средняя доходность по Индексу Мосбиржи колеблется в районе 9%.
Отобранные бумаги, по прогнозам аналитиков, способны превысить этот уровень в ближайшие 12 месяцев. Речь о потенциальной доходности на основе ожидаемых выплат, а не о текущих объявленных дивидендах.
Экспортёры сырья.
Лукойл $LKOH - до 18%,
Татнефть $TATN - до 15,7%,
Газпром нефть $SIBN - до 12,2%,
Роснефть $ROSN - до 13%,
Новатэк $NVTK - до 9,8%.
Общий драйвер - дорогое сырьё и слабый рубль, увеличивающий рублёвую выручку.
Сургутнефтегаз ап $SNGSP - до 18,6%.
Ключевой фактор не нефть, а курс рубля: валютная переоценка резервов формирует базу для начисления.
Финансовый сектор.
Сбербанк $SBER - до 15,9%,
ДОМ.РФ $DOMRF - до 15,8%.
Оба института наращивают прибыль и сохраняют запас капитала.
Защитные истории.
Хэдхантер $HEAD - до 15,6%,
Мосбиржа $MOEX - до 14,1%.
Низкая зависимость от сырьевого цикла делает эти бумаги менее уязвимыми к внешним шокам.
📌 Прогноз - ориентир, а не гарантия. Реальные суммы зависят от прибыли, политики и конъюнктуры.
💬 Что для вас важнее при выборе дивидендных бумаг: текущая доходность или стабильность выплат? Делитесь мнением в комментариях.
Ребят чтобы потом не было как так?
Завтра отчет по недельной инфляции и наш индекс $IMOEX XF в любом случае даст реакцию на это событие, ведь там будет отражение рост тарифов ЖКХ и я напомню жкх весит в корзине инфляции около 10% средний рост тарифов 10% а я думаю с математикой все нормально тут у многих и уже поноимаете что около 1% в недельной инфляции будет весить именно это событие, недельная по моим подсчётам около 0,14% итог если мы увилим инфляцию 1,14% недельную то это спроврцирует панику, и наш добрый физик может не заметить уровни поддержки.🤣🤣
А так же напомню что 10.10.2026 нас ждут дивгэпы в $NVTK $GMKN $T да суммы дивов не большие от 1,54% до 4,7% дивдоходности но все они находятся в составе индекса и имеют разный вес.
Дальше 12.10.2026 нас ждут еще 2 дивгэпа это $TATN с доходностью 5,16% и $TATNP с дивдоходностью 5,4% они так же входят в состав индекса, я кстати пока пишу этот пост ловлю себя на мысли что меня крайне поражает что наш нынешний инвестор вот вооьще эти события в рынок не закладывает, тоесть скорее всего инвесторы в основе своей новички и еще просто не знакомы с такими вещами, если я тут ошибся то тогда все еще хуже.🤣🤣🤣
Мало того что раньше они работали на опережение всех макрособытий, так сейчас нет даже малейшей привязки к $BRX6 нефти, очень удобно согласитесь, нефть растет рынок поехал в гору и каждый топ блогер кричит что у нас привязка к нефти, а потом наоборот, только вот уже второй день видно что связи движения цен данных акций и нефти нет, но топ блогеры говорят что? Правильно у нас "техническая модель разворота" ребята кто верит в это чудо, откуда модель разворота, если не отрабаиывают уровни поддержки и сопротивления, если реальной ликвидности нет.
Вот такой рынок. И когда мы будем сильно ниже по индексу скажем 13.10.2026 наши физики начнут искать суть проблемы и вероятно только тогда этот пост будет в топе, а пока его увидят только мои подписчики.😎
Полпишись чтобы быть в курсе
Не Иир
