Сразу два мощных "облачных" IT-эмитента одновременно выходят на биржу, чтобы занять ещё деньжат. Селектел и "Облачные технологии" на двоих вот-вот разместят ТРИ выпуска бондов.
🌎Селектел 1P9R (флоатер)
● Общий объем: 5 млрд ₽
● Купон до: КС+225 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3,5 года (1260 дней)
● Оферта: нет
❗️Амортизация: 40% от номинала на 25 купоне, 60% при погашении
❗️ Только для квалов
🌎Селектел 1P10R (фикс)
● Общий объем: 5 млрд ₽
● Купон: до 16,75% (YTM до 18,1%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3,5 года (1260 дней)
● Оферта: нет
❗️Амортизация: 40% от номинала на 25 купоне, 60% при погашении
⏳Сбор заявок - 06 октября, размещение - 09 октября 2026
🌎Selectel — крупный провайдер, предлагающий IT-инфраструктуру как сервис (IaaS). В услуги входят: приватные облака и выделенные сервера, облачные платформы и т.п. Также Селектел сдаёт в аренду стойки в собственных дата-центрах.
🏆Входит в ТОП-3 на рынке IaaS (уступает только облачным сервисам Ростелекома $RTKM и Cloud – бывший Сбер), и в ТОП-5 по количеству стоек в стране.
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от АКРА (июль 2026) и от НКР (июль 2026).
📊МСФО за 1п2026:
● Выручка: 10,2 млрд ₽ ( +14,1% г/г )
● Чистая прибыль: 1,87 млрд ₽ (+0,4% г/г )
● Капитал: 8,5 млрд ₽ (+25,1% за 6 мес)
● Ден. средства: 1,81 млрд ₽ (+108% за 6 мес)
● Чистый долг: 20,7 млрд ₽ (+25,5% за 6 мес)
● ЧД/EBITDA: ~2,1x (годом ранее было ~1,7х)
● Покрытие процентов ICR: ~5,1х (было ~2,7х)
📍Подробно бизнес Селектела разбирал здесь.
$RU000A10EEZ9 $RU000A10EEZ9 $RU000A10CU89 $RU000A10A7S0
🌐Облачные технологии 1P2 (флоатер)
● Объем: от 10 млрд ₽
● Купон до: КС+200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2,5 года (900 дней)
● Без оферты и амортизации
⏳Сбор заявок - 08 октября, размещение - 13 октября 2026
🌎ООО «Облачные технологии» (бренд Cloud_ru) - ведущий российский поставщик решений в области облачных технологий и ИИ. Компания предоставляет облачную инфраструктуру с поддержкой GPU, различные облачные решения и сервисы.
В мае 2022 г. компания вышла из экосистемы Сбера и с 2023 г. работает под брендом Cloud.ru.
⭐️Кредитный рейтинг: АА+ "стабильный" от АКРА (февраль 2026) и Эксперт РА (май 2026).
📊МСФО за 1п2026:
● Выручка: 37,6 млрд ₽ ( +2,2% г/г )
● ЕВITDA: 27,5 млрд ₽ (-0,2% г/г )
● Чистая прибыль: 6,03 млрд ₽ (-20,5% г/г )
● Капитал: 47,8 млрд ₽ (-4% за 6 мес)
● Ден. средства: 9,1 млрд ₽ (-50% за 6 мес)
● Чистый долг: отрицательный
● Покрытие процентов ICR: ~4,5х
📍Подробно бизнес ОТ разбирал здесь.
🎯Сравнение выпусков
Крупнейшие представители рос. рынка облачных технологий одновременно размещают свои облиги. Теперь они конкурируют не только за клиентов, а ещё и за кредиторов.
🌐Селектел как бизнес выглядит довольно мощно, но лично меня напрягает отрицательный FCF из-за агрессивной инвест-программы (капзатраты ~48% выручки), а также почти 100%-я зависимость от облигационного рынка для рефинансирования.
Летом-осенью у Селектела пошла какая-то подозрительная рейтинговая движуха. АКРА только что присвоила статус "под наблюдением" из-за приобретения компанией провайдера M1Cloud, а также из-за размещения новых облиг.
⛔️Эксперт РА вообще отозвал рейтинг "по инициативе рейтингуемого лица и в связи с отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии" (ранее в июле он понизил рейтинг на 1 ступень).
Эти факторы делают бумагу не такой идеальной, какой её многие пытаются представить. А главное - учитывая ожидаемую доходность не сильно выше ОФЗ, я пожалуй пройду мимо.
☁️"Плывунец" от Cloud смотрится более фундаментально. Компания гораздо крупнее и фактически не имеет рыночного долга (1,86 млрд ₽ кредитов) при кэше на счетах 9,1 млрд ₽, что создаёт огромный запас прочности. Рентабельность EBITDA превышает 73% (один из лучших показателей на рынке).
Парадоксально, но выпуск "Облачных технологий" почти безоблачен. Аудиторская оговорка про корп. непрозрачность - скорее вынужденный момент в условиях санкций, чем реальный минус. Кроме того, этот флоатер для покупки будет доступен всем, в отличие от Селектела.
📍Ранее разобрал Томская обл, ВИС, ЯТЭК.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
☑️Параметры размещения новых выпусков:
Объем: 5 млрд руб.;
Выпуск 001Р-10R (фиксированный):
Купон: фиксированный, не выше 16,75% годовых (доходность не выше 18,1% годовых);
Выпуск 001Р-09R (плавающий):
Купон: плавающий (флоатер), КС + не выше 225 б.п.;
Номинал: 1000 рублей;
Купонный период: каждые 30 дней;
Срок: оба выпуска на 3,5 года;
Амортизация: 40% от наминала в выплату 25 купона и 60% в выплату 42 купона (при погашении);
Оферта: нет;
Кредитный рейтинг: «А+» от АКРА прогноз «Стабильный» и от НКР.
Выпуск 001Р-09R (плавающий) предназначен для квалифицированного инвестора.
🧐 Пока наш рынок акций лихорадит от геополитики и новых налоговых инициатив Минфина, самое время поискать спокойствие и доходность в консервативных инструментах. И сегодня моё внимание привлекла хорошо нам известная компания Selectel, которая готовится выйти на облигационный рынок сразу с двумя выпусками бумаг:
📌 Выпуск 001P-09R: переменный купон (спред не более КС+2,25%).
📌 Выпуск 001P-10R: фиксированный купон (купонная доходность не более 16,75% годовых), что ориентирует на эффективную доходность не выше 18,1% годовых, с учётом сложного процента.
🧮 Рынок облачных решений продолжает динамичный рост, который подпитывается спросом на новые технологии. В этом контексте я предлагаю проанализировать отчетность Selectel по МСФО за 6 мес. 2026 года.
Напомню, что это пока ещё не публичная компания, но её облигации активно торгуются на бирже, а значит, за её бизнесом внимательно следят держатели этих бондов. Поэтому разбор будет особенно полезен тем, у кого эти бумаги уже есть в портфеле или тем, кто присматривается к ним.
📈 Выручка компании с января по июнь увеличилась на +14% (г/г) до 10,2 млрд руб., что обусловлено расширением клиентской базы, которая выросла до 44,5 тыс:
