#денежныйрынок — посты и обсуждения

ВТБ Private Banking на ВЭФ-2026 показал, как сейчас выглядят портфели состоятельных клиентов банка. 47% капитала у них находится в облигациях, 23% - в акциях и еще 20% - в фондах денежного рынка. То есть 67% портфеля уже приходится на долг и почти кэш, а акции занимают меньше четверти.

Внутри облигаций клиенты ВТБ выбирают среднесрочные ОФЗ и корпоративные бумаги рейтинга AA. Интерес к ВДО, наоборот, снизился после серии технических дефолтов. Для крупного капитала сейчас важнее зафиксировать двузначную доходность без лишнего кредитного риска.

И это не только история клиентов Private Banking. Во II квартале инвесторы внесли на брокерские счета больше 1 трлн руб. чистыми. Это рекорд с начала наблюдений ЦБ в 2021 году и на 19% больше предыдущего квартала. Почти две трети новых денег внесли квалифицированные инвесторы, а общий объем активов на брокерских счетах достиг 13,6 трлн руб.

Но распределяются эти деньги очень неравномерно. В августе физлица купили корпоративных облигаций на 130 млрд руб., паев БПИФ денежного рынка - на 79 млрд руб., российских акций - на 29 млрд руб. Получается, на каждый рубль покупок акций пришлось примерно 4,5 руб. покупок корпоративного долга.

ПИФы показывают то же направление. За II квартал чистый приток во все паевые фонды составил 832,7 млрд руб. ЦБ отдельно отмечает, что инвесторы в основном выбирали стратегии на долговые бумаги и денежный рынок.

Денежный рынок вообще вырос в отдельного монстра. 24 сентября СЧА только биржевых фондов денежного рынка на Мосбирже впервые превысила 2 трлн руб. С начала года показатель вырос на 31%. Владельцев таких фондов уже больше 3 млн, за год их число выросло на 33%, а чистый приток через Мосбиржу с начала 2026 года составил 125 млрд руб.

Более 90% вложений в эти фонды приходится на частных инвесторов. При этом свыше 95% средств БПИФ денежного рынка размещают в репо с центральным контрагентом. На Мосбирже сейчас торгуется уже 21 такой фонд от 14 управляющих компаний.

Для масштаба: еще по итогам первого полугодия розничные инвесторы заработали на фондах денежного рынка 132,5 млрд руб. Управляющие ежедневно размещали на денежном рынке около 2,1 трлн руб., а к 10 сентября суммарные инвестиции БПИФ и ОПИФ в денежный рынок выросли с начала года на 36% и достигли 2,2 трлн руб.

Это уже не временная парковка денег между сделками. Денежный рынок превратился в полноценный огромный класс активов для физлиц, который конкурирует не только с облигациями, но и с банковскими депозитами.

Ставки по вкладам постепенно снижаются, деньги действительно начинают искать новое место. Но сценарий "закончился вклад - деньги сразу пошли в акции" пока не работает. Капитал сначала идет туда, где можно сохранить высокую текущую доходность: денежный рынок, ОФЗ, качественные корпоративные облигации и флоатеры. Акции тоже получают деньги, но пока это гораздо меньший поток.

И здесь важно не путать приток денег с ростом СЧА фонда. СЧА может увеличиться просто потому, что подорожали бумаги внутри. Чтобы увидеть именно новые деньги инвесторов, нужно смотреть изменение количества паев.

Мы как раз добавили на CFPRO раздел "Деньги в фондах"- https://cfpro.ru/analytics/fund-flows.html Там считаем притоки и оттоки по изменению числа паев отдельно по денежному рынку, ОФЗ, корпоративным облигациям, флоатерам, акциям, золоту и валютным фондам. История есть с января 2023 года, обновление ежедневное.

Для меня сейчас это один из самых полезных индикаторов поведения частного капитала. Индекс может отскочить на 5-7% просто на тонком рынке, а устойчивый приток новых денег в фонды акций уже означал бы, что инвесторы действительно готовы повышать риск. Пока этого не видно.

Деньги в России есть. На брокерские счета они приходят рекордными объемами. Просто основная борьба за них сейчас идет не между Сбером и Лукойлом, а между депозитами, денежным рынком и облигациями.

#CFPRO #фонды #облигации #денежныйрынок #акции #инвестиции

На Московской бирже произошло событие, которое легко пропустить на фоне движения акций и сырья.

Стоимость активов биржевых фондов денежного рынка впервые превысила 2 трлн рублей.

С начала года показатель вырос на 31%.

Ещё интереснее, кто держит эти деньги: более 90% вложений принадлежат частным инвесторам, а число владельцев таких фондов уже превысило 3 млн человек.

Два триллиона рублей — это уже не нишевый инструмент для тех, кто временно не знает, что купить.

Фонды денежного рынка превратились в отдельное место для капитала.

Почему?

Сейчас ключевая ставка составляет 14% годовых.

При такой стоимости денег инвестору совсем не обязательно брать на себя большой рыночный риск, чтобы получать заметную доходность.

Фонды денежного рынка обычно ориентируются на ставки вроде RUSFAR или RUONIA и большую часть средств размещают через сделки репо.

Если объяснить просто, фонд на короткий срок предоставляет деньги под залог ценных бумаг и получает за это процент.

По данным Московской биржи, более 95% средств таких БПИФ размещаются именно в репо с центральным контрагентом.

Отсюда их главная особенность: деньги продолжают приносить доход, но при этом инвестор сохраняет возможность относительно быстро перейти в другой актив.

Для фондового рынка это очень важное состояние.

Человек вроде бы уже инвестор. Деньги находятся на бирже. Но акцию он пока не покупает.

Он ждёт.

Ждёт более привлекательной цены, снижения ставки, понятного тренда или просто момента, когда потенциальная доходность рискованных активов станет для него достаточно интересной.

Именно поэтому 2 трлн рублей в фондах денежного рынка можно рассматривать ещё и как огромный резерв капитала рядом с фондовым рынком.

Но считать, что все эти деньги однажды одновременно хлынут в акции, конечно, нельзя.

Часть инвесторов использует такие фонды вместо банковского счёта или короткого депозита.

Для кого-то это место для финансовой подушки.

Для кого-то — парковка денег между сделками.

Кто-то вообще не собирается переходить в акции.

Тем не менее масштаб уже впечатляет.

В первом полугодии розничные инвесторы заработали на фондах денежного рынка 132,5 млрд рублей. Это на 16,4% больше, чем годом ранее.

Количество частных инвесторов в этом сегменте тогда выросло на 41% год к году.

Получается интересное изменение поведения.

Раньше слово «инвестор» часто ассоциировалось прежде всего с акциями, облигациями или недвижимостью.

Теперь миллионы людей фактически покупают время.

Они получают доход и одновременно сохраняют возможность быстро принять другое решение.

Высокая ставка сделала ожидание прибыльным.

И вот здесь начинается главный вопрос для рынка.

Что произойдёт, если ставка продолжит снижаться?

Доходность денежного рынка постепенно тоже пойдёт вслед за ней.

Тогда сегодняшняя комбинация «довольно высокая доходность плюс низкая волатильность» станет менее привлекательной.

Часть денег начнёт искать альтернативу.

Кто-то выберет облигации, чтобы попытаться зафиксировать более высокую доходность на длительный срок.

Кто-то посмотрит на дивидендные акции.

Кто-то останется в фондах ликвидности даже при более низких ставках — просто за удобство.

Поэтому для российского рынка важно следить не только за тем, сколько людей открыли брокерские счета.

Гораздо интереснее, где фактически лежат их деньги.

Счёт может быть открыт, инвестор может числиться участником рынка, но капитал при этом остаётся в самом консервативном сегменте.

Сегодня в фондах денежного рынка уже больше 2 трлн рублей.

И эта цифра многое говорит о настроении частного инвестора.

Ликвидность сейчас ценится очень высоко.

В условиях, когда акции способны резко двигаться на одной новости, а доходность денежного рынка остаётся двузначной, возможность спокойно ждать сама стала финансовым продуктом.

Но у этой стратегии есть своя цена.

Если рынок акций начнёт быстро расти, инвестор в фонде денежного рынка может сохранить капитал и получить процент, но пропустить часть роста.

Если ставки будут снижаться постепенно, доходность такого фонда тоже будет постепенно уменьшаться.

То есть фонд денежного рынка хорошо решает одну задачу — сохранить ликвидность капитала и получать доход во время ожидания.

А дальше всё зависит от того, чего именно ждёт инвестор.

Мне кажется, цифра в 2 трлн рублей сейчас интереснее многих отдельных движений акций.

Она показывает, сколько денег уже находится буквально в одном шаге от других биржевых инструментов.

И если условия на рынке изменятся, вопрос будет не только в том, пойдут ли эти деньги в акции.

Главное — куда именно инвесторы решат перенести такой объём капитала.

А у вас деньги между инвестициями просто лежат на счёте или тоже работают в фондах денежного рынка?

#базарактив #инвестиции #фонды #денежныйрынок #Мосбиржа #деньги #акции #облигации #аналитика

На последнем заседании ЦБ принял решение сохранить ключевую ставку на отметке в 14%. Многие аналитики прогнозируют, что в ближайшее время мы не увидим сильного снижения ставки. Передо мной снова встал вопрос куда припарковать ликвидную часть портфеля. Среди вариантов есть вклады, фонды денежного рынка и ОФЗ. В данной статье предлагаю рассмотреть все варианты, которые есть на рынке есть

1) Вклады
На данный момент можно найти вклады сроком до 1 года на 14%. В топовых банках ставки достигают в лучшем случае 13%
В целом как консервативная часть портфеля вклад смотрится неплохо, но у вклада есть один важный минус - доход приходит только в конце срока вклада. Если срочно понадобиться вытащить деньги, то потеряете весь накопленный доход. В текущей ситуации, когда все быстро меняется я бы хотел вкладывать деньги в очень ликвидный инструмент без потери дохода. Поэтому лично для меня вклад является не самым привлекательным инструментов, однако небольшую часть портфеля я все же запарковал на 3 месяца под 14% ставку в одном банке

2) Фонды денежного рынка
Фонды денежного рынка являются очень универсальным инструментом. У меня есть рубрика на канале, где я сравниваю доходность различных инструментов и в том числе ФДР. С начала года доходность у фонда около 10%. За год думаю получится около 14-15%, что сопоставимо с вкладом в банке, однако в таких инструментах есть важный плюс - рост тела актива начинается с первого дня вложений и не нужно ждать определенный срок, поэтому такой инструмент мне нравится больше за счет высокой ликвидности и сохранения дохода. Такие фонды есть у каждого брокера при этом, для своих фондов брокеры отменили комиссии за покупки и продажу паев фондов, что также добавляет плюсов этому инструменту. Свободные деньги с брокерского счета я паркую в фонде денежного рынка TMON. Это позволяет быстро реагировать на изменения на рынке и быстро перекладываться в другие инструменты, если вижу хорошую возможность

3) ОФЗ
В текущей ситуации мне нравится стратегия основанная на покупке ОФЗ. Я уже писал статью про "денежную лесенку" и собственно я сам реализую ее на своих счетах через две ОФЗ - 26254 и 26226. Вторая скоро погасится и буду перекладываться 26232. Доходность такого портфеля получается около 15,5-16% годовых при этом ОФЗ обладают также высокой ликвидностью и купонный доход начинает накапливаться с первого дня владения облигациями.

По итогу ликвидная часть портфеля распределена таким образом 50% в фонде денежного рынка, 40% в ОФЗ и 10% на вкладе
Часть денег, которая лежит в ОФЗ распределена между длинными (ОФЗ 26254) и короткими (ОФЗ 26232 и ОФЗ 26226) в равной пропорции
Фонды денежного рынка беру от брокера в котором находятся акции для быстрой ребалансировки активов
Вклад выступает как подушка безопасности, это деньги на "чёрный день"

P.s. уже несколько недель занимаюсь разработкой приложения для учета своих инвестиций. Напишите в комментариях было бы интересно использовать такое приложение в своих инвестициях именно вам и что бы вы хотели от этого приложения!

После решения ЦБ сохранить ключевую ставку на 14% перед инвестором возникает простой вопрос:

куда положить деньги сейчас?

Максимальная ставка по вкладам в крупнейших банках — около 12,9%.

А государственные облигации дают примерно:

1 год — 13,9%

3 года — 15,2%

5 лет — 15,9%

10 лет — 16,4%

длинные выпуски — до 16,6%.

На первый взгляд всё очевидно:

зачем вклад под 13%, если государство готово занимать у меня под 16%+?

Но сравнивать только процент — ошибка.

Что даёт вклад?

Главное преимущество вклада — простота и предсказуемость.

Положили 1 млн ₽ под 12,9% — заранее понимаете результат при соблюдении условий банка.

Не нужно следить за ценой актива и переживать из-за колебаний рынка.

Плюс деньги на вкладах застрахованы в пределах установленного законом лимита.

Для финансовой подушки, краткосрочных целей и человека, которому важна стабильность, вклад остаётся сильным инструментом.

Но есть нюанс.

Высокую ставку по вкладу сложно зафиксировать надолго

Если через год ключевая ставка снизится до 10%, новые вклады тоже станут менее доходными.

Сегодня вы получаете около 13%.

После окончания вклада можете увидеть уже 10%, 9% или ниже.

То есть:

вклад фиксирует доходность только на срок договора.

И здесь появляется главное преимущество облигаций.

ОФЗ позволяют зафиксировать доходность на годы

Сегодня длинные государственные бумаги предлагают около 16% годовых к погашению.

Если купить облигацию на 5–10 лет и держать её до погашения, вы фиксируете текущую рыночную доходность намного дольше, чем по обычному депозиту.

А если ставка ЦБ потом снизится, появляется второй источник потенциальной прибыли.

Почему ОФЗ могут подорожать?

Представим:

сегодня длинная ОФЗ даёт 16%.

Через два года новые государственные бумаги дают уже 11–12%.

Старая облигация с более высокой доходностью становится привлекательнее.

Инвесторы начинают её покупать.

Цена растёт.

Получается:

купон + рост цены облигации.

Именно поэтому длинные ОФЗ сейчас интересны не только как источник процентов, но и как ставка на снижение ставок.

Но здесь вклад выигрывает по спокойствию

Цена вклада не падает.

Цена облигации — может.

Если инфляция снова ускорится, рубль ослабнет и рынок начнёт ждать более высоких ставок, доходности ОФЗ вырастут.

А цена ранее купленной облигации снизится.

Если деньги понадобятся именно в этот момент, бумагу, возможно, придётся продать с убытком.

Со вкладом рыночного графика нет.

Хотя и там при досрочном закрытии обычно теряется значительная часть процентов.

Поэтому главный вопрос не «где процент выше»

Главный вопрос:

когда вам понадобятся деньги?

Если через несколько месяцев — длинная ОФЗ может быть вообще не нужна.

Если через год — логичнее смотреть вклад, денежный рынок или короткие бумаги.

Если горизонт 5–10 лет — появляется смысл фиксировать сегодняшнюю высокую доходность на более длинный срок.

Посчитаем на 1 млн ₽

Условный вклад под 12,9%:

около 129 000 ₽ процентов за год до налогов.

ОФЗ с доходностью к погашению 16%:

ориентир — около 160 000 ₽ годовой доходности.

Разница — примерно 31 000 ₽ на каждый миллион.

Но здесь важное уточнение.

Доходность ОФЗ — это не всегда просто купон.

Часть результата может формироваться за счёт покупки ниже номинала и последующего погашения.

А если продать бумагу раньше срока, итог зависит от рыночной цены.

Что с налогами?

У процентов по банковским вкладам действует необлагаемый минимум, который рассчитывается по ключевой ставке.

Налог возникает только с превышения этого лимита.

У облигаций купоны и прибыль от операций с бумагами облагаются НДФЛ по действующим правилам.

Поэтому сравнивать нужно не:

13% против 16%.

А:

сколько останется после налогов, комиссий и с учётом срока инвестирования.

На ИИС налоговая математика может быть уже другой.

А корпоративные облигации?

Там можно увидеть и 17%, и 20%, и 25%+.

Но дополнительная доходность появляется не бесплатно.

ОФЗ — это риск государства.

Корпоративная облигация — риск конкретной компании.

Вклад — риск банка плюс система страхования вкладов.

Поэтому сравнивать эти инструменты только по проценту некорректно.

Что бы я выбрал сейчас?

Я бы не выбирал только один вариант.

У каждого инструмента своя задача.

Вклад — деньги, которые понадобятся скоро.

Денежный рынок — ликвидный резерв.

Короткие ОФЗ — более спокойная фиксация текущей доходности.

Длинные ОФЗ — ставка на снижение ставок и возможность зафиксировать доходность надолго.

Корпоративные облигации — дополнительная доходность за дополнительный риск.

Так портфель меньше зависит от одного решения ЦБ.

Мой вывод

Сегодня длинные ОФЗ действительно дают больше, чем вклад.

Но это не означает, что вклад стал плохим инструментом.

Вы просто покупаете разные вещи.

Во вкладе вы жертвуете частью потенциальной доходности ради простоты и предсказуемости.

В облигации получаете более высокий потенциал, но принимаете ценовой риск.

Поэтому главный вопрос сейчас не:

«Где дают больше процентов?»

А:

«Как долго я хочу зафиксировать сегодняшнюю высокую стоимость денег?»

Если через несколько лет ставка будет 8–10%, сегодняшние 16% в качественных облигациях могут выглядеть очень интересно.

Если высокая ставка задержится — вкладчики ещё смогут переложиться под хороший процент.

Что выбираете сейчас вы?

🏦 Вклад

📄 ОФЗ

💰 Денежный рынок

🔥 Корпоративные облигации

⚖️ Комбинирую всё

#вклады #облигации #ОФЗ #ключеваяставка #ЦБ #доходность #инвестиции #денежныйрынок #КартавыйИнвестор

LQDT , AKMM, SBMM и другие фонды денежного рынка стали почти идеальным инструментом последних лет.

Деньги доступны практически в любой момент.

Риск относительно невысокий.

А доходность идёт вслед за высокими процентными ставками.

Неудивительно, что число владельцев таких фондов на Московской бирже уже превысило 3 млн человек.

А в «народном портфеле» БПИФ частного инвестора фонды денежного рынка занимают сразу 86,7%.

Но возникает главный вопрос:

если ставка начнёт снижаться — когда из них выходить?

И здесь можно совершить очень неприятную ошибку.

Почему денежный рынок сейчас настолько популярен?

Фонды денежного рынка размещают средства преимущественно в краткосрочные операции репо и инструменты, доходность которых близка к ставке RUONIA.

Сейчас RUONIA находится примерно около 14% годовых.

Поэтому логика инвестора понятна:

зачем брать риск акций или покупать длинные облигации, если деньги могут приносить двузначную доходность практически без ценовых колебаний?

Особенно после решения ЦБ сохранить ключевую ставку на 14%.

Но есть важный момент.

Фонд денежного рынка не фиксирует сегодняшние 14% на годы вперёд.

Его доходность постоянно меняется

Если завтра ставка ЦБ снизится до 12%, вслед за ней постепенно снизится и доходность денежного рынка.

Если потом ставка станет 10% — доходность станет ещё ниже.

То есть сегодняшний инвестор фактически получает:

высокую доходность сейчас, но без гарантии сохранить её надолго.

И здесь денежный рынок принципиально отличается от облигации с фиксированным купоном.

Представим два сценария

Есть 1 млн ₽.

Вариант №1 — фонд денежного рынка.

Пока ставка около 14%, доходность фонда находится примерно рядом с этим уровнем за вычетом расходов.

Но если в следующие годы ставка уйдёт к 10%, а затем к 8%, ваш будущий доход тоже уменьшится.

Вариант №2 — длинная ОФЗ с фиксированным купоном.

Сегодня длинные государственные облигации предлагают доходности порядка 15–16% годовых.

Если вы покупаете такую бумагу и держите до погашения, текущую доходность можно зафиксировать.

А если рыночные ставки потом существенно снизятся, появляется ещё один источник потенциальной прибыли:

рост самой цены облигации.

Именно поэтому момент разворота процентного цикла настолько важен.

Самая большая ошибка — ждать, пока ставка уже станет низкой

Представим:

ЦБ постепенно снижает ставку:

14% → 13% → 12% → 10%.

Что происходит с длинными облигациями?

Инвесторы начинают покупать их заранее.

Почему?

Потому что рынок торгует не сегодняшнюю ставку.

Он торгует ожидания.

Если все уже уверены, что через полгода ставка будет 10%, длинные ОФЗ могут заметно вырасти ещё до того, как ЦБ реально объявит эти 10%.

И тогда инвестор говорит:

«Ну всё, теперь пора выходить из денежного рынка».

Но лучшие цены на фиксированные облигации уже могут остаться позади.

Посмотрим на сегодняшний рынок

На 8 сентября доходности по кривой ОФЗ выглядели примерно так:

до года — 13,5–13,9%

2 года — около 14,7%

3–7 лет — 15,2–16,0%

10+ лет — около 16,1%

Получается необычная ситуация.

Инвестору сейчас даже платят больше за фиксацию длинной доходности, чем за короткие деньги.

Но рынок делает это не из щедрости.

Высокая доходность длинных ОФЗ означает и высокий риск изменения цены.

Если инфляция снова ускорится и ставка останется высокой дольше ожиданий, такие облигации могут подешеветь.

Поэтому я бы не ставил вопрос «продавать LQDT или нет»

Вопрос лучше сформулировать иначе:

«Какую часть денег мне действительно нужно держать ликвидной?»

Если капитал может понадобиться через несколько месяцев — денежный рынок остаётся логичным инструментом.

Если это резерв или подушка безопасности — тоже.

Но если деньги инвестируются на 3–5 лет и вы верите, что ставка со временем будет ниже сегодняшних 14%, появляется смысл постепенно фиксировать текущую доходность в облигациях.

Не одним днём.

Не всей суммой.

А частями.

Почему именно постепенно?

Потому что никто не знает точную траекторию ставки.

Сегодня кажется, что снижение продолжится.

Завтра может снова ускориться инфляция.

Появятся новые бюджетные расходы.

Ослабнет рубль.

Вырастут цены на топливо.

И ЦБ снова возьмёт паузу.

Поэтому попытка угадать одно идеальное заседание — почти всегда спекуляция.

А постепенное перемещение части капитала позволяет работать сразу с двумя сценариями:

ставка остаётся высокой → денежный рынок продолжает хорошо платить;

ставка снижается → фиксированные облигации получают потенциал роста.

А что насчёт акций?

Здесь эффект ещё более интересный.

Когда безрисковая доходность высокая, акциям очень тяжело конкурировать за деньги инвестора.

Но по мере снижения ставки:

доходность фондов денежного рынка ↓

доходность новых облигаций ↓

депозиты становятся менее привлекательными ↓

и часть капитала начинает искать более доходные активы.

Тогда акции могут получить дополнительный приток денег.

Поэтому снижение ставки способно постепенно запустить цепочку:

денежный рынок → облигации → акции.

Но произойдёт она не за один день.

Мой вывод

Фонды денежного рынка сейчас не стали плохим инструментом.

Наоборот.

При ставке 14% они продолжают выполнять свою задачу очень хорошо.

Ошибка будет другой:

считать сегодняшнюю высокую доходность постоянной.

Денежный рынок отлично хранит ликвидность.

Но он почти не позволяет зафиксировать высокую ставку на несколько лет.

Поэтому я бы следил не только за решением ЦБ.

А сразу за тремя вещами:

инфляция → ожидания по ставке → доходности длинных ОФЗ.

Если рынок начнёт уверенно закладывать продолжительное снижение ставки, самое интересное движение в облигациях может начаться раньше следующего решения ЦБ.

И тогда вопрос будет уже не:

«Когда выходить из денежного рынка?»

А:

«Не опоздал ли я зафиксировать высокую доходность?»

А у вас сейчас большая часть капитала где?

💰 Фонды денежного рынка

📄 Облигации

📈 Акции

🏦 Вклады

#денежныйрынок #LQDT #облигации #ОФЗ #ключеваяставка #ЦБ #RUONIA #инвестиции #Мосбиржа ​