Plahin_invest
На платформе с 05.12.25
На прошлой неделе окончательно набрал практически полный объём акций российских компаний. Сейчас портфель достаточно агрессивно смещён именно в акции.
Самая крупная позиция — Совкомбанк, около 25% портфеля. Следом идёт Ozon — около 20%, а третью по размеру позицию занимает Т-Технологии. Далее уже идёт нефтянка — Лукойл и другие компании.
Таким образом, только Совкомбанк и Ozon сейчас занимают около 45% портфеля. Это две компании, от которых в благоприятном сценарии я ожидаю наибольшего вклада в результат.
При этом портфель я сейчас не планирую активно перекраивать. Скорее буду смотреть, как рынок будет переваривать текущие ожидания и новости.
Отдельно остаётся интересная позиция в лонге RTS. Моя идея здесь в том, что при ослаблении рубля RTS способен дополнительно отыграть разницу за счёт валютной составляющей.
Но позиция под наблюдением. Есть сценарий, при котором действия ЦБ окажут сильное давление на рубль. Тогда логика по RTS будет работать хуже, и в таком случае я скорее буду пересматривать позицию.
По золоту в прошлый раз, похоже, поспешил с оптимизмом. Сейчас золото показывает себя слабее, чем я ожидал.
Пока окончательного решения нет — просто наблюдаю.
Из дополнительных идей остаётся европейский газ. Позиция уже набрана, и рассчитываю, что в этом месяце газ способен дать хороший результат.
В целом сейчас мой взгляд довольно простой: акции набраны, основные ставки сделаны, дальше — наблюдение за рынком и готовность корректировать позиции, если изменится сценарий.
Следующая неделя, на мой взгляд, будет интересна прежде всего тем, как поведут себя рубль, индекс и отдельные крупные компании.
На прошедшей неделе заметно увеличил долю ценных бумаг в портфеле. Кэша осталось около 10%.
На новой неделе планирую продолжить наращивание позиций. Скорее всего, примерно половину оставшегося кэша переведу в бумаги, оставив около 5% в резерве. Полностью уходить из кэша пока не планирую — небольшой запас ликвидности всё-таки хочется сохранить.
Основной акцент сейчас делаю на нефтяных компаниях, пока нефть остаётся дорогой. При текущих ценах считаю этот сектор одним из основных направлений, на котором хочу концентрировать портфель. Ну и озон, куда ж без него то, пока только 5% портфеля и хочется поймать до 10%
При этом продолжаю смотреть и на отдельные идеи в других секторах. Иногда подкупаю интересные позиции, но здесь всё сильно зависит от уровня цены. Для меня важен не сам факт того, что компания мне нравится, а уровень, с которого потенциальный апсайд становится достаточно интересным.
Отдельное направление — драгоценные металлы.
Долю золота уже нарастил примерно до 7% портфеля и на этой неделе планирую довести её до 10%.
В серебре также открыта позиция через фьючерс — около 15% от портфеля.
Поэтому сейчас основной упор и концентрацию делаю именно на золоте и серебре, параллельно сохраняя существенную долю акций.
Что касается ОФЗ, то пока открывать в них отдельные позиции до конца года, скорее всего, не планирую. Интерес к этому инструменту есть, но если большая часть портфеля будет находиться в акциях, а кэша останется немного, перекладывать этот кэш в ОФЗ особого желания нет.
В качестве альтернативы периодически смотрю на RGBI. Возможно, часть свободной ликвидности в какой-то момент направлю во фьючерс на индекс, особенно если по RGBI появятся сильные и резкие просадки. Но пока это только вариант — за индексом продолжаю наблюдать.
В целом сейчас продолжаю постепенно наращивать позиции и снижать долю свободного кэша.
Нефть на этой неделе забуллила довольно высоко. Неделю закрыли выше $104, а в моменте ближайший фьючерс долетал до $109.
В целом я оказался прав в том, что был буллиш по нефти. Но саму позицию по нефти я больше не держал — она всё-таки слишком волатильная
Мне кажется, здесь мы сейчас существуем сразу в двух довольно противоречивых парадигмах.
С одной стороны — Иран. Ирану сейчас, максимально выгодно пампить нефть и давить на Трампа. Причём именно до ноябрьских выборов. Это очень сильный рычаг, которым они, думаю, будут пользоваться максимально.
Иран прекрасно понимает, что после выборов ситуация может измениться.
Сейчас для Трампа выборы важнейший вопрос. Он всеми способами пытается убедить людей голосовать за республиканцев. В том числе даже пытается раздавать деньги тем, кто «правильно» проголосует. Это конечно, нонсенс, представьте, чтобы ВВП начал раздавать деньги тем, кто проголосует за ЕР😁
Поэтому позиция Ирана мне кажется довольно понятной: максимально давить сейчас, пока есть рычаг, и попытаться получить от Трампа как можно больше плюшек до ноября.
Позиция Трампа при этом, наоборот, сейчас — не накалять ситуацию, а скорее успокаивать рынок. Как-то дотянуть до ноября(это ключевое), договориться с кем-то, чтобы на рынок выходило больше резервов — тот же Китай и так далее. При этом, судя по всему он решил идти до конца и не готов публично сдаться
А уже после ноября, возможно, вернется к Ирану и продолжит свои замечательные операции.
Я не думаю, что после выборов они просто сядут за стол переговоров и обо всём договорятся. Либо Иран получит значительную часть своих условий, либо всё продолжится в другой форме. Кто-то должен проиграть
Ормузский пролив, скорее всего, Иран будет продолжать контролировать. А США придётся решать, что с этим делать.
Нам сейчас интереснее другое — стоимость нефти.
И вот здесь я считаю, что нефть вполне может продолжать оставаться дорогой не несколько дней выше 100, а вполне даже на несколько месяцев.
Но сама нефть мне не очень интересна для торговли. Она слишком волатильна.
Мне гораздо интереснее компании, которые могут получить хороший апсайд за счёт высокой стоимости нефти.
Поэтому на следующей неделе планирую достаточно сильно увеличить нефтегазовую составляющую.
Татнефть у меня уже есть.
Лукойл сейчас около 3% — планирую увеличить примерно до 6%.
Также хочу открыть позицию в Роснефти и позицию в Новатэке.
Остальные позиции пока планирую оставить без изменений.
При этом есть важный нюанс.
Нефть — очень цикличная история.
Чем дольше она находится на экстремально высоких уровнях, тем хуже становится экономике. Высокая стоимость энергии разгоняет инфляцию, давит на потребление, заставляет центральные банки держать более жёсткую риторику. В какой-то момент начинает падать спрос на нефть — и она сама себя начинает загонять вниз.
То есть сейчас мы живём в парадигме ультрадорогой нефти, инфляции, жёсткой риторики центральных банков и потенциального замедления экономики, но это пока, есть возможность на ней заработать
Логично ожидать, что в какой-то момент это начнёт давить на цену нефти.
И, кстати, самому Трампу на самом деле выгодно, чтобы Россия продолжала продавать много нефти.
Потому что вариантов у него не так много.
И нефть, и газ России всё равно нужны мировому рынку.
Поэтому пока я смотрю именно в эту сторону.
Высокая нефть → российский нефтегаз → потенциальный буллран.
Посмотрим, насколько эта идея себя оправдает.
С консервативными показателями роста и $YDEX и $OZON выглядит крайне интересными, даже по сегодняшним цена, а на горизонте в пару лет будут такими же интересными даже при цене в два раза выше, если конечно же, не упадут по росту ниже консервов 🙂💰
Завершилась восьмая неделя ведения стратегии.
На этой неделе стратегия отстала от индекса:
📈 Стратегия: +0,52%
📈 Индекс: +4,97%
Отставание составило 4,45 п.п.
Причина в первую очередь в структуре портфеля. На этой неделе я сохранял нейтральную позицию по акциям. Около 40% капитала находилось в акциях, которые были захеджированы фьючерсом, остальная часть — преимущественно в денежном рынке и облигациях.
Это было сделано осознанно. Для меня на тот момент было важнее не максимально участвовать в возможном росте рынка, а снизить риски на фоне тех событий, которые я ожидал.
Поэтому тот факт, что стратегия на этой неделе заметно отстала от индекса, меня принципиально не беспокоит. Индекс действительно показал сильный рост на определённых новостях, но задача стратегии — не обязательно повторять каждое движение рынка, а обеспечивать контролируемое соотношение риска и потенциальной доходности.
При этом стратегия продолжает оставаться в плюсе.
Что делал на неделе
Активных сделок практически не совершал.
Из новых позиций — небольшой объём золота, около 5%, а также небольшая спекулятивная позиция во фьючерсе на серебро.
Основное внимание сейчас по-прежнему сосредоточено на рынке акций.
Что дальше?
В течение сентября–октября планирую постепенно увеличивать долю акций в портфеле.
Конкретный темп набора сейчас определять не хочу — всё будет зависеть от дальнейшего развития событий. Я не собираюсь заходить в рынок одним большим движением.
Скорее всего, к зиме доля акций может постепенно вырасти примерно до 80–90% капитала, при этом часть средств в любом случае останется в резерве — в денежных инструментах, облигациях, золоте или других защитных позициях.
На мой взгляд, сейчас формируется достаточно интересная зона для постепенного набора. Российский рынок по-прежнему выглядит относительно недорогим, а потенциальные позитивные геополитические изменения могут стать дополнительным и основным фактором роста.
Но торопиться я не собираюсь.
Рынок в любой момент может развернуться, а сегодняшние ожидания могут оказаться ошибочными. Поэтому моя тактика остаётся прежней: наблюдать, искать точки входа и постепенно увеличивать риск по мере появления действительно интересных возможностей.
Сейчас мне кажется, что потенциальная доходность от постепенного увеличения доли акций уже начинает перевешивать риски дальнейшего снижения. Но это не означает, что снижение невозможно — именно поэтому набор позиций будет происходить постепенно.
#публичныйпортфель #автоследование #результат #портфель
На середину 2026 года стоимость запасов оценивался в 150 млрд руб, если компания попытается вылить такой объём продукции на рынок, она сама создаст дополнительное предложение и ещё сильнее обрушит цену.
Поэтому, на мой взгляд, у алросы сейчас фактически остаётся один основной путь — продолжать сокращать добычу до тех пор, пока предложение натуральных алмазов не начнёт соответствовать реальному спросу.
И, возможно, сокращать её придётся ещё сильнее.
Потому что недостаточно просто остановить рост запасов.
Нужно ещё постепенно разгрузить уже накопленные объёмы, не обрушив при этом рынок.
То есть компании необходимо найти новую точку равновесия создав хотя бы небольшой дефицит
Поэтому мне совершенно непонятна другая сторона стратегии компании.
Компания фактически упёрлась исключительно в натуральный алмаз.
Хотя рынок изменился.
Уже существует огромный рынок синтетических алмазов (около 30% от всего алмазного рынка, и это если мерить в деньгах, в каратах там можно и не мерить).
Про промышленную часть мы уже говорили, а вот что касается ювелирки. В США, а это самый крупный потребитель, уже 55% всех обручальных колец идут с искусственными алмазами, а в РФ к середине 2026 года доля украшений с лабораторными алмазами увеличилась с 7 до 25% и это только старт тренда у нас
Почему бы алмазодобывающей компании не попытаться занять хотя бы часть этого рынка?
Сделать необходимые инвестиции, построить производственные мощности, начать выпускать синтетические алмазы для промышленности и тем самым диверсифицировать бизнес.
Но вместо этого компания продолжает упираться исключительно на восстановление рынка натуральных камней.
Спрос подрастет, предложение уменьшится, добыча будет урезана, где-то возникнет дефицит, цены стабилизируются, а потом начнётся новый цикл роста и бла-бла-бла
Возможно, а может и нет.
Я не утверждаю, что этот сценарий невозможен.
Но он основан на одном очень большом предположении
Что, если рынок действительно стабилизируется, но на гораздо меньшем объёме?
Что, если натуральный алмаз окончательно останется узким luxury-сегментом?
Что, если потребитель постепенно привыкнет к синтетическим камням?
Тогда компании придётся сокращать добычу всё дальше и дальше, подстраивая масштаб бизнеса под новый уровень спроса.
Я не считаю алросу плохой компанией и не считаю, что она обязательно куда-то исчезнет.
Я просто не вижу сейчас здесь внятного долгосрочного инвестиционного тезиса.
Для спекуляции — вполне.
Но покупать её сейчас на несколько лет в расчёте на то, что «ну вот теперь точно рынок развернётся», мне кажется слишком большой ставкой на сценарий, который пока ничем убедительно не подтверждён.
И в конечном итоге всё упирается в один вопрос:
а что, если нет?
