#квал — посты и обсуждения

‎Всем привет! Квала я получил в 2024 году и с облигациями фактически без этого статуса не работал.

‎Но когда я делаю материал для канала, многие из вас часто задают вопрос, почему есть выпуски для квалифицированных инвесторов. Иногда одна и та же компания предлагает выпуски: один для квалов, а второй нет. Сегодня попробуем разобраться в этом вопросе.

‎

‎🏆 Статус квалифицированного инвестора — это подтверждение того, что у человека есть достаточные знания, опыт или финансовые возможности для работы с более сложными и рискованными финансовыми инструментами. Он открывает доступ к активам, которые для неквалифицированных инвесторов либо недоступны, либо требуют прохождения специального тестирования.

‎

‎Различие в доступности облигаций для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов связано с уровнем риска и сложности инструмента. Банк России и биржа определяют критерии, по которым часть бумаг относят к более рискованным и оставляют их только для квалифицированных инвесторов.

‎

‎📌 В основном есть четыре критерия, по которым определяется, будет ли выпуск доступен только для квалифицированных инвесторов или же нет.

‎

‎1️⃣ Сложный механизм определения купона. Ключевой фактор — как рассчитывается доход по облигации. Если купон привязан к значению индикатора ключевой ставки ЦБ на конкретную дату (в день начала купонного периода или за несколько дней до него), это считается более рискованным и сложным для понимания неквалов. В таком случае выпуск часто маркируется как предназначенный только для квалифицированных инвесторов. Если же купон рассчитывается по среднему значению индикатора за период, бумага может быть доступна неквалам после прохождения тестирования.

‎

‎2️⃣ Кредитный рейтинг. Облигации с более низким кредитным рейтингом (например, ниже уровня АА-) часто относят к более рискованным инструментам, что ограничивает их доступность для неквалов.

‎

‎3️⃣ Структурные особенности. Некоторые выпуски имеют сложную структуру выплат, которая зависит от наступления определённых событий. Такие структурные облигации по закону в большинстве случаев предназначены только для квалифицированных инвесторов.

‎

‎4️⃣ Изменения в законодательстве. С 1 апреля 2025 года вступили в силу новые правила доступа неквалифицированных инвесторов к бумагам со сложным или переменным доходом (изменения в ст. 11 закона 192-ФЗ). После этого брокеры стали строже применять фильтры, и часть ранее доступных неквалам выпусков была переведена в категорию доступных только для квалифицированных инвесторов.

‎

‎❗Но если бы всё было так просто. В любых правилах есть исключения и маленькие пометочки, которые тоже приходится учитывать, и с этим ничего не поделать! А именно...

‎

‎🔎 Брокер может показывать выпуск как доступный только для квалов, а другой — нет

‎Это связано с тем, что брокер вправе устанавливать собственные внутренние правила допуска инструментов, даже если нет прямых нормативных ограничений. Иногда брокер ориентируется на маркировку, которую устанавливает биржа, а иногда принимает решение самостоятельно, исходя из собственной риск-политики.

‎

‎Вот такие пироги! Я сам не могу понять, как количество финансов, заработанных вне биржи, может влиять на опыт и знания в инвестициях.

‎

‎Также вопросы к тому, почему  флоатеры - это сложный инструмент, а инвестирование в компании с низким рейтингом - это не сложный инструмент, хотя, как показывает статистика, дефолты происходят как раз-таки в эмитентах с низким рейтингом, и флоатеры, кстати, такие компании, как правило, не выпускают.

‎

‎⭐Понравился материал?

‎Обязательно подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые выпуски, также ставьте лайки и пишите, что вы думаете по этому поводу в комментариях!

‎

‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎

#колючий_учебник #знания_сила #инвестиции #облигации #квалифицированный_инвестор #квал