#знания_сила — посты и обсуждения
2 доступных поста
⚠️Только для квалов! Почему?
Всем привет! Квала я получил в 2024 году и с облигациями фактически без этого статуса не работал.
Но когда я делаю материал для канала, многие из вас часто задают вопрос, почему есть выпуски для квалифицированных инвесторов. Иногда одна и та же компания предлагает выпуски: один для квалов, а второй нет. Сегодня попробуем разобраться в этом вопросе.
🏆 Статус квалифицированного инвестора — это подтверждение того, что у человека есть достаточные знания, опыт или финансовые возможности для работы с более сложными и рискованными финансовыми инструментами. Он открывает доступ к активам, которые для неквалифицированных инвесторов либо недоступны, либо требуют прохождения специального тестирования.
Различие в доступности облигаций для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов связано с уровнем риска и сложности инструмента. Банк России и биржа определяют критерии, по которым часть бумаг относят к более рискованным и оставляют их только для квалифицированных инвесторов.
📌 В основном есть четыре критерия, по которым определяется, будет ли выпуск доступен только для квалифицированных инвесторов или же нет.
1️⃣ Сложный механизм определения купона. Ключевой фактор — как рассчитывается доход по облигации. Если купон привязан к значению индикатора ключевой ставки ЦБ на конкретную дату (в день начала купонного периода или за несколько дней до него), это считается более рискованным и сложным для понимания неквалов. В таком случае выпуск часто маркируется как предназначенный только для квалифицированных инвесторов. Если же купон рассчитывается по среднему значению индикатора за период, бумага может быть доступна неквалам после прохождения тестирования.
2️⃣ Кредитный рейтинг. Облигации с более низким кредитным рейтингом (например, ниже уровня АА-) часто относят к более рискованным инструментам, что ограничивает их доступность для неквалов.
3️⃣ Структурные особенности. Некоторые выпуски имеют сложную структуру выплат, которая зависит от наступления определённых событий. Такие структурные облигации по закону в большинстве случаев предназначены только для квалифицированных инвесторов.
4️⃣ Изменения в законодательстве. С 1 апреля 2025 года вступили в силу новые правила доступа неквалифицированных инвесторов к бумагам со сложным или переменным доходом (изменения в ст. 11 закона 192-ФЗ). После этого брокеры стали строже применять фильтры, и часть ранее доступных неквалам выпусков была переведена в категорию доступных только для квалифицированных инвесторов.
❗Но если бы всё было так просто. В любых правилах есть исключения и маленькие пометочки, которые тоже приходится учитывать, и с этим ничего не поделать! А именно...
🔎 Брокер может показывать выпуск как доступный только для квалов, а другой — нет
Это связано с тем, что брокер вправе устанавливать собственные внутренние правила допуска инструментов, даже если нет прямых нормативных ограничений. Иногда брокер ориентируется на маркировку, которую устанавливает биржа, а иногда принимает решение самостоятельно, исходя из собственной риск-политики.
Вот такие пироги! Я сам не могу понять, как количество финансов, заработанных вне биржи, может влиять на опыт и знания в инвестициях.
Также вопросы к тому, почему флоатеры - это сложный инструмент, а инвестирование в компании с низким рейтингом - это не сложный инструмент, хотя, как показывает статистика, дефолты происходят как раз-таки в эмитентах с низким рейтингом, и флоатеры, кстати, такие компании, как правило, не выпускают.
⭐Понравился материал?
Обязательно подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые выпуски, также ставьте лайки и пишите, что вы думаете по этому поводу в комментариях!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#колючий_учебник #знания_сила #инвестиции #облигации #квалифицированный_инвестор #квал
Прокомментировать
410
⭐ Что означает «прогноз» кредитных агентств?
Всем привет! На рынке ценных бумаг мы часто слышим про кредитные рейтинги компаний. Сами рейтинги начинаются с 🅰️🅰️🅰️, что означает максимальную надежность, и заканчиваются рейтингом D, что означает дефолт. Но мы часто видим, что кредитные агентства всегда дополняют их «прогнозом». Это делается для того, чтобы было понятно, чего ожидать в будущем и к чему готовиться нам, инвесторам, чтобы не было неприятных сюрпризов. А к приятным мы готовы всегда!
Так какие бывают прогнозы и какие нюансы они в себе таят? Погнали!
1️⃣ Позитивный прогноз. Агентство считает вероятным повышение кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев. Это обычно связано с ожиданием благоприятных событий, которые улучшат способность объекта рейтинга выполнять свои обязательства.
2️⃣ Негативный прогноз. Агентство прогнозирует вероятное снижение кредитного рейтинга в течение 12 месяцев. Такое решение принимается при наличии факторов, которые негативно повлияют на способность объекта отвечать по долгам.
3️⃣ Стабильный прогноз. Агентство полагает, что рейтинг, скорее всего, останется на текущем уровне в течение 12 месяцев. При этом у объекта рейтинга могут происходить изменения, но в среднесрочной перспективе они, по мнению агентства, не приведут к пересмотру рейтинга.
4️⃣ Развивающийся (или неопределённый) прогноз. Этот тип указывает на существенную неопределённость: равновероятны повышение, понижение или сохранение рейтинга на прежнем уровне. Прогноз присваивается, когда происходит значимое событие, которое неоднозначно влияет на способность объекта рейтинга выполнять свои обязательства. Максимальный срок присвоения такого прогноза — 3 месяца.
🔄 Прогнозы со статусом «Рейтинг на пересмотре»
В дополнение к основным типам агентство может присвоить статус
«Рейтинг на пересмотре» с различными подкатегориями:
🔹«Рейтинг на пересмотре с возможностью повышения» — агентство ожидает в течение 3 месяцев вероятного повышения рейтинга.
🔹«Рейтинг на пересмотре с возможностью понижения» — агентство прогнозирует в течение 3 месяцев вероятное понижение рейтинга.
🔹«Рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз» — агентство считает вероятным изменение рейтинга, но направление этого изменения на горизонте 3 месяцев определить не удаётся.
🔸Этот статус устанавливается, когда отдельные события (включая пересмотр агентством методологии) оказывают или с высокой вероятностью окажут существенное влияние на кредитоспособность объекта в краткосрочной перспективе.
✅ Теперь вы знаете, что стоит смотреть не только на сам кредитный рейтинг, но и на прогноз по нему. Ведь очень часто кредитные организации сначала меняют прогноз, а потом уже кредитный рейтинг!
Как часто вы обращали внимание на «прогноз», а не только на кредитный рейтинг❓
❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
⭐ Понравился материал?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые выпуски!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#кредитный_рейтинг #колючий_учебник #знания_сила #облигации #инвестиции #актуальное
Прокомментировать
900