#mcftr — посты и обсуждения

📉 С начала текущего года индекс Мосбиржи полной доходности #MCFTR (с учетом дивидендов) снизился на 17%. Индекс гособлигаций с учетом купонов #RGBITR вырос всего на 3,5%. Доллар за рассматриваемый период прибавил всего 4,5%. Как видим, банальные вклады уже второй год остаются самым доходным инструментом для вложения. Стоит ли их рассматривать на 2027 год? Попробуем сегодня разобраться.

🏦 ЦБ неспешно снижает ключевую ставку и если ранее рынок ждал 12-12,5% на конец года, то сейчас это диапазон 13 - 13,5%. Цифра может измениться, но на опорном заседании глава ЦБ Эльвира Набиуллина дала не очень оптимистичный прогноз. Поэтому, вероятнее продолжение снижения ставки также по 0,25%, пока экономическая ситуация не восстановится и не снизятся инфляционные ожидания населения.

⚖️ Доходность по вкладам сейчас составляет около 13,5%. Это практически эквивалентно доходности фондов ликвидности, если не брать в расчет налоги. Но с учетом налогов некоторые вклады могут обойти и их.

🧮 Давайте посчитаем. Фонды ликвидности следуют за индексом RUSFAR. Его значение на сегодняшний день составляет 13,87%, вычтем отсюда комиссию за управление (у #LQDT это 0,29%, у #SBMM 0,3%, у остальных еще выше...) и получаем, что чистыми за вычетом комиссии за покупку / продажу остаются те же 13,4 - 13,5% годовых.

☝️ НО, если мы сегодня купили фонд ликвидности, а через год продали, то со всей суммы дохода придется платить 13-15% налог. Вклады же освобождены от налога на сумму, равную максимальной КС за год, умноженной на 1 млн руб. В 2026 году это 160 тыс. руб.

✔️ Таким образом, вложив условный 1 млн руб. на 1 год на вклад под 13,5% на выходе мы получим 135 тыс. руб., это меньше 160 тыс. руб., поэтому налога не будет. Инвестировав то же самое в фонд ликвидности через год мы получим примерно те же 135 тыс. руб., но еще возникнет налоговая база в размере 17,5 - 20,3 тыс.руб. (13-15%) и реальная доходность будет ниже вклада.

🧐 Я бы не исключал использования вкладов для вложений средств на относительно короткие сроки (до года). Особенно учитывая текущую нестабильность, как экономическую, так и геополитическую. По вкладам продолжает действовать страховка АСВ в размере 1,4 млн руб., что позволит спать спокойнее.

🧮 Многие сейчас скажут, что 13,5% по вкладу получить невозможно... Но это не так, разные банки проводят акции и для привлечения клиентов предлагают на определенные сроки повышенные ставки. Если посмотреть актуальные предложения через ​Яндекс калькулятор, то ставки по вкладам доходят до 13,6% в достаточно крупных банках вроде ГПБ (скрин). В калькуляторе также можно задать частоту выплат (ежемесячно или в конце срока), возможность снятия и пополнения, посмотреть предложения для новых клиентов и многое другое.

📌 Резюмируя, я сам продолжаю пользоваться вкладами и накопительными счетами и в 2027 году планы пока те же. По вкладам максимальный налог 15% даже для нерезидентов, что удобно. А с использованием СБП перевод крупных сумм без комиссии очень сильно выручает и позволяет выбирать продукты с максимальным доходом. Так что пользуйтесь.

❤️ Если материал оказался полезным — поддержите лайком.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

​@investokrat

Есть простая реальность: последние лет 10 индекс Мосбиржи с учетом дивидендов (MCFTR) дает в среднем 12,3% годовых. А за последние 5 лет CAGR вообще 4,2% годовых 😢

При этом год назад доходности по крепким облигациям давали 20%-25% на 2-3 года вперед. Да даже сейчас у меня в портфеле выпуски дают от 15% у самых надежных до 23%-25% у ковбойской части. Для российского рынка это очень много!

❗️Если до сих пор можно зафиксировать такую высокую доходность на 2-3 года, зачем покупать акции?

Прямо сейчас ОФЗ все еще дают больше, чем в среднем дал рынок акций с января 2016 года (привет пишущим посты про 2016 год 😁). 

Но помним, что так будет не всегда!

Это последствия очень долгой и очень высокой ключевой ставки. Так не может длиться вечно. К концу года ЦБ снизит ключ на несколько процентов и таких доходностей уже не будет, как нет тех, что были год назад при ставке 21%.

С одной стороны все просто: пока доходности надежных облигаций выше 12,3% выглядит логичным покупать их, а не акции. С другой стороны, когда доходность бондов снизится, индекс Мосбиржи к этому моменту уже вырастет.

Я неплохо отбираю акции, раз регулярно бью рынок, поэтому держу часть в них, а не всё в облигациях. Но тут важно понимать, что при падении доходностей облигаций, условно через год-два, покупать бонды уже просто не будет смысла.

Тогда структура портфеля поменяется сама собой: при низком ключе будем наращивать акции, хоть и стоить они будут дороже. С финансовой точки зрения такой подход даст максимальную доходность на длинном горизонте.

Так, ну давайте. На эту коррекцию я выделил аж 14% от общей суммы всего ИИС. Кэш и облигации.

Это много, но на самый край, если будет падение до 15% с августовского максимума и ниже, я напрягусь и еще смогу добавить.

Что куплено:

🟠Транснефть преф — 2,5% от счета.

🟠Россети Ленэнерго преф — 2,2%.

🟠 Другие МРСКшки — 3,5%.

🟠 НКНХ преф — 2%.

🟠Лента — 2,7%.

🟠 Сбер докуплен до 12%.

🟠И еще после отсечки докуплен Headhunter — до 9,4%.

Действительно, большой закуп получился, большая рисковая ставка.
Ну хорошо.

Еще 5,5% остались с кэше и облигациях. Всего 13 акций сейчас.

Теперь общий итог инвестирования:

Доходность портфеля с начала года +8,02%.

MCFTR (индекс Мосбиржи с учетом дивидендов) с начала года +2.5%.

На картинке топ-8 бумаг в порядке уменьшения долей. Сколько влезло в экран 🙂

📉 Банк России в прошлую пятницу снизил ключевую ставку на 1 п.п. до 17% (консенсус аналитиков был за снижение на 2 п.п.). Для многих это сигнал, что регулятор осторожно разворачивает руль в сторону смягчения, хотя инфляция всё ещё остаётся выше 8%. В целом экономика постепенно охлаждается (а возможно и переохлаждается), кредитование оживает медленно, а ставки по депозитам быстро ползут вниз. Получается интересная картина: деньги в системе становятся чуть дешевле, но риски роста цен никуда не исчезли.

💼 Для рынка это неоднозначная история. С одной стороны, снижение ставки поддерживает спрос на кредиты, компании получают больше возможностей для развития. Это позитив для банковского сектора и потребителей. С другой стороны, высокая инфляция и сохраняющееся давление на рубль съедают часть потенциальной выгоды. В облигациях нужно сохранять осторожность: длинные ОФЗ уже у максимумов, и любое усиление инфляционных ожиданий способно быстро вернуть доходности вверх, обвалил пропорционально цены активов.

📉 Как мы видим по последним отчетам, в акциях сейчас тоже позитива поубавилось. Компании роста пересматривают свои прогнозы вниз: Позитив $POSI, Аренадата $DATA, Астра $ASTR пока держится, но это тоже может быть вопросом времени. С начала текущего года котировки акций данных эмитентов опустились на 36%, 21% и 19% соответственно.

📈 Более крупные представители IT индустрии и финтеха чувствуют себя чуть лучше. Котировки Яндекса $YDEX с начала года выросли на 6%, а Т-Технологий $T на 15%. Надеюсь, что бурный рост отечественного IT сектора нас ждет впереди, потому что динамика кратного роста последних лет была за счет низкой базы и ухода зарубежных вендоров.

☝️ Главное, что здесь стоит отметить, так это качество продуктов и услуг, которые предлагают наши представители IT сектора. Инвестиции в R&D не проходят даром и мы уже заместили практически весь зарубежный софт в ряде отраслей промышленности и финансах. Это радует, осталось дождаться, чтобы экономическая ситуация позволила нашим предприятиям перейти от затянутых поясов к растянутым, что поддержит спрос на российские IT решения.

🧐 Более подробно всех представителей IT сектора и их перспективы разбирал недавно в нашем клубе, кому интересно.

📈 А теперь пару слов про индекс Мосбиржи полной доходности #MCFTR (с учетом дивидендов). За последние 5 лет он принес всего 47% - по сути просто отбил официальную инфляцию и то с натяжечкой. Если за точку отчета брать сентябрь 2021 года, то он вообще не вырос. Мы просто вернулись туда, откуда начинали.

☝️ После кризиса 2008 года на полное восстановления понадобилось почти 6 лет, я думаю, что в текущей ситуации надо закладывать минимум похожий срок. Таким образом, мы прошли примерно половину пути и, скорее всего, во второй половине нас ждет еще один кризис (по статистике они случаются раз в 5 лет примерно). Это к вопросу диверсификации портфеля. Мой глобальный портфель очень сильно вытянули недвижимость, золото, крипта и облигации в этом году. Но время акций тоже настанет...

💼 Чтобы акции пошли в рост нужно дождаться ослабления геополитической напряженности, смягчения денежно-кредитной политики и возвращения внешних инвестиций. Хочется верить, что на горизонте следующих 2-3 лет это случится. И как только увидим первые намеки, тогда можно будет более активно перекладывать капитал в акции надежных компаний с хорошим потенциалом роста, которые я для вас и разбираю.

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры важных новостей и отчетов эмитентов!

#investokrat