Заблуждение об экспорте инфляции из Америки в мир

Первопроходцем в масштабном расширении денежного предложения была Япония, про экспорт инфляции из которой говорить сложно.

Более того, анализ происходившего с Японией 2000х со стороны экономистов Всемирного банка показывает, что в этот период наблюдался импорт инфляции в Японию из развивающихся экономик в связи с резким ростом цен на сырье.

более 4трл евро напечатали в ЕС к уже имеющимся 16трлн, однако ставка ЕЦБ снова около 2%, помощь Украине на этом фоне копейки и могут идти еще 10 лет

Формула Фишера не работает?
MV = PQ, где М – денежная масса, V – скорость обращения денег, Р – уровень цен, а Q – количество товаров в обращении. При неизменных V и Q рост денежной массы М должен автоматически приводить к росту цен. Однако кратный рост М, наблюдающийся во многих развитых странах, практически не вызвал роста цен на массовые товары и услуги.

гипотеза о том, что все большая доля М обслуживает рынок активов (который традиционно не включают ни в какие индексы роста цен) и все меньшая – классическое Q товаров и услуг.

Инфляция на рынке картин Рембрандта, футболистов, домов на Лазурном побережье, биткоина или акций Tesla не влияет ни на экономический рост, ни на эффективность основной части государственных расходов на социальные пособия и зарплаты для бедных. По сути, кроме цен на недвижимость, инфляция на рынках «для богатых» почти никак не влияет на инфляцию на рынках «для бедных

Япония достигла того отношения денежной массы к ВВП, который наблюдается сегодня в США, в начале 1980х годов и с тех пор, продолжая наращивать денежную массу, несколько десятилетий борется не с инфляцией, а с дефляцией. В середине 2000х в мире в абсолютном выражении было напечатано больше йен, чем долларов, несмотря на то что экономика Японии была в 3 раза меньше американской, а йена использовалась в международных расчетах гораздо реже $

Если в РФ, Казахстане или ЮАР даже верхний средний класс при росте доходов будет их значимую долю тратить на приобретение утилитарных полезностей (купить вторую машину в семью, квартиру побольше, чаще ходить в рестораны или съездить в путешествие), то в богатых странах, даже если есть желание потратить на потребление весь прирост дохода, верхний средний класс просто обречен потратить большую часть на демонстрацию статуса. Они физически не могут ходить в ресторан чаще, могут лишь выбрать ресторан подороже.

В странах, где насыщение верхнего среднего класса еще не произошло, реакция цен на эмиссию будет ближе к классической модели. Описанные механизмы характерны для развитых постиндустриальных экономик. Взаимосвязь эмиссии и роста цен в Иране, Венесуэле и ссср ранних лет гораздо в большей степени соответствует классическим экономическим формулам