BR-11.25Фьючерсный контракт BR-9.26
BR-11.25Фьючерсный контракт BR-9.26
89,31 ₽
-0,01 ₽ (0,01 %)
🏦Индекс Мосбиржи $IMOEX на прошлой неделе пробил отметку 2300 пунктов и не смог вернуться.
К закрытию понедельника 28 сентября он опустился до 2244,80 - минус 2,9% за неделю. Утром во вторник давление продолжилось.
📌 Главный триггер - налоговый пакет Минфина, внесённый в правительство 24 сентября.
🔍 Как развивалось падение
Среда, 23 сентября.
Слова Дмитрия Пескова об отсутствии предпосылок для мирных переговоров обнулили геополитический оптимизм, на котором индекс накануне поднимался выше 2300.
🏦МКБ $CBOM потерял 2,54%, 🍏X5 $X5 - 2,18%, 💿Эн+ $ENPG - 2,05%, 💿НЛМК $NLMK - 1,74%.
Четверг, 24 сентября.
Минфин внёс бюджетный пакет. Индекс в начале сессии поднимался почти на 1%, но к середине дня развернулся и упал до 2293. Реакция металлургов и добытчиков была мгновенной.
Пятница, 25 сентября.
Потеря 1,66%, закрытие на 2273,87. 🛢Нефть откатилась ниже $105 на новостях о возможной сделке США и Ирана.
Понедельник, 28 сентября.
Новый удар - обвал металлов. Золото потеряло 2,9%, серебро - 4,7%, платина - 3%, медь - 2%.
💰 Что в бюджетном пакете
Дефицит на 2027 год заложен на уровне около 2% ВВП против 1,2% в действующем законе - рост в 1,7 раза.
Базовая цена нефти снижена с $58 до $50 за баррель. Это консервативный сценарий: если реальные цены окажутся выше, сверхдоходы уйдут в ФНБ.
Pынок напугали пять налоговых новаций:
Первая - унификация НДФЛ на пассивные доходы.
Дивиденды, проценты по вкладам, доходы от ценных бумаг предлагается включить в общую шкалу 13-22% вместо нынешних 13-15%. Мера коснётся 4 млн человек
Вторая - налог на сверхдоходы горнодобывающего сектора.
Ставка 30% от дополнительного дохода, полученного за счёт роста мировых цен к уровню 2025 года.
Для золотодобытчиков - 20%. Это прямой удар по 💿Норникелю $GMKN , 💿Русалу $RUAL , ⛏Полюсу $PLZL , ⛏Селигдару $SELG .
Третья - налог на прибыль ПИФов по ставке 15%. ЦБ уже попросил не распространять меру на открытые и биржевые фонды, оставив её только для закрытых ПИФов квалифицированных инвесторов.
Четвёртая - налог 35% на дивиденды нерезидентам на счета типа «С».
Пятая - НДС 22% на товары зарубежных интернет-магазинов и сбор 100 рублей за посылку.
📉 Кто пострадал сильнее
Металлурги и добытчики - главные жертвы. Новый налог затрагивает компании, формирующие значительную часть индекса. В понедельник сектор дополнительно просел из-за обвала мировых цен на металлы.
Экспортёры - под давлением из-за укрепления рубля. На сырьевые компании приходится около 60% состава индекса.
Финансовый сектор - из-за ожиданий, что налог на пассивные доходы снизит интерес к инвестициям. Доля домохозяйств в акциях упала до 3,6% - минимума с марта 2020 года.
⚓️ Что поддерживает рынок
Нефть выше $105 за баррель формирует премию в котировках. Слабый рубль повышает рублёвую выручку экспортёров. Геополитическая премия за возможную деэскалацию пока не обнулена.
Но даже дорогая нефть не компенсировала налоговый шок. Как отмечают аналитики, при живой нефти потеря индексом 2265 означает, что налоговая неопределённость пересилила нефтяную премию. $BRU6
📊 Техническая картина и прогнозы
Индекс консолидируется в диапазоне 2200-2300 после восстановления от июльского минимума около 1900.
Поддержки: 2245, 2230, 2220, 2200.
Сопротивления: 2274, 2290-2300.
Прогнозы аналитиков на неделю: большинство ждут диапазон 2200-2300. Трое из шести считают 2300 потолком. Главный тормоз - налоговые инициативы, главный якорь - нефть.
💬 Как вы оцениваете налоговые инициативы Минфина? Отразится ли это на вашей стратегии? Делитесь мнением в комментариях.
✔️ R.V. Investment. Подписаться
3 ноября пройдут промежуточные выборы в США. Решается вопрос, кто будет править балом и влиять на решения администрации. На сегодня большинство за республиканцами. Но если демократы возьмут вверх, то у правящей элиты появятся сложности.
И как же в условиях падения рейтинга, массового неодобрения роста военных расходов, неодобрения самой войны с Ираном, поддержки Израиля и еще много раздутых поводов, которыми оперируют оппоненты Трампа?
Давайте просто представим ситуацию, что все встает против Трампа? Что делать, Дони? У Дони есть козырь в рукаве, как раз тот самый, который оппоненты используют против него — специальная ковбойская операция в Иране. Что если угроза со стороны Ирана станет настолько значительной, что Трампу придется пойти на особые меры? Объявить наземную операцию или пригрозить стереть Иран ядерным ударом? А СМИ распиарят эту историю, как судный день, держа в страхе всех избирателей в США.
На наш взгляд примерно так и будет. Политически у Трампа есть два пути - сдать позицию или пойти ВАБАНК. Помните штурм Капитолия, когда Трамп проиграл выборы? А мы помним, это было в январе 2021 года, когда избрали Байдена. Но по подсчетам сторонниками Трампа была добрая половина американцев и они с удовольствием поддались анархии и двинулись на штурм. Можно считать это разминкой - история повторяется: "первый раз как трагедия, второй раз как фарс".
Так что Дони будет биться до победного, возраст позволяет. Учитывая, что закладывает геополитика и технической контур нефти, можно ожидать шоковый сценарий для рынков. $BRU6 $BRN5
Об этом мы говорили еще в середине лета, что миру между США и Ираном не быть, а все разговоры о перемирии это всего лишь успешные манипуляции котировками нефти и других активов.
Ранее мы уже писали, что ожидаем временный позитив на одну-две недели. Вместе с этим подрос американский рынок, подтянулись металлы и скорректировалась нефть. И несколько позднее мы увидим более яркое восходящее движение рынков и более глубокое снижение котировок нефти. Однако ключевое здесь то, что это временно. Трамп откроет ящик Пандоры и рынки снова полетят вниз. $SVU6 $GDU6
На этом мы предлагаем вам подписаться и поставить реакцию, а мы продолжим историю, разобрав каждый актив по порядку (золото, нефть, фондовый рынок). #базарразбор
С уважением, команда MAGNUS CAPITAL!
Новостные каналы пишут про "переговоры", но реальная причина в Китае. Потребление нефти там падает третий год подряд из-за тотального перехода на электромобили (уже 2/3 новых авто в КНР — электрические или гибриды). Именно Китай сейчас сдерживает нефть от взлета к $150. Мы имеем дело с уникальным сломом 20-летнего суперцикла.
Про график и другие менее очевидные факты.
На прошлой неделе мы указывали на снижение котировок нефти марки brent в сторону 100$, цель достигнута. Нефть зависла над ключевым рубежом и может его преодолеть. Но сегодня мы отложим в сторону краткосрочный сценарий и посмотрим на общую картину.
Причем здесь электромобили?
Согласитесь дефицит ключевого энергоресурса и его производных буквально подталкивает вас на мысль "купить электрокар". Тем более китайские автопроизводители предлагают весьма бюджетные аналоги американской теслы.
Кроме того производители электрокаров уже навострились выпускать грузовики, а дальше будет и больше. Однако эта история скорее долгосрочная перспектива, на годы и десятилетие вперед.
Очевидное не очевидно.
Саудовская Аравия обратилась уже ко всем кому могла обратиться с просьбой остановить Хуситов. Прекратить бомбить НПЗ крупнейшей нефтяной компании Saudi Aramco.
Просили даже вписаться Китай, Китай обратился к Ирану и на этом помощь безрезультатно закончилась.
А с чего все началось? Трамп пытался заключить с Саудовским принцем не выгодную для них сделку на строительство АЭС и признание Израиля.
"Трамп попытался продавить важнейшую для себя ядерную сделку на десятки миллиардов долларов. По ней американские компании (например, во главе с министром энергетики Крисом Райтом) должны строить АЭС в Саудовской Аравии, вытесняя Россию и Китай.
Условие Трампа: Он публично заявил, что одобрение этой сделки в Конгрессе жестко привязано к официальному признанию Израиля Саудовской Аравией.
Отказ саудитов: Королевство ответило категорическим и бескомпромиссным отказом. Мухаммед бин Салман заявил, что никакой нормализации с Израилем не будет до тех пор, пока не будет создано независимое Палестинское государство. Дипломатическая сделка Трампа оказалась заблокирована."
Через некоторое время после того, как Трампу было официально отказано армия США начала сокращать свой военный контингент в регионе, дав зеленый свет Хуситам. Трамп наказывает Эр-Рияд за несговорчивость, лишая его привычного американского щита перед лицом хуситов.
США и Израиль на сегодняшний день фактически единственные силы, которые могут спасти Саудовскую Аравию - наследный принц и премьер-министр Саудовской Аравии Мухаммед бин Салман стоит перед сложным выбором.
Снова Китай.
Стало известно, что после атаки на саудовский нефтепровод «Восток-Запад» Саудовская Аравия напрямую обратилась к Пекину. Китайские дипломаты в Нью-Йорке сейчас давят на иранскую делегацию, требуя «обуздать хуситов». Для Китая критически важно остановить хаос, так как КНР — главный импортер ближневосточной нефти.
Причем здесь Япония?
На полях ООН премьер-министр Японии Санаэ Такаичи готовит официальное заявление от лица стран G7. Из-за того, что хуситы заблокировали терминалы Саудовской Аравии на Красном море, саудиты экстренно перенаправили потоки нефти через Ормузский пролив (рост прокачки с 700 тыс. до 2,9 млн баррелей в сутки). Пролив стал пороховой бочкой. В ООН Япония презентует инициативу POWERR Asia — план по экстренному распечатыванию стратегических нефтяных резервов развитых стран на случай, если Ормузский пролив будет перекрыт. Япония уже начала unilateral-выброс 80 млн баррелей из своих запасов
Итог. Нефть скатилась к 100$ за баррель, что является ключевым уровнем, определяющим дальнейший сценарий развития.
Мы полагаем, что Китай может продавить через Иран остановку продвижения Хуситов, по крайней мере временно, что может увести котировки нефти ниже 100$. Но в контуре нескольких месяцев стоит ожидать новое ралли котировок нефти вверх. У этого есть, как минимум объективный фактор дефицита топлива и незаконченный конфликт США - Иран, который позже может перейти в стадию жесткой эскалации.
В следующей статье мы подробнее разберем технический контур и среднесрочный сценарий для котировок нефти марки brent.
#нефть #базарразбор $BRU6 $BRZ6
Плавно снижается в рамках прогноза. Со вчерашнего дня 4.94% снижения.
При достижении первой цели в 100$ будет 7.5% снижения и при достижении уровня 97$ 10.4%.
Цели сохраняются, но не исключено более глубокое снижение.
