ООО "Элит Строй"RU000A10FLJ5
ООО "Элит Строй"RU000A10FLJ5
95,43 ₽
-0,65 ₽ (-0,68 %)
АО «ХимМед» — новый эмитент на рынке облигаций. Компания имеет многолетний опыт (более 35 лет) в поставках химических и лабораторных реагентов, а также оборудования. Клиентская база охватывает фармацевтику, медицину, микроэлектронику и научные организации.
В настоящее время «ХимМед» находится в процессе трансформации бизнес-модели: от дистрибуции к вертикально интегрированному производству.
Собственные производственные мощности развиваются в Подольске и Зеленограде, где выпускаются реагенты и аналитическое оборудование.
📍 Параметры выпуска ХимМед-СПБ-001Р-01:
• Рейтинг: BBB- (стабильный) от Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: до 500 млн рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 22,5% годовых (YTM не выше 24,97%% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: Put через 1,5 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется
• Дата книги: 03 сентября 2026
• Начало торгов: 08 сентября 2026
📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 4,4 млрд руб. (+19%)
• Валовая прибыль: 1,8 млрд руб. (+26%)
• Дистрибуция: 3,8 млрд руб. (+3%)
• Собственное производство: 603 млн руб. (результат на 26% выше всего 2025 года)
• EBITDA производства: 292 млн руб. (на 30% выше 2025 года)
• Рентабельность EBITDA: 48,4%
Но есть и тревожные сигналы: операционный денежный поток ушёл в минус 1,3 млрд против минус 128 млн год назад. Причина — потребовалось больше оборотного капитала: фармклиенты заказывают много, но платят с задержкой до 90 дней. Дебиторка выросла на 1,4 млрд.
Инвестиции тоже серьёзные: 1,6 млрд за полугодие. 1 млрд ушёл на покупку склада в Подольске под совместное производство с ИХТЦ. Ещё 550 млн — на разработку масс-спектрометра Atomix X.
В результате чистый долг холдинга вырос до 4,9 млрд рублей (против 2,9 млрд на конец 2025 года), а отношение чистого долга к EBITDA составило 3,5x.
Компания активно инвестирует в развитие, что в краткосрочной перспективе увеличивает долговую нагрузку, но в долгосрочной — создаёт базу для роста выручки и маржинальности.
Рейтинг надежности: В июле 2026-го «Эксперт РА» присвоил «ХимМеду» ruBBB-. Всё красиво: позиции прочные, маржинальность высокая, риски низкие. Но есть нюанс: рейтинг считали по отчётности 2025 года, когда долги были ниже. Сейчас нагрузка — 3,5х EBITDA. И это стоит учитывать.
📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:
• АйДи Коллект 001P-06 $RU000A10D4V8 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 23,76% на 13 месяцев, амортизация
• Лизинг-Трейд 001P-12 $RU000A10CU97 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 26,6% на 18 месяцев, амортизация
• АПРИ БО-002Р-13 $RU000A10E5C4 (ВВВ-) Доходность к погашению: 34,81% на 2 года 10 месяцев, амортизация
• Страна Девелопмент 002Р-03 $RU000A10FLJ5 (ВВВ-) Доходность к оферте: 23,78% на 21 месяц
• ИСП 001Р-01 $RU000A10FAL4 (20,68%) ВВВ- на 2 года 8 месяцев
• ЭкономЛизинг 002Р-02 $RU000A10ERA4 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 23,58% на 18 месяцев
• Бизнес Альянс 001P-09 $RU000A10EN78 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 29,92% на 12 месяцев
По итогу: Перед нами классический представитель сегмента BBB-: понятная модель (дистрибуция плюс собственное производство) и амбициозная инвестпрограмма. Высокий купон соответствует рискам, но при этом подтверждается растущими финансовыми результатами.
Стартовая доходность выглядит привлекательно на фоне сопоставимых бумаг других эмитентов. Я рассматриваю этот выпуск как инструмент на полтора года — до оферты 1 марта 2028 года. К тому моменту ставки в экономике должны быть заметно ниже, компания снизит купон, и тогда бумагу стоит предъявить к погашению по номиналу. Участвую только при финальном купоне не ниже 22%, доля — до 2,5% от портфеля.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
ООО ПКО «АйДи Коллект» - коллекторское агентство, осуществляющее деятельность с 2017 года. Компания является частью финтех-группы IDF Eurasia, работающей на территории РФ, которая, помимо коллекторского бизнеса, представлена также на банковском и микрофинансовом рынках.
Компания считается вторым крупнейшим коллекторским агентством России. Рыночная доля АйДи Коллект по покупке долга в первом полугодии 2026 составила 14,8%.
📍 Параметры выпуска АйДи Коллект 001Р-09:
• Рейтинг: BBB- (стабильный) от Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 4 года
• Купон: не выше 20,25% годовых (YTM не выше 22,24%% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: да (по 25% в даты 30, 36, 42 купонов)
• Оферта: Put через 2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется
• Дата книги: 31 августа 2026
• Начало торгов: 02 сентября 2026
📍 Финансовые результаты МСФО за 2025 год:
• Выручка: 8.5 млрд руб. (+16% г/г)
• Чистая прибыль: 2.3 млрд руб. (+0.6% г/г)
• Рентабельность EBITDA: превысила 80%
• Рентабельность свободного денежного потока: 18%
• Рентабельность капитала: около 37%
• Долгосрочные обязательства: 13,0 млрд руб. (+38,0% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 10,0 млрд руб. (+87,8% г/г)
31 июля 2026 года «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг АйДи Коллект на уровне BBB- со стабильным прогнозом. Однако динамика ключевых финансовых показателей указывает на рост долговой нагрузки:
• Чистый долг/EBITDA за год выросла с 1,3х до 2,0х — это существенный скачок, который говорит о том, что компания активнее привлекает заёмные средства.
• Параллельно снизилось покрытие процентов операционной прибылью — с 3,4х до 2,6х, что уменьшает запас прочности при обслуживании долга.
Пока это сигнал к повышенному вниманию, а не к панике. Но если тенденция сохранится, следующий пересмотр может быть уже не таким спокойным.
В обращении находятся 12 выпусков облигаций на 9,4 млрд рублей. Из них выделил бы:
• АйДи Коллект 001P-08 $RU000A10F0W2 Доходность к колл-опциону: 22,25% на 19 месяцев. Купон: 20,25%. Текущая доходность: 20,21% на 3 года 7 месяцев, имеется амортизация
• АйДи Коллект 001P-07 $RU000A10EDV0 Доходность к колл-опциону: 22,7% на 17 месяцев. Купон: 20,75%. Текущая доходность: 20,66% на 3 года 5 месяцев, имеется амортизация
📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:
• Лизинг-Трейд 001P-12 $RU000A10CU97 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 25,72% на 18 месяцев, амортизация
• АПРИ БО-002Р-09 $RU000A10AZY5 (ВВВ-) Доходность к оферте: 39,11% на 12 месяцев, амортизация
• Страна Девелопмент 002Р-03 $RU000A10FLJ5 (ВВВ-) Доходность к оферте: 23,83% на 21 месяц
• ИСП 001Р-01 $RU000A10FAL4 (21,09%) ВВВ- на 2 года 10 месяцев
• ЭкономЛизинг 002Р-02 $RU000A10ERA4 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 23,54% на 19 месяцев
• Бизнес Альянс 001P-09 $RU000A10EN78 (ВВВ-) Доходность к колл-опциону: 27,7% на 12 месяцев
По итогу: С финансовой точки зрения эмитент выглядит терпимо — бумагу можно взять и держать хотя бы до оферты, фиксируя среднесрочную доходность.
По доходности новый выпуск — ровно «в рынке». Никакой премии. Ни к своим старым выпускам, ни к аналогам. Если вы раньше не были знакомы с этим эмитентом — возможно, это ваш шанс зайти. Но если вы уже держите подобные бумаги или смотрите на альтернативы, то новизна — единственный аргумент.
Лично для меня оферта и амортизация скорее минус, чем плюс. Они усложняют конструкцию, а не добавляют ей привлекательности. Поэтому я не вижу смысла включать этот выпуск в портфель.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор
'Не является инвестиционной рекомендацией
